واشنگٹن ڈی سی، جنوری 2025 - مالی بازاروں نے سال کی فیڈرل ریزرو کی پہلی پالیسی کے اجلاس کے لیے اپنی توقعات کو دراماتی طور پر دوبارہ کیلنگ کر دیا ہے، جس کے نتیجے میں ایک کے امکانات میں اضافہ ہوا ہے فیڈ ریٹ ہولڈ اب 97.2% کے قریب یقینی طور پر بیٹھ گئے ہیں۔ تجارتی احساس میں یہ زلزلہ دسمبر کے روزگار کے اعداد و شمار کے اعلان کے بعد ہوا ہے جو معاشیات کے ماہرین کے تخمینوں سے واضح طور پر کم رہے، جس نے معیشت کے منظر نامے میں تازہ تردید کو جنم دیا اور مرکزی بینک کے فوری راستے کی دوبارہ جانچ کو مجبور کیا۔
فیڈ ریٹ ہولڈ کی احتمال قیمت کے بعد کام کی کمی کے قریب یقینی ہو گئی
سی ایم ای گروپ کے وسیع پیمانے پر نظر رکھے جانے والے فیڈ وچ تول کے مطابق فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (ایف او ایم سی) کی موجودہ ہدف کی فیڈرل فنڈز شرح کو اپنے جنوری کے اجلاس میں برقرار رکھنے کی امکان 97.2 فیصد تک بڑھ گئی ۔ یہ اعداد و شمار کارکنوں کے ڈیٹا کے اعلان سے صرف کچھ دیر پہلے 88.4 فیصد کی امکان کے مقابلے میں بڑا اضافہ ہے ۔ اس لیے مارکیٹ کی اشاریہ شرح کم کرنے کی امکان جبکہ بعد کے اجلاسوں میں موجود ہے لیکن مستقبل میں مزید دیر کر دی گئی ہے ۔ اس تبدیلی کا سبب سیاحت کے ادارہ کی دسمبر کی روزگار کی صورتحال کی رپورٹ سے واضح طور پر سردی کے نشانات کا ظہور ہے جو ماہرین کے تخمینوں سے زیادہ ہے ۔
رپورٹ نے 2024 کے آخری مہینے کے لئے صرف 50,000 غیر کاشتکاری گھریلو کارکنوں کے عہدوں کی ایک کمی کا ذکر کیا۔ یہ تعداد قابل توجہ طور پر اکتسابی معیشت کے ماہرین کے تخمینے سے کم رہی، جو تقریباً 66,000 نوکریوں کی اضافہ کی توقع کر رہے تھے۔ اس کے ساتھ ہی، بے روزگاری کی شرح 4.5 فیصد کے تخمینے سے کم 4.4 فیصد تک گر گئی۔ تاہم، بازار کے شریک افراد اور پالیسی ساز اکثر سرمایہ کاری کی شرح کو زیادہ تفصیل سے جانچتے ہیں۔ یہ دوہری ڈیٹا پوائنٹ - کم نوکریوں کی تخلیق کے ساتھ ساتھ مستحکم بے روزگاری کی شرح - ایک معیشت کی تصویر بناتا ہے جو شاید فیڈرل ریزرو کو مزید سود کی شرح میں اضافہ کر کے مہنگائی کے خلاف لڑائی لڑنے کے لئے فوری دباؤ کم کر رہی ہو۔
دسمبر کے نوکری کی رپورٹ کے ڈیٹا کو ڈیکوڈ کرنا
نافارم پے رولز کی تعداد امریکی معیشت کی صحت کا ایک اہم اور سرخیاں بنانے والے اشاریہ ہے۔ 50,000 کا اضافہ، جبکہ مثبت ہے، اس کا مطلب ہے کہ دو سال سے زیادہ عرصے کے بعد ماہانہ نوکری کی ترقی کی سب سے کم رفتار ہے۔ سیاق و سباق فراہم کرنے کے لیے، تین ماہ کے اوسط پے رول اضافے میں اب 100,000 کے نیچے کمی ہو چکی ہے۔ اس کمی کا مطلب یہ ہے کہ تاریخی طور پر مضبوط کارکنان کی مارکیٹ، جو اجرت میں اضافہ اور قائم رہنے والی سروس سیکٹر کی مہنگائی کے دونوں اہم محرکات ہیں، آخرکار کم ہونا شروع ہو گیا ہے۔ فیڈ نے اپنی جاری جنگ میں مہنگائی کو اپنے 2 فیصد کے ہدف تک واپس لانے کے لیے کارکنان کی مارکیٹ کی مضبوطی کو ایک تشویش کا باعث قرار دیا ہے۔
- مرتب کی شرح اضافہ: +50,000 (واقعی) بمقابلہ +66,000 (اندازہ)
- بےروزگاری کی شرح: 4.4% (واقعی) 4.5% (اندازہ)
- گزشتہ ماہ کی تبدیلی: نومبر کی شماریات میں 5,000 کام کی جگہ کم کر دی گئی۔
- سیکٹر کی کارکردگی: برآمدات صحت کی دیکھ بھال اور حکومت میں مرکوز تھیں جبکہ ریٹیل اور مختصر مدد کی سروسز میں کمی دیکھی گئی۔
منڈی کی ردعمل تیز اور واضح تھی۔ ڈیٹا کے اعلان کے بعد ٹریزوری ییلڈز کم ہو گئے، خصوصاً ایسے میچیورٹیز کے لئے جن کا وقت کم تھا، کیونکہ ٹریڈرز نے ایک زیادہ ڈوو ش پیش رفت کا حساب کتاب کر لیا۔ اسکیوٹی منڈیوں نے ابتدائی طور پر اس امکان کی بنیاد پر ایک کم جارحانہ مرکزی بینک کے ساتھ ایک اچھالا لیا لیکن بعد میں اکتساب کم کر لیا کیونکہ معیشت کی ترقی کے متعلق تشویش کا احساس ہوا۔ امریکی ڈالر ایک بڑے کرنسیوں کے ڈھانچے کے خلاف کمزور ہو گیا، جو سود کی شرحوں کے فرق کے تبدیل ہونے کی توقع کا عکاس تھا۔
پالیسی کے اثرات پر ماہر تجزیہ
و finanacial تجزیہ کار اور سابق فیڈرل ریزرو حکام نے رپورٹ کے اثرات پر تبصرہ کیا ہے۔ "دسمبر کے نوکری کے ڈیٹا سے یہ واضح سب سے زیادہ سیگنل ہے کہ 525 بیس پوائنٹس کے شرح سود کے اضافے کا مجموعی اثر واقعی معیشت میں پہنچ رہا ہے،" ایک بڑے وال سٹریٹ ادارے کے سربراہ معیشت نے نوٹ کیا۔ "جبکہ ایک ہی ڈیٹا پوائنٹ کسی رجحان کو تشکیل نہیں دیتا، لیکن یہ FOMC کو اکتوبر میں رکنے کے لیے کافی چھائیں فراہم کرتا ہے اور مزید معلومات کا انتظار کرے۔ ان کا اگلا قدم آنے والے توانائی کے چھاپوں پر بہت زیادہ منحصر ہوگا۔"
فیڈ کا دوگانہ حکم ہے کہ وہ حداکثر روزگار اور مستحکم قیمتوں کو حاصل کرے۔ روزگار کی ترقی کم ہونے کے ساتھ، حکم کا 'حُد اکثر روزگار' کا حصہ کم اہمیت کا حامل محسوس ہوتا ہے۔ اس لیے، مرکزی بینک کا توجہ مرکوز ہو جائے گا آنے والے مہنگائی کے ڈیٹا پر، خصوصاً ذاتی صرف کے خرچ (PCE) قیمتیں اشاریہ، اس کا مطلوبہ معیار۔ فیڈ کے دسمبر کے 'ڈاٹ پلو' تخمینے پہلے ہی 2025 میں نرخ کٹوتی کی طرف تبدیلی کی نشاندہی کر چکے ہیں، لیکن وقت ڈیٹا پر منحصر ہے۔ یہ روزگار کی رپورٹ فوراً جنوری میں اضافہ کو تقریباً ختم کر دے گی اور اگر مہنگائی کم ہونے کا رجحان جاری رہے تو پہلی نرخ کٹوتی کے وقت کو آگے بڑھا سکتی ہے۔
جانوری فومک فیصلہ تک کا راستہ
28-29 جنوری کے ایف او ایم سی میٹنگ کے راستے کو اب اس ملازمت کے ڈیٹا کے زور سے بدل دیا گیا ہے۔ تاریخی طور پر، فیڈ نے پالیسی ہولڈ کی بہت زیادہ توقع ہونے کی صورت میں بازاروں کو حیران کرنے سے چھوٹ لی ہے، جیسا کہ اب ہے۔ مرکزی بینک کو اپنے دیر سے جنوری کے فیصلے سے قبل ایک اور صارف قیمت اشاریہ (CPI) رپورٹ اور اہم PCE رپورٹ ملے گی۔ حکمت عملی کے فیصلہ سازوں، جن میں چیئرمین جیروم پوول بھی شامل ہیں، نے 2 فیصد کی طرف توانائی سے مہنگائی کی طرف تبدیلی کے لیے 'زیادہ یقین' کی ضرورت پر زور دیا ہے۔
یہ نوکری کی رپورٹ ایک نیا ڈائنامک متعارف کرواتی ہے: یہ مہنگائی کے تنخواہ-قیمت کے چکر کے خطرے کو کم کرتی ہے لیکن اسی ساتھ صارفیہ خرچ کی مضبوطی کے بارے میں سوالات بھی اٹھاتی ہے، جو امریکی معیشت کا ایک اصلی انجن ہے۔ اب فیڈ کو کاروباری بازار کو سرد کرنے کے معاملے میں پیش رفت کو مہنگائی کے گرنے کی قابلیت کو یقینی بنانے کی ضرورت کے ساتھ متوازن کرنا ہوگا۔ بازار کے شریک اب فیڈ کے افسران کے ہر سامنے آنے والے تبصرے کا جائزہ لے کر یہ دیکھیں گے کہ پہلا سود کا کٹوتی مارچ، مئی یا 2025 کے بعد میں ہو سکتی ہے۔
اختتام
اچانک امکان میں اضافہ ہوا ہے کہ ایک فیڈ ریٹ ہولڈ 97.2٪ تک کم ہونا اس بات کو ظاہر کرتا ہے کہ ایک اکانومک ڈیٹا کی ریلیز کس طرح پورے مانیٹری پالیسی کے میدان کو دوبارہ شکل دے سکتی ہے۔ اکتوبر کی ڈیکمبر کی روزگار کی رپورٹ کے بارے میں توقعات سے کم ہونے کی وجہ سے فیڈ کی سختی کے سائیکل میں جنوری کے اجلاس میں رکنے کی توقعات مضبوط ہو گئی ہیں۔ جبکہ جنوری کے بعد کا راستہ مستقبل کی مہنگائی اور روزگار کی رپورٹس پر منحصر ہے، یہ ڈیٹا نے بازار کی اکثریت کو یقین دلایا ہے کہ تیز رفتار سود کی شرح میں اضافہ کا دور ختم ہو چکا ہے، جو کہ پہلی سود کی شرح میں کمی کے وقت کے بارے میں بحث کو مکمل طور پر مرکزی کر دیتا ہے۔ سرمایہ کاروں، کاروبار اور صارفین کے لیے، یہ اقتصادی سائیکل میں ایک اہم موڑ ہے، جو کام کے میدان کی صحت اور مرکزی بینک کی پالیسی کے درمیان اہم رابطے کو زور دیتا ہے۔
اکثر پوچھے جان
سوال 1: CME فیڈ وچ میل ٹول کیا ہے؟
CME فیڈ وچیچ ٹول 30-روزہ فیڈرل فنڈز فیوچرز کانٹریکٹس کی قیمتوں کا تجزیہ کرتا ہے اور اپروچنگ FOMC شرح فیصلوں کے بازار کے احتمالات کا حساب لگاتا ہے۔ یہ تاجر ذہنیت کا ایک ریئل ٹائم ماپ ہے، ایک رسمی فیڈ پیش گوئی نہیں۔
سوال 2: کمزور روزگار کی رپورٹ کیوں ایف ڈی کی شرح کو برقرار رکھنے کا امکان زیادہ کر دیتی ہے؟
فیڈ ریٹ کو ایک گرمائش والی معیشت کو ختم کرنے اور مہنگائی کے خلاف لڑائی میں اٹھاتی ہے۔ کم ہونے والی ملازمت کی مارکیٹ اشارہ کرتی ہے کہ معیشت خود کو ٹھنڈا کر رہی ہے، مزید محدود پالیسی کی فوری ضرورت کم کر رہی ہے۔ یہ ایک تنخواہ-قیمت چکر کے خدشات کو بھی کم کرتا ہے۔
پی 3: کیا 97.2 فیصد احتمال کا مطلب ہے کہ شرح کا حفاظت یقینی ہے؟
اگرچہ بہت زیادہ ہے لیکن فیصلہ کا اعلان ہونے تک کوئی بھی امکان 100 فیصد نہیں ہوتا۔ میٹنگ سے قبل غیر معمولی معیشت کے ڈیٹا یا غیر متوقع واقعات نظریاتی طور پر حساب کتاب میں تبدیلی لاسکتے ہیں، لیکن اس قدر زیادہ امکان یہ ظاہر کرتا ہے کہ یہ بازار کی غیر معمولی توقع ہے۔
سوال 4: ‘pause’ اور ‘pivot’ میں کیا فرق ہے؟
ایک ’رکاوٹ‘ یا ’سنبھال‘ کا مطلب یہ ہے کہ فیڈ ریٹ کو بلند کرنے سے ہاتھ روک لیتا ہے لیکن اسے محدود کرنے والی سطح پر برقرار رکھتا ہے۔ ’پیونٹ‘ کا مطلب پالیسی کی سمت میں تبدیلی سے ہوتا ہے، جیسے کہ ریٹ کم کرنے کا آغاز کرنا۔ موجودہ بحث رکاوٹ سے پیونٹ کی طرف منتقل ہونے کے بارے میں ہے۔
سوال 5: اس کا مالی اعانت اور قرضوں پر کیا اثر ہے؟
فیڈ کے معمولی یا مستقبل کے کٹوتی کی توقعات عام طور پر گھریلو قرضے اور موٹر گاڑی کے قرضے کی طویل المیعاد سود کی شرح پر نیچے کی طرف دباؤ ڈالتی ہیں۔ تاہم، یہ شرحیں صرف اگلے فیڈ میٹنگ کے علاوہ وسیع اقتصادی حالات اور تضخّم کی توقعات سے بھی متاثر ہوتی ہیں۔
ذمہ داری سے استثن فراہم کردہ معلومات کاروباری مشورہ نہیں ہے، بٹ کوائن ورلڈ. کو. ان اس صفحہ پر دی گئی معلومات کی بنیاد پر کسی بھی سرمایہ کاری کے لئے ذمہ داری نہیں ہو گی۔ ہم بہت زور دے کر سفارش کرتے ہیں کہ کسی بھی سرمایہ کاری کا فیصلہ کرنے سے قبل مستقل تحقیق کریں اور / یا ایک مہارت رکھنے والے ماہر سے مشورہ کریں۔