بٹ کوائن کو سود کی شرح میں کمی کے امکانات صفر ہونے پر سود کی شرح میں کمی کا ٹیسٹ پیش آ رہا ہے

وال اسٹریٹ نے ماہوں تک بحث کی ہے کہ فیڈرل ریزرو کب سود کی شرح کم کرے گا۔ اب، ٹریڈرز سوچ رہے ہیں کہ اگلا اقدام ایک اضافہ ہو سکتا ہے۔

فیڈ کے 18 مارچ کے فیصلے کے دو دن بعد کہ وہ اپنا ہدف رینج 3.50%–3.75% پر برقرار رکھے، بازاروں نے اس کے برعکس رخ کیا۔ بلومبرگ کے مطابق قیمتیں اکتوبر تک اضافے کی 60% سے زائد احتمالیت پر چڑھ گئیں، جبکہ اس وقت تقریباً 15 بیسس پوائنٹس کی سختی قیمت میں شامل تھی۔ CME فیڈ وچ نے سال کے اختتام تک اضافے کی احتمالیت 40% کے قریب رکھی۔

اگلے ماہ کے لیے ریٹ کٹ کے امکانات فروری میں 17% سے اپریل کے لیے 0% ہو گئے، جبکہ ریٹ میں اضافے کے امکانات بڑھ کر 6% ہو گئے۔

ہر دو اقدامات ایک ہی سمت کی طرف اشارہ کرتے ہیں، چاہے جو تفاوت وقت اور عقیدے کے بارے میں ظاہر ہو۔ ماہوں تک سکون میں رہنے والی بڑھوتی کی بیٹنگ واپس آ گئی ہیں۔

تیز کرنے والی چیز تیل ہے۔ برینٹ کریڈ 109 ڈالر سے زیادہ ہو گیا، اور 20 مارچ کو امریکی کریڈ 98 ڈالر تک پہنچ گیا جب مشرق وسطی کے تشدد نے ہرمز کے تنگ درے کے لیے خرابی کے خوف کو بڑھایا، جو عالمی تیل کی تقریباً 20 فیصد آپریشنز کو سنبھالتا ہے۔

EIA کا مارچ کا بنیادی پیش گوئی اب بھی یہ فرض کرتی ہے کہ برینٹ $80 سے نیچے آ جائے گا تیسرے تिमہ میں اور سال کے اختتام تک $70 کے قریب ہو گا اگر خلل کم ہو جائیں۔ بازار اب اس فرض کو زیادہ مثبت سمجھ رہا ہے، اور یہ مان لیا گیا ہے کہ یہ رجحان براہ راست شرح کی توقعات میں بہہ رہا ہے۔

10 سالہ ٹریژری کی شرح تقریباً 4.37% تک پہنچ گئی، 30 سالہ شرح ستمبر کے بعد سب سے زیادہ پہنچ گئی، اور ایس اینڈ پی 500 چوتھی لگاتار ہفتہ وار نقصان کی طرف بڑھ رہا ہے۔

گلوبل ایکویٹی فنڈز نے 18 مارچ تک کے ہفتے میں 20.3 ارب امریکی ڈالر کھو دیے، جس میں صرف امریکی ایکویٹی فنڈز سے 24.78 ارب امریکی ڈالر شامل ہیں، جبکہ مانی مارکیٹ فنڈز نے عالمی سطح پر 32.57 ارب امریکی ڈالر جمع کر لیے۔

نقد رقم، جو تقریباً 4% کمانے کا پیشکش کر رہی ہے، واقعی وقت میں جوکھم والے اثاثوں سے سرمایہ کھینچ رہی ہے۔

بٹ کوائن نے 20 مارچ کو 70,000 امریکی ڈالر کے نیچے ایک سطح پر ٹھہر کر قیمتیں رکھیں، جبکہ QQQ (-1.75%) اور GLD (-1.93%) بھی گرے۔

وہی جلسہ جس نے فیڈ کی پالیسی کو ہاکش کے طور پر دوبارہ قیمت دی، اس نے سونے کو بھی کم کر دیا، حالانکہ ایک جیوپولیٹیکل پس منظر ہے جو ہر سخت اثاثہ ہیج کو سپورٹ کرنا چاہیے۔

سونا 1.8% گر گیا کیونکہ فائدہ شرحیں اور ڈالر بڑھے۔ اگر مانکی مہنگائی اور جنگ کا ہیج نہیں رکھ سکا، تو وجوہات واضح ہیں: سخت تر مالی حالات سونے اور بٹ کوائن دونوں کو ایک ساتھ نیچے کھینchrہے ہیں، جو جغرافیائی سیاسی پس منظر کی طرف سے ممکنہ طور پر حمایت کی جانے والی محفوظ گھر کی مانگ کو دبا رہے ہیں۔

بٹ کوائن کا انفلیشن ہیج کا دعویٰ بھی اسی تضاد کا شکار ہے، کیونکہ جب انفلیشن کے پوائنٹس نقدی کی قیمت میں کمی اور آنے والے وقت میں آسان پیسہ کی طرف جاتے ہیں تو یہ کام کرتا ہے۔ لیکن جب انفلیشن تیل میں اضافہ، فائدہ شرح میں اضافہ، ڈالر کی مضبوطی اور فیڈ کی آسانی نہ کرنے کی صورت میں ہو تو یہ دشواریوں میں پڑ جاتا ہے۔

مارچ کے اجلاس کے ختم ہونے پر فیڈ چیئر جیروم پاول نے کہا کہ مرکزی بینک یہ دیکھ رہا ہے کہ کیا زیادہ فیول اور ان پٹ لاگتیں مرکزی PCE سود میں جاری ہو رہی ہیں۔

اگر بنیادی سود کی شرح 3.2% سے زیادہ ہو جائے، جو بنک آف امریکا کا قابلِ اعتماد سود میں اضافے کا حد ہے، جبکہ بے روزگاری 4.5% کے قریب برقرار رہے اور تیل $80-$100 کے دائرے میں ہو، تو فیڈ کے سامنے ایسا منظر ہوگا جس میں سود کافی حد تک چپکا ہوا ہوگا تاکہ پالیسی سخت رہے۔

تاہم، نمو ابھی اتنی کمزور نہیں ہوئی کہ طارئہ کٹوتیاں ضروری ہو جائیں۔ بٹ کوائن کے لیے، بے روزگاری کے بغیر معتدل سالانہ انفلیشن کا یہ راستہ سب سے زیادہ دشمن مکرو ماحول ہو سکتا ہے۔

ایم ایف آئی کا ایک کام کا کاغذ پایا گیا کہ ایک منفرد کرپٹو فیکٹر کرپٹو قیمتوں میں 80 فیصد تبدیلی کی وضاحت کرتا ہے، اور فیڈ کی سختی اس فیکٹر کو خطرہ اٹھانے کے چینل کے ذریعے کم کرتی ہے۔

علاوہ ازیں، جیسے جیسے زیادہ پیشہ ورانہ سرمایہ کرپٹو میں داخل ہوا، بٹ کوائن کا اسٹاک مارکیٹ کے ساتھ تعلق بڑھا۔ BIS نے کرپٹو کے حالیہ گراؤنڈ داؤن کا ذکر کیا، جس میں بٹ کوائن 2025 کے اعلیٰ سطح سے تقریباً 50 فیصد گر گیا، جب ٹیک اسٹاکس نے فروخت کی، اور بڑے پیمانے پر نمو کے اثاثوں سے الگ ہونے کا رجحان شروع ہوا۔

اسپاٹ امریکی بٹ کوائن ETF کے بہاؤ پہلے ہی موڑ دکھا رہے ہیں: 17 مارچ کو 199.4 ملین امریکی ڈالر کے انفلو کے بعد، 18 اور 19 مارچ کو مل کر Farside Investors' کے ڈیٹا کے مطابق 253.7 ملین امریکی ڈالر کے آؤٹفلو۔

بٹ کوائن کس حصے کے مطابق ٹریڈ ہوتا ہے جہاں سود کے سیناریو کی اہمیت یہ ہے کہ بڑھتی قیمتیں فیڈ کو آسانی کا موقع دیتی ہیں یا اسے سختی کی طرف مجبور کرتی ہیں۔

ابھی، تھوڑی سی طرف کا تحفظ برقرار ہے، کیونکہ حالات سکڑ رہے ہیں، اسپیکولیٹو اثاثوں پر ڈسکاؤنٹ ریٹ بڑھ رہا ہے، اور نقد رقم زیادہ مقابلہ کرنے والا ہے۔

بُل کیس EIA بنیادی سطح کے برقرار رہنے پر منحصر ہے۔ اگر تیل کی واپسی خوف کے مقابلے میں تیزی سے ہو جائے، اور مزدوری کا اپریل 3 کے نوکریوں کے رپورٹ تک نرم ہو جائے، اور اپریل 9 کو ملنے والے فروری کے PCE ڈیٹا میں مرکزی شعبوں میں دوسرے دور کے اثرات نہ دکھائی دیں، تو بڑھوتی کے امکانات اُن کے بڑھنے کی تیزی سے ہی کم ہو سکتے ہیں۔

اس هفتے ایک سالہ سود کے معاہدے 3% تک پہنچ گئے، لیکن پانچ سالہ فورورڈ سویپ 2.35% تک گر گیا، جو تقریباً ایک سال کا سب سے کم سطح ہے۔ یہ حرکت یہ ظاہر کرتی ہے کہ مارکیٹس اب بھی ایک راستہ دیکھتی ہیں جہاں یہ ایک عارضی توانائی کی خلل ہے، نہ کہ ایک رجحان کا تبدیل ہونا۔

اگر یہ راستہ ممکن ہو جائے، تو بٹ کوائن کو ایک مائعت کا ہوا کا ساتھ مل جائے گا۔ Citi's 12 ماہ کا فریم ورک ایک بنیادی صورتحال کے طور پر 112,000 امریکی ڈالر اور ایک بول کیس کے طور پر 165,000 امریکی ڈالر کا ہدف رکھتا ہے، جب فیڈ دوبارہ آسانی کا عمل شروع کرتا ہے۔

بیئر کیس کے لیے صرف ایسا ہونا چاہیے کہ EIA غلط ہو۔ اگر تیل گرمی کے موسم تک 80-100 فی بریل کے دائرے میں رہے، کور PCE 3.2% سے زیادہ ہو، اور 28-29 اپریل کے FOMC اجلاس سے ایک بیان جاری ہو جو مارکیٹ کے ہاکش ریپرائسنگ کو خاموشی سے تصدیق کرے بلکہ اس کا مقابلہ کرے، تو پریمیم کی توقعات مستحکم پوزیشننگ کے اقدام میں تبدیل ہو جائیں گی۔

مہنگائی کے مالیاتی اثاثے پہلے ہی ریکارڈ $8 ٹریلین کے قریب ہیں، اور اس ہفتے نقد میں منتقل ہونے والی روانیاں خودبخود واپس نہیں ہوں گی۔ اس سیناریو کے تحت، سیٹی کا بٹ کوائن کے لیے ریسیشن کا معدوم کیس $58,000 قیمت پر مبنی ہے، اور جب تک شرح کی حد برقرار رہے، BTC ایک مدت کے لحاظ سے زیادہ خطرناک اثاثہ کے طور پر ٹریڈ ہوتا ہے۔

بروکریجز اب ECB اور انگلستان کے بینک کو اپریل تک بڑھانے کی امکانات دیکھ رہے ہیں، جبکہ ٹریڈرز نے 2026 تک ترتیب دینے کے لیے کردہ 72 اور 78 بیسز پوائنٹس کی قیمت لگا دی ہے۔

ہرمز کا گلیچہ عالمی LNG ٹریڈ کا تقریباً 20 فیصد بھی سنبھالتا ہے۔ ایک مستقل خلل سے یورپ اور ایشیا میں توانائی کے اخراجات ایک ساتھ بڑھ جائیں گے، جس سے کسی بڑے مرکزی بینک کے لیے آسانی کرنے کی جگہ کم ہو جائے گی۔

بٹ کوائن کا عالمی جوکھم کے پسندیدہ سے تعلق، جو ادارہ جاتی شرکت کے باعث مزید گہرا ہو چکا ہے، کا مطلب ہے کہ سختی کا اثر ایک ہی میکرو رجحان کے اندر متعدد سمتوں سے ایک ساتھ آ رہا ہے جس نے کرپٹو کو بلند کیا تھا۔

طویل مدتی سود کی توقعات نے کبھی بھی بریک آؤٹ نہیں کیا ہے، اور یہی تحفظ وہ واحد چیز ہے جو موجودہ دوبارہ قیمت گزاری کو مکمل طور پر اسٹیگفلیشن ٹریڈ سے الگ رکھتی ہے۔

تاہم، محدود لمبے مدتی توقعات قریبی مدتی پالیسی کے حساب کو ختم نہیں کرتیں۔

فیڈ کا اپنا ڈاٹ پلٹ نئی ہاکش نیت کے لیے جگہ چھوڑتا ہے: شرکاء کا 2026 کا مناسب شرح کا دائرہ 2.6% سے 3.6% تک تھا، اور اوپری طرف کی پھیلاؤ کافی وسیع ہے تاکہ میڈین پراجیکشن کے منتقل ہونے سے پہلے ایک یا دو مثبت انفلیشن کے سرنگوں کو سہا جا سکے۔

بٹ کوائن اب ایک اہم ٹیسٹ کا سامنا کر رہا ہے جو یہ طے کرے گا کہ وہ افراط زر کے ہیج کے طور پر ٹریڈ ہوگا یا عالمی مالیات پر مرکوز بیٹ کے طور پر۔

پوسٹ Fed rate cut chance hits zero, threatening stagflation where Bitcoin thrives as a hedge against long term inflation پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔