ایف ڈی آئی سی نے جینیس ایکٹ کے تحت اسٹیبل کوائن کی نگرانی کے قوانین پر تجویز پیش کی ہے

امریکی فیڈرل ڈپازٹ بیمہ کارپوریشن (FDIC) اسٹیبل کوائن جاری کنندگان کے لیے ایک تنظیمی فریم ورک تیار کر رہی ہے جو اس کی نگرانی کے تحت کام کرتے ہیں، جو GENIUS ایکٹ کے مطابق ہے۔ FDIC کے بورڈ نے اسٹیبل کوائن جاری کنندگان اور اس کے دائرہ کار میں آنے والے بیمہ شدہ ڈپازٹ اداروں (IDIs) کے لیے رزرو، ریڈمپشن مکینکس، پائیداری کی ضروریات، خطرہ انتظام اور حراست کے لیے حداقل معیارات قائم کرنے والی تجویز شائع کرنے کا فیصلہ کیا۔ تقریباً نو ماہ پہلے منظور ہونے والے GENIUS ایکٹ نے FDIC کو اپنی نگرانی میں آنے والے بینکوں میں اسٹیبل کوائن سرگرمیوں پر نگرانی کا اختیار دیا ہے، جس کا بنیادی مقصد ڈیجیٹل اثاثوں کے ایکو سسٹم کے اس تیزی سے بڑھتے ہوئے حصے پر زیادہ مضبوط نگرانی لانا ہے۔ ادارہ نے نوٹ کیا کہ تجویز شدہ قوانین رزرو کے ساتھ پشت پناہ پےمنٹ اسٹیبل کوائن پر لاگو ہوں گے اور 18 جنوری، 2027 سے نافذ ہونے کا منصوبہ ہے، جب تک کہ پہلے کوئی اقدام نہ کیا جائے۔

ایف ڈی آئی سی نے زور دیا کہ جبکہ پیش کی جانے والی اصولیات ادائیگی کے لیے استعمال ہونے والے ریزرو ڈپازٹس کو بیمہ کریں گی، لیکن یہ اسٹیبل کوائن کے حاملین کو ایف ڈی آئی سی بیمہ فراہم نہیں کرے گی۔ اس کے خیال میں، حاملین کو بیمہ شدہ جمع کرنے والوں کے طور پر سمجھنا جینیس ایکٹ کے مفاد کے خلاف ہوگا، جو بیمہ شدہ جمع کرنے والوں کے دائرہ کار کو روایتی جمع اکاؤنٹس تک محدود رکھتا ہے، ٹوکنائزڈ ادائیگیوں تک نہیں۔ تاہم، ایف ڈی آئی سی نے دلائل دیے کہ اسٹیبل کوائن ریزرو اور حکمت عملی کے حوالے سے تنظیمی اور نگرانی معیارات کو بلند کرکے، یہ اصول صارفین کے لیے ایک محفوظ ماحول پیدا کریں گے جو اسٹیبل کوائن کا استعمال کرتے ہیں تاکہ ان کی ادائیگیوں اور نقدینہ ضروریات کو آسان بنایا جا سکے۔

• ایف ڈی آئی سی اسٹیبل کوائن جاری کنندگان اور نگرانی والے بینکس کے لیے ریزرو، ریڈمپشن، پولیس، خطرہ انتظام اور حراست کے معیارات پیش کرتی ہے، جو GENIUS ایکٹ فریم ورک کے ساتھ مطابقت رکھتے ہیں۔
• ایف ڈی آئی سی بیمہ ادائیگی کے اسٹیبل کوائنز کے پیچھے کے ریزروز کو کور کرے گا، لیکن اسٹیبل کوائن ہولڈرز کو نہیں، جو ڈیجیٹل ایسٹ سٹکس کے لیے ڈپازٹ بیمہ کے جینیس ایکٹ کی حدود کو ظاہر کرتا ہے۔
• جنیس ایکٹ نے اسٹیبل کوائن کی سرگرمیوں پر FDIC کی نگرانی کو اختیارات دیے؛ تنظیمی شیڈول کے مطابق بہت سے قوانین کی لاگو ہونے کی تاریخ 18 جنوری، 2027 ہے، جس کے ساتھ ممکنہ پہلے اقدامات بھی ہو سکتے ہیں۔
• ایف ڈی آئی سی کی ابتداء اسٹیبل کوائنز کے تنظیم کے لیے ایک وسیع، متعدد ایجنسیوں کی کوشش کا حصہ ہے، جس میں او سی سی بھی جینیس ایکٹ کے پروویژنز لاگو کرنے اور ممکنہ طور پر زیادہ وسیع سرگرمیوں کو شامل کرنے کے لیے آگے بڑھ رہا ہے۔
• 144 سوالات پر 60 دن کے تبصرہ کے دوران عوامی رائے کا انتظار کیا جا رہا ہے، جو انتظامیہ کے ڈھانچے کو شکل دینے کے دوران ایک وسیع مشاورتی عمل کو ظاہر کرتا ہے۔

ایف ڈی آئی سی کا اقدام جینیس ایکٹ کے وسیع حکم کو اسٹیبل کوائن کے لیے عملی، بینک مرکزی معیارات میں تبدیل کرنے کا ایک معنی خیز قدم ہے۔ محفوظات کے انتظام اور حکمرانی پر توجہ کے ذریعہ، یہ پیشکش اس بات سے نمٹنے کا مقصد رکھتی ہے کہ اگر اسٹیبل کوائن کے محفوظات مناسب اور جانچ یقینی طریقے سے محفوظ نہ ہوئے تو مائعات اور اعتماد کا خطرہ کیسے پیدا ہو سکتا ہے۔ ادارے کا حفاظت اور خطرہ انتظام پر زور، محفوظات کو کس طرح رکھا جائے اور محفوظ رکھا جائے، اس بات پر توجہ دلاتا ہے، جو جاری کنندگان اور صارفین دونوں کے لیے ایک اہم خدشہ ہے جو ان ڈیجیٹل ٹوکنز کی استحکام پر انحصار کرتے ہیں جو روزمرہ کے ادائیگیوں اور عبوری ٹرانسفرز میں استعمال ہوتے ہیں۔

جنیس ایکٹ، جسے گزشتہ سال منظور کیا گیا، نے ایف ڈی آئی سی کو بینکنگ سسٹم میں اسٹیبل کوائن کی سرگرمیوں پر نگرانی کا نیا اختیار دیا، جس پر یہ پہلے سے نگرانی کر رہا تھا۔ یہ فریم ورک اس بات کو یقینی بنانے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے کہ جب اسٹیبل کوائن کی وسعت اور استعمال بڑھے، تو ان کے پیچھے کھڑے ادارے مسلسل، قابل نفاذ معیارات پر عمل کریں۔ ایف ڈی آئی سی کے خیال میں، یہ طریقہ اس بات کا زیادہ یقین دلاتا ہے کہ ادائیگی-اسٹیبل کوائن نیٹ ورکس بڑھی ہوئی حکمت عملی اور پूंजी استحکام کے ساتھ کام کرتے ہیں، جس سے مالی نظام میں ممکنہ صدمہ کا انتقال کم ہوتا ہے۔

ایف ڈی آئی سی کے پیش کردہ پیشکش میں ایک مرکزی نکتہ اسٹیبل کوائن کے ریزرو کی بیمہ اور ہولڈر کی حفاظت کے درمیان فرق ہے۔ ایجنسی نے تصدیق کی ہے کہ ادائیگی کے لیے استعمال ہونے والے اسٹیبل کوائن کے ساتھ پشت پناہ ریزرو ڈپازٹس، کم از کم اس کے زیر نگرانی بینکوں میں رکھے گئے فنڈز کے لیے، ایف ڈی آئی سی کے بیمہ شدہ ڈپازٹس کے فریم ورک کے تحت آئیں گے۔ تاہم، یہ حفاظت خود ٹوکن ہولڈرز تک نہیں پھیلے گی۔ ایف ڈی آئی سی نے دلائل دیے کہ اسٹیبل کوائن ہولڈرز کو بیمہ شدہ ڈپازٹر کے طور پر سمجھنا GENIUS ایکٹ کے ادائیگی-اسٹیبل کوائن صارفین کے لیے بیمہ کوریج پر محدودیتوں کے خلاف ہوگا۔ عمل میں، اس کا مطلب ہے کہ جبکہ ادائیگی کے اسٹیبل کوائن کو سپورٹ کرنے والے رائلز اور بفرز بیمہ جیسے ضمانتوں سے محفوظ ہو سکتے ہیں، لیکن ہولڈرز پر عائد قدر کا خطرہ روایتی ڈپازٹ حفاظتوں سے الگ رہے گا۔

Holder کی حفاظت کے موقف کے باوجود، FDIC نے زور دیا کہ پیشکش کی گئی قوانین ادائیگی کے اسٹیبل کوائن استعمال کرنے والوں کے لیے محفوظیت اور نگرانی کو بہتر بنائیں گی، جبکہ ریزرو کی انتظامیہ اور حفاظت کو بڑھی ہوئی معیارات کے تحت لایا جائے گا۔ اس کے خیال میں، یہ ترکیب اسٹیبل کوائن کا استعمال کرنے والے صارفین اور مخالفین کے درمیان بڑھتی ہوئی اعتماد کو فروغ دے گی، جو آن چین سیٹلمنٹس، ریمٹنس اور ریٹیل ادائیگیوں پر انحصار کرتے ہیں، خاص طور پر مارکیٹ کے تناؤ کے دوران۔

عوامی شرکت FDIC کے نقطہ نظر کا ایک مرکزی عنصر ہے۔ ایجنسی نے عوام کو اس بات پر تبصرہ کرنے کے لیے دعوت دی کہ وہ اسٹیبل کوائن جاری کرنے والوں کی نگرانی کیسے کرے، جس کے لیے جوابات دینے کے لیے 60 دن کا وقفہ دیا گیا۔ مشاورت کا عمل 19 دسمبر کو جاری کیے گئے ایک دستاویز پر مبنی ہے جس میں GENIUS Act کے ایک پہلو کو لاگو کرنے کا تفصیلی جائزہ دیا گیا تھا، جس نے بیٹھکوں کے ذریعے ادائیگی کے اسٹیبل کوائن جاری کرنے کے لیے بیمہ شدہ ڈپازٹری اداروں کے لیے درخواست کا طریقہ کار متعین کیا تھا۔ اس لحاظ سے موجودہ پroposal فدرل نگرانی کے تحت مالیاتی اداروں کو اسٹیبل کوائن معاش میں شرکت کرنے کا طریقہ متعین کرنے کے لیے ایک وسیع، مرحلہ وار کوشش کا حصہ ہے۔

ایف ڈی آئی سی کی سرگرمیاں ڈیجیٹل ایسٹس کے تنظیم پر ایک منسجم وفاقی کوشش کا حصہ ہیں۔ کرپٹو کرنسی کے کنٹرولر کے دفتر (او سی سی) بھی جینیس ایکٹ کے نفاذ کو آگے بڑھا رہا ہے، اور او سی سی کا راستہ ایف ڈی آئی سی کے مقابلے میں وسیع تر دائرہ کار رکھتا ہے، جس میں قومی بینک کے ذیلی ادارے اور کچھ غیر بینکی جاری کنندگان شamil ہیں۔ ڈوئل ٹریک اپروچ یہ ظاہر کرتا ہے کہ امریکی ریگولیٹرز ڈیجیٹل ادائیگیوں میں نوآوری کو فروغ دینے اور انہیں اچھی طرح سے تعریف شدہ خطرہ انتظام اور صارف حفاظت کے حدود کے اندر کرنے کے درمیان راستہ تلاش کرنے کی کوشش کر رہے ہیں۔

اسٹیبل کوائن جاری کرنے والے اور بینکس دونوں کے لیے، FDIC کا پیشہوایہ ایف ڈی آئی سی کی نگرانی والے اداروں کے ذریعے ادائیگی کے اسٹیبل کوائن جاری کرنے کی لاگت اور ممکنہ صلاحیت کو دوبارہ تعریف کر سکتا ہے۔ ایک یکساں ریزرو اور حراستی معیارات کا مجموعہ مختلف بینکنگ پارٹنرز اور جاری کرنے والوں کی ساختوں کے درمیان تقسیم کو کم کر سکتا ہے، جس سے انفرادیت اور نگرانی کے لیے واضح راستہ فراہم ہوتا ہے۔ اس سے، جاری کرنے والوں کی توسیع کی رفتار، ان کے ریزرو ہولڈنگز کی ساخت، اور حراستی انتظامات کو ترقی یافتہ معیارات کے مطابق ڈیزائن کرنے پر اثر پڑ سکتا ہے۔ جبکہ ریزروز کا بیمہ صارفین اور مخالفین کے درمیان اعتماد بڑھا سکتا ہے، جاری کرنے والے اضافی پولیسی اور آپریشنل ضروریات کا سامنا کر سکتے ہیں جو مصنوعات کے ڈیزائن، لکوڈٹی مینجمنٹ، اور متغیر مارکیٹ کنڈیشنز میں سیٹلمنٹ کی رفتار پر اثر انداز ہوتے ہیں۔

خرابی کے نقطہ نظر سے، ریزرو اور ریڈمپشن میکانزم کے ارد گرد مضبوط حکمرانی پر زور دینے کا مقصد وہ اہم خرابیوں کو کم کرنا ہے جنہوں نے پہلے اسٹیبل کوائن مارکیٹس کو ہلا دیا تھا۔ اگر پیش گئی تجاویز کے مطابق نافذ کی جائیں تو، یہ قوانین ایسے مالیاتی دباؤ کے مناظر کو روکنے میں مدد کر سکتے ہیں جو اس وقت پیدا ہوتے ہیں جب ریزرو ناپید یا بدترین طریقے سے کنٹرول ہوتے ہیں، جس سے اسٹیبل کوائنز آن-چین کاروبار اور مالیاتی فراہمی کا اہم حصہ بن چکے ہیں، اس وقت ایک زیادہ مستحکم آن-چین معیشت میں مدد ملتی ہے۔

سرمایہ کار اور تعمیر کرنے والے دیکھیں گے کہ ایجنسیاں اپنے قوانین کو کیسے ہم آہنگ کرتی ہیں، 2027 کی اطلاقی تاریخ کتنی جلد پہنچ رہی ہے، اور عوامی تبصرہ آخری زبان کو کیسے شکل دے رہا ہے۔ FDIC کے قوانین اور OCC کے وسیع GENIUS Act پروگرام کے درمیان تعامل خاص طور پر اہم ہوگا، جو اسٹیبل کوائن کے لیے ایک یکجا فیڈرل نقطہ نظر پیدا کر سکتا ہے جو کاسٹوڈین معیارات، ریزرو شفافیت اور جاری کنندگان کے لیے احتیاطی ضوابط کے لیے عالمی معیارات طے کر سکتا ہے۔

ٹیکنیکل تفصیلات کے علاوہ، بڑا نتیجہ یہ ہے کہ امریکہ اسٹیبل کوائن کے لیے ایک زیادہ رسمی، بینک مرکزی حکومتی ماڈل کی طرف بڑھ رہا ہے۔ یہ تبدیلی اس بات کو متاثر کر سکتی ہے کہ اسٹیبل کوائن کے ریزرو کہاں رکھے جائیں گے، جاری کنندگان اپنے کارپوریٹ اور ریگولیٹری تعلقات کو کیسے ڈھالیں گے، اور صارفین آنے والے سالوں میں ڈیجیٹل ادائیگی کے راستوں کی محفوظ اور قابل اعتمادیت کا جائزہ کیسے لینگے۔

عوامی تبصرے کو دیکھتے رہیں جو بحث کو کس طرح فریم کرتے ہیں۔ 60 دن کی ان پٹ ادوار میں ممکنہ طور پر بینکس، اسٹیبل کوائن جاری کنندگان، صارفین کے وکلاء اور دیگر متعلقہ افراد کے نقطہ نظر سامنے آئیں گے، جو ان قوانین کے آخری انسداد اور امریکہ میں ڈیجیٹل ادائیگیوں کے ترقی پذیر منظر نامے پر ان کے حتمی اثرات کو شکل دیں گے۔

جب ناظمین آخری قواعد جاری کرنے کی تیاری کر رہے ہیں، تو بازار کے شرکاء وہ اسٹریس ٹیسٹ سیناریوز، ریزرو مینجمنٹ کے طریقے اور کسٹڈی سٹرکچرز کا جائزہ لینے چاہیں جو صنعت کے معیارات بن سکتے ہیں۔ GENIUS ایکٹ کا مقصد واضح ہے: اس شعبے میں بلند معیارات اور زیادہ نگرانی لائنا جو روزمرہ کے تجارت کو چھوتا ہے، جبکہ اسٹیبل کوائنز کی ضروری فوائد جیسے کہ مالیاتی ریلز کے درمیان کارکردگی اور آپریٹیبلٹی کو برقرار رکھنا۔

پڑھنے والوں کو FDIC اور OCC کی طرف سے اپنے متعلقہ GENIUS Act منصوبوں پر مزید تفصیلات فراہم کرتے ہوئے اپڈیٹس پر توجہ دینی چاہیے، اور جاری کنندگان کیسے اپنے مصنوعات کے ڈیزائن کو تبدیل کرتے ہیں جب کہ تنظیمی ماحول تبدیل ہوتا رہتا ہے۔

ایف ڈی آئی سی کا آخری قدم امریکی مالیاتی فریم ورک کے اندر اسٹیبل کوائن کی سیکورٹی اور قابلیت کو قانونی شکل دینے کے مسلسل اقدام میں ایک اہم ایٹھا ہے۔ اگلے کچھ ماہ میں یہ ظاہر ہوگا کہ 144 سوالات کا جواب کیسے دیا جاتا ہے اور آخری قواعد اسٹیبل کوائن کے شرکاء کے لیے بینکنگ اور ڈیجیٹل اثاثہ مارکیٹس میں حقیقی تبدیلی میں کیسے تبدیل ہوتے ہیں۔

یہ مضمون اصل میں GENIUS Act Expands FDIC Oversight of Stablecoin Issuers کے طور پر Crypto Breaking News پر شائع کیا گیا تھا – آپ کا اعتماد کرنے کے قابل ذریعہ کرپٹو خبروں، بٹ کوائن خبروں اور بلاک چین اپڈیٹس کے لیے۔