آن-چین سرگرمیوں کے بڑھنے کے باوجود ایتھریم فیس اور آمدنی میں کمی

حالیہ وقت میں، بہت سے L1s فی کمی کے حوالے سے اسٹریٹجی بنارہے ہیں، لیکن اس کی قیمت ہوتی ہے۔

منطق آسان ہے: لین دین کے فیس L1 کی آمدنی کے ایک بنیادی حصہ ہیں۔ ہر نیٹ ورک اپ گریڈ کے لیے آمدنی کی ضرورت ہوتی ہے تاکہ چین کو بڑھایا جا سکے اور بڑھتی ہوئی مانگ کو پورا کرنے کے لیے درکار صلاحیت برقرار رکھی جا سکے۔ ایتھریم کا [ETH] Glamsterdam اپ گریڈ اس رجحان میں بالکل فٹ بیٹھتا ہے، اور اثرات پہلے ہی آن چین پر نظر آ رہے ہیں۔

ٹوکن ٹرمینل کے مطابق، ایتھریم L1 پر لین دین کے فیسز ریکارڈ کم سطح تک گر گئے ہیں۔ سستے لین دین سے رسائی میں بہتری آتی ہے، لیکن مستقل طور پر کم فیسز ایتھریم کی لمبے مدتی اسکیلنگ معاشیات پر دباؤ ڈال سکتے ہیں۔ اس اثر کو نیٹ ورک کے آمدنی کے ڈیٹا کو دیکھ کر مزید واضح طور پر سمجھا جا سکتا ہے۔

DeFiLlama کے ڈیٹا کے مطابق، ایتھریم کی آمدنی کوٹر کے لحاظ سے کم ہونے کا رجحان ہے۔

جیسے کہ اوپر کے چارٹ میں واضح ہے، نیٹ ورک کی آمدنی 2025 کے تیسرے تिमہ میں 366.63 ملین امریکی ڈالر کے سطح تک پہنچنے کے بعد مستقل طور پر کم ہوتی جا رہی ہے۔ 2026 کے پہلے تِمہ تک، ایتھریم نے 260 ملین ڈالر کی آمدنی کے ساتھ ختم کیا۔ سادہ الفاظ میں، جس گلام امستردام اپگریڈ نے نیٹ ورک فیسز کو 78 فیصد تک کم کیا، وہ اب ایتھریم کی آن-چین آمدنی کی ساخت کو واضح طور پر دوبارہ شکل دے رہا ہے۔

یہ قدرتی طور پر توجہ ایتھریم کے وسیع نیٹ ورک کے ترقی پر منتقل کرتا ہے۔ میکرو سطح پر، اتار چڑھاؤ پہلے ہی ETH کی قیمت کی ساخت پر دباؤ ڈال رہا ہے۔ لیکن اب، جبکہ ایتھریم کی اسکیلیبلٹی کی معاشیات بھی دباؤ کا شکار ہے، بڑا بحث زیادہ نظر نہیں آنا مشکل ہو رہا ہے: کیا ETH اس جگہ حقیقت میں ناانصافی سے قیمت لگائی گئی ہے؟

جب مارکیٹ کسی نیٹ ورک کی بنیادی طاقت کو مکمل طور پر قیمت میں شامل نہیں کرتی، تو اسے کم قیمتی کہا جاتا ہے۔

سطحی طور پر، ایتھریم کے فیس میں کمی اور آمدنی میں کمی کی وجہ سے ایتھ کی حالیہ کمزوری مناسب لگ رہی ہے۔ تکنیکی طور پر، ایتھ مئی میں تقریباً 6.2% گرا ہے اور زیادہ تر اہم عرصوں میں بٹ کوائن [BTC] کے مقابلے میں کمزور پرفارم کر رہا ہے۔ اس حوالے سے، کم فیس آن چین مانگ کے کمزور ہونے کا آسانی سے اشارہ سمجھا جا سکتا ہے۔

لیکن آن-چین ڈیٹا اب ایک مختلف کہانی بیان کرنا شروع ہو گیا ہے۔ جیسا کہ نیچے کا گراف دکھاتا ہے، ایتھریم کی ماہانہ لین دین کی تعداد نئے ریکارڈ پر پہنچ گئی ہے، جو 80 ملین لین دین کے قریب ہے۔ بس اس کا مطلب یہ ہے کہ نیٹ ورک کی سرگرمیوں کا مستقل طور پر مضبوط رہنا جاری ہے، جبکہ فیس اور آمدنی کم ہونے کا رجحان جاری ہے۔

اس ترتیب میں، ایتھ کی موجودہ ٹیکنیکل ساخت زیادہ سے زیادہ غلط قیمت دی جانے کا اظہار کرتی ہے۔

ایک نیٹ ورک کے نقطہ نظر سے، کم فیسز کا مطلب یہ نہیں کہ استعمال کم ہو رہا ہے۔ بلکہ، فیس کم ہونے سے ایتھریم کو استعمال کرنا سستا ہو گیا ہے، جس سے زیادہ صارفین آن-چین آ رہے ہیں۔ یہ ڈائنانمک ایتھریم کے بنیادی نیٹ ورک فنڈامنٹلز کا ایک مضبوط انعکاس بن رہا ہے۔

اس پس منظر کے تحت، آمدنی میں کمی زیادہ تر ایتھریم کے ترقی پذیر فی ماڈل کا نتیجہ لگتی ہے، کم سے کم مانگ میں کمی کا علامت نہیں۔ اس سیٹ اپ میں، ایتھریم کی موجودہ ٹیکنیکل پوزیشن نیٹ ورک کی بنیادی آن چین طاقت کے مقابلے میں نامالوم لگ رہی ہے۔