ایتھریم ڈیریویٹیو مارکیٹ میں ایک طرفہ خطرہ بہت زیادہ ہے، اور قیمت کی حرکت میں دباؤ کا اظہار شروع ہو گیا ہے۔ 29 مئی کو جاری کیا گیا ایک CryptoQuant اپڈیٹ یہ نشان دیتا ہے کہ لیوریج اب بھی بلند سطح پر ہے، لمبی پوزیشنز اب بھی غالب ہیں، اور RSI مومنٹم کمزور ہو رہا ہے۔ تجزیہ کاروں کے مطابق، یہ ترکیب مستقل مدتی نیچے کی طرف دباؤ کی طرف اشارہ کرتی ہے۔ سطح کے نیچے، آن چین تصویر زیادہ پیچیدہ ہے۔ ایتھریم ڈولپر سرگرمیوں میں اب بھی لیڈر ہے — BlockchainReporter کے حالیہ ڈولپر سرگرمی رینکنگز نے نیٹ ورک کو سب سے اوپر دکھایا ہے — لیکن یہ زیادہ لامحدود ڈیریویٹیو ٹریڈرز کے بوجھ کو برداشت کرنے کے لیے کافی نہیں رہا۔
کرپٹوکوئنٹ نوٹ بے نقاب بات کرتا ہے۔ اس کا مرکزی سگنل یہ ہے کہ فیوچرز کے کھلاڑی اس وقت زوردار طور پر اپسائیڈ پر بیٹ لگا رہے ہیں جبکہ اسپاٹ مارکیٹ کے انجن معمول سے کم چل رہے ہیں۔ جب اوپن انٹریسٹ بڑھتی ہے، ساتھ ہی طویل پوزیشن کا غالب رجحان ہو اور قیمت مزید بڑھنے میں ناکام رہے، تو اکثر اس صورتحال کا نتیجہ لیکویڈیشن کی لہر کے ساتھ نکلتا ہے، نہ کہ براک آؤٹ کے ساتھ۔ RSI کا ریڈنگ بھی مثبت رجحان کو مزید کمزور کرتا ہے: یہ ظاہر کرتا ہے کہ مومنٹم صرف رکا ہوا نہیں بلکہ کمزور ہو رہا ہے۔ اس کا اہم ہونا اس لیے ہے کہ طویل لیوریج والے ماحول میں مومنٹم کمزور ہونا عام طور پر تاجروں کی توقع سے زیادہ جلد کیپیٹولیشن کا باعث بنتا ہے۔
لیوریج اور مومینٹم نیٹ ورک کے بنیادی اصولوں کے خلاف
موجودہ ایتھریم پیچ کو عجیب بنانے والا یہ ہے کہ ڈیریویٹیو پوزیشننگ اور نیٹ ورک کی بنیادی بنیاد کے درمیان عدم تطابق ہے۔ ایتھریم اب بھی کسی بھی دوسرے چین سے زیادہ ڈولپر گھنٹے حاصل کر رہا ہے، اور لکویڈ اسٹیکنگ پروٹوکولز، ریسٹیکنگ، اور لیئر-2 کا اضافہ کم ہونے کے بجائے جاری ہے۔ اس قسم کی سرگرمی عام طور پر جذبہ کے لیے ایک فلور فراہم کرتی ہے۔ لیکن اب، ڈیریویٹیو کا پُر ڈاگ کو چلا رہا ہے۔ مارکیٹ بنیادی باتوں کے مطابق ٹریڈ نہیں کر رہی؛ یہ ان ونڈ رِسک کے مطابق ٹریڈ کر رہی ہے۔
فنڈنگ ریٹس اور کھلی دلچسپی ابھی تک بھاری ٹاپ کی نشاندہی نہیں کرتیں، لیکن وہ اس وقت لمبے پوزیشنز کی طرف مضبوطی سے جھکی ہوئی ہیں جب کہ میکرو ماحول ETH میں ریسک-آن رٹیشن کے لیے کوئی واضح کیٹلسٹ فراہم نہیں کر رہا۔ اس سے اس اثاثے کو لیوریجڈ پوزیشنز کے اچانک ختم ہونے کے لیے نازک بناتا ہے۔ CryptoQuant ٹیم کا فریم ورک — جس میں کہا گیا ہے کہ مختصر مدتی نیچے کی دباؤ جاری رہ سکتا ہے — کمتر ایک کریش کا اعلان لگتا ہے اور زیادہ تر اس بات کا سگنل ہے کہ ابھی کے لیے کم سے کم مزاحمت والاراستہ نیچے کی طرف منتقل ہو چکا ہے۔
جو چیزیں ٹریڈرز دیکھ رہے ہیں
فوری سوال یہ ہے کہ کیا مارکیٹ لمبی ایکسپوژر کو بڑے پیمانے پر ختم ہونے کے بغیر جذب کر سکتی ہے۔ ٹریڈرز ترکیبی سپورٹ لیولز کے قریب لیوریج پوزیشنز کی تھرمل ہیٹ میپس اور مرکوزیت پر نظر رکھ رہے ہیں۔ اگر قیمت ان علاقوں کو عبور کر جائے، تو مجبور فروخت حرکت کو تیز کر سکتی ہے۔ دوسری طرف، ایک جلدی ختم ہونا جو اوپن انٹریسٹ کو ری سیٹ کر دے، بعد میں ایک صحت مند ری باؤنڈ کے لیے شرائط بھی پیدا کر سکتا ہے۔ یہ کوئی پیش گوئی نہیں ہے، صرف اس بات کا مکینکل حقیقت ہے کہ جہاں لیوریج نے نامساوی طور پر بڑھا ہوا ہے۔
اب تک، آن-چین تجزیے کا سگنل واضح ہے: بازار میں قیمت کی تصدیق نہ ہونے کے باوجود، اوپر کی طرف کی طرف بڑا بیٹ لگایا گیا ہے۔ قریبی مدت کے خطرے کا توازن اچانک ریلی کی بجائے ایک ان ونڈنگ واقعہ کی طرف مائل ہے۔ اس ان ونڈنگ کا طریقہ کار اس بات پر منحصر ہے کہ اسپاٹ طرف دباؤ کو ایک کاسکیڈ کے بغیر برداشت کر سکتا ہے یا نہیں۔