ایلیکٹرک کیپٹل نے پیر کو ایک تحقیقی رپورٹ جاری کی، جس میں واقعی دنیا کے 501 مختلف آمدنی کے ذرائع کو درج کیا گیا اور انہیں آج کے دور میں ماننے والے ٹوکنائزڈ اثاثوں کے ساتھ مطابقت دی گئی۔
وینچر فرم نے پایا کہ صرف 34 یield ذرائع کا آن-چین موجودگی $50 ملین سے زیادہ ہے، اور وہ جانے پہچانے علاقے میں گروہ بناتے ہیں: امریکی خزانہ پر، نجی قرض، کارپوریٹ بانڈ، اور غیر امریکی سرکاری قرض۔
باقی 93% سات گروہوں میں شامل ہیں جو ٹوکنائزیشن کو روکنے والی باتوں کے بنیاد پر تعریف کیے گئے ہیں، جس میں اثاثہ سپورٹڈ سیکورٹیز کے لیے قانونی ساخت کے چیلنجز اور کمرشل اور کمپیوٹ انفراسٹرکچر کے لیے حقیقی دنیا کے اندراج کے مشکلات شامل ہیں۔
تقسیم رکاوٹ ہے
شاید رپورٹ کا سب سے زیادہ نمایاں مشاہدہ تقسیم سے متعلق ہے۔ 50 ملین ڈالر سے زیادہ کے 35 آمدنی والے غیر اسٹیبل کوائن RWAs میں سے صرف دو کے 2,000 سے زیادہ ہولڈرز ہیں۔ جبکہ اس کا کچھ حصہ ڈیزائن کے مطابق ہے — بلاک رک کا BUIDL $5 ملین کی حداقل ضرورت رکھتا ہے — لیکن یہ ڈیٹا یہ ظاہر کرتا ہے کہ زیادہ تر ٹوکنائزڈ اثاثے اب بھی کچھ بڑے ڈپلوئرز اور والٹ کیوریٹرز پر انحصار کر رہے ہیں۔
رپورٹ یہ بات واضح کرتی ہے کہ سینٹریفج کا JAAA، جو ڈیٹا جمع کرنے کے وقت 743 ملین امریکی ڈالر کی قیمت رکھتا تھا، 9 مارچ کو ایک ہی لین دین میں سکائی کے گروو پروٹوکول نے 327 ملین امریکی ڈالر نکال لیے، جس کے نتیجے میں اس کی قیمت ایک دن میں 44 فیصد گر گئی۔
بلاک راک کا BUIDL ایک مشابہ ڈائنامک کا سامنا کر رہا ہے: اس کے ٹاپ 10 ہولڈرز سپلائی کا 98% کنٹرول کرتے ہیں، اور ان ہولڈرز میں زیادہ تر دوسرے پروٹوکولز ہیں — ایتھنا، اونڈو، اور سکائی۔
اگلا کیا آئے گا
الیکٹرک کیپٹل کا استدلال ہے کہ پانچ مزید تقویت پانے والی طاقتوں کی وجہ سے نئے اثاثوں کو آن چین پر کھینچا جائے گا: اسٹیبل کوائن کی بڑھتی ہوئی بنیاد جس میں آمدنی کی ترجیحات کی تنوع ہو رہی ہے، پروٹوکولز کے درمیان مختلف مصنوعات کے لیے مقابلہ، مدت کے خطرے کو جذب کرنے والی وولٹ انفراسٹرکچر، خریداروں کے دائرے کو وسعت دینے والی ٹرانچنگ لیئرز، اور اثاثوں کے لیے ضمانت کے قابل اثاثوں کی مانگ کو ضرب لگانے والے لیوریج لوپس۔
کمپنی نے AI انفراسٹرکچر پر خرچے کو بھی ایک کیٹلسٹ کے طور پر اشارہ کیا — جسے گولڈمن سیکس نے 2026 تک 500 ارب ڈالر سے زائد ہونے کا تخمہ لگایا ہے — اور نوٹ کیا کہ GPU کرایہ پر لینا، ڈیٹا سینٹر کی تعمیر، اور توانائی کے معاہدے آن-چین فنانسنگ کے لیے قدرتی امکانات ہیں۔
یہ مضمون AI ورک فلو کی مدد سے لکھا گیا تھا۔ ہماری تمام کہانیاں ایک انسان کے ذریعے چنی گئیں، ایڈٹ کی گئیں اور حقائق کی جانچ کی گئیں۔