یورپی مرکزی بینک نے اسٹیبل کوائنز کو مالی خطرات اور نقدی پالیسی کے لیے خطرہ قرار دیا ہے

یورپی مرکزی بینک کسی بھی اسٹیبل کوائن بنانے، رکھنے یا اس پر شرط لگانے والے کے لیے پیغام رکھتا ہے: ہم نظر رکھ رہے ہیں، اور ہم متاثر نہیں ہیں۔

22 مئی، 2026 کو، یورپی مرکزی بینک نے یورپی یونین کے مالیاتی وزیروں کو انتباہ کیا کہ یورو اسٹیبل کوائن کے جاری کرنے کو بڑھانا ریٹیل بینکوں کے ڈپازٹس کو ختم کر سکتا ہے، قرض دینے والوں کے فنڈنگ اخراجات کو بڑھا سکتا ہے، اور آخرکار مرکزی بینک کی سودی پالیسی کو ہدایت کرنے کی صلاحیت کو متاثر کر سکتا ہے۔

یورپی مرکزی بینک کے صدر کرسٹین لگارڈ نے کئی ماہ سے اس لمحے کی طرف تیاری کر رہی ہیں۔ 8 مئی، 2026 کے ایک خطاب میں، انہوں نے اپنے خیال کے مطابق نجی اسٹیبل کوائن کے مالیاتی ترتیب میں مقام کے بارے میں اپنی معمول کی سیدھی سادگی سے بات کی۔

نجی اسٹیبل کوائنز، اپنی فطرت کے مطابق، مالیاتی نظام کو تھام نہیں سکتیں۔

اعلان

یورپی مرکزی بینک کی نومبر 2025 کی مالی استحکام کی جائزہ میں پہلے ہی خاص کمزوریوں کو اٹھایا گیا تھا۔ ڈی-پیگنگ کا خطرہ، جہاں اسٹیبل کوائن اپنے حوالہ کرنسی کے ساتھ 1:1 قیمت کو توڑ دے، فہرست کے سب سے اوپر ہے۔ اسی طرح ریزرو کا مرکوز ہونا، خاص طور پر امریکی ٹریژریز میں۔

ڈالر سے منسلک ٹوکن کا عالمی مارکیٹ کیپٹلائزیشن 300 ارب ڈالر سے زائد ہے۔ ٹیثر کا USDT اور سرکل کا USDC مل کر کل اسٹیبل کوائن فراہمی کا تقریباً 90 فیصد حصہ رکھتے ہیں۔

یورو اسٹیبل کوائنز، برعکس، جنوری 2026 تک تقریباً 450 ملین یورو پر ہیں۔ یہ 2024 کی شروعات میں صرف 50 ملین یورو سے بڑھ کر یہ حصول ہے۔ تخمینوں کے مطابق عالمی اسٹیبل کوائن مارکیٹ 2028 تک 2 ٹریلین ڈالر تک پہنچ سکتی ہے۔

کریپٹو ایسٹس ریگولیشن، جسے MiCAR کہا جاتا ہے، کا مکمل طور پر 2024 کے آخر تک نفاذ کر دیا گیا، جس سے یورپی یونین اسٹیبل کوائنز کو ایک رسمی نگرانی فریم ورک کے تحت لانے میں زیادہ تر بڑے علاقوں سے آگے نکل گیا۔ یورپی مرکزی بینک نے زور دیا ہے کہ عبوری ریگولیٹری آرٹریج سے بچنے کے لیے عالمی اتحاد ضروری ہے۔

ڈیجیٹل یورو پروجیکٹ جاری ہے، تاہم یورپی سینٹرل بینک نے واضح کر دیا ہے کہ وہ 2029 تک کا کوئی بھی وقت نہیں ہوگا۔ ڈیجیٹل یورو روزمرہ کے معاملات کے لیے ایک مرکزی بینک کی ڈیجیٹل کرنسی ہونے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے، جو کسی نجی کمپنی کے رزرو پورٹ فولیو کے بجائے براہ راست یورپی سینٹرل بینک سے مالی طور پر تائید کی جاتی ہے۔

قیوالس کانسرشیم، جو یورو کے نام پر ڈیجیٹل ادائیگیوں پر مرکوز ایک بینکنگ پہل ہے، اب 37 بینکوں کو شamil کرتا ہے۔ یورپی مرکزی بینک نے نجی یورو اسٹیبل کوائنز کے لیے مختصر مدتی بہتری کے پروپوزلز کو منظم طور پر مسترد کر دیا ہے۔

ڈالر اسٹیبل کوائن کے بڑے کھلاڑیوں جیسے ٹیتھر اور سرکل کے لیے، میکار پہلے سے ہی ایسی ضروریات عائد کر چکا ہے جنہوں نے کچھ اسٹیبل کوائن جاری کنندگان کو اپنے یورپی آپریشنز کو دوبارہ ڈھالنے پر مجبور کر دیا ہے۔

ڈیجیٹل یورو کم از کم 2029 تک نہیں آئے گا، جس سے ایک متعدد سال کا فاصلہ پیدا ہوگا جس دوران نجی اسٹیبل کوائنز کا اضافہ جاری رہے گا۔ ECB کے MiCAR کے ذریعے تنظیمی اوزار اس نمو کو محدود کر سکتے ہیں، لیکن ان کے مکمل طور پر روکنے کے لیے نہیں۔