ایس بی سی کے افسر نے اسٹیبل کوائنز کی ہدایت کی کہ وہ ایم ایم ایفز کی طرح ہیں، جس سے ڈالر کو طاقت مل سکتی ہے

ایک سینئر یورپی مرکزی بینک (ایس سی بی) افسر نے کرپٹو دنیا کو واضح انتباہ دے دیا ہے: اسٹیبل کوائنز وہی ساختی کمزوریاں شیئر کرتے ہیں جنہوں نے ایک زمانے میں مانی مارکیٹ فنڈز کو کنارے پر لے آیا تھا، اور ان کا تیزی سے بڑھنا مالی استحکام کے لیے خطرہ پیدا کر سکتا ہے — جبکہ امریکی ڈالر کو یورو کے نقصان پر خاموش طور پر مضبوط بناتے ہوئے۔ ایس سی بی کے ایگزیکٹو بورڈ کے رکن اسیبیل شنابل نے 1 جون، 2026 کو سیول میں بینک آف کوریا انٹرنیشنل کانفرنس میں یہ تبصرے کیے۔ انہوں نے آج کے اسٹیبل کوائنز اور 1970 کی دہائی کے مانی مارکیٹ فنڈز کے درمیان عمدہ تشبیہ قائم کی: دونوں آلے مختصر مدت کے "محفوظ" اثاثوں میں سرمایہ کاری کرتے ہیں، دونوں تقریباً برابر قیمت پر واپسی کا وعدہ کرتے ہیں، اور دونوں روایتی بینکنگ سلامتی نیٹ ورک کے باہر موجود ہوتے ہیں۔ شنابل نے انتباہ دیا کہ یہ ترکیب انہیں دوڑوں اور فائر سیلز کے لیے زخمی بناتی ہے — وہی حرکت جس نے 2008 میں رزرو پرائمری فنڈ نے ڈالر پیگ توڑنے کے بعد مختصر مدت کے فنڈنگ مارکیٹس کو متاثر کیا تھا۔ شنابل نے عالمی اسٹیبل کوائن مارکیٹ کو تقریباً 300 ارب ڈالر بتایا، اور نوٹ کیا کہ ٹيثر اور یو اس ڈی سی اس کل مجموعے کا تقریباً 90 فصد تشکیل دे�تے ہیں۔ یورو پر منحصر اسٹیبل کوائنز اس کے مقابلے میں بہت چھوٹے ہیں — مجموعتاً تقریباً 500 ملین یورو — اور تقریباً 85 فصد اسٹیبل کوائن لین دین اب بھی صرف کرپٹو ٹریدنگ مقامات پر ہوتا ہے، وسیع معings میں نہीں۔ انہوں نے سازگار نتائج پر بھی روشنائی ڈالی: کیونکہ تقریباً تمام بڑے اسٹیبل کوائنز ڈالر پر منحصر ہیں، ان کا وسعت سے استعمال ڈالر کو ٹوکنائزڈ فنانس میں زبردست بناتا رہ سکتا ہے اور یورو کا کردار ضعف مें ڈال سکتا ہے۔ انہوں نے کہا کہ یورو کے ڈجٹل مستقبل کے لحاظ سے موجودہ لمحہ انتہائى اہم ہے۔ Є ڈجٹل فنانس مارکيٹ ميں رگوليشن كى تغييرات پهلى سے چل رهي هين۔ MiCAR (Є يورپي كرپتو-اثاثي رگوليشن) كى روشنى ميں، اسٹيبل كوائن جارى كرنے والى كمپنياين اپنى ريزرو كا حداقل شيره بینك ڈپازٹ كى شكل ميں رکھنے كا الزام لگا رهي هين — عام طور پر كم از كم 30 فصد، اور اہم جارى كرنے والوں كى طرف سے 60 فصد۔ شنابل نے ان قوانين كى تائيد كى، لे�كن ان كى طرف سے جارى كرنے والوں كى منافع ميں كمى كا بھي اشاره كيا، جس سے رگوليتورز كى سامنے موجود تجويزات كا واضح پتہ چلتا ہے۔ ایس سی بی کا جواب دو حصوں پر مشتمل ہے: نجی اسٹیبل کوائنز کے لئے مضبوط حفاظتی حدود طے کرنا اور ایک عوامی متبادل ترقید دینا۔ شنابل نے چھوٹے درجے (رِٹائل) اور بڑھتے درجات (والش) CBDCs پر چلن والے پونٹس اور اپِّيا پراجيکٹس کے ذرائع سے یورو سسٹم کام پر روشنائی ڈالی — جس سے مرکزی بینک کا مقصد صرف نجی انوائشنز روکنے کے بجائے ٹکنالوجي پر مقابلہ کرنा اور عوامى رقم كا آپشن فراهم كرنا ظاھر ھوتا ھے۔ کرپٹو بنانے والوں اور مارکيٹ شرکاء كى طرف سے پيغام واضح ه: رگوليشن اور مقابلتي منظر تيزى سे تغيير پذير ه۔ اسٹيبل كوائنز كو غير منضبط طور پر ترقى دينे نه دي جائى گى، اور يورپ دونوں قوانين اور عوامى رقم كا عوامى متبادل تيار كر رها ه جس سे صنعت كى تمام حوصله مندى كا خاكيه بدل سكتا ه۔ (-cover image from Grok; ETHUSD chart from TradingView.)