مارس کیفانس کی رپورٹ کے مطابق، 12 مئی کو، کرپٹو تحقیقی ادارہ ڈیلفی ڈیجیٹل نے اپنی تازہ رپورٹ "ہاو فیر کن سائلر اسٹریچ اٹ" جاری کی، جس میں سٹریٹجی کے موجودہ بٹ کوائن خریداری کے منصوبے کی قابلیت کا تجزیہ کیا گیا ہے اور یہ واضح کیا گیا ہے کہ اس کی مالیاتی ساخت اب اہم دباؤ کے حد تک پہنچ رہی ہے۔ رپورٹ کے مطابق، سٹریٹجی کو ابتدائی طور پر بٹ کوائن خریداری جاری رکھنے کا سبب یہ تھا کہ MSTR کا شیر کا دام طویل مدت تک کمپنی کے بٹ کوائن نیٹ اثاثہ (mNAV) سے زیادہ رہا، جس کے نتیجے میں کمپنی کو شیر جاری کرکے بٹ کوائن خریدنے پر "ہر شیر پر بٹ کوائن ملکیت میں اضافہ" حاصل ہوتا تھا۔ لیکن اب MSTR کا EV-based mNAV لگ بھگ 1.24 گنا ہو چکا ہے، جس سے عام شیر جاری کرکے فنڈز جمع کرنے کا منافع واضح طور پر کم ہو گیا ہے اور اس نے بالکل برابری کے لائن تک پہنچ لیا ہے۔ اس کے علاوہ، سٹریٹجی نے پچھلے دور میں زیادہ تر قابل تبدیل بانڈز (convertible bonds) کے ذریعے فنڈنگ حاصل کی۔ حالانکہ کم سود والے قابل تبدیل بانڈز نے کمپنی کو تیزی سے ترقی دینے میں مدد کی، لیکن اب بھی لگ بھگ 82 ارب ڈالر کا بنیادی قرض باقی ہے جو ستمبر 2027 سے اہم ادائیگی دور میں داخل ہو جائے گا۔ رپورٹ کے مطابق، موجودہ وقت میں اس کو بٹ کوائن خریداری جاری رکھنے کا اصل حامی STRC (Strategy Preferred) فنڈنگ ساخت ہے۔ STRC آمدنی حاصل کرنے والے سرمایہ کاروں کے لئے 11.5 فیصد سالانہ آمدنی فراہم کرتا ہے جو ماہانہ ادا کی جاتی ہے، جبکہ کمپنی وصول شدہ فنڈز استعمال کرکے مزید بٹ کوائن خریدتی ہے، بغیر نئے قابل تبدیل بانڈز کے منقضی ہونے والے دباؤ کے۔ تاہم، ڈیلفی نے واضح کیا ہے کہ اس ساخت کا اخراج "مستقل طور پر بڑھتی ہوئی ثابت آمدنی قرض" ہے۔ ہر STRC فنڈنگ، جبکہ فوراً بٹ کوائن ذخیرہ میں اضافہ کرتی ہے، وہ اس ساتھ مستقبل میں آمدنی ادائیگیوں کا نئاجذب بھی شامل کرتی ہے۔ رپورٹ متنبہ کرتا ہے کہ اگر بٹ کوائن قیمت مستقل طور پر بڑھتی رہے اور MSTR پر مزید پرائم باقی رہے تو یہ ساخت جاری رہ سکتی ہے؛ لیکن اگر بٹ کوائن لمبے عرصے تک پلین رہا تو آمدنی قرض مستقل طور پر جمع ہوتا رہے گا اور عام شیر فنڈنگ کا موثر انداز مستقل طور پر کم ہوتا رہے گا۔ علاوہ ازیں، سٹریٹجی کے پاس ابھी بھी 22.5 ارب ڈالر نقد ذخیرہ موجود ہے جو ستمبر 2027 تک لگ بھگ 10 ارب ڈالر کے قابل تبدیل بانڈز واپس خریداری دباؤ کو پورا کرنے میں مدد دے سکتا ہے، لیکن 2028 میں آنے والا بڑا قرض دوار (debt wall) ابھी حل نہीں ہوا۔ ڈلفی نے مزید بتایا کہ STRC کا موجودہ منظور شدہ فنڈنگ حد 283 ارب ڈالر ہے۔ اگر چونکہ چونکہ اس حد تک پہنچ جائے اور مزید وسعت نہ دینا ممکن ہو تو، سٹریٹجی کا "مستقل خریدارانہ صلاحیت" جو آمدنی معدومت (dividend dilution) روکنے مें استعمال ہوتا تھا، واضح طور پر ضعف پذیر ہو سکتا ہے یا روک دینا پڑ سکتا ہے۔
ڈیلفی ڈیجیٹل رپورٹ: سیلر کی BTC خرید کی حکمت عملی انتہائی حد تک پہنچ رہی ہے
MarsBitبانٹیں
خلاصہ
12 مئی، 2026 کو، دلفی ڈیجیٹل نے 'سیلر وہاں تک کیسے بڑھا سکتا ہے' عنوان سے ایک رپورٹ جاری کی، جس میں مائیکل سیلر کی بٹ کوائن قیمت خریدنے کی حکمت عملی کی ممکنہ صلاحیت کا جائزہ لیا گیا۔ رپورٹ میں واضح کیا گیا کہ ابتدائی بٹ کوائن خریداریاں مائیکرواسٹریٹجی (MSTR) کی اسٹاک قیمت کے بٹ کوائن خالص اثاثہ قدر (mNAV) سے زیادہ ہونے کی وجہ سے فنڈ کی گئیں، جس سے اسٹاک جاری کرکے بٹ کوائن کا اضافہ ممکن ہوا۔ اب MSTR کی EV پر مبنی mNAV 1.24x ہے، جس سے ایکوٹی فنانسنگ سے حاصل ہونے والے منافع کم ہو گئے ہیں۔ کمپنی کو 2027 میں 8.2 ارب ڈالر کے قابل تبدیل بانڈز کی پُرکرداری بھی سامنے ہے۔ STRC (Strategy Preferred) فنانسنگ، جو سالانہ 11.5 فیصد تقسیم منافع فراہم کرتی ہے، اب بٹ کوائن خریداریوں کو سپورٹ کر رہی ہے لیکن طویل مدتی ذمہ داریاں بڑھا رہی ہے۔ اگر بٹ کوائن کی قیمت مستقل رہی تو تقسیم منافع کے اخراجات بڑھ جائیں گے اور ایکوٹی فنانسنگ کم موثر ہو جائے گی۔ سٹریٹجی کے پاس 2027 کے بانڈز کی واپسی کے لئے 2.25 ارب ڈالر نقد رقم موجود ہے، لیکن 2028 کا بڑا قرضہ ابھی حل نہیں ہوا۔ STRC کا 28.3 ارب ڈالر کا فنانسنگ حد بھی مستقبل میں بٹ کوائن خریداریوں کو محدود کر سکتا ہے اگر اس محدودت میں اضافہ نہ کیا جائے۔
ذریعہ:اصل دکھائیں۔
اعلان دستبرداری: اس صفحہ پر معلومات تیسرے فریق سے حاصل کی گئی ہوں گی اور یہ ضروری نہیں کہ KuCoin کے خیالات یا خیالات کی عکاسی کرے۔ یہ مواد کسی بھی قسم کی نمائندگی یا وارنٹی کے بغیر صرف عام معلوماتی مقاصد کے لیے فراہم کیا گیا ہے، اور نہ ہی اسے مالی یا سرمایہ کاری کے مشورے کے طور پر سمجھا جائے گا۔ KuCoin کسی غلطی یا کوتاہی کے لیے، یا اس معلومات کے استعمال کے نتیجے میں کسی بھی نتائج کے لیے ذمہ دار نہیں ہوگا۔
ڈیجیٹل اثاثوں میں سرمایہ کاری خطرناک ہو سکتی ہے۔ براہ کرم اپنے مالی حالات کی بنیاد پر کسی پروڈکٹ کے خطرات اور اپنے خطرے کی برداشت کا بغور جائزہ لیں۔ مزید معلومات کے لیے، براہ کرم ہماری استعمال کی شرائط اور خطرے کا انکشاف دیکھیں۔