ڈیفی قرضہ دہی کی سالانہ نقصان کی شرح 0.03% ہے، ڈیٹا تجزیہ سے ظاہر ہوتا ہے

لکھنے والہ: ایلیک مک فارلین

ترجمہ: چوپر، فورسائٹ نیوز

ہر ایک ڈیسراپٹو فنانشل ٹیکنالوجی کی ترقی کو درد کا سامنا کرنا پڑتا ہے، اور ڈی سینٹرلائزڈ فنانس (DeFi) بھی اس کا استثناء نہیں۔ ابتدائی قرضہ دینے کے مارکیٹ نے تیزی سے شروعات کی، اور ان کا پیمانہ تیزی سے بڑھا، جس کے نتیجے میں صنعت نے عوامی مارکیٹ میں متعدد سیکورٹی حملوں کا سامنا کیا، اور پھر آہستہ آہستہ کوڈ سیکورٹی، مالیاتی ضمانتوں کے خطرات کا انتظام، پریڈکٹر مکانزم، کلیرنگ منطق اور حکومتی نظام کو بہتر بنانے کا راستہ تلاش کیا۔

گذشتہ کے خطرات کے کیسز متعلقہ ہوسکتے ہیں، لیکن وہ اب کے بالغ DeFi ایکوسسٹم کی نمائندگی نہیں کرتے۔ بالآخر، صرف ماضی کا جائزہ لینے والے اکثر موجودہ مواقع کو نہیں پکڑ پاتے۔

کراس-چین برج سے متعلق سیکیورٹی حادثات کو خارج کرتے ہوئے، ایتھریم ورچوئل ماشین (EVM) اور سولانا چین پر DeFi قرضہ دینے کے کاروبار کا سالانہ اوسط ضائع ہونے والا رقم، قرضہ دیے گئے کل مارکیٹ ویلیو (TVL) کا تقریباً 0.03% ہے۔ اس تجزیہ کے لیے استعمال ہونے والی تمام ڈیٹا DeFi Llama پلیٹ فارم پر ہیکنگ حملوں اور خامیوں کے ذریعے چوری ہونے والے کرپٹو کرنسی کے واقعات سے اکٹھا کی گئی ہیں۔

سیکیورٹی خطرات کا بنیادی معیار یہ ہے کہ واقعی واقعہ کی نقصانات، بازار پر موجود رقم کے مقابلے میں کتنی ہیں؟

0.03 فیصد نقص کی شرح لگभग امریکی عوام کی طرف سے غیر متوقع طور پر پھسل کر گرنے اور مرنے کی احتمال کے برابر ہے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ بازار کے عام خوف و ہراس کو چھوڑ کر، DeFi قرضہ دینے کی سرگرمیوں کا حقیقی محفوظ خطرہ بہت کم سطح پر ہے۔

16 مئی 2026 تک، DeFi Llama کے مطابق، تمام قسم کے DeFi پروٹوکولز سے 77.51 ارب امریکی ڈالر کی چوری ہوئی ہے، جس میں بہت وسیع دائرہ کار شامل ہے۔ یہ کلیہ تبادلہ پل، غیر مرکزی تبادلہ، مشتقہ پروٹوکولز، بلاک چین گیمز سے متعلق منصوبے، ڈیجیٹل ویلٹس، بنیادی ڈھانچے کی خرابیوں، اور قرضہ نہ لینے والے DeFi کاروباروں کو شامل کرتا ہے۔

جس میں کراس چین برج خطرے کا مرکز ہیں: کراس چین برج سے متعلق سیکیورٹی واقعات کو خارج کرنے کے بعد، DeFi شعبے میں چوری ہونے والے کرپٹو کرنسی کی کل ضائعہ رقم 45.18 ارب ڈالر ہو گئی۔

کوڈ صرف لکھے گئے ہدایات کو ہی سختی سے انجام دیتا ہے، نہ کہ ڈویلپر کی تصور کی گئی توقعات کو، جس کی وجہ سے مختلف خامیاں پیدا ہوتی ہیں۔ خطرات کی درجہ بندی کرنا اہم ہے: DeFi ایک یکساں خطرہ والی ایک واحد شعبہ نہیں ہے، کراس چین برجز کا چوری ہونا، DEX پریڈکٹر کنٹرول، والٹ فشنگ اور اجارہ داری مارکیٹ میں مالکانہ جائیداد کی خامیاں، سب مختلف قسم کے خطرات ہیں۔

سभی DeFi معاہدوں میں، قرضہ بازار کو حملوں کا سب سے زیادہ سامنا ہے، کیونکہ بڑی مقدار میں اثاثے طویل عرصے تک اسمارٹ کنٹریکٹس میں جمع ہوتے ہیں، جو ہیکرز کے لیے پہلا نشانہ بن جاتے ہیں۔

قرض کے معاہدے اور خودکار مارکیٹ میکر (AMM) محفوظ نہ ہونے والے ایسے شعبے ہیں جن میں زیادہ تر سیکیورٹی کے واقعات پیش آتے ہیں، اور ان کا بنیادی مشترکہ نقطہ یہ ہے کہ ان میں بڑی مقدار میں اثاثے کو اسمارٹ کنٹریکٹس میں جمع کیا جاتا ہے۔ کراس چین برجوں کے علاوہ، زیادہ تر سیکیورٹی واقعات ان دونوں قسم کے معاہدوں میں مرکوز ہیں۔ اس مضمون میں ہم قرض اور فنڈ لین دین کے شعبے پر توجہ مرکوز کریں گے۔

آج DeFi کا کل مجموعی بند شدہ رقم صنعت کے ابتدائی دور کے مقابلے میں بہت زیادہ ہے، خاص طور پر قرض دینے کے شعبے میں، جہاں منصوبوں کے جوکھم کا انتظام زیادہ ناضح، کوڈ کی جانچ پڑتال زیادہ مکمل، اور پورے نیٹ ورک پر ریل ٹائم جوکھم نگرانی زیادہ بہتر ہو گئی ہے۔ کراس چین برج کے واقعات کو نکالنے کے بعد، EVM اور Solana ایکوسسٹم کے قرض دینے کے کاروبار میں سالانہ حقیقی چوری شدہ کرپٹو کا تناسب کافی حد تک کم ہو گیا ہے۔

یولر نے ایک کلاسک ریسک مینجمنٹ کیس قائم کیا، جس میں چوری ہونے والے اثاثوں کی مکمل واپسی حاصل ہوئی۔ 2023 میں یولر سے 197 ملین امریکی ڈالر کی چوری ہوئی، جسے نہ صرف مکمل طور پر واپس حاصل کیا گیا بلکہ اثاثوں کی قیمت میں تبدیلی کے باعث آخرکار 240 ملین امریکی ڈالر واپس آئے، جس سے مثبت منافع حاصل ہوا۔ اس سے صنعت میں ادھاری کھسکانے اور حقیقی طور پر واپس حاصل کردہ رقم کے درمیان فرق شروع ہوا۔

2026ء کے 16 مئی کو نقطہِ نظر رکھتے ہوئے، گزشتہ تقریباً ایک سال کے متعلقہ ڈیٹا کا جائزہ لیں:

• EVM اور سولانا پر غیر کراس چین کریڈٹ لین دین کے کاروبار میں چوری کا کل اظہاری نقصان: 30.9 ملین امریکی ڈالر
• ایشیٹ ریکوری کے بعد اصل صاف نقصان: 30.1 ملین امریکی ڈالر
• قرض کے شعبے کا روزانہ بند کردہ رقم کا حجم: 996 ارب امریکی ڈالر
• بک کی قیمت کا نقصان: 3.1 بیسس پوائنٹس
• حقیقی صاف نقصان کی شرح: 3 بیسک پوائنٹس

قابلِ تبدیلی کے لحاظ سے، سالانہ فنڈز کا نقصان لگ بھگ قرضہ کی کل بندش شدہ منڈی کی قیمت کے 0.03% پر مستقل برقرار رہتا ہے۔

ڈیفی سیکیورٹی واقعات میں واضح دو قطبیت نظر آتی ہے: بہت کم بڑے پیمانے پر کرپٹو کرنسی چوری کے واقعات، صنعت کے کل اعلان شدہ نقصان کا اکثریتی حصہ تشکیل دیتے ہیں۔ لوگارتمک کوآرڈینیٹس پر واقعات کے سائز کو منظم کرنے سے پتہ چلتا ہے کہ مختلف چوری کے واقعات کا سائز تقریباً لوگارتمک نارمل توزیع کے مطابق ہوتا ہے۔ واضح طور پر، زیادہ تر سیکیورٹی واقعات کی وجہ سے نقصان کم ہوتا ہے، اور بہت زیادہ رقم کی چوری صرف کچھ انتہائی معاملات میں ہوتی ہے۔

چاہے ChatGPT کیا کہے، میرے خیال میں یہ ڈیٹا مندرجہ ذیل ثابت کرتا ہے کہ پورٹ فولیو کی ت diversification جرائم سے بچنے کا بہترین طریقہ ہے۔

خرابی کے منتقلی اور تجارتی بیمہ کے نقطہ نظر سے، یہ ڈیٹا ماڈل صنعت کی سیکیورٹی بیمہ کاروبار کے لیے مناسب بنیاد فراہم کرتا ہے، جس کے تحت بیمہ ادارے مختلف پروٹوکولز کے لیے ایک ہی دعوے کی ادائیگی کی حد مقرر کر سکتے ہیں اور منظم طریقے سے بیمہ کاروبار شروع کر سکتے ہیں۔

اس کے علاوہ، زیادہ تر چوری ہونے والے کرپٹو کے واقعات کا اثر محدود ہوتا ہے اور اس سے قرض دینے کے شعبے کے کل مالیاتی حجم کو متاثر کرنا ناممکن ہے۔ اور جتنا یہ شعبہ بڑا ہوگا، اتنی ہی کم اثرات کسی ایک سیکیورٹی واقعہ کے پورے نظام پر پڑیں گے۔

نوٹ: کچھ چوری کی گئی کریپٹو کی رقم، پروجیکٹ کی بند شدہ مارکیٹ کی قیمت سے زیادہ نظر آتی ہے؛ ایسے معاملات کو 100% نقصان کے حساب سے شمار کیا جاتا ہے۔ اس ڈیٹا میں فرق کا اصل سبب دو ہیں: ایک تو بند شدہ مارکیٹ کی قیمت کے شمار کا وقت اور سیکورٹی حادثے کے وقت کے درمیان فرق ہے، جس سے اثاثوں کا حجم تبدیل ہو جاتا ہے؛ دوسرا، DeFi Llama کا بند شدہ اثاثوں کا شمار کا طریقہ، اصل میں خطرے کے معرض میں موجود اثاثوں کے شمار کے معیار سے مطابقت نہیں رکھتا۔

یہ تخمینہ مکمل طور پر مثالی نہیں ہے، لیکن صنعت کی موجودہ حالت کو واضح طور پر ظاہر کرتا ہے: زیادہ تر حملوں کا اثر صرف قرضہ دینے والے پروٹوکول کے ایک ہی بزنس ماڈول تک محدود ہوتا ہے، اور کل اثاثوں کے ضائع ہونے کا واقعہ بہت کم ہوتا ہے، خاص طور پر بڑے پروجیکٹس میں۔ یہ تحقیقی ڈیٹا DeFi صنعت کے لیے جوکھم کے مقابلے اور اثاثوں کی محفوظ ہولڈنگ کے لیے اہم بنیاد فراہم کرتا ہے۔

ایسے ہی، ایسٹ ریکوری نے DeFi قرضہ دینے کے شعبے کی عملی جوکھم کی کارکردگی کو بھی بہت زیادہ بہتر بنایا۔ DeFi Llama کے تمام DeFi چوری کے ڈیٹا کو مجموعی طور پر دیکھتے ہوئے، صنعت کی کل اثاثہ واپسی رقم کل ظاہری نقصان کا تقریباً 8% ہے؛ جبکہ کراس چین برج واقعات کو خارج کرنے کے بعد، EVM اور Solana قرضہ دینے کے شعبوں میں اثاثہ واپسی کا تناسب زیادہ ہوتا ہے، جو تقریباً ظاہری نقصان کا 20% ہوتا ہے۔

قانونی نظام کے بہترین اور نظم و ضبط کے ساتھ مالیاتی علاقوں میں ہونے والے اثاثوں کے چوری کے واقعات میں رقم واپسی کی کامیابی کی شرح عام طور پر زیادہ ہوتی ہے۔ اس ظاہری پہلو میں ایک صنعتی تجاویز بھی چھپی ہوئی ہے جو اجازت کے احکامات سے متعلق ہے۔

اب DeFi قرض کے شعبے کے سیکیورٹی خطرات قابلِ تقدیر اور قابلِ درجہ بندی ہو چکے ہیں، اور حقیقی فنڈز کی نقصان کی شرح لگاتار کم ہو رہی ہے۔ ڈیٹا ثابت کرتا ہے کہ صنعت نے بالغ ترقیاتی مرحلہ حاصل کر لیا ہے: حقیقی خامیوں کی وجہ سے چوری ہونے والے کرپٹو کے نقصان، شعبے کے بہت بڑے فنڈز کے مقابلے میں بہت کم ہیں، اور تمام خطرات واضح طور پر پہچانے جا سکتے ہیں، جبکہ خطرات کی سرحدیں مزید شفاف ہوتی جا رہی ہیں۔

خلاصہ یہ کہ بیرونی منفی تبصروں سے مت ڈریں، ڈیفی قرضہ دینے کے شعبے کا اصل خطرہ ڈیٹا اور حقائق سے ثابت ہوتا ہے۔