فیڈرل ریزرو شاید سختی جاری رکھنے کے لیے تیار نہ ہو۔ ڈیلاس فیڈ کے صدر لوری لوگن نے 3 جون کو کہا کہ مرکزی بینک اس سال کے بعد کے دوران ب процنٹ شرحیں بڑھانے کی ضرورت محسوس کر سکتا ہے، اور اس نے چेतاؤ دیا کہ مہنگائی کے ایک وسیع طیف کے اشاریے "گرم ہو چکے ہیں" اور موجودہ پالیسی کا رویہ قیمتیں کافی حد تک روکنے میں ناکام رہا ہے۔
لوگن نے جو کہا وہ
لوگن کا مرکزی دعویٰ آسان ہے: فیڈ کا موجودہ ہدف رینج 3.5% سے 3.75% حالیہ انفلیشن ڈیٹا کے دوبارہ بڑھنے کے پیش نظر کافی محدود نہیں ہے۔ اس نے کہا کہ "اس سال کے بعد کے دوران شاید درجات میں اضافہ ضروری ہوگا" تاکہ قیمتیں فیڈ کے 2% ہدف کی طرف واپس آ جائیں۔
29 اپریل کو، اس نے FOMC کے اس تقریر کے خلاف رائے دی جس میں اگلے پالیسی اقدام کو شرح کم کرنے کی طرف اشارہ کیا گیا تھا۔ دو دن بعد، 1 مئی کو، اس نے علنی طور پر تسلیم کیا کہ معاشی نظریہ اگلے اقدام کو “یا تو اضافہ یا کمی” کے لیے جگہ چھوڑتا ہے۔
2025 کے آخر تک، لوجن پہلے ہی اس بات کو نشان زد کر چکی تھیں کہ فیڈ کی پالیسی مسلسل سود کے باوجود صرف "متواضع طور پر پابندی والی" تھی۔ جون 3 کے ان کے تبصرے اس نظریے کا منطقی ترقی ہیں، نہ کہ اچانک موڑ۔
لوگن نے پہلے نیو یارک فیڈ کے مارکیٹس ڈیسک کے سربراہ کے طور پر خدمت کی، جس کا مطلب ہے کہ اس کے پاس شرحوں میں تبدیلی کے مالی مارکیٹس کے ذریعے کیسے منتقل ہونے کا ب без عملی تجربہ ہے۔
کرپٹو اور جوکھم والے اثاثوں کے لیے اس کا کیا مطلب ہے
بڑھی ہوئی سود کی شرحیں غیر آمدنی والے اثاثوں کو رکھنے کی مواقع کی لاگت بڑھاتی ہیں، مالیاتی شرائط کو سخت کرتی ہیں، اور سرکاری بانڈز سے حاصل ہونے والی بے خطرہ سود کی شرح کو تجسسی مزیداریوں کے مقابلے میں زیادہ جذاب بناتی ہیں۔
2022 کے اضافی سائیکل کے دوران، بٹ کوائن نے اپنے اعلیٰ سطح سے تقریباً 65 فیصد کمی کی، حالانکہ سود کی شرح کئی دہائیوں کے اعلیٰ سطح پر تھی۔ لِکویڈٹی کا اثر سود کے خلاف تحفظ کے نظریے کو مغلوب کر گیا۔
خاصة طور پر DeFi کے لیے، زیادہ شرحیں ڈیسینٹرلائزڈ پروٹوکولز پر قرض دینے کے لیے مطالبہ کیا جانے والا بڑھتا ہوا پریمیم پیدا کرتی ہیں۔ اگر شرحیں بڑھ جائیں تو پروٹوکول کی آمدنی اور کل قفل شدہ قیمت کو سرگرمیوں کا سامنا ہو سکتا ہے۔
ابھی سرمایہ کاروں کے لیے سب سے اہم بات یہ نہیں کہ لوگن کا نقطہ نظر اکثریتی رائے بن جائے، بلکہ یہ ہے کہ آیا اگلے ہفتے دیگر FOMC ارکان اس کے سخت ترین لہجے کو دہراتے ہیں۔ لوگن کا سفر، جو 2025 کے آخر میں احتیاطی مشاہدہ کنندہ تھیں، اپریل میں فعال مخالف بن گئیں، اور جون میں شدید شرحوں میں اضافے کا علنا کر رہی ہیں، یہ ظاہر کرتا ہے کہ فیڈ کے اندر اوورٹن کا دروازہ منتقل ہو رہا ہے۔