لکھاری:میٹ ہاؤگنبٹ وائز سی ای او
ترجمہ: ہو تاو، چین کیچر
ہم 2025ء کے جنوری سے کرپٹو سیزن کے سردیوں کے موسم میں ہیں۔ امکان ہے کہ ہم سردیوں کے موسم کے اختتام کے قریب ہیں نہ کہ ابتداء کے۔
ہم ایک مکمل کرپٹو سیزن کی سردی کے عالمی موسم میں ہیں۔
ابن خود کریپٹو ٹوئیٹر کمیونٹی نے اس کا ادراک ہی کیا ہے لیکن یہ بات واضح ہے کہ بیٹا کوئن 2025ء کے اپریل کے تاریخی اعلی سے 39 فیصد گرا ہوا ہے، ایتھریم 53 فیصد گرا ہوا ہے، اور کئی دیگر کریپٹو اثاثوں کی گراوٹ اس سے بھی زیادہ ہے۔
یہ "بلیو مارکیٹ کی واپسی" یا "تھوڑی گراوٹ" نہیں ہے۔ یہ ایک مکمل طور پر شروع ہو چکا ہوا کرپٹو سیزن ہے، جیسا کہ 2022 کی فلم "ہنٹر کلن" میں لیونارڈو ڈی کاپریو کا کردار ہے، جس کی وجہ میں اہمیت کے ساتھ ہیں اور عام طور پر مارکیٹ میں موجود لوگوں کی منافع بخش خرید و فروخت کا خاتمہ شامل ہے۔
اس محسوس اور قبول کرنا آپ کو سمجھ دلانے والا ہے۔
کیوں کہ ہم اب کرپٹو کی سردی کے دور کی گہرائیوں میں ہیں۔
کیوں کہ نیا فیڈرل ریزرو چیئرمین بیٹ کوئن کا حامی ہے لیکن ایسکرپٹو فobia اور جیون انڈیکس تاریخ کے اعلی ترین سطح کے قریب ہے؟ کیونکہ ہم ایکرپٹو سرما کشی کے سردیوں کے دور میں ہیں۔
وہ کرپٹو کرنسی کے سرمایہ کار جو 2018 یا 2022 کے گذشتہ سرما کے دوران سے واقف ہیں، وہ یاد رکھیں گے کہ سب سے زیادہ سردی کے دوران کوئی بھی خوشخبری معنی رکھتی ہے۔ وول سٹریٹ کی مثبت ملازمت یا مorgan Stanley کے کرپٹو کرنسی میں مزید سرمایہ کاری کرنے کے باوجود کرپٹو کرنسی کی بازار میں واپسی نہیں ہوئی۔ یہ عوامل دراز مدتی طور پر اہم ہو سکتے ہیں، لیکن ابھی وقت نہیں ہے۔ کرپٹو کرنسی کے سرما کا خاتمہ کوئی جذباتی امر نہیں ہے بلکہ ایک تھکا دینے والا عمل ہے۔
تو حکم کریں گے کہ سردی کب ختم ہو گی؟
اچھی بات یہ ہے کہ ہم انجام کے قریب تھے جتنا آپ اپنے آپ کو سمجھتے ہیں۔
کریپٹو زمستان کی تاریخ
اکثریت کریپٹو کی سردیاں عام طور پر 13 ماہ تک جاری رہتی ہیں۔ مثلاً، بیٹا کوکن 2017 کے دسمبر میں اپنی چوٹی پر پہنچا اور 2018 کے دسمبر میں اپنے نیچے تک پہنچ گیا۔ یہ دوبارہ اکتوبر 2021 میں چوٹی پر پہنچا اور نومبر 2022 میں اپنے نیچے تک پہنچ گیا۔
اسی معیار کی بنیاد پر، ہم ایک مشکل دور کا سامنا کر رہے ہیں۔ بالآخر، بیٹا کوئن کا اوج 2025 کے اکتوبر میں ہوا۔ کیا ہمیں دوبارہ داخل ہونے کے لئے اگلے سال نومبر تک انتظار کرنا ہو گا؟
میں ایسا نہیں سمجھتا۔
جتنا زیادہ وقت موجودہ "سردی کے موسم" کے تجزیے پر خرچ کرتا ہوں، مجھے اتنا ہی محسوس ہوتا ہے کہ اصل میں یہ سردی کا موسم 1 جنوری 2025 سے شروع ہو چکا تھا۔ ہمیں اس کی وضاحت کیوں نہیں ہو رہی ہے، اس کی وجہ ETFs اور ڈیجیٹل ایسیٹ ٹریزور (DAT) کمپنیوں کے فنڈز کی حرکت ہے۔
ای ٹی ایف اور ڈی اے ٹی کے فنڈز 2025 کی سردی کو چھپا رہے ہیں
2025ء کی 1 جنوری سے شروع ہونے والی چارٹ کو باریکی سے دیکھیں جو Bitwise 10 کے اہم کرپٹو کرنسی اشاریہ کے ارکان کو ظاہر کر رہی ہے۔
اسکیم کو تین گروپوں میں واضح طور پر تقسیم کیا گیا ہے۔ پہلا گروپ (BTC، ETH، XRP) کا کاروبار اچھا رہا، جو 10.3% سے 19.9% کمی کے ساتھ رہا۔ دوسرا گروپ (SOL، LTC، LINK) معمولی گرتی مارکیٹ کا سامنا کر رہا ہے، جو 36.9% سے 46.2% کمی کے ساتھ رہا۔ لیکن تیسرا گروپ (ADA، AVAX، SUI، DOT) کو بہت زیادہ نقصان ہوا، جو 61.9% سے 74.7% کمی کے ساتھ رہا۔
ان تینوں اثاثوں کے گروہوں کے درمیان بنیادی فرق ان اثاثوں میں سرمایہ کاری کرنے کی ادارتی سرمایہ کاروں کی صلاحیت پر ہے۔ پہلے گروہ کے اثاثوں کو سال کے دوران ETF/DAT کی مضبوط حمایت سے فائدہ ہوا (یا XRP کی صورت میں اس کی امریکی سیکورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) کے خلاف مقدمے میں کامیابی سے فائدہ ہوا)؛ دوسرے گروہ کے اثاثوں کے ETF کو 2025ء میں منظوری کی توقع ہے¹؛ جبکہ تیسرے گروہ کے اثاثوں کو اب تک ایسی حمایت حاصل نہیں ہوئی۔
تیسری ایسیٹ گروپ کا مقدر دیکھو جو صرف کرپٹو کیس کے ماحولیاتی چینلز کی حمایت پر منحصر ہے!
اولوں کی اثاثہ جات کو حاصل کرنے والے اداروں کی حمایت کا پیمانہ تاریخی ہے۔ مثلاً، چارٹ میں دکھائے گئے عرصے کے دوران، ای ٹی ایف اور ڈی اے ٹی نے 744,417 بٹ کوائن خریدے، جن کی قیمت تقریباً 75 ارب ڈالر ہے۔ یہ سوچیں کہ اگر یہ 75 ارب ڈالر کی حمایت نہ ہوتی تو بٹ کوائن کی قیمت کتنی گر جاتی؟ مجھے امید ہے کہ تقریباً 60 فیصد گر جاتی۔
2025ء کی 1 جنوری سے ریٹیل کرپٹو کرنسی مارکیٹ سردیوں کی لہر میں ہے۔ ادارتی سرمایہ کار صرف اس حقیقت کو چند لمحوں کے لیے چھپا سکے ہیں۔
تاریکی ہمیشہ نیم رات کی گئے سب سے زیادہ گہری ہوتی
یہ یاد رکھنا ہے کہ ایسے کئی اچھے اور مثبت پہلو ہیں جو کرپٹو کی دنیا میں موجود ہیں۔ قانونی اقدامات واقعی موجود ہیں۔ اداروں کا استعمال واقعی موجود ہے۔ استحکام کی وجہ سے کرنسی اور ٹوکنائزیشن واقعی موجود ہے۔ وال سٹریٹ کا قبول کرنا بھی واقعی موجود ہے۔
خوشخبری کو عام طور پر خرچن کے دوران نظرانداز کر دیا جاتا ہے لیکن یہ گنجائش سے باہر نہیں ہوتی۔ یہ پوٹینشل توانائی کی شکل میں محفوظ رہتی ہے۔ جب بادل چلے جائیں گے اور بازار کی مانسوبی معمول پر آ جائے گی تو یہ محفوظ توانائی مضبوطی سے واپس آئے گی۔
دھند کو کیا پھیلایا ہے؟ تیزی سے بڑھتی ہوئی معیشت ایک جارحانہ خطرہ پسندی کی طویل مدتی کیفیت کا باعث ہو سکتی ہے، جنرل کلیننس ایکٹ کے مثبت حیرت کا باعث ہو سکتا ہے، بیٹا کوئن کو ملک کی جانب سے تسلیم کیے جانے کے اشارے، یا صرف وقت کا گزرنا۔
میں ایک ماہر ہوں جو متعدد کرپٹو زمستانوں سے گزر چکا ہے، اور میں آپ کو بتا سکتا ہوں کہ اس وقت جب وہ زمستان ختم ہوتے ہیں تو احساس اب کے سے بہت مشابہ ہوتا ہے: ناامیدی، ناکامی اور ذہنی کمزوری۔ لیکن موجودہ بازار کی واپسی کرپٹو کسی بھی خاصیت کو بنیادی طور پر تبدیل نہیں کر رہی ہے۔
مجھے یقین ہے کہ ہم جلد ہی مضبوطی سے بحال ہو جائیں گے۔ بالآخر، 2025 کے جنوری سے اب تک سردیوں کی طرح محسوس ہو رہا ہے، بہار کوئی دن ہی آنے والی ہے۔