لکھاری|بروس ایل ایل بلو
ہمیشہ ٹوئٹر پر چیزوں کا گرم گرم ہونا ہوتا ہے، حال ہی میں چائنا کے ایک سال کے منافع کے بارے میں چینی کے ایک ایسوسی ایشن کے لوگوں کے پوسٹس نے چرچا پیدا کر دی: لاکھوں، کروڑوں، 1024 ارب (اُس گیم کا جوک نہ کرو)۔ دیکھ کر صرف اتنا کہنا چاہتا ہوں کہ بہت اچھا کام کیا! لیکن ایک سابق ویسیو سرمایہ کار (GP، جنرل پارٹنر) کے طور پر، مجھے صرف اتنا کہنا چاہیے کہ: گزشتہ کچھ سالوں میں کرپٹو ویسیو سرمایہ کاری کی، جس میں کروڑوں ڈالر کا نقصان ہوا۔ یہ بات ہلکے پن سے نہیں بلکہ سچائی کے ساتھ کہہ رہا ہوں، 3 سالوں میں 55 سے زائد سرمایہ کاری کی، 27 میں نقصان ہوا (جیسے کہ رگ)، 15 میں سے منافع بالکل ہی نہیں ہوا، اور اس کے ساتھ ساتھ 9 ایسے ویسیو سرمایہ کاری کے چینلز میں بھی سرمایہ کاری کی جو کہ سب سے اوپر کے تھے۔
جس میں NFT سے متعلق تمام پروجیکٹس تباہ ہو گئے، GameFi نے 33% رگ کر لیا،بُنیادی ڈھان یہ ایک بڑا متاثرہ علاقہ ہے، جہاں کئی منصوبوں کی قیمت 10-20 فیصد رہ گئی ہے۔ آمدنی کا اظہار کرنے والے کی او ایل اور عزیز کرپٹو ٹریڈرز، آپ لوگوں کو دوسرے سطح کے مواقع کا فائدہ اٹھانے میں کامیابی حاصل ہوئی ہے۔ عام طور پر ایک سطح کے سرمایہ کاروں والے وی سی کیا کر رہے ہیں؟ وہ منصوبوں کے اہلکاروں کو ہر روز چاہتے ہیں۔ 3-4 سال کے عرصے کے بعد، نتیجہ عام طور پر "اچھا وقت میں سرمایہ کاری کی، درست منصوبہ چن لیا، لیکن واپسی نہیں ہو سکی" ہوتا ہے۔ کیوں ہمیں نقصان کا اظہار کرنا پڑتا ہے؟ کیونکہ یہ غربت کا مظاہرہ نہیں ہے، بلکہ یہ ایک جگہنے والا پیغام ہے۔ کرپٹو وی سی کرنا خود میں مشکل ہے، گھٹن میں لوگوں کو موت دیتی ہے، جبکہ چکن میں منصوبہ ساز اہلکار "کٹائی" کرتے ہیں۔ لیکن مجھے یقین ہے کہ اب یہ نیا سیکل، وی سی کے طور پر (یا اس کی ترقی کے ساتھ) کام کرنا ضروری طور پر ایک بہت اچھا موقع نہیں ہے، ہاں، اب اداروں کے بڑے فنڈز داخل ہو رہے ہیں، نگرانی واضح ہو رہی ہے، اے آئی + چین ٹولز نے واپسی کے راستے کو دوبارہ شکل دی ہے، لیکن مجھے لگتا ہے کہ خود کی قدر حاصل کرنے کے بہتر طریقے اور راستے موجود ہیں۔ اپنی سبقتیں شیئر کر رہا ہوں، تاکہ ہم سب ایک دوسرے کو حوصلہ دیں۔
پہلا درس : اعداد و شمار ننگے ہیں، 55 یونٹس کی " کامیابی کی شرح " " ہمی سچائی
کرپٹو ویسی کمپنی میں 2022 کے اگست میں شامل ہوا اور 2025 کے جولائی میں رخصت ہوا، مجھ نے 55 سیوی ڈائریکٹ انویسٹمنٹ کیے + 9 فنڈز میں انویسٹ کیا۔
رگ کا 14/55 (25.45%) حصہ: زیادہ تر این ایف ٹی پروجیکٹس کو نقصان ہوا، تمام چیزیں صفر ہو گئیں، ایک "سٹار پروجیکٹ" جو بڑے آئی پی پر مبنی تھا، ابتدائی این ایف ٹی کافی گرم تھا لیکن ٹیم کا ویب 3 کا تجربہ کمزور تھا، فاؤنڈر ایک سپر اسٹار تھا لیکن اس کو کوئن جاری کرنے میں دلچسپی نہیں تھی، اور اس کے بعد کور ممبران کے چلے جانے کے بعد سافٹ رگ ہو گیا۔ دوسرا "موسیقی + ویب 3" پروجیکٹ، جو چند سالوں سے بڑی کمپنیوں سے نکل کر کام کر رہا تھا، لیکن کچھ بھی نہیں ہوا، خاموشی سے ختم ہو گیا۔ اور ڈی ایکس کے پروجیکٹ کا "ہائی ایلیمنٹس کے خواب": فاؤنڈر نے ٹیم کو کالے کام کرنے کو کہا اور خود پیسے کمائے، کور ممبران بھاگ گئے۔ ایک یونیورسٹی کے لیبارٹری کا "پوٹینشل اسٹاک"، جو اکثر چھوٹ گیا۔
نقصان والہ آبادی 28/55 (50.1٪): ایک گیم فائی پروجیکٹ، 5x کے بعد زمین پر چھائے ہوئے (20% لاگت رہ گئی، 99% کی گراوٗت)؛ دوسرے "نارتھ امریکن بڑی کمپنی کے پس منظر والے ٹیم کا" GameFi پروجیکٹ، 12x کی بلندی کے بعد اب صرف لاگت کا 10% ہے؛ اور ایک اور GameFi پروجیکٹ، جسے کسی CEX کے Launchpad نے بہت سارے چیمبر کے دباؤ میں ڈال دیا، گرم نہ ہونے کی وجہ سے سیدھا ختم ہو گیا۔ Infra کے شعبے میں بدتر: کوئی ماحولیاتی کامیابی نہیں، کوئی ٹیکنیکی نوآوری نہیں، گرمی کے بعد، 10% لاگت والے کثیر تعداد میں موجود ہیں؛ اگر کسی نے مناسب طور پر ہیج نہیں کیا تو واقعتاً ہڈیاں بھی رہ جاتی ہیں؛ اور ایک اور MOVE اکو سسٹمان کا سوشل فائی منصوبہ سیدھا 2024 کے بیف کے قریب گر گیا۔
توان فنڈ کے سرمایہ کاری کے بارے میں (FoF، ماں فنڈ)؟ ہم نے @hack_vc @Maven11Capital @FigmentCapital @IOSGVC @BanklessVC اور دیگر 9 امریکی یورپی چمچمہ فنڈز میں سرمایہ کاری کی ہے۔ اس دور کے بہت مشہور پروجیکٹس کی ابتدائی سرمایہ کاری میں ان فنڈز کی شرکت ہوئی ہے، جیسے @eigenlayer @babylonlabs_io @MorphoLabs @movementlabsxyz @ionet @alt_layer @MYX_Finance @solayer_labs @ethsign @0G_labs @berachain @initia @stable @monad @ether_fi @brevis_zk @SentientAGI۔ اکاؤنٹ کی حیثیت سے 2-3x کا حاصل ہے، جو دیکھنے میں اچھا لگتا ہے، لیکن حقیقت میں یہ... DPI(لابعد اسٹریم) اس کا اندازہ 1-1.5x کے قریب ہو سکتا ہے۔ اس توقع کی بنیاد کیا ہے؟ اصل مسئلہ یہ ہے کہ منصوبے کا انعقاد کافی سست ہے اور بازار میں مالیاتی سہولت کم ہے، اگر ہمیں کوئی برا وقت ملتا ہے یا FTX کی طرح کوئی بحران پیش آتا ہے تو، ہمارے پاس موجود سرمایہ کی قیمت فوری طور پر گر سکتی ہے۔
دوسرا درس: کھائی گہری ہوتی ہے تو انسانیت اس سے بھی گہری ہوتی ہے - کچھ ایسی چیزیں جو مجھے " چمکا دیتی ہیں " " ہمی مذبحة
سیاق کے لحاظ سے سب سے زیادہ دردناک بات یہ ہے کہ "انسانوں کو چھوڑ دینا" کا نتیجہ ناکامی ہے: ایک ڈیکس پروجیکٹ جس کے موجد کے سامنے سی ایکس کے اعلیٰ افسران کا چمکدار چہرہ تھا، لیکن حقیقت میں انہوں نے ٹیم کو کالے کام کرنے کے لیے کانٹریکٹ کر دیا اور اپنی جیب میں آمدنی ڈال دی۔ گیم فائی کا "نارتھ امریکن ڈیویلپر کا خواب"، 12x کے ساتھ شروع ہوا، لیکن پھر اس کی قیمت مسلسل گر رہی ہے، جو کبھی واپس نہیں آئی۔ کسی @0xPolygon کے موجد کے طور پر ایک شخص نے انسٹراکچر پروجیکٹ کیا، جس کی مثالی حالت کبھی بھی قریب نہیں آئی، اور اب صرف 15 فیصد کی ویلیویشن ہے۔ کئی مقبول انفراسٹرکچر پروجیکٹس کا پہلا اجرا کوریا کے دو بڑے اداروں (اُپبٹ اور بیتھم) پر ہوا، لیکن اس کے بعد قیمتیں مسلسل گر رہی ہیں، اور کبھی بھی کوئی بڑا اثاثہ نہیں بن سکا۔ ایک "موسیقی این ایف ٹی" پروجیکٹ تک ہے، جس کے موجد ٹینسین میوزک کے اعلیٰ افسر ہیں، جنہوں نے کچھ سالوں کے بعد سافٹ رگ کیا، اور کچھ بھی نہیں کیا۔
چینی زبان بولنے والے علاقوں کے ویسی کے لیے زیادہ تکلیف دہ ہے: زبان / ذہنی اور سوچ کے انداز / وسائل کی کمی سے پہلے ہی کمزوری ہے، امریکہ اور یورپ کی فنڈنگ کا انداز بالکل مختلف ہے، وہاں کے لوگوں کا مقصد سرمایہ کے حجم کو بڑھانا ہوتا ہے اور اس سے منیجمنٹ فیس کمانا ہوتا ہے، جبکہ ہمیں صرف ایک جلدی سے فائدہ اٹھانے کی اور کاغذ کی ہتھیلی کی طرح کام کرنے کی ضرورت ہوتی ہے۔ مشہور پروجیکٹ جب بڑی رقوم حاصل کر لیتے ہیں تو وہ سارا کام عالمی سطح پر آؤٹ سورس کر دیتے ہیں (میں نے کچھ ایسے پروجیکٹ دیکھے ہیں، ان کے پاس پیسہ کافی ہوتا ہے)، جبکہ فاؤنڈر کو صرف کمیونٹی کو چلانا اور پیسہ جمع کرنا ہوتا ہے۔ ویسی کے لیے؟ سب سے کمزور گروہ، کچھ پروجیکٹ کے ذریعے ای因 کے ذریعے سے نقدی کو نکال دیا جاتا ہے، یونیٹ اسٹیک اور کوریا کے ایکسچینج کے ذریعے کاروبار کیا جاتا ہے (اگر ایکسچینج کی قیمت مطلوبہ سطح تک پہنچ جائے تو سب کو ایک ساتھ پیسہ مل جاتا ہے، یہی وجہ ہے کہ کوریا کے ایکسچینج میں کاروبار کی شروعات میں قیمتیں عام طور پر زیادہ ہوتی ہیں)، سرمایہ کاروں کے پاس اس کی تحقیقات کرنے کا کوئی طریقہ نہیں ہوتا۔ ہر ویسی کے خیال میں وہ بہت ہی اچھا ہے، لیکن اگر آپ ان فنڈز کے IRR اور DPI کی جانچ کریں تو، ان سے بہتر USDT/USDC کی فکسڈ ڈپازٹ کرنا ہے۔
تیسرا درس: اتنی کمی کے بعد مجھے سبق سیکھنے کو ملا کہ "نکل جانا بہتر ہے" " ہمی تبدیلی کا نظریہ
ویسی ہونا واقعی مشکل ہے، یہ بیرونی مارکیٹ کے ساتھ ساتھ انسانی دل کا بھی جوا لگانا ہے، انسانی طبیعت کو سمجھنا ہوتا ہے، اور جب کوئی کرپٹو کیسہ نہ ہو تو اسے یونلوک کا انتظار کرنا پڑتا ہے، 3-4 سال کا ایک سائیکل ہوتا ہے۔ اگر دوبارہ قیمت کے مارکیٹ میں ہیڈج یا مائعی کا انتظام نہ کیا جائے تو اضافی منافع حاصل کرنا بالکل ناممکن ہے۔ میرے تجزیہ کے مطابق، وہ پروجیکٹ جو اضافی منافع فراہم کر رہے ہیں، وہ عام طور پر وہ ہیں جو ایف ٹی ایکس کے 2022-2023 کے آخر میں ہونے والے ڈاؤن فال کے بعد سرمایہ کاری کر رہے ہیں۔ اس کی بنیادی وجہ یہ ہے کہ: پروجیکٹ کی قیمت کم ہے، مالیکن کا ایمان مضبوط ہے، سرمایہ کاری کا وقت درست ہے (پروجیکٹ کو کافی وقت حاصل ہوتا ہے کہ وہ تلاش کرے اور بائیس کے آنے کے وقت TGE کر سکے)۔ دیگر پروجیکٹ کیوں کم منافع دے رہے ہیں یا نقصان؟ بنیادی وجہ یہ ہے: یا تو وہ بہت مہنگا ہے، یا بہت پہلے، یا یونلوک کا وقت غلط ہے۔
یاد کریں تو یہ سب کچھ قیمتی تجربات ہیں ! اور اب $BTC ہمیشہ نئی بلندیاں چھو رہا ہے، قدیم بڑے ادارے / وال سٹریٹ اب چل کر داخل ہو رہے ہیں، عام لوگوں کے لئے فائدہ مند مواقع کم ہوتے جا رہے ہیں، اداروں کی سرمایہ کاری کی واپسی ویب 2 کے خطرناک سرمایہ کاری کے قریب آ رہی ہے ( 2021 سے قبل کے عہد کی طرح بے لگام ترقی کا دور اب واپس نہیں آ سکتا )۔
نئی نسل کے سرمایہ کار: وہ ضروری نہیں کہ ویسی ہو، بلکہ وہ کسی انفرادی فرشتہ سرمایہ کار یا کچھ سپر کول ہو سکتے ہیں، جو اپنی اثر و رسوخ اور وسائل کے ذریعے VC کے مقابلے میں بہتر سے بہتر یوں اور بہتر قیمت کے حصص حاصل کر سکتے ہیں۔ اور یہ صرف ابتدائی مراحل میں سرمایہ کاری کرنا ہی نہیں ہے، بلکہ اس کے ساتھ ساتھ ایک لمبی چوڑی چین میں ایک سطح + دوسری سطح + اختیاری / تبدیلی قرض + ایئر ڈروپ + مارکیٹ میکنگ + ہیج + ڈیفی اربیٹج کو بھی پکڑنا ہے۔ درحقیقت مغرب اور مشرق کے درمیان شدید شعوری غلطی اور فرق موجود ہے، جو درحقیقت اربیٹج کا سونا ہے۔
کمپیوٹر کی کلیدیں دبا کر اپنی اہمیت کی عزت کی منزل کو طے کریں
کرپٹو ویسی کے کروڑوں ڈالر کے نقصان کے تجربے نے مجھے ایک چیز واضح کر دی: روزانہ منصوبہ بندی کرنا، ٹوکن کی آزادی کا انتظار کرنا، لوگوں کی خواہشات اور نفسیات پر کھیلنا، سب کچھ ایک "ویسی کا کتہ" کا غریب ترین لیبل اور اس کے پیچھے چلنے والے سرمایہ کاروں کی شکایات کا باعث ہوتا ہے۔ منصوبہ بندی کاروں کو چھپ کر سامان فروخت کرنے کا موقع ملتا ہے، لیکن سرمایہ کار صرف دیکھتے رہتے ہیں۔ کافی ہو گیا! اب میں اپنی طرف مڑ کر لکھنے کا فیصلہ کر رہا ہوں: روزانہ کی بنیاد پر کی بورڈ کو مار کر، صنعت کے تجزیات اور اہم خیالات کو پیش کر کے، منصوبہ کی آزادی کا انتظار کرنے کے بجائے، منصوبہ کے مواقع کو فوری طور پر حاصل کرنا۔ ویسی کے پاسیو انتظار کے مقابلے میں یہ راستہ زیادہ عزت اور آزادی کے ساتھ اقدار کی فراہمی کا حامل ہے، جس کا فائدہ پڑھنے والوں کی اعتماد اور شیئر کرنے کی شکل میں ملتا ہے۔
آخر ای سالوں کے تجربات کے بعد میں نے سمجھ لیا ہے کہ : صبر > مواقع، قسمت > ماہر ہونا،خوف کھو جانے کا= خودکشی۔