کرپٹو ٹریڈرز نے 9.7 ارب امریکی ڈالر فیس کے طور پر خرچ کیے، جبکہ اگلی بٹ کوائن میں کمی پروٹوکول لاگتوں کا امتحان لے سکتی ہے

صارفین نے 2025 کے پہلے نصف سال میں آن-چین فیس کے طور پر 9.7 ارب ڈالر ادا کیے، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 41 فیصد زیادہ اور ریکارڈ میں دوسری سب سے بڑی رقم ہے۔

1kx 2026 کے لیے آن چین فیسز کے لیے 32 ارب ڈالر سے زیادہ کا تخمینہ لگاتا ہے، جو اطلاقیہ کی تیزی سے بڑھتی ہوئی نمو کی وجہ سے ہے۔ اس نمو نے "آمدنی" کا لفظ ہر کریپٹو سرمایہ کار کے پچ ڈیک، ہر سیکٹر رپورٹ، اور ہر تقویم بات چیت میں داخل کر دیا ہے۔

رپورٹ میں اضافہ کیا گیا کہ بٹ کوائن کی کمی پروٹوکول فیسز کو ٹیسٹ کر سکتی ہے۔

1kx کا اپریل کے سیکٹر کا تجزیہ پایا جاتا ہے کہ تقریباً ہر کریپٹو فی کیٹیگری BTC قیمت کے ساتھ مثبت تعلق رکھتی ہے۔ سیکٹرز کے درمیان وسیع فرق بھی ہے، اور نیچے کی طرف بیٹا کا اہم متغیر اب تک حل نہیں ہوا ہے۔

کمپنی کا کہنا ہے کہ 0.6 کا کارکشن بہت مختلف چیزیں ظاہر کر سکتا ہے، چاہے سیکٹر فیس بٹ کوائن کی رفتار کے 0.8 گنا یا 1.5 گنا کم ہو رہے ہوں، اور یہ مثبت اور منفی فیس حساسیت کو الگ الگ شناخت کرتی ہے۔

متعلقہ پڑھائی

بٹ کوائن مائنر فیسز تقریباً صفر کے قریب ہیں جبکہ مائننگ کی لاگت $80,000 کے قریب پہنچ گئی ہے اور مشقت میں 5 فیصد کمی آنے والی ہے

جبکہ فیس تقریباً کچھ نہیں جوڑ رہے، مائنزر اگلے ری سیٹ کے قریب آنے کے ساتھ قیمت، کارکردگی اور لاگت کنٹرول پر انحصار کر رہے ہیں۔

10 اپریل، 2026·لیام 'اکیبا' رائٹ

کرپٹو میں، ایک فی لائن ایک کاروبار کی طرح دکھائی دے سکتی ہے جو ایک مارکیٹ میں اُچھال رہا ہو، اور پھر بھی جب میکرو خوف آئے تو BTC بیٹا کی طرح ہی ٹریڈ ہو سکتی ہے۔

وہ شعبے جنہیں 1kx بٹ کوائن کی قیمت کے ساتھ سب سے زیادہ متعلق سمجھتا ہے، ایک مشترکہ مالیاتی ڈھانچہ رکھتے ہیں جو قیمتیں بڑھنے پر بہتر ہوتا ہے اور گرنے پر بگڑ جاتا ہے، اکثر بنیادی اثاثہ سے تیزی سے۔

لیکویڈ اسٹیکنگ اور ریسٹیکنگ اس کلسٹر کی سب سے اوپر ہیں، جن کی فی اسٹریمز قرض دی گئی پूंجی اور جوکھم کی خواہش کے بڑھنے کے ساتھ بڑھتی ہیں اور ان کے پیچھے ہٹنے کے ساتھ کم ہوتی ہیں۔

وولٹ کیوریٹرز کو بھی ایک ہی کشش کا سامنا ہے، جبکہ اثاثے کی قیمت کی مومینٹم مثبت ہونے پر داخل ہوتے ہیں اور جب جذبات کا رجحان الٹ جاتا ہے تو باہر نکل جاتے ہیں۔ لانچ پیڈز رپورٹ میں سب سے زیادہ جذباتی طور پر متاثرہ شریح ہیں، جہاں لانچ کی سرگرمیاں مثبت بول مارکیٹس میں تیز ہوتی ہیں اور جب اعتماد ٹوٹتا ہے تو روک جاتی ہیں۔

آٹومیشن اور DeFAI پروٹوکول، جو لین دین کی سرگرمی اور حکمت عملی کے اطلاق سے منسلک فیس کمانے والے ہیں، وہی سمتی پالس کو ٹریک کرتے ہیں۔

1kx کا کہنا ہے کہ لیئر-1 (L1) بلاک چینز کی فی کا BTC سے تعلق بہت زیادہ مختلف ہوتا ہے، جہاں کئی بلاک چینز اپنے نیٹیو ٹوکن قیمت کے حرکات اور سرگرمی کے مixa کے ذریعے مارکیٹ کی رفتار ورثہ میں لیتی ہیں، جبکہ دوسرے اپنی ایپلیکیشن بنیاد کے مطابق زیادہ آزاد دکھائی دیتے ہیں۔

اس تغیرات کی وجہ سے ٹوکن کی قیمتوں کا آن-چین سرگرمیوں پر سمتی اثر زیادہ تر L1s کو اپنی فی لائنوں میں BTC کی حساسیت کا باقی رکھنے کا باعث بنتا ہے۔

ریفلیکسیوٹی ان اقسام کو جوڑتی ہے، کیونکہ ان کے فیس زیادہ تر اسی سپیکولیٹو، پوزیشن ڈرائون فعالیت کا نتیجہ ہیں جو Bitcoin کو خود چلاتی ہے۔

جب سرمایہ کار اس وقت کے دوران ان شعبوں میں فی کی نمو کے بارے میں بات کرتے ہیں، تو وہ جزئی طور پر کاروباری رفتار کی وضاحت کر رہے ہیں اور جزئی طور پر اسی میکرو ٹیل ونڈ کی وضاحت کر رہے ہیں جس نے پورٹ فولیو میں ہر جوکھم والے اثاثے کو بلند کیا۔

DePIN، 1kx کے فریم ورک میں سب سے کم مطابقت والی شریح کے طور پر اپنی الگی کا مظاہرہ کرتا ہے، جس سے اسے غیر سمتی کرپٹو آمدنی کے لیے علیحدہ درجہ حاصل ہوتا ہے۔

وجہ یہ ہے کہ DePIN فیسز کمپیوٹ، بینڈ ویتھ، اسٹوریج اور دیگر فراہم کردہ خدمات کی ڈالر قیمت کے ساتھ ٹریک ہوتی ہیں۔ ان خدمات کی مانگ حقیقی عملی ضروریات والے صارفین سے آتی ہے، اور جبکہ ٹوکن کی قیمتیں انعام کے ڈھانچوں کو متاثر کرتی ہیں، وہ فیس ریٹ کو اس طرح مستقیم طور پر تعین نہیں کرتیں جس طرح آمدن یا لانچ سرگرمیوں کے لیے اثاثوں کی قیمتیں کرتی ہیں۔

1kx پروجیکٹس 2026 تک DePIN فیسز $450 ملین سے زیادہ کے سطح پر برقرار رکھے گا، جس سے تین رقمی نمو جاری رہے گی۔

اسٹیبل کوائن جاری کنندگان اور حقیقی دنیا کے اثاثہ پروٹوکول ایک مشابہ کم متعلقہ بینڈ میں موجود ہیں، جہاں 1kx کا اندازہ ہے کہ ان کا BTC سے تعلق تقریباً 0.2 ہے۔ ان کی فی مالیات زیادہ تر جاری کرنے کے حجم، ریزرو انتظام اور AUM پر منحصر ہے، صرف سپیکولیٹو ٹریڈنگ پر نہیں۔

کم مطابقت کا مطلب ہے کہ فی ساخت BTC کی قیمت کی سمت سے کم جڑی ہوئی ہے۔ 1kx کا فریم ورک “زیادہ الگ رآوینی کا اظہار” فراہم کرتا ہے اور بیچ کے دوران مکمل محفوظیت کا دعویٰ کرنے تک نہیں پہنچتا۔

زیادہ درست دعوی یہ ہے کہ DePIN اور جاری کرنے سے منسلک کاروبار کے لیے BTC خاص کمی کے دوران اپنی فی لائنز کا دفاع کرنے کا بہتر ساختی معاملہ ہے۔

ڈیسینٹرلائزڈ ایکسچینجز (DEXs)، لینڈنگ پروٹوکولز اور پرفیکچوئلز پلیٹ فارمز ایک جھگڑا والے درمیانی علاقے میں شامل ہیں۔ 1kx DEX کی میڈین کریلیشن کو تقریباً 0.33 اور لینڈنگ کو تقریباً 0.3 پر رکھتا ہے، جبکہ ڈیریویٹیو میں وسیع تبدیلیاں ہوتی ہیں، کبھی کبھی 0.4 سے زائد ہوتی ہیں۔

اتار چڑھاؤ کم ہونے والے مارکیٹس میں بھی ٹریڈنگ والیوم کو سپورٹ کر سکتا ہے، جس سے ان شعبوں کو جزئی تحفظ ملتا ہے۔ تاہم، تناؤ کے دوران فی-ریٹ کمپریشن اور پوزیشنز کے ان واونڈز کی وجہ سے ان کی آمدنی کی لائنز ناپائیدار ہو جاتی ہیں، جسے سادہ اوسط متعلقہ کارکردگی نہیں لے سکتی۔

1kx کی وسیع تر آمدنی کی رپورٹ ظاہر کرتی ہے کہ کرپٹو شعبوں میں قیمت سے فیس کے نسبت کئی درجے کے فرق پر مشتمل ہیں۔ 2025 کے تیسرے تिमاہی میں بلاک چینز کا میڈین P/F نسبت 3,902x تھا، جبکہ L1s تقریباً 7,300x تھے، جبکہ DeFi اور فنانس کے لیے یہ نسبت صرف 17x تھا۔

DePIN کا درمیانی P/F نسبت ایک سال پہلے کے تقریباً 1,000x سے گھٹ کر 211x ہو گیا تھا۔ یہاں تک کہ DeFi اور فنانس زیادہ فیسز پیدا کرتے ہیں، بلاک چین کی قیمتیں اب بھی تجزیہ کیے گئے فیس پیدا کرنے والے مارکیٹ کیپ کا 90% سے زیادہ حصہ رکھتی ہیں۔

1kx کہتے ہیں کہ فی چینجز DeFi اور فنانس میں ویلیویشنز کو ہدایت کرتے ہیں، اور بلاک چینز میں کم تر حد تک۔

اگر یہ سمتی تعلق نیچے کی طرف برقرار رہے، جس میں فیس پہلے کم ہوتے ہیں اور بعد میں ابتدائی قیمت کے حرکت کے ہفتے کے دوران ضربیات کم ہوتی ہیں، تو ایک BTC میں کمی جو اعلی مثبت متعلقہ شعبوں میں فیس کی کمزوری کو ظاہر کرے، دوسری درجہ کی قیمت میں ترمیم کا سبب بن سکتی ہے۔

جس طرح کے سرمایہ کاروں نے بیٹا کے معرض میں آنے والی فی اسٹریمز کو کاروباری معیار کی قیمت دی تھی، وہ تیزی سے دوبارہ قیمت گزارے جائیں گے۔

اگر میکرو حالات آہستہ آہستہ بہتر ہوتے رہیں، جیسے تیل کی قیمت کم ہونا، فیڈ کٹ کی توقعات برقرار رہنا، اور جیوپولیٹیکل خطرہ کم ہونا، تو بٹ کوائن 70,000 کے درمیان اور اعلیٰ سطح پر مضبوطی سے قائم رہ سکتا ہے اور سیٹی کے 12 ماہ کے بنیادی ہدف $112,000 کی طرف بڑھ سکتا ہے۔

اس ماحول میں، زیادہ تر شعبوں میں فی لائنز جاری رہیں گی اور نیچے کی طرف بیٹا نظریہ ہی رہے گا۔ 1kx کا تصور ہے کہ ایپلیکیشن لیڈ فی نمو 2026 تک تیز ہوگی، جبکہ دیفی اور فنانس سالانہ 50 فیصد سے زیادہ بڑھے گا۔

اس سیناریو میں خطرہ یہ ہے کہ مارکیٹ سائکلک طور پر مضبوط فی نمو کو مستقل کاروباری معیار کا ثبوت سمجھتی رہے۔ ایک متحرک مارکیٹ میں لانچ پیڈ کی سرگرمیاں بلند رہتی ہیں، ریسٹیکنگ ییلڈز اس وقت مضبوط لگتے ہیں جب جوکھم کی خواہش صحت مند ہو، اور والٹ کیوریٹرز مضبوط AUM کے اعداد و شمار کی رپورٹ کرتے ہیں۔

آڈٹ کو ملتوی کر دیا جاتا ہے، اور پٹرولیم، مہنگائی کے خوف میں کمی، اور فیڈ کٹ کے امکانات میں دوبارہ زندہ ہونے کے ماحول کے تحت، وہ شعبے جن کی فی کوالٹی کبھی حقیقی دباؤ کے تحت ٹیسٹ نہیں ہوئی، ان میں سرمایہ جاری رہتا ہے۔ اس قسم کا ماحول بالکل وہی ہے جہاں اس ملتوی کو مزید بڑھایا جاتا ہے۔

فیبروری 5 کو، بٹ کوائن 14.1% گر گیا اور ایک ہی سیشن میں دن کے دوران کم سے کم 62,254.50 ڈالر تک پہنچ گیا، جب کہ جوکھم کا جذبہ کمزور ہوا، ٹیک اسٹاکس نے فروخت کر دیں، اور ایف ٹی ایف سے نکاسی تیز ہو گئی۔

اس واقعے کے دوران کرپٹو مارکیٹ نے اپنے اکتوبر کے اعلیٰ نقطہ سے تقریباً 2 ٹریلین ڈالر کا نقصان اٹھایا۔ لانچ پیڈ کی سرگرمیاں کم ہو گئیں، قرضہ دی گئی پوزیشنز کو بند کر دیا گیا، اور ریسٹیکنگ کے فائدے میں کمی آ گئی۔

2025 کے آخر تک جو فیس لائنز متاثر کن لگ رہی تھیں، وہ کچھ ہفتوں میں اپنی سمتی انحصار کو ظاہر کر گئیں۔

اس نمونے کی دہرائی، نیچے کی طرف بیٹا کے سوال کو 1kx کے اعلان کردہ اگلے مرحلے سے ایک زندہ مارکیٹ واقعہ میں منتقل کر دے گی۔

جس سیکٹرز میں ریفلیکسیف فی ڈھانچے ہیں، وہ سب سے زیادہ جانچ کا شکار ہوں گے، جہاں مارکیٹ لانچ پیڈز کو لانچ کی مقدار میں کمی، ادھار کی رکھی گئی پوول کے باہر نکلنے کے ساتھ ریسٹیکنگ آمدنی میں کمی، اور والٹ کیوریٹرز کو AUM میں تیزی سے کمی دیکھ رہے ہیں جبکہ ٹوکن کی قیمتیں کم نہیں ہو رہیں۔

DePIN اور جاری کرنے سے متعلقہ کاروباروں کا مقابلہ جاری رہے گا، لیکن ان کی نسبی فی لچک پہلی بار ڈیٹا میں واضح ہو جائے گی۔

اگر فی چینج کی وجہ سے ڈیفی اور فنانس میں قیمتیں بڑھتی ہیں، تو وہی مکانیزم الٹی طرف بھی کام کرتا ہے۔

جس پروٹوکولز نے اگلے ڈاؤن سائیکل کے پہلے تین ماہ میں فی کمپریشن کی رپورٹ کی، وہ مارکیٹ کو اس بات کا سبب دیتے ہیں کہ وہ اپنے ملٹیپلز کو اس سے پہلے کم کر دیں جب تک کہ مکمل ماکرو تصویر حل نہ ہو جائے۔

جس طرح کے سرمایہ کاروں نے بیٹا کے معرض میں آنے والی فی اسٹریمز کو کاروباری معیار کی قیمت دی تھی، وہ تیزی سے دوبارہ قیمت گزارے جائیں گے۔

بٹ کوائن اب تقریباً 78,000 ڈالر کے قریب ہے، اپریل کے جیوپولیٹیکل ریلیف ریلی کے حالیہ رینج کے سب سے اوپر قائم ہے، جسیسی ونڈو میں فی کوالٹی کا سوال اب تک حل نہیں ہوا ہے۔

پوسٹ کرپٹو ٹریڈرز نے اگلے بٹ کوائن کی کمی کے دوران جو آن چین اخراجات حقیقی ہیں، اس کا پتہ لگانے کے لیے 9.7 ارب ڈالر فیس کے طور پر خرچ کیے پہلی بار CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔