اگر آپ واشنگٹن میں کرپٹو سیکٹر کے اہم مقصد — کلیرٹی ایکٹ قانون — کے راستے میں آنے والی رکاوٹوں کو تفصیل سے سمجھیں، تو صنعت کے قابو میں والے بحث کا حصہ تنگ ہے: اسٹیبل کوائن انعامات۔
یہ واحد مسئلہ نہیں ہے جو امریکہ میں کرپٹو مارکیٹس کے لیے مخصوص قانونی بنیاد قائم کرنے والے بل کو ناکام بنانے کی صلاحیت رکھتا ہے، لیکن یہ وہ مسئلہ ہے جس میں صنعت کے اندر کے لوگوں کا مضبوط کردار ہے۔ کمپنیاں جیسے کہ Coinbase نے اس کاروباری علاقے کی مضبوطی سے دفاع کیا ہے، چاہتے ہیں کہ وہ اپنے پلیٹ فارمز پر صارفین کو اسٹیبل کوائنز کے ساتھ تعامل کے لیے انعامات جاری رکھیں۔
لیکن وال سٹریٹ کے بینکنگ لابیوں نے یہ دلیل پیش کی کہ اسٹیبل کوائن اکاؤنٹس پر آمدنی حاصل کرنا سیونگز اکاؤنٹس پر سود حاصل کرنے جیسا ہے، اور اگر پہلا دوسرا ختم کر دے تو، ڈپازٹ کے کاروبار کا خاتمہ بینکنگ قرضہ دینے کی گلا گھونٹنے کا مطلب ہے۔ اس دلیل نے دونوں جماعتوں کے کافی قانون سازوں تک اپنا اثر رکھا، جس کی وجہ سے سینیٹ کا ڈیجیٹل ایسٹ سار مارکیٹ کلیرٹی ایکٹ روک دیا گیا۔
ہیلز کھینچ رہے ہیں، اور نتیجتاً پیدا ہونے والا جمود ہفتے گزرنے کے ساتھ مزید توڑنا مشکل ہوتا جائے گا، جب تک کہ سینیٹ کے اپنے کیلنڈر کے عجائب پوری بات کو 2027 کی طرف دھکیل دیں۔
اب تک، کرپٹو طرف نے دلیل دی ہے کہ اس کے پاس برتری ہے، کیونکہ پہلے ہی قانون بن چکا کرپٹو بل — جسے امریکی اسٹیبل کوائن کے لیے قومی نوآوری کی رہنمائی اور قائم کرنا (GENIUS) ایکٹ کہا جاتا ہے — نے تھرڈ پارٹی پلیٹ فارمز جیسے کوین بیس کو Circle جیسے دوسرے جاری کنندگان کے ٹوکن سے منسلک انعامات فراہم کرنے کی اجازت دی لگتی تھی۔ تاہم، GENIUS کو لاگو کرنے والے کنٹرولر آف کرنسی کے دفتر سے ایک نئی پیش کی گئی قاعدہ نے ایسے تعلقات قانون کے مقصد کی خلاف ورزی کر سکتے ہیں نتیجہ نکالا، جس سے کرپٹو دنیا کا اعتماد تھوڑا سا ڈھِل گیا۔
جب کرپٹو اور بینکنگ مذاکرہ کاروں نے آخری بار وائٹ ہاؤس افسران کے ساتھ ملاقات کی، تو صدر ڈونلڈ ٹرمپ کے کرپٹو مشیر کچھ انعامات کی اجازت دینے والے ایک معاہدے کے حامی لگ رہے تھے — صرف اسٹیبل کوائن رکھنے کے لیے نہیں، بلکہ ان کا استعمال ٹرانزیکشنز اور کرپٹو انفراسٹرکچر کی حمایت کے لیے کرنے پر۔ کرپٹو اندرز نے اپنے لیوریج میں اعتماد محسوس کیا، جس کے پیچھے GENIUS تھا اور وائٹ ہاؤس کچھ انعامات کے حامی تھا۔
لیکن بینک کے نمائندوں نے ضروری طور پر سفید گھر کو ڈرائیور کی سیٹ پر نہیں دیکھا ہے، کیونکہ سفید گھر سینیٹ کے بل کو آگے بڑھانے میں ووٹ نہیں ڈالتا۔ بینکر اپنی پچھلی پوزیشن سے آگے بڑھنے کے لیے اب تک اپنا ہاتھ نہیں اٹھائے ہیں، جس میں تقریباً تمام انعامات کے طبقات کو منع کرنے کا مطالبہ تھا، حالانکہ سفید گھر نے مصالحت کے لیے فروری کے آخر کو ایک غیر رسمی (غیر پورا ہونے والا) مہلت قرار دیا ہے۔
تو اس سے حالات کیا ہو جاتے ہیں؟
بینکس اپنا موقف برقرار رکھ سکتے ہیں، اور اگر وہ اسٹیبل کوائن انعامات کو روایتی مالیاتی نظام اور مین اسٹریٹ قرضہ دہندگان کے لیے ایک وجودی خطرہ قرار دیتے رہیں، تو اس سے ان کے ساتھی قانون ساز ان کے ساتھ رہ سکتے ہیں، لیکن اس کی قیمت کلیرٹی ایکٹ کے لیے مہنگی ہوگی۔ ان کا خطرہ یہ ہے کہ GENIUS ایکٹ اس نقطہ پر زمین پر قانون بنی رہے۔ OCC کا حالیہ کام ان کے اعتماد کو مضبوط کرنے میں مدد کر سکتا ہے کہ سخت انعامات کی حدود لائی جائیں، لیکن آخری ایجنسی کا قاعده بہت محدود تشریح پر مبنی ہونا چاہئے۔
کرپٹو صنعت کو بھی برقرار رکھنا چاہیے، اور اگر وہ OCC کے پیشہوی قاعدے کے خلاف کامیابی سے لابی کر سکتی ہے، تو وہ اسٹیبل کوائن انعام پروگرامز کو برقرار رکھنے میں کامیاب ہو سکتی ہے جنہیں وہ GENIUS ایکٹ کے الفاظ کے تحت جائز سمجھتی ہے۔ لیکن یہ Clarity ایکٹ کی قیمت پر آ سکتا ہے، جو کرپٹو کے وجود کے بعد سے ایک واحد سب سے اہم پالیسی کا مقصد ہے۔
کیا وضاحت کی کمی کا مطلب ہے کہ صنعت امریکی تنظیموں کے بغیر جاری رہے گی؟ شاید نہیں، کیونکہ امریکی مارکیٹ ریگولیٹرز — سکورٹیز ایکسچینج کمیشن اور کمودٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن — ایسے قواعد پر کام کر رہے ہیں جو ان کے کرپٹو جرمانہ کو تعریف کریں گے۔ تاہم، نقصان یہ ہے کہ یہ نئے قانون کے بنیاد پر نہیں ہوگا، اس لیے مستقبل میں ان اداروں کی قیادت میں تبدیلی کے تحت یہ قواعد آسانی سے واپس لیے جا سکتے ہیں یا ترمیم کیے جا سکتے ہیں۔
اس کے علاوہ، اگر وہ اسٹیبل کوائن ییلڈ پر کسی طرح سے ہار مان لیں اور یہ بل سینیٹ بینکنگ کمیٹی کے ذریعے جماعتی لائنوں پر آگے بڑھ جائے (جیسا کہ اب تک سینیٹ کھیتی باڑی کمیٹی کے ذریعہ ہو چکا ہے)، تو کرپٹو صنعت کا قربانی دینا یقینی نہیں کرتا کہ باقی سینیٹ اس کو منظور کرے گا۔
مسئلہ یہ ہے کہ ڈیموکریٹک سینیٹرز نے اس قانون میں کچھ اور اہم نکات کی درخواست کی ہے، اور اب تک ان درخواستوں کا جواب نہیں دیا گیا ہے۔ وہ کرپٹو میں غیر قانونی فنانس کے خلاف زیادہ مضبوط دفاع چاہتے ہیں، خاص طور پر ڈیسینٹرلائزڈ فنانس (DeFi) کے شعبے پر، اور ڈیموکریٹس کے کچھ پرانے خیالات کو صنعت نے DeFi کے لیے موت کے خطرات کہہ کر نکار دیا تھا۔ وہ سرکاری عہدیداروں کے ذاتی کرپٹو کاروباری تعلقات پر سیاسی طور پر الجھن والے پابندیاں بھی چاہتے ہیں — سب سے اہم طور پر، صدر ٹرمپ۔ اور وہ مانگتے ہیں کہ CFTC اور SEC میں خالی ڈیموکریٹک سیٹس بھر دی جائیں۔
کوئی بھی نقطہ ایک ناقابلِ عبور رکاوٹ نہیں ہے، لیکن بات چیت کے مہینوں میں انہیں اب تک دور نہیں کیا گیا ہے۔ کچھ درخواستوں — جیسے کمیشن کے نامزد کردہ افراد — پر سفید گھر کی خواہش مندی منحصر ہوگی۔
اس کے درمیان، 2026 کے لیے سینیٹ کے فلور پر ایک بڑے قانونی کامیابی کے لیے ٹائم کھتے جا رہا ہے۔ کیونکہ یہ ایک مڈٹرم انتخابات کا سال ہے، قانون ساز اگست کے شروع ہونے کے بعد سینیٹ میں تقریباً کام نہیں کریں گے۔ اور صرف اس کے علاوہ، گرم خون کی مہم کے قریب آنے سے جماعتوں کے ایک بل پر اتفاق رائے کے امکانات کم ہو رہے ہیں۔
اس مرحلے پر، مذاکرات کے کریپٹو پہلو کے اندر کے لوگوں نے بینکر کی لچک نہ رکھنے والی پوزیشن کے بارے میں نااخلاقی محسوس کیا ہے، جبکہ ڈیجیٹل اثاثے کے کاروباروں نے ایسے اکاؤنٹس میں اسٹیبل کوائن انعامات چھوڑنے کو تیار ہونے کا اظہار کیا ہے جہاں ٹوکن صرف رکھے جاتے ہیں (جیسے بینک اکاؤنٹ)۔ تاہم، کوین بیس کے سی ای او برائن ایرسٹرانگ ("ہم ایک ون-وِن-وِن نتیجہ حاصل کریں گے") اور رپل کے سی ای او برائن گارلنگہاؤس ("پاس ہونے کے 80 فیصد امکانات کا تخمینہ لگا رہے ہیں") صنعت کے اعتماد کو برقرار رکھنے کی کوشش کر رہے ہیں۔
وہ امید واری معلوم ہوتی ہے کہ اس سال پولی مارکیٹ کے شرط بند اس بات کے حامی ہیں کہ کلارٹی ایکٹ منظور ہو جائے ایک سکہ اُچالنے کے مقابلے سے زیادہ، جو اب 70% پر ہے۔
آنے والے ہفتوں میں، کرپٹو صنعت کو فیصلہ کرنا پڑ سکتا ہے کہ اسٹیبل کوائن ریوارڈز پر مزید کچھ قربانی دینا کسی اہم قانون پاس کرنے کے بڑے رکاوٹ کو ختم کرنے کے قابل ہے یا نہیں۔ اور بینکوں کو فیصلہ کرنا پڑ سکتا ہے کہ وہ اسٹیبل کوائنز پر GENIUS ایکٹ کے موجودہ طریقہ کار سے نمٹ سکتے ہیں یا نہیں۔ اب تک، دونوں حرکت نہیں کر رہے، اور تنشہ بڑھ رہی ہے۔