14 جنوری کو ایک اہم ووٹنگ کا اہتمام ہونے والا ہے جو امریکی سینیٹ کی بینکنگ کمیٹی میں امریکی مارکیٹ میں کرپٹو کیس کے لیے ایک قانون CLARITY Act کو منظور کرنے کے لیے ہو گا۔ اس وقت جب اس صنعت کے لیے قانون سازی کا آغاز ہونے والا ہے تو کمپنی کوئن بیس کے بانی اور سی ای او براائن آرم سٹرانگ نے اعلان کیا کہ وہ اس بل کی حمایت مکمل طور پر واپس لے رہے ہیں کیونکہ " ایک بری قانون کرپٹو کیس کے لیے کوئی قانون ہونے سے بھی بدتر ہو سکتا ہے "۔
غیر معمول اطلاعات کے فوراً بعد ہی صنعت میں ہل چل گیا۔ لیکن واقعی حیرت انگیز بات یہ رہی کہ کوائن بیس کے مقابلے پر تقریباً تمام دیگر بڑے صنعت کے کھلاڑی کھڑے تھے۔
ہوا چلنے والی کمپنی اے16 زیڈ کے ساتھ جڑے ہوئے ہارٹلر کرس ڈکسن کا کہنا ہے کہ "اب آگے بڑھنے کا وقت ہے"۔ ادائیگی کی بڑی کمپنی ریبل کے سی ای او بریڈ گارلنگ ہاؤس نے کہا کہ "وضاحتی بے چینی پر غالب آتی ہے"۔ مدمقابل کے ایکس چینج کریکن کے مشترکہ سی ای او ارجن سیتھی کا کہنا ہے کہ "یہ سیاسی حوصلہ کی ایک جانچ ہے"۔ اس کے علاوہ غیر منافع بخش تنظیم کوئن سینٹر جو کہ عام طور پر ڈی سینٹرلائزڈ اصولوں کی حمایت کرتی ہے، نے بھی کہا کہ بل "بنیادی طور پر ڈویلپرز کی حفاظت کے لیے درست ہے"۔
ایک طرف صنعت کا بے گناہ سردار ہے اور دوسری طرف سردار کا اہم اتحادی ہے۔ یہ اب ایکس پر کرنسی کے شعبے کی واشنگٹن کے نگرانوں کے خلاف پرانی کہانی نہیں ہے بلکہ یہ ایک صنفی جنگ ہے۔
ایک انفرادی کوئین بیس
کوئین بیس کو دوسرے لوگوں نے کیوں الگ کر دیا؟
جواب بہت آسان ہے کیونکہ تقریباً تمام دیگر اہم شریک عمل اپنے کاروباری مفادات اور بقا کی فلسفیانہ بنیاد پر فیصلہ کرتے ہیں کہ موجودہ قانون جو کہ مکمل طور پر بہترین نہیں ہے اس وقت سب سے بہتر انتخاب ہے۔
پہلے اے 16 زی ہیں۔ سیلیکون ویلی کے سب سے مشہور اور ممتاز کرپٹو سرمایہ کاری ادارے کے طور پر، اے 16 زی کا سرمایہ کاری پورٹ فولیو تقریباً کرپٹو کے تمام شعبوں کو چھو رہا ہے۔ ان کے لیے سب سے زیادہ خطرناک چیز کسی خاص قانون کی سختی نہیں بلکہ مسلسل نگرانی کی عدم یقینی ہے۔
اگرچہ کچھ تکالیف کے ساتھ ہو لیکن واضح قانونی چارچہ ایک مکمل نظام کی ترقی کے لئے ماحول فراہم کر سکتا ہے۔ کرس ڈکسن کا موقف سرمایہ کاروں کے اتفاق رائے کی نمائندگی کرتا ہے، ان کی نگاہ میں نگرانی کی وضاحت مکمل قانون سے زیادہ اہم ہے۔
دوسرے نمبر پر کریکن (Kraken) ہے۔ کوئین بیس (Coinbase) کے سب سے زیادہ سیدھے مقابلہ کنندہ میں سے ایک ہونے کے ناطے، کریکن ایک ایچ پی او کی تیاری کر رہا ہے۔
کانگریس کی طرف سے ایک مالیاتی اعتراف کانگریس کی طرف سے ایک مالیاتی اعتراف سے اس کی سرکاری بازار میں قیمت کافی حد تک بڑھ جائے گی۔ اس کے مقابلے میں قانون کے تحت استحکام کرنسی کے فوائد کا مالی اثر کریکن کے مالیاتی اثرات کو کوئن بیس کے مقابلے میں کافی حد تک کم ہو گا۔ کریکن کے لیے قابل کنٹرول مختصر مدتی کاروباری نقصان کو ترجیح دیتے ہوئے طویل مدتی فوائد حاصل کرنا ایک غور کے قابل فیصلہ نہیں ہے۔
ایک اور ادائیگی کمپنی ریپل کا جائزہ لیں۔ اس کے سی ای او بریڈ گارلنگہس نے صرف چھ الفاظ میں اپنی پوزیشن کا جائزہ پیش کیا: "شفافیت ہی مسئلہ حل کرے گی" (Clarity beats chaos)۔ اس کے پیچھے ریپل اور ایس ای ڈی کے درمیان سالوں پر مشتمل اور اربوں ڈالر کی لاگت چڑھانے والی قانونی جنگ ہے۔
کسی بھی کمپنی کے لئے جو نظم و ضبط کے مسائل کی وجہ سے تباہ ہو چکی ہو، ہر قسم کی آرام دہ صورتحال فتح ہے۔ ایک قانون جو مکمل طور پر بہتر نہ ہو، عدالتوں میں لگاتار وقت ضائع کرنے کی نسبت بہتر ہے۔
آخر ادارت کوائن سینٹر ہے۔ غیر منافع بخش ہونے کی وجہ سے ان کا موقف کاروباری مفادات کے تحت نہیں ہوتا۔ ان کا مرکزی مطالبہ یہ رہا ہے کہ سافٹ ویئر ڈیولپرز کو غلط طریقے سے "کرنسی منتقل کنندہ" قرار دیا جائے اور ان پر زیادہ سے زیادہ نگرانی عائد کی جائے۔
ان قانون مکمل میں ان کے توسیعی بل کے تحت بلاک چین کی مالیاتی تصدیق کو مکمل طور پر شامل کیا گیا ہے، جو قانونی طور پر ترقی یافتہ تکنالوجی کے ماہرین کو تحفظ فراہم کرتا ہے۔ اصلی مقصد حاصل ہو چکا ہے، دیگر تفصیلات میں سمجھوتہ کیا جا سکتا ہے۔ ان کی حمایت صنعت کے "اصلی فقہاء" کی جانب سے تسلیم کو ظاہر کرتی ہے۔
جبکہ ہوائی ایوانوں، معاوضہ کے مراکز، ادائیگی کی کمپنیوں، اور مہم چلانے والے اداروں کی ہر ایک ایک ہی طرف ہو تو کوئنز بیس کا موقف خاصا تیز ہوتا ہے۔
توان یہ سوال پیدا ہوتا ہے کہ اگر پورا صنعتی ماہر ابھی تک راستہ دیکھ رہا ہے تو کوئنز بیس نے کیا دیکھا جو کہ صنعت کو تقسیم کر کے بھی اس کو روکنے کے لئے تیار ہے؟
بزنس ماڈل آپ کی پوزیشن ک
جواب کوائن بیس کے مالی بیانات میں چھپا ہوا ہے، یہ 1.4 ارب ڈالر کا سوراخ ہے۔
ارمسترانگ کی میز کو ہٹنے کی حرکت کو سمجھنے کے لئے، ہمیں کوئنز بی کی زندگی کی تکلیف کو سمجھنا ہو گا۔ طویل عرصہ سے، کوئنز بی کی آمدنی کا بڑا حصہ ماحولیاتی کرنسی کے کاروباری کمیشن پر منحصر ہے۔
ایسکیم کی کمزوریاں سخت مارکیٹ کی حالت میں ظاہر ہوگئی ہیں، جہاں خرچ کرنے والی مارکیٹ میں کمائی کافی ہوتی ہے لیکن سستی مارکیٹ میں کمائی کم ہوجاتی ہے اور چوتھائی کے نقصانات بھی ہوتے ہیں۔ کمپنی کو نئے اور مستحکم آمدنی کے ذرائع تلاش کرنے ہوں گے۔
سٹیبل کوائن کمانے والی آمدنی، یہی ہے دوسری رفتار کی منحنی جو کہ کوائن بیس نے تلاش کی۔
اس کا کاروباری ماڈل بہت پیچیدہ نہیں ہے، صارفین امریکی ڈالر کے ساتھ 1:1 کے تناسب پر اسٹیبل کوائن (USDC) کو کوائن بیس پلیٹ فارم پر رکھتے ہیں، اور کوائن بیس اس جمع شدہ رقم کو ڈی ایف آئی پروٹوکول (جیسے مارفو) کے ذریعے قرضے کے طور پر دیتا ہے، سود کما کر، اور پھر اس کے ایک حصے کو صارفین کو انعام کے طور پر واپس کر دیتا ہے۔ کوائن بیس کی ویب سائٹ کے مطابق، عام صارفین 3.5 فیصد سالانہ واپسی حاصل کر سکتے ہیں، جبکہ ادائیگی کے ممبران کی واپسی 4.5 فیصد تک پہنچ سکتی ہے۔
کوائن بیس کی 2025 کے تیسری سہ ماہی کی مالی رپورٹ کے مطابق، اس کی "سود اور فنانسنگ آمدنی" 355 ملین ڈالر تک پہنچ گئی، جس کا بڑا حصہ اسٹیبل کوائن کاروبار سے حاصل ہوا۔ اس کے مطابق، 2025 میں اس کاروبار نے کوائن بیس کو تقریبا 1.4 ارب ڈالر کی آمدنی فراہم کی، جو اس کی کل آمدنی میں اب بھی بڑا حصہ ہے۔ کم ٹریڈنگ کے بیار بازار میں، یہ مستحکم اور قابل توجہ کرنسی کوائن بیس کے لیے بچاؤ کا سبب بن گئی۔
CLAIRITY ایکٹ کے ایک نئے شامل کردہ شق نے کوئین بیس کو براہ راست نشانہ بنا دیا۔ اس شق کے مطابق سٹیبل کوائن جاری کنندہ یا وابستہ ادارے صارفین کی "سٹیٹک ہولڈنگز" (Static Holdings) پر کوئی بھی منافع نہیں دے سکتے، لیکن "گھریلو سرگرمیاں اور ٹرانزیکشنز" (Activities and Transactions) پر منافع دینے کی اجازت ہے۔
یہ اس بات کا مطلب ہے کہ صارفین کو صرف یو ایس ڈی سی کو کوائن بیس اکاؤنٹ میں رکھ کر سود حاصل کرنے کی اجازت نہیں ہو گی۔ اگر یہ بل منظور ہو جاتا ہے تو یہ کوائن بیس کے لیے مارا مارنے والے حملے کے مترادف ہو گا، اور اس کی 14 ارب ڈالر کی آمدنی میں کمی یا صفر ہو سکتی ہے۔
اس کے علاوہ، امرسٹرانگ نے سوشل میڈیا پر مسائل کی فہرست تیار کی جو کہ بازار کی ساخت کی سطح پر تنازعات کی طرح دکھائی دیتی ہے: ڈرافٹ میں ٹوکنائزڈ سٹاک / سیکیورٹیز کے راستے کو ناکام کرنے کی کوشش کی گئی ہے، ڈی ایف آئی کے لیے اب بھی زیادہ مشکل راستہ مقرر کیا گیا ہے، مالی اعداد و شمار تک رسائی کے لیے نگرانی کو آسان بنایا گیا ہے، اور اسی وقت سی ایف ٹی سی کا کردار کم کر دیا گیا ہے۔
اسٹیبل کور سے منفعت حاصل کرنے پر پابندی کو صرف وہ سب سے زیادہ واضح اور کوئنز کے لئے سب سے زیادہ تیز چھری سمجھا جاتا ہے۔
مختلف مفادات مختلف انتخابات کا باعث ہوتی ہیں۔
کریکن کا سٹیبل کوائن کاروبار کوائن بیس کے مقابلے میں کافی چھوٹا ہے، اس لیے اس کے پاس ایک ایسی ساختہ ہے جو ایک لمبی مدتی ایچ پ او کے فوائد کے لیے ایک مختصر مدتی نقصان قبول کر سکتی ہے۔ ریبل کا مرکزی تجارتی نظام ادائیگی ہے، اس لیے اس کے لیے سب سے زیادہ اہم چیز ریگولیٹری واضح ہونا ہے۔ اے 16 زیڈ کا مقصد پورے نظام کو چلانا ہے، اس لیے کسی ایک منصوبے کا نقصان یا فائدہ اس کے بڑے منصوبے کو متاثر نہیں کر سکتا۔ کوائن بیس کو ایک کھائی دکھائی دے رہی ہے، لیکن دیگر کمپنیاں اسے پل کے طور پر دیکھ رہی ہیں۔
تاہم اس کھیل میں تیسرا فریق بھی ہے: روایتی بینکنگ.
امریکن بینکرز ایسوسی ایشن (ABA) اور بینکنگ پالیسی انسٹی ٹیوٹ (BPI) کا کہنا ہے کہ اسٹیبل کوائن کو فائدہ ادا کرنے کی اجازت دینے سے کئی ٹریلیئن ڈالر کے جمعہ جاری کنventional بینکنگ نظام سے چلے جائیں گے اور ہزاروں کمیونٹی بینکوں کے لیے زندگی کی خطرہ بن جائیں گے۔
جولائی 2025ء میں، اسٹیبل کوائن جینیوس بل کے ذریعے منظور کیا گیا تھا، جس میں واضح طور پر اسٹیبل کوائن کے "تیسرے فریق اور وابستہ افراد" کو فائدہ ادا کرنے کی اجازت دی گئی تھی، جس سے کوائن بیس کے ماڈل کے لیے قانونی جگہ چھوڑ دی گئی۔ لیکن اس کے بعد کے 7 ماہ میں، بینکنگ کے شعبے نے ایک مضبوط چیمہ بازی کی کوشش کی، جس کے نتیجے میں وضاحت بل میں "سٹیٹک ہولڈنگ" پر پابندی شامل کر دی گئی۔
بینک 3.5 فیصد کی واپسی کو نہیں بلکہ جمع پوچھ کی قیمت کا حکم دینے کی صلاحیت کھونے کو خوفزدہ کرتا ہے۔ جب صارفین آزادی سے فیصلہ کر سکتے ہیں کہ وہ اپنی رقم بینک یا ایک کریپٹو پلیٹ فارم میں رکھیں گے تو بینکوں کا چندیوں سے جاری رہنے والا نرخ کا غلامی ختم ہو جائے گا، یہی یہ تنازعہ بنیادی طور پر ہے۔
توہم ایسی پیچیدہ دلچسپی کے ساتھ کھیل کا سامنا ہے تو ایلن جیکبس اور ایلن جیکبس کے علاوہ کوئی اور شخص اس سب سے زیادہ فیصلہ سازی کا طریقہ کیوں نہیں اختیار
دو زندگی کی فلسفات
یہ صرف کاروباری مفادات کا تصادم نہیں ہے بلکہ یہ دو مکمل طور پر مختلف زندگی کے فلسفوں کا تصادم ہے۔ ایک سلیکن ویلی کے ایدیالزم اور غیر جانبداری کا اور دوسرے واشنگٹن کے عملی سوچ اور تدریجی اصلاح کا۔
برائن ایمسٹرانگ اس پہلے گروپ کی نمائندگی کر رہے ہیں۔ وہ پہلی بار ایسی صورتحال میں نہیں ہیں جہاں وہ عوام کے سامنے نگرانی کے خلاف آواز اٹھا رہے ہیں۔ 2023 میں جب ایس ای چیمبر آف کومرس (SEC) نے کوئین بیس کو غیر قانونی طور پر سیکیورٹیز کا تجارتی میدان چلانے کے الزام میں مقدمہ کیا تھا تو ایمسٹرانگ نے عوام کے سامنے ایس ای چیمبر آف کومرس (SEC) کی "غیر منصفانہ" پالیسی کی مذمت کی تھی۔ انہوں نے بتایا کہ کوئین بیس نے نگرانی کے ادارے کے ساتھ 30 سے زائد ملاقاتیں کی ہیں اور واضح قواعد کے حصول کے لیے متعدد بار درخواست کی ہے لیکن کبھی بھی جواب نہیں ملا۔
اس کی پوزیشن ہمیشہ سے واضح رہی ہے: وہ نظارت کی حمایت کرتا ہے لیکن "بد نظارت" کی مکمل طور پر مخالفت کرتا ہے۔ اس کے مطابق، بنیادی طور پر خراب قانون قبول کرنا، ایک عارضی قانون کے بغیر رہنے سے زیادہ خطرناک ہے۔ کیونکہ جب قانون بن جائے تو مستقبل میں اس کو تبدیل کرنا بہت مشکل ہو جاتا ہے۔ کسی ایسے قانون کو قبول کرنا جو اصل کاروباری ماڈل کو تباہ کر دے، صرف ایک عارضی یقینیت کے لیے، اصل میں اپنی ہی تباہی کا سبب بنے گا۔
ارمسترانگ کا منطق یہ ہے کہ اب ہر قیمت پر مقابلہ کرنا ضروری ہے ۔ یہ دردناک ہو سکتا ہے لیکن مستقبل میں بہتر قواعد حاصل کرنے کا امکان باقی رہ جاتا ہے ۔ اگر اب تنازل کر دیا جائے تو یہ اس علاقے کو مستقل طور پر چھوڑ دینے کے مترادف ہو گا جہاں سٹیبل کوائن کمائی ہوتی ہے ۔ اس جنگ میں جو کمپنی کے مستقبل سے متعلق ہے ۔ تنازل ہی خاموشی کے مترادف ہے ۔
اسے کرپٹو کی دیگر قیادت نے مختلف اور غیر معمولی عملی فلسفہ دکھایا۔ وہ واشنگٹن کے کھیل کے اصولوں کو بخوبی سمجھتے ہیں، قانون سازی میں تنازعہ کا فن ہے، اور بہتری اچھے کا دشمن ہے۔
کریکن کے سی ای او جیک سیسی کا خیال ہے کہ اہم بات یہ ہے کہ پہلے ایک قانونی چارہ جوئی کی بنیاد رکھی جائے تاکہ صنعت کو قانونی سماجی حیثیت حاصل ہو سکے، اور پھر مسلسل مہم چلائے اور حصہ لے کر عمل میں اسے تدریجی طور پر مکمل کیا جائے۔ پہلے بقا حاصل کریں، پھر ترقی کریں۔
ریپل کے سی ای او چارلس جارل ہاؤس نے یقینی طور پر تمام چیزوں کو اولیت دی۔ سالوں کے کیس نے انہیں یہ سبق سکھایا کہ قانونی مسئلے میں الجھنا کمپنی کے لیے بہت نقصان دہ ہے۔ ایک ناقص صلح ایک مکمل جنگ سے بہتر ہے۔
اے 16 زی کے ڈکسن کا خیال ہے کہ امریکہ کی قانون سازی میں تاخیر کی وجہ سے اندرونی تنازعات کی وجہ سے عالمی مالیاتی نوآوری کا مرکزی مقام سنگاپور، دبی یا ہانگ کانگ کے حوالے ہو جائے گا۔
ارمسترانگ واشنگٹن کی جنگ سیلیکون ویلی کے انداز میں لڑ رہا ہے جبکہ دوسرے لوگ واشنگٹن کی زبان سیکھ چکے ہیں۔
ایک یہ ہے کہ "ہتھیلی میں ہیروئیت کا سانس ہوتا ہے" اور دوسری یہ ہے کہ "اگر چٹان موجود ہو تو چربی کی کمی کا خوف نہیں ہوتا"۔ کیا آپ کو لگتا ہے کہ کون سا بہتر ہے؟ وقت ہی اس کا جواب دے سکتا ہے، اس سے قبل کوئی بھی فیصلہ نہیں کر سکتا۔ لیکن یہ ضرور ہے کہ دونوں انتخابات کی قیمتیں ہیں۔
غیر سرکاری جنگ کی قیمت
کوائن بیس کی وجہ سے شروع ہونے والی اندرونی جنگ کی واقعی قیمت کیا ہے؟
پہلی بات یہ ہے کہ یہ سیاسی طور پر انجکشن کے شعبے کو تقسیم کر رہا ہے۔
رپورٹس کے مطابق سینیٹ کے بینکنگ کمیٹی کے چیئرمین ٹائم سکاٹ نے ووٹ کی تاریخ کو ملتوی کرنے کا فیصلہ کوئین بیس کے فیصلے اور دونوں جماعتوں کے ارکان کی حمایت کے بارے میں غیر یقینی صورتحال کے باعث کیا۔ کوئین بیس کا یہ اقدام اس کوشش کو الجھن میں ڈالنے کا اہم عامل تو تھا لیکن واحد وجہ نہیں تھا۔
اگر بل اسی طرح ناکام ہو جاتا ہے تو دیگر کمپنیاں شاید کوئنز کو ذمہ دار ٹھہراتی ہیں کہ اس نے اپنے مفادات کی خاطر پورے صنف کے اقدامات کو متاثر کیا۔
یہ بھی زیادہ خطرناک ہے کہ اس علانیہ اختلافات نے واشنگٹن میں مارکیٹ کی مجموعی قیادت کو بہت کمزور کر دیا ہے۔
اگر قانون ساز اسپیشل سے اتفاق رائے نہیں ہوتی تو وہ پریشان ہو جاتے ہیں۔ ایک متفقہ صنعت روایتی مالیاتی گروہوں کے سامنے کمزور ہو گی۔
دوسرے، یہ ڈیجیٹل دور کے نگرانی کے مسائل کو ظاہر کرتا ہے۔
CLARITY ایکٹ نے اختراع کو فروغ دینے اور خطرات کو روکنے کے درمیان توازن قائم کرنے کی کوشش کی ہے لیکن اس توازن کو ہر کوئی مکمل طور پر پسند نہیں کرے گا۔ کوائن بیس کے لیے یہ قانون بہت سخت ہے، اور روایتی بینکوں کے لیے یہ بہت آسان ہے، جبکہ دیگر کرپٹو کمپنیوں کے لیے یہ بالکل درست ہو سکتا ہے۔
حکومتی پابندی کا مسئلہ یہ ہے کہ وہ ہمیشہ کے لئے تکمیل کے ترس کو سمجھنے کی کوشش کرتی ہے ۔ ہر قانون کے نافذ ہونے کے ساتھ ساتھ اگلی دوڑ کا آغاز ہو جاتا ہے۔
لیکن سب سے زیادہ قیمت اس کے بعد لگی کہ اس جنگ نے کرپٹو کمیونٹی کی بنیاد میں کھسکا دیں۔
کرپٹو کرنسی کا میدان کیا ہے؟ کیا یہ ایک سماجی تجربہ ہے جو ڈی سینٹرلائزیشن اور فردی آزادی کے بارے میں ہے یا پھر ایک کاروبار ہے جو اثاثوں کی قدر میں اضافہ اور دولت کی تخلیق کے بارے میں ہے؟ کیا یہ موجودہ مالیاتی نظام کی تبدیلی ہے یا اس کی تکمیل اور بہتری؟
آرم سٹرانگ کی مضبوطی اور صنعت کے دیگر افراد کی سمجھوتہ کاری مل کر موجودہ صورتحال کی ایک واقعی تصویر پیش کرتی ہے: ایک تضاد جو خواہشات اور واقعیت، انقلاب اور تجارت کے درمیان لگاتار تبدیل ہوتا رہتا ہے۔
BlockBeats کے روزگار کے مواقع کے بارے میں مزید جاننے کے لیے کلک کریں
لورم بکس بیٹس کے ساتھ شامل ہو جائیں:
ٹیلی گرام سبسکرپشن گروپ:https://t.me/theblockbeats
ٹیلی گرام گروپ:https://t.me/BlockBeats_App
ٹوئٹر کا آفیشل اکاؤنٹ:https://twitter.com/BlockBeatsAsia