کوائن بیس کلارٹی ایکٹ کے خلاف ہے جبکہ دعویٰ کیا جا رہا ہے کہ سکیورٹائز کی مسابقت کو روکا جا رہا ہے

دیگر قوانین کے ترقیاتی ترقیات کے ساتھ جو کرپٹو کرنسی کے شعبے کو متاثر کر رہی ہے، کوائن بیس کی اچانک حمایت کے خاتمے کے ساتھ اہم CLARITY ایکٹ نے ڈیجیٹل اثاثوں کے مارکیٹس میں خصوصا نمایاں حریف سیکیورائٹائز کے حوالے سے مسابقتی تحریکوں کے بارے میں تیز تنازعہ کو جنم دیا ہے۔ بازار تحقیق کمپنی سیٹرن ریسرچ نے ہوشیارانہ طور پر الزام عائد کیا ہے کہ اس تبدیلی کی مخالفت اصولی قانونی تشویش کی وجہ سے نہیں بلکہ تیزی سے تبدیل ہونے والے سیکیورٹی ٹوکن کے شعبے میں مسابقت کو دبانے کے حوالے سے حکمت عملی کی وجہ سے ہے۔ اس تنازعہ کا ظہور ویشنگٹن کے پالیسی سازوں کے تیز ہونے والے توجہ کے ساتھ ہوا ہے جو ڈیجیٹل اثاثوں کے لئے جامع فریم ورکس کی تیاری پر توجہ دے رہے ہیں، جہاں مارکیٹ کی کپیٹلائزیشن کے اربوں ڈالر کے تعینات ہیں۔

اکٹ کلارٹی امریکہ میں ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے واضح قانونی پارامیٹرز قائم کرنے کی سب سے اہم قانون سازی کوششوں میں سے ایک ہے۔ نتیجتاً، صنعت کے مفاد پرستوں نے اس کی تیاری کا بار بار جائزہ لیا ہے۔ پیش کردہ قانون کا مقصد کرپٹو کرنسی کے بازاروں میں سیکیورٹیز اور کمپوڈیز کے درمیان فرق کرنا ہے، جبکہ روایتی اثاثوں کی مطابق قوانین کے مطابق ٹوکنائزیشن کے راستے بنانے ہیں۔ خصوصی طور پر، اس بل کی کچھ اہم علاقوں پر نظر ہے:

• حکومتی علاقائی وضاحت ایس ای چی کے درمیان اور سی ایف ٹی سی
• ٹوکن کی طبقہ بندی فری مختلف دیجیٹل اثاثوں کے لئے
• مطابقت کی ضرورتیں سیکیورٹی ٹوکن پلیٹ فارمز ک
• صارفین کی حفاظت کے اقدامات کاروباری مقامات کے حوالے سے

کوائن بیس کی حمایت اصل میں قانون ساز کوششوں کی تھی، جیسا کہ 2023 کے دوران اور 2024 کے اوائل میں کمپنی کے نمائندوں کے عوامی بیانات کے مطابق۔ تاہم، ایکس چینج نے اس کی حمایت واپس لے لی، حالیہ ترمیموں کے بعد جو خصوصی طور پر سیکیورائیٹائز کی طرح سیکیورٹی ٹوکن پلیٹ فارمز کو مخاطب کرتی ہیں۔ اس واپسی کا اظہار مارچ 2025 میں سی این بی سی کے ایک انٹرویو کے دوران سی ای او برائن آرمزٹرانگ کے ٹوکنائزڈ سٹاک کے قوانین کے بارے میں تشویش کے فوراً بعد ہوا۔

سکیورٹائزائز نے خصوصی سکیورٹی ٹوکن سیکٹر میں ایک قابل تباہ کن حریف کے طور پر ابھر کر سامنے آیا ہے، جس نے اہم قانونی منظوریاں حاصل کی ہیں جو اسے ڈیجیٹل ایسیٹ نظام میں منفرد طور پر پوزیشن دیتی ہیں۔ پلیٹ فارم نے اپنے متبادل ٹریڈنگ سسٹم کے لئے SEC اور FINRA کی لائسنس حاصل کی ہے، جو ٹوکنائزڈ سکیورٹیز کے مطابق ٹریڈنگ کو ممکن بناتا ہے۔ اس کے علاوہ، سکیورٹائزائز نے روایتی مالیاتی اداروں جیسے KKR اور ہیملٹن لین کے ساتھ شراکت کی ہے تاکہ نجی اسٹیک فنڈز کو ٹوکنائز کیا جا سکے، جو روایتی مالیات اور بلاک چین ٹیکنالوجی کے درمیان پل کا کام کرے۔

میارکیٹ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ سیکیورٹی ٹوکنز ڈیجیٹل اثاثوں کے اندر سب سے تیزی سے بڑھتے ہوئے حصوں میں سے ایک ہیں، جس کے حوالے سے تخمینہ یہ ہے کہ مارکیٹ 2030 تک 5 ٹریلین ڈالر سے زیادہ ہو سکتی ہے۔ CLARITY ایکٹ اس ترقی کو تیز کر سکتا ہے کیونکہ یہ سٹاکس، بانڈز، اور ریل اسٹیٹ جیسے دنیا کے واقعی اثاثوں کی ٹوکنائزیشن کے لیے واضح قانونی راستے فراہم کرے گا۔ اہم بات یہ ہے کہ اس قانونی وضاحت کا فائدہ کوئن بیس جیسی جامع ایکسچینج کے مقابلے میں سیکورائٹائز جیسی تخصصی پلیٹ فارمز کو زیادہ ہو سکتا ہے۔

ماہر تجزیہ: سٹرائون ریسرچ کے الزامات اور صنعت کا جواب

سائیٹرون ریسرچ کے الزامات کوائن بیس کی قانونی اقدار میں تناقض کے گرد گھوم رہے ہیں۔ ان کے اپریل 2025 میں شائع ہونے والے تجزیے کے مطابق کوائن بیس کرپٹو کرنسی مارکیٹس کے لیے قانونی وضاحت چاہتا ہے اور اسی وقت ایسے قوانین کی مخالفت کر رہا ہے جو سیکیورٹی ٹوکن کے مدمقابل کے لیے زیادہ سے زیادہ مفید حالات پیدا کر سکتے ہیں۔ تحقیقی فرم نے خصوصی طور پر ارم سٹروں کے ٹوکنائزڈ سٹاک قوانین کے بارے میں عوامی تشویش کو کوائن بیس کے اپنے اسٹیبل کوائن ریونیو ماڈل کے تحفظ کے ساتھ ہائی لائٹ کیا ہے، جو کمپنی کے مالیاتی افشاء کے مطابق سالانہ تقریباً 800 ملین ڈالر کما رہا ہے۔

صنعت کے ماہرین نے ان الزامات پر مختلف تبصرے کیے ہیں۔ جورج ٹاؤن یونیورسٹی لا سینٹر کی پروفیسر لینڈا جینگ نے کہا، "نظامیاتی مسابقت اکثر نئی صنعتوں میں موجود بنیادی کاروباری تنازعات کو ظاہر کرتی ہے۔ ڈیجیٹل اثاثوں کے شعبے میں خصوصی طور پر پیچیدہ ڈائنامکس موجود ہیں کیونکہ مختلف کاروباری ماڈلز کو بہت مختلف قانونی تقاضوں کا سامنا ہوتا ہے۔" اس کے ساتھ، سابق SEC کمیشنر ہیسٹر پیئرس نے ایک تازہ کانفرنس پینل میں نوٹ کیا، "قانون کو خاص کاروباری ماڈلز کو فائدہ پہنچانے کی بجائے میدان کھیلوں کو برابر کرنا چاہیے۔ CLARITY ایکٹ کی چیلنج یہ ہے کہ ڈیجیٹل اثاثوں میں مختلف رویوں کو سمجھوتہ کرتے ہوئے بھی مستقل سرمایہ کار تحفظات برقرار رکھے۔"

کوائن بیس کے مخالفت کے اقدام کے ارد گرد جاری تنازعہ کرپٹو کرنسی کے نظم و ضبط اور بازار کی ساخت کی ترقی کے اندر گہرائیوں کے تنازعات کو ظاہر کرتا ہے۔ ادارتی چارٹر لازمی طور پر مختلف کاروباری ماڈلز کے لئے مطابقت کے فوائد یا نقصانات کے ذریعہ مقابلہ کے میدان کو شکل دیتے ہیں۔ اس صورت میں، ایسے قانون جو سیکیورٹی ٹوکن کے ادارتی اصولوں کو واضح کرنے کے لئے تیار کیا گیا ہے، اس شعبے میں تخصصی پلیٹ فارمز کو فوائد فراہم کر سکتا ہے، جو کہ مختلف آمدنی کے ماڈلز والے عمومی تبادلوں کے نقصان کے ساتھ ہو سکتا ہے۔

• منڈی کے ٹکڑے ٹکڑے ہونے ک مختلف قانونی اقدامات مختلف منصوبوں کے ذریعے مالیاتی استحکام کو خراب کر سکتے ہیں۔
• تشویش کے حوصلہ افزائی: قانونی وضاحت عام طور پر مطابقہ سہولیات کی سرمایہ کاری کو فروغ دیتی ہ
• صارف تک رسائی کی اہمیت: مختلف قانونی نظام ملکی سرمایہ کاروں کے لئے مصنوعات کی دستیابی کو متاثر کرتے ہیں
• عالمی مسابقت: ریگولیٹری امریکی اقدامات عالمی ڈیجیٹل اثاثوں کی قیادت کو متاثر کرتے ہیں

تاریخی موازاتیں روایتی مالی بازاروں میں موجود ہیں جہاں قانونی تبدیلیاں دوبارہ دوبارہ مقابلہ کی حکمت عملی کو بدل چکی ہیں۔ 1975 کے سکیورٹیز ایکٹ ترمیمی ایکٹ، جو کہ فکسڈ کمیشن ریٹس کو ختم کر دیا، نے بروکریج صنعت کی ساخت اور مقابلہ کے تعلقات کو تبدیل کر دیا۔ اسی طرح، 2000 کے کمڈٹی فیوچرز مدرنائزیشن ایکٹ نے مختلف قسم کے ٹریڈنگ مقامات کے درمیان مقابلہ کو شکل دینے والے قانونی فرق پیدا کر دیے۔ اب دیجیٹل اثاثہ بازاروں کو مماثل ایک جوڑے کے مقامات کا سامنا ہے جہاں قانونی فیصلے مستقبل کی بازار کی ساخت کو طے کریں گے۔

کوائن بیس کے قانون CLARITY کے معاملے میں تنازعہ کرنسی کرپٹو کے بازار کی ترقی اور قانونی انتظامی تنازعات کے بنیادی تضادات کو ظاہر کرتا ہے۔ سیٹرن ریسرچ کے الزامات جو سیکیورائز کے مقابلے کو روکنے کی کوششوں کے بارے میں ہیں، یہ ظاہر کرتے ہیں کہ قانونی چارچوب کس طرح کچھ کاروباری ماڈلز کو فائدہ دیتے ہیں اور دوسرے کو چیلنج کرتے ہیں۔ جیسے ہی ڈیجیٹل ایسیٹ بازار پختہ ہوتے جا رہے ہیں، قابل استمرار ترقی کے لیے قانونی چارچوب کی وضاحت ضروری ہے، لیکن نوآوری کو فروغ دینے کے ساتھ ساتھ برابری کے مقابلے کو برقرار رکھنے والے متوازن چارچوب حاصل کرنا بہت بڑا چیلنج ہے۔ اس قانون کے گرد جاری بحث کرنسی کرپٹو کے بازار کی ساخت کو سالوں تک اثر انداز کرے گی، جو پلیٹ فارمز موجودہ قانونی انتظامی نظام کے تحت کامیاب ہوں گے اور ٹریڈیشنل فنانشل ایسیٹس بلاک چین ٹیکنالوجی کے ساتھ کیسے مل جائیں گے، یہ فیصلہ کرے گی۔

سوال 1: کلارٹی ایکٹ کیا ہے اور یہ کریپٹو کرنسی کے قوانین کے لیے کیوں اہم ہے؟
اکٹ کلارٹی ایک جامع قانونی اقدام ہے جو ریاست ہائے متحدہ میں مختلف قسم کے ڈیجیٹل اثاثوں کے درمیان واضح قانونی امتیاز قائم کرنے کا مقصد رکھتا ہے۔ یہ ایس ای چی اور سی ایف ٹی سی کے درمیان عدالتی سوالات کا سامنا کرتا ہے اور روایتی سیکیورٹیز کی مطابقت کاری کے لیے راستے پیدا کرتا ہے۔

سوال 2: سیکیورائز کا کاروباری ماڈل کوئنز بی کے مقابلے میں کیسے مختلف ہے؟
سکیورٹائزائز خصوصی طور پر سکیورٹی ٹوکنز اور ٹوکنائز کردہ روایتی اثاثوں میں تخصص رکھتی ہے اور اسے سی ایس ای اور فنرا کی نگرانی میں ایک ٹریڈنگ سسٹم کے طور پر کاروبار کرنے کی اجازت ہے۔ کوائن بیس عموماً ریٹیل کرپٹو کرنسی کے تبادلہ کے طور پر کام کرتا ہے جو کرپٹو کرنسیز اور سٹیبل کوائنز سمیت ڈیجیٹل اثاثوں کی وسیع تعداد کا سروے کرتا ہے۔

پی 3: سائیٹرون ریسرچ کوئنز کے حوالے سے کوئنز کے حوالے سے اپنے الزامات کی توثیق کے لیے کون سی تحقیق پیش کرتا ہے؟
سائیٹرون ریسرچ کوئین بیس کے CLARITY ایکٹ کی حمایت میں واپسی کی طرف اشارہ کرتا ہے جو سیکیورٹی ٹوکن پلیٹ فارمز کے امدادی ترامیم کے بعد ہوئی ہے، ساتھ ہی سی ای او برائن آرم سٹرانگ کے ٹوکنائزڈ سٹاک کے قوانین کے بارے میں ظاہر کردہ تشویشات اور کمپنی کے اپنی بڑی سٹیبل کوائن کمائی کی کوششوں کی طرف بھی اشارہ کرتا ہے۔

سوال 4: کیا سکلرٹی ایکٹ مختلف قسم کے کرپٹو کرنسی پلیٹ فارمز کے درمیان مقابلے کو متاثر کر سکتا ہے؟
قانون سکیورٹی ٹوکن ماہرین جیسے سیکیورائز کے لیے نظم و ضبط کے فوائد پیدا کر سکتا ہے کیونکہ واضح مطابقت کے راستے فراہم کرے گا، جو کہ کچھ ٹوکنائزڈ اثاثوں کے لیے نئے قانونی تقاضوں کے سامنے عام تبدیلیوں کے نقصان کے ساتھ ہو سکتا ہے جو وہ پیش کرنا چاہتے ہیں۔

سوال 5: اس تنازعے کی کرپٹو کرنسی کے قوانین کے لئے وسیع پیمانے پر کیا اثرات ہیں؟
یہ صورتحال یہ واضح کرتی ہے کہ ادارتی چارٹر کس طرح ناگزیر طور پر نئے صنعتوں کے اندر مقابلے کی گتھی کو شکل دیتے ہیں۔ بحث مختلف ڈیجیٹل اثاثوں کے کاروباری ماڈلز کے ذریعے نوآوری کو فروغ دیتے ہوئے بھی برابری کے مقابلے اور مستقل سرمایہ کار تحفظات کو یقینی بنانے والی متوازن قانون سازی کی چیلنجوں پر زور دیتی ہے۔