سی ای ای فیڈ وچ کش نے مارچ کے ایف ایم او سی اجلاس میں فیڈ ریٹ کو برقرار رکھنے کی 78.3 فیصد احتمالیت ظاہر کی ہے

مالی مارکیٹس حالیہ طور پر مالیاتی پالیسی میں کوئی تبدیلی نہ ہونے کے لیے مضبوط اتفاق رائے کا اظہار کر رہی ہیں، جبکہ سی ایم ای فیڈ وچ ٹول سے پتہ چلتا ہے کہ فیڈرل ریزرو کے لیے مارچ کے اہم اجلاس کے دوران بینک ریٹس کو مستحکم رکھنے کا احتمال 78.3 فیصد ہے۔ یہ اہم مارکیٹ توقعات جنوری کے اہم ملازمت کے ڈیٹا سے پہلے سامنے آئی ہیں، جو امریکی مالیاتی پالیسی کے لیے ایک فیصلہ کن دور کا آغاز کرتی ہیں۔ دنیا بھر کے ٹریڈرز اور تجزیہ کار اب ان ترقیات پر نظر رکھ رہے ہیں، کیونکہ وہ جانتے ہیں کہ ان کا عالمی مالی استحکام پر گہرا اثر ہوگا۔

CME FedWatch ٹول فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کی شرح فیصلوں کے لیے ریل ٹائم احتمال کے جائزے فراہم کرتا ہے۔ یہ 30-ڈے فیڈ فنڈز فیوچرز کی قیمتوں کا تجزیہ کرتا ہے، جو ب без سیدہ مارکیٹ کی توقعات کو ظاہر کرتے ہیں۔ ابھی، ٹول یہ ظاہر کرتا ہے کہ ٹریڈرز نے مارچ 17-18 کے اجلاس پر مقصدی فیڈرل فنڈز شرح میں کوئی چینج نہ ہونے کا احتمال 78.3% قرار دیا ہے۔ یہ پہلے کے تخمنوں سے ایک قابل ذکر تبدیلی ہے اور یہ ظاہر کرتا ہے کہ آنے والے مالیاتی ڈیٹا کے مطابق مارکیٹ کا جذبہ کتنی جلدی تبدیل ہو سکتا ہے۔

بازار کے شرکاء اس احتمالی ڈیٹا کا استعمال حکمت عملی کی پوزیشننگ کے لیے کرتے ہیں۔ نتیجہ کے طور پر، ادارتی سرمایہ کار اپنے پورٹ فولیوز کو متناسب طور پر تبدیل کرتے ہیں۔ مزید برآں، کاروباری خزانہ دار اس توقعات کو فنانسنگ منصوبوں میں شamil کرتے ہیں۔ اس ٹول کی طریق کار میں ٹریڈ کیے جانے والے فیوچرز معاہدوں پر مبنی پیچیدہ حسابات شامل ہیں۔ یہ معاہدے معاہدے کے ماہ کے دوران موثر وفاقی فنڈز شرح پر سیٹل ہوتے ہیں۔ اس لیے، احتمالات صرف سروے کے خیالات نہیں بلکہ حقیقی بازار کے پیسے کو خطرے میں ڈالنے کو ظاہر کرتے ہیں۔

یہ مارکیٹ پوزیشننگ ایک خاص مالی منظر کے اندر ہوتی ہے۔ فیڈرل ریزرو نے اپنے حالیہ سختی والے دور کے دوران ڈیٹا پر مبنی نقطہ نظر برقرار رکھا ہے۔ تضخیم، بے روزگاری اور صارفین کے اخراجات جیسے اہم اشارے سیدھے طور پر پالیسی فیصلوں کو متاثر کرتے ہیں۔ آنے والی ریلیزز، خاص طور پر جنوری کی بے روزگاری کی شرح اور غیر فارم پے رول ڈیٹا، اہم معلومات فراہم کریں گے۔ تجزیہ کار خاص طور پر تنخواہوں کی نمو کے اعداد و شمار کا تفصیل سے جائزہ لیں گے۔

فیڈ کے 2 فیصد ہدف سے مسلسل زیادہ انفلیشن نے پہلے تیز رفتار شرح میں اضافہ کیا۔ تاہم، حالیہ مہینوں میں قیمتی دباؤ میں کمی دیکھی گئی ہے۔ فیڈ کا پسندیدہ انفلیشن گیج، ذاتی استعمال خرچ (PCE) انڈیکس، متاثر کن رجحانات کو ظاہر کرتا ہے۔ اس کے علاوہ، اونچی قرضہ لینے کی لاگت کے باوجود معاشی نمو مضبوط رہی ہے۔ یہ ترکیب پالیسی سازوں کے لیے ایک پیچیدہ ماحول پیدا کرتی ہے جنہیں مقابلہ کرنے والے خطرات کو متوازن کرنا ہوگا۔

نقدی پالیسی کے رجحان پر ماہرانہ تجزیہ

مالی اقتصاد دان اس احتمالات کی شرطی طبیعت پر زور دیتے ہیں۔ "78.3 فیصد کا عدد موجودہ ڈیٹا کو ظاہر کرتا ہے،" گلوبل مارکیٹس انسٹیٹیوٹ کے سربراہ مالیاتی ماہر ڈاکٹر انا شرما نے نوٹ کیا۔ "یہ ایک پتھر میں کندہ پیش گوئی نہیں ہے۔ فیڈ کا فیصلہ مارچ میں دستیاب تمام معلومات، جن میں دو مزید سی پی آئی رپورٹس اور مزید مزدوری بازار کے ڈیٹا شامل ہیں، پر منحصر ہوگا۔" تاریخی تجزیہ ظاہر کرتا ہے کہ فیڈ وچ احتمالات جب اتفاق رائے زیادہ ہوتا ہے تو مضبوط پیش گوئی کی درستگی رکھتے ہیں، لیکن وہ نئی معلومات کے لیے حساس رہتے ہیں۔

پچھلے FOMC میٹنگ کے اجلاس کے مناظر نے ایک کمیٹی کو "کافی پابند" پالیسی کے موقف کو حاصل کرنے پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے ظاہر کیا۔ ارکان نے انفلیشن پر فتح کا اعلان کرنے کے قبل احتیاط کی بات کہی ہے۔ تاہم، انہوں نے زیادہ سے زیادہ سختی کے خطرات کو بھی تسلیم کیا ہے۔ موجودہ ہولڈ کی اعلیٰ احتمالیت سے مارکیٹس کو یقین ہے کہ فیڈ نے اس شرح چکر کی چوٹی تک پہنچ گیا ہے، یا اس کے بہت قریب ہے۔ یہ بات بہت سے وال سٹریٹ تجزیہ کاروں کے درمیان عام "طویل عرصے تک بلند" کے نظریے کے ساتھ مطابقت رکھتی ہے۔

ایک مستقل سود کی شرح کا ماحول اہم نتائج لاتا ہے۔ ایکوٹی مارکیٹس کے لیے، یہ عام طور پر گروتھ اسٹاکس پر قیمت کا دباؤ کم کرتا ہے۔ بانڈ مارکیٹس میں مختصر مدت میں اتار چڑھاؤ/والیٹیلیٹی کم ہو سکتی ہے۔ اگر دیگر مرکزی بینکوں کے ساتھ سود کے فرق مستحکم ہو جائیں تو امریکی ڈالر کا رجحان معتدل ہو سکتا ہے۔ اہم بات یہ ہے کہ صارفین اور کاروباری ادارے منصوبہ بندی کے لیے واضح تر نظر رکھتے ہیں۔

• قرض کی لاگت: مارگیج شرحیں اور کاروباری قرضوں کی شرحیں مستحکم ہو سکتی ہیں۔
• کاروباری منافع: عدم قطعیت میں کمی کاروباری پیش بینی میں مدد کرتی ہے۔
• کرنسی مارکیٹس: پالیسی کے جامد ہونے کے دوران فوریکس کا اتار چڑھاؤ اکثر کم ہو جاتا ہے۔
• کمودٹی قیمتیں: سونا اور دیگر غیر آمدنی والے اثاثے مثبت طور پر رد عمل ظاہر کر سکتے ہیں۔

تاہم، رکاوٹ کا مطلب یہ نہیں کہ فوری کٹس ہوں گی۔ فیڈ نے لگاتار یہ بات واضح کی ہے کہ پالیسی اس تک محدود رہے گی جب تک کہ انفلیشن قابلِ قبول طور پر ہدف تک نہیں پہنچ جاتی۔ 2025 کے لیے مستقبل کے شرح کٹس کی مارکیٹ قیمت گذاری الگ تھلگ تفکر ہے۔ فیڈ وچ ٹول بھی بعد کے اجلاسوں کے لیے احتمالات دکھاتا ہے، جس سے متوقع پالیسی کا راستہ دیکھا جا سکتا ہے۔

سی ایم ای ٹول نے ایک مضبوط ریکارڈ قائم کیا ہے۔ پچھلے دہے کے دوران اس کے پیش گوئیوں اور اصل فومک فیصلوں کا تجزیہ اعلیٰ مطابقت دکھاتا ہے۔ جب احتمال 70 فیصد سے زیادہ ہو، تو نشان زد نتیجہ تقریباً 85 فیصد وقت پر پیش آتا ہے۔ مندرجہ ذیل جدول حالیہ اعلیٰ احتمال والی پیش گوئیوں اور نتائج کو ظاہر کرتا ہے۔

یہ تاریخی کارکردگی موجودہ پڑھائیوں کو قابلیت عطا کرتی ہے۔ تاہم، غیر متوقع مالی صدمے یا ڈیٹا کے حیران کن نتائج راستوں کو جلد تبدیل کر سکتے ہیں۔ یہ ٹول ایک تصویر کا خاکہ ہے، کوئی نبی نہیں۔ اس لیے مارکیٹ کے شرکاء اسے اپنے فیصلہ سازی کے فریم ورک میں کئی اور ان پٹس کے ساتھ ایک ان پٹ کے طور پر استعمال کرتے ہیں۔

فیڈرل ریزرو کے اقدامات انفرادی طور پر نہیں ہوتے۔ یورپی مرکزی بینک (ای سی بی) اور بینک آف انگلینڈ (بی او ای) سمیت دیگر بڑے مرکزی بینک بھی اسی قسم کے چیلنجز کا سامنا کر رہے ہیں۔ تاہم، ان کے معاشی دورات بالکل مطابق نہیں ہیں۔ موجودہ توقعات ظاہر کرتی ہیں کہ 2025 میں ممکنہ پالیسی کا فرق نمایاں ہو سکتا ہے۔ بعض تجزیہ کار مثال کے طور پر ای سی بی سے جلد تر شرحوں میں کمی کی توقع کر رہے ہیں، جو کرنسی کراس ریٹس اور سرمایہ کے بہاؤ کو متاثر کر سکتی ہے۔

نکلتے ہوئے مارکیٹ کے مرکزی بینک اکثر ڈالر میں ڈیٹ اور کرنسی کی استحکام کے خدشات کی وجہ سے فیڈ کی پالیسی کا تعاقب کرتے ہیں۔ طویل عرصے تک فیڈ کا توقف انہیں زیادہ مالیاتی پالیسی کی لچک فراہم کر سکتا ہے۔ اس عالمی باہمی منسلکی کا مطلب ہے کہ مارچ کا FOMC فیصلہ بین الاقوامی مالیاتی نظاموں میں لہریں پھیلاۓ گا۔ بین الاقوامی کاروباری کمپنیاں ان توقعات کے مطابق اپنے خدشات کو ہیج کرتی ہیں، جس سے ڈیریویٹیو مارکیٹس عالمی سطح پر متاثر ہوتے ہیں۔

رابطہ اور آگے کی ہدایت کا کردار

جدیدہ مرکزی بینکاری کا کام کرنے کے لیے مواصلات پر زور دیا جاتا ہے۔ فیڈ تقریروں، گواہیوں اور میٹنگ کے بیانات کا استعمال کرتا ہے تاکہ توقعات کو شکل دیا جائے۔ یہ "آگے کی ہدایت" اچانک پالیسی کے تبدیلیوں سے مارکیٹ کے اضطراب کو روکنے کا مقصد رکھتی ہے۔ زیادہ فیڈ وچ احتمال سے پتہ چلتا ہے کہ مارکیٹس نے حالیہ مواصلات کو واضح طور پر حاصل کیا اور تشریح کیا ہے۔ چیئر پاؤول کے میٹنگ کے بعد کے پریس کانفرنسز خاص طور پر ان احتمالات میں تبدیلیوں کو متاثر کرتے ہیں۔

تجزیہ کار FOMC کے ارکان کے ہر لفظ کو رہنمائی کے لیے پڑھتے ہیں۔ "ڈیٹا انحصار" کا عبارت بار بار ظاہر ہوتا ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ ہر نئی معاشی رپورٹ احتمال کی سوزن کو تبدیل کر سکتی ہے۔ آنے والی جنوری کی ملازمت کی رپورٹ اگلی بڑی ڈیٹا پوائنٹ ہے۔ مضبوط ملازمت کے اعداد و شمار تھوڑے سے کٹوتی کی توقعات کو کم کر سکتے ہیں، جبکہ کمزور ڈیٹا انہیں بڑھا سکتا ہے۔ اس سے میٹنگ کے سکوت کے دور تک ایک گتھا، ہمیشہ تبدیل ہوتا احتمالی منظر پیدا ہوتا ہے۔

CME FedWatch ٹول کا مارچ میں شرح میں رکاوٹ کے لیے 78.3% کا امکان کا موجودہ ریڈنگ مارکیٹ جذبہ کا ایک واضح جھلک فراہم کرتا ہے۔ یہ توقع ترقی پذیر انفلیشن ڈیٹا، مضبوط معاشی سرگرمی، اور عمدہ فیڈ کے مواصلات سے نکلی ہے۔ جبکہ یہ یقینی نہیں، لیکن تاریخی طور پر اعلی امکان کے ریڈنگز حقیقی نتائج کے ساتھ مضبوطی سے متعلق ہوتے ہیں۔ مارکیٹ شرکاء اب آنے والے ڈیٹا، خاص طور پر بے روزگاری کے اعداد و شمار، کو اس خیال کی تصدیق یا تردید کے لیے دیکھیں گے۔ اس لیے مارچ کا FOMC اجلاس مالیاتی پالیسی کے لیے ایک اہم نقطہ ہے، جبکہ CME FedWatch احتمال مالیاتی مارکیٹ کی توقعات کا ایک اہم بارومیٹر کے طور پر کام کرتا ہے۔

سوال 1: سی ایم ای فیڈ وچ ٹول کیا ہے؟
سی ایم ای فیڈ وچ ٹول 30 دنہ فیڈرل فنڈز فیوچرز کی قیمتوں کا تجزیہ کرتا ہے تاکہ آنے والے ایف او ایم سی بیاجرتوں کے فیصلوں کی احتمالی اقدار کا حساب لگایا جا سکے۔ یہ سروے نہیں بلکہ حقیقی مارکیٹ ٹریڈنگ کو ظاہر کرتا ہے۔

سوال 2: فیڈ وچ ٹول کتنی درست ہے؟
تاریخی تجزیہ اعلی درجہ کی درستگی کو ظاہر کرتا ہے، خاص طور پر جب احتمالات 70% سے زیادہ ہوں۔ ایسے معاملات میں پیش گوئی کی گئی نتیجہ تقریباً 85% وقت پر پیش آتا ہے، حالانکہ غیر متوقع ڈیٹا ہمیشہ راستوں کو چینج کر سکتا ہے۔

سوال 3: "ریٹ ہول" کا کیا مطلب ہے؟
ایک ریٹ ہول کا مطلب ہے کہ فیڈرل ریزرو اپنی فیڈرل فنڈز ریٹ کا مقصد موجودہ سطح پر برقرار رکھتا ہے۔ یہ بنیادی بیمہ شرح میں اضافہ (ہائک) نہیں کرتا اور نہ ہی کمی (کٹ) کرتا ہے۔

سوال 4: کون سا مالیاتی ڈیٹا ان احتمالات کو سب سے زیادہ متاثر کرتا ہے؟
انفلیشن رپورٹس (CPI، PCE)، بے روزگاری کے ڈیٹا (غیر فارم پے رولز، بے روزگاری کی شرح)، صارفین کے خرچ کے اعداد و شمار اور فیڈ افسران کے خطابات ٹول میں احتمالات کے تبدیل ہونے کے بنیادی عوامل ہیں۔

سوال 5: کیا احتمال مارچ کے اجلاس سے پہلے چینج ہو سکتا ہے؟
ہاں، احتمالات نئے مالیاتی ڈیٹا کے جاری ہونے اور فیوچرز قیمتوں میں چینج کے ساتھ لگاتار اپڈیٹ ہوتے رہتے ہیں۔ جنوری اور فروری کی ملازمت اور سود کی رپورٹس خاص طور پر اثرانداز ہوں گی۔