سریل کرنسی کی فنکاری: ایک سریل کرنسی جاری کرنا جس کی بنیادی ڈھانچہ ہی نہ ہو
تالیف کردہ: کش رازاگھی، سرکل
ترجمہ: Peggy، BlockBeats

نوٹ کے مصنف: نگرانی کی وضاحت اور اداروں کے داخل ہونے کے ساتھ، استحکام کے سکے ٹیکنیکی ٹول سے اہم مالیاتی بنیادی ڈھانچے کی طرف تبدیل ہو رہے ہیں۔ اس مضمون میں کہا گیا ہے کہ استحکام کے سکے کی چھاپ نہ کہ ٹیکنیکی انتخاب بلکہ اعتماد، مائعی اور مطابقت کی صلاحیت کے حوالے سے ایک لمبی مدتی حکمت عملی ہے۔ زیادہ تر منصوبے پیمانے پر چڑھنے سے قبل روک دیے جاتے ہیں، بازار کچھ پختہ نیٹ ورکس پر پکڑا جا رہا ہے۔ زیادہ تر کمپنیوں کے لئے واقعی سوال 'کیا سکہ چھاپنا ہے' نہیں بلکہ 'کیسے استحکام کے سکے کا استعمال کر کے کاروبار میں اضافہ کیا جا سکتا ہے'۔

نیچے درج ہے:

میں نے گزشتہ کچھ ماہ میں کچھ بڑی ترین کمپنیوں کے اعلیٰ افسروں کے ساتھ ایک واقف گفتگو کو دوبارہ دوبارہ دیکھا۔ ان میں سے کچھ ایسی اسٹیبل کرنسیوں کے بارے میں بہت دلچسپی رکھتے ہیں جو تقریباً فوری اور بین الاقوامی سطح پر منتقل ہو سکتی ہیں، مثلاً USDC، EURC جیسی ڈیجیٹل ڈالر اور یورو۔ ان میں سے کچھ لوگ سوچ رہے ہیں کہ کیا ہمیں خود ایک اسٹیبل کرنسی جاری کرنا چاہیے؟

یہ تڑپ سمجھ میں آتی ہے۔ اس مارکیٹ میں واقعی پیمانہ اور جاری رہنے والی ترقی کی صلاحیت موجود ہے۔ 2025ء میں، سٹیبل کوائن مارکیٹ کی کل مارکیٹ کیپ 1 جنوری 2025ء کے قریب 205 ارب ڈالر سے 31 دسمبر 2025ء تک 300 ارب ڈالر سے زیادہ تک پہنچ گئی۔ USDC، جو کہ Circle کی طرف سے جاری کیا گیا ہے، اس قسم کا ایک اہم اثاثہ رہا ہے، اور 2025ء کے آخر میں 75 ارب ڈالر سے زیادہ کی مارکیٹ کیپ کے ساتھ ختم ہوا۔

لیکن ہر کمپنی کو اصلی طور پر داخل ہونے سے قبل اپنے آپ سے ایک سوال پوچھنا چاہیے: کیا آپ صرف اپنی کاروباری ضروریات کے لیے اسٹیبل کوائن کا استعمال کرنا چاہتے ہیں یا پھر آپ واقعی اسٹیبل کوائن کی دنیا میں داخل ہونا چاہتے ہیں؟

یہ ایک ٹیکنیکی مسئلہ نہیں بلکہ ایک سٹریٹیجک مسئلہ ہے: کیا کرنسی جاری کرنا آپ کے کاروباری ماڈل کا اہم حصہ ہے؟

اصل میں، ایک بلاک چین پر ایک استحکام وارنٹی (سٹیبل کوائن) کو قائم کرنا واقعی سب سے آسان کام ہوتا ہے۔ یہ بنیادی طور پر صرف ایک سافٹ ویئر انجینئرنگ کا کام ہے: بلاک چین کے مطابق ٹوکن کانٹریکٹ لکھنا اور ڈھالنا۔ ایک ٹیم یا کچھ معاملات میں ایک سفید لیبل کے ساتھ شراکت دار کے ساتھ، ٹوکن کو ایک بہت ہی کم وقت میں چلایا جا سکتا ہے۔ لیکن جب پروڈکٹ کاروباری طور پر چل رہا ہو تو سٹیبل کوائن کا آپریشن سال بھر چلنے والی مالیاتی بنیادی ڈھانچہ چلانے کا مطلب ہوتا ہے۔

ایک اعتماد کے قابل اور مانیٹر کی گئی سٹیبل کوائن کو چلانا جو اداروں، مانیٹرنگ اداروں اور کروڑوں صارفین کی توقعات کو پورا کر سکے، مختلف مارکیٹ چکروں میں مسلسل ذخائر کا انتظام کرنا، مختلف بینک ہمکاران کے ساتھ روزانہ کی بنیاد پر چیک کرنا، آزادانہ جانچ کا سامنا کرنا اور متعدد قانونی علاقوں میں مطابقت اور مانیٹرنگ کی رپورٹنگ مکمل کرنا ضروری ہے۔ یہ اس بات کا مطلب ہے کہ 24/7 کے بنیادوں پر مطابقت، خطرہ کے انتظام، فنڈز کے انتظام اور مالیاتی چلت کے آپریشنز کی ساخت کو تیار کرنا ہو گا، دباؤ والی صورتحال میں واضح اپ گریڈ اور معاملہ کا نظام ہونا چاہیے، اور غلطی کو برداشت کرنے کی گنجائش نہیں ہونی چاہیے۔ یہ صلاحیتیں بالکل وہ چیزیں نہیں ہیں جو "ایک بار آؤٹ سورس کر دی جائیں اور پھر چھوڑ دی جائیں"۔ جب سائز بڑھے گا تو یہ کلفت، لاگت اور ساکھ کے خطرات میں اضافہ کرے گا۔

سٹیبل کرنسی کے معاملے میں ہر نئی اور محدود خود مختار سسٹم سے، مائعیت اور اعتماد کو مزید تقسیم کرے گا۔ ہر ایک جاری کنندہ ذخائر، مطابقت پذیری کے نظام اور واپسی کے چینلز کی دوبارہ تعمیر کر رہا ہے، جو دباؤ والے وقت میں سٹیبل کرنسی کے مجموعی گہرائی اور مضبوطی پر منفی اثرات مرتب کرے گا۔ اس کے مقابلے میں، USDC کو چلائے گا تو اس کی مائعیت، معیار اور آپریشنل صلاحیت کو ایک وسیع پیمانے پر قبول کی جا چکی یکجا نیٹ ورک میں ایک دن کے اندر مل جائے گا۔

ان کمپنی کے انتظامیہ کے افراد جو اس فیصلے کی جانچ کر رہے ہیں ان کے لیے اس وقت دونوں راستوں کے درمیان فرق بہت واضح ہو جائے گا جب ان کا اس کا جائزہ کاروبار کے تناظر میں ہو:

چورا راستہ اختیار کرنے کی خواہش

اکثریت ادارت کار کمپنیوں، ادائیگی کے اداروں اور مبہم منصوبوں کے علاوہ اب بہت سے نئے شرکاء موجود ہیں جو اپنی اپنی اسٹیبل کوائن کی تلاش میں ہیں یا پھر ان کو منڈی میں پیش کر رہے ہیں۔ اسٹیبل کوائن کی منڈی کا 2025ء تک ترقی کرنا، نہ صرف ادارتی ماحول کی روشنی کا اشارہ ہے بلکہ ادارتی دلچسپی کی بھی عکاسی کرتا ہے۔ لیکن حقیقت یہ ہے کہ چاہے ہر چیز کے باوجود سینکڑوں اسٹیبل کوائن منصوبوں کو چالو کر دیا گیا ہے، لیکن ان میں سے تقریبا 95 فیصد کبھی بھی قائم اور عالمی پیمانے پر کامیابی حاصل نہیں کر سکے۔

کچھ لوگ یہ سمجھتے ہیں کہ وہ اسی معاشی واپسی کو حاصل کیے بغیر بھاری آپریشنل لاگت کا سامنا کیے بغیر نقل کر سکتے ہیں۔ حقیقت میں یہ کوئی رومانوی داستان نہیں ہے۔ چاہے آپ خود کوئی اسٹیبل کوائن جاری کریں یا کسی وائٹ لیبل سروس کے ذریعے، آپ ایک ایسے شعبے میں داخل ہو جاتے ہیں جہاں اعتماد، مالیاتی استحکام اور سائز ہی زندگی اور موت کی لکیر ہوتے ہیں۔

کبھی کبھی غلطی کی قیمت کروڑوں کے حساب سے بھی نکالی جاتی ہے۔ اس سال کے اوائل میں میڈیا رپورٹس کے مطابق ایک ایمر کو ایک آپریشنل غلطی کی وجہ سے 300 ٹریلین ٹوکنز کی غلط تیاری کا سامنا کرنا پڑا۔ چند منٹ کے اندر اس کی تصحیح کر دی گئی لیکن اس کی خبر ہیڈ لائنز میں آ گئی۔ ایک اور موقع پر ایک مشہور اسٹیبل کوائن مارکیٹ کی شدید تبدیلی کے دوران ایک عارضی طور پر اس کی قیمت کا اصل قیمت سے مطابقت ختم ہو گئی، جو دوبارہ واضح کر دیا کہ چھوٹی سی بنیادی ڈھانچہ کی کمزوریاں دباؤ کے تحت بڑھ کر سطح سے سطح پر منتقل ہو سکتی ہیں۔

یہ واقعات یاد دلاتے ہیں کہ استحکام کی وجہ سے کرنسی کی کامیابی اس بات پر منحصر ہے کہ کیا اس کا آپریشنل سختی کے ماحول میں ٹھیک ہے۔ بازار اور پالیسی ساز اس پر نظر رکھے ہوئے ہیں۔

اعتماد، واقعی گریڈ کا اثر ہے۔

کسی بھی شخص بلاک چین پر ایک ٹوکن بناسکتا ہے۔ اصل میں، ہزاروں ہی ہیں - اکثر کچھ منٹوں میں ڈھالے گئے ہیں، اور اتنی ہی تیزی سے بھولے جاتے ہیں۔ سٹیبل کوائن کی زمرہ میں بھی، 300 سے زائد پروجیکٹس چل چکے ہیں، لیکن واقعی تقریبا تمام واقعی استعمال اور قدر کو برداشت کرنے والے صرف کچھ ہی ہیں؛ اور اکثریت، تقریبا 95 فیصد، کبھی واقعی کامیاب نہیں ہوا۔

تفاوت ٹیکنالوجی میں نہیں بلکہ پیمانے اور اعتماد میں ہے۔ اسٹیبل کوائن کا واقعی چیلنج اس وقت شروع ہوتا ہے جب یہ توسیع کے مرحلے میں داخل ہوتا ہے: جب مختلف مارکیٹوں اور مختلف سائیکلوں میں ٹریڈنگ وولیم بڑھتا ہے تو مسلسل لیکوئیڈیٹی، ریڈیمپشن، مطابقت اور سسٹم کی دستیابی کیسے برقرار رکھی جائے۔

آپ کوئی چند منٹوں میں ایک ٹوکن چھاپ سکتے ہیں لیکن چند منٹوں میں اعتماد نہیں چھاپا جا سکتا۔ اعتماد شفافیت، پیمانے اور بازار کے چکروں کے دوران ایک جیسی واپسی کی صلاحیت سے پیدا ہوتا ہے اور اس عمل کے دوران مسلسل جمع ہوتا چلا جاتا ہے۔ یہی وجہ ہے کہ مستحکم کرنسی کا بازار آخر کار کچھ ہی جاری کنندگان کے ہاتھوں میں مرکزی طور پر آ گیا ہے - اور جس وجہ سے 30 جنوری 2026 تک USDC کا تاریخی کل ٹریفک 60 ٹریلین ڈالر سے زیادہ ہو چکا ہے۔

واحد کو دوبارہ چکر بنانے کے بجائے تعاون کا انتخاب کرنا چاہیے

اکثر کاروبار کے لئے درست سوال یہ نہیں ہے کہ "ہمیں اپنی اسٹیبل کوائن کیسے جاری کرنا چاہئے؟" بلکہ یہ ہے کہ "ہمیں اپنی کاروباری اکائیوں میں اسٹیبل کوائن کو کیسے متعارف کرائے اور نئی ترقی کا سبب بنائے؟"

USDC اور EURC کے ذریعے کاروبار آج ہی ڈیجیٹل ڈالر اور یورو کو اپنی مصنوعات میں شامل کر سکتے ہیں، جو کہ تقریباً فوری سیٹلمنٹ، عالمی گراویڈی اور 10 مختلف بلاک چینز کے ساتھ مواصلاتی صلاحیت فراہم کرتا ہے، جب کہ اپنے آپ کو ریزرو مینجمنٹ اور ریگولیٹری کمپلائنس کی پیچیدگیوں سے محفوظ رکھ سکتے ہیں۔

اگلی چیپ لکھیں

اسٹیبل کوائن انڈسٹری نے ایک نئے مرحلے کا آغاز کر دیا ہے۔ حکومتی ادارے واضح اور شفاف قواعد وضع کر رہے ہیں، ادارے اپنے معیار بلند کر رہے ہیں، اور بازار تیزی سے ایک سادہ اتفاق رائے پر آ رہا ہے: اعتماد، مائعیت اور مطابقت ہی واقعی حفاظتی کنال ہیں۔

ہدف زیادہ سٹیبل کوائن کا حامل ہونا نہیں بلکہ کم لیکن بہتر سٹیبل کوائن کا حامل ہونا ہے - جو موجودہ تقاضوں کا جواب دے سکیں اور جن کے پاس شریک مائعیت، شفاف ذخائر اور چکر کے دوران تجرباتی کارکردگی ہو۔

اگر آپ کوئی ادارہ ہیں جو اسٹیبل کوائن کی حکمت عملی تیار کر رہا ہے تو پہل قدم یہ فیصلہ کرنا چاہیے کہ "کیا بنانا ہے" نہیں بلکہ یہ فیصلہ کرنا چاہیے کہ "کس کے ساتھ بنانا ہے"۔ اگر آپ اپنی کاروباری گفتگو کو اسٹیبل کوائن کے ذریعے مضبوط بنانا چاہتے ہیں لیکن خود اسٹیبل کوائن کے ایکشن کے طور پر کام نہیں کرنا چاہتے تو وقت کی جانچ سے گزر چکا انتخاب بہت واضح ہے: سرکل کے ساتھ بات کریں اور USDC استعمال کریں۔

[اصلی لنک]

BlockBeats کے روزگار کے مواقع کے بارے میں مزید جاننے کے لیے کلک کریں

لورم بکس بیٹس کے ساتھ شامل ہو جائیں:

ٹیلی گرام سبسکرپشن گروپ:https://t.me/theblockbeats

ٹیلی گرام گروپ:https://t.me/BlockBeats_App

ٹوئٹر کا آفیشل اکاؤنٹ:https://twitter.com/BlockBeatsAsia