اوسٹن گولزبی، شیکاگو فیڈرل ریزرو بینک کے صدر، سود کے بارے میں انتباہ جاری کر رہے ہیں۔ ان کا پیغام صاف ہے: اعداد و شمار خراب لگ رہے ہیں، اور یہ جگہوں سے آ رہے ہیں جو انہیں نظرانداز کرنا مشکل بناتی ہیں۔
گولس بی نے حالیہ تخلیقی اعداد و شمار کو "بری خبر" قرار دیا، اور نوٹ کیا کہ قیمتی دباؤ معاش کے مختلف شعبوں میں ایسے نمونے میں ظاہر ہو رہے ہیں جو زیادہ سے زیادہ گرمی کی طرف اشارہ کر سکتے ہیں۔ فکر صرف سرخیوں کے اعداد و شمار تک محدود نہیں ہے۔ یہ اس بات کے بارے میں ہے کہ تخلیق کہاں سے آ رہی ہے۔
فکر کے پیچھے کے اعداد
اپریل میں فروش خریداری کی سالانہ انفلیشن 6 فیصد بڑھ گئی، جو 2022 کے بعد سب سے زیادہ سالانہ اضافہ ہے۔ اسے فیڈ کے لیے خاص طور پر پریشان کن اس لیے بنایا گیا ہے کہ انفلیشن سروس سیکٹرز میں ظاہر ہو رہی ہے۔ یہ اقتصاد کے وہ حصے ہیں جو بیرونی صدموں جیسے ٹیرف یا لہروں والی تیل کی قیمتوں سے زیادہ محفوظ ہوتے ہیں۔ جب انفلیشن توانائی کے اخراجات یا تجارتی پالیسی کی وجہ سے ہو، تو پالیسی ساز اسے ایک عارضی وجہ کے طور پر دکھا سکتے ہیں۔ جب یہ سروسز میں گھل مل گئی ہو، تو مقامی اقتصاد خود بخود بہت زیادہ گرم چل رہا ہے۔
فیڈ کا ہدف 2 فیصد سالانہ تھوڑی سی مہنگائی ہے۔ گولس بی نے اپریل 14 تک اس ہدف پر زور دیا، اور اس کے بعد کے ڈیٹا نے صرف اس فرق کو مزید مضبوط کیا ہے جو فیڈ کی خواہش اور موجودہ حالت کے درمیان ہے۔
پیچیدگی میں اضافہ: روزگار کا اضافہ مستقل رہا۔ ایک عام دنیا میں، یہ بے شک اچھی خبر ہوتی۔ لیکن مستقل روزگار اور بڑھتی ہوئی سود کا ترکیب، ویج-قیمت سرپل کے لیے مصنوعی ترتیب ہے، جہاں مزدور مہنگائی کے ساتھ ساتھ زیادہ تنخواہ کا مطالبہ کرتے ہیں، جس سے دوبارہ قیمتیں بڑھ جاتی ہیں۔
فیڈ اگلے کیا کر سکتا ہے
گولزبی کے تبصرے سے ظاہر ہوتا ہے کہ فیڈ تمام وِکلپوں کو کھلا رکھ رہا ہے، جس میں اگر مہنگائی کم نہ ہو تو مزید ب процентی شرحوں میں تبدیلی بھی شامل ہے۔ مرکزی بینک پہلے ہی بلند شرحیں برقرار رکھ رہا ہے، اور مستقل قیمتی دباؤ پالیسی سازوں کو کمی کی طرف موڑنے کے لیے کم جگہ دیتے ہیں۔
اس سال کے شروع میں، ریل ٹائم امریکی سود کی شرح جنوری میں غیر متوقع طور پر 1.81% تک گر گئی، جس نے مارکیٹس کو امید دلائی کہ سب سے بدترین چیز ختم ہو چکی ہے۔ اب یہ مثبت خیال ناکافی لگ رہا ہے۔ اپریل کا سپلائی ڈیٹا ایک تیز رفتار الٹ فریم ہے، اور پالیسی ساز اس کے مطابق دوبارہ ترتیب دے رہے ہیں۔
کرپٹو اور جوئے والے اثاثوں کے لیے اس کا کیا مطلب ہے
جب سود کی شرح زیادہ ہو جائے، تو بازار کی فوری ردعمل عام طور پر سخت مالیاتی پالیسی کو شامل کرتا ہے۔ زیادہ سود کی شرحوں سے مالیاتی نظام میں مائعیت کم ہوتی ہے، اور جیسے کرپٹو کرنسیاں جیسے خطرہ سے متاثرہ اثاثے عام طور پر پہلے دباؤ محسوس کرتے ہیں۔
جنوری میں، جب سود کی شرح 1.81% تک گری، بٹ کوائن 91,000 امریکی ڈالر سے زیادہ پر ٹریڈ ہو رہا تھا۔ کم سود کی شرح اور کرپٹو کی طاقت کے درمیان تعلق صرف اتفاق نہیں تھا۔ کم سود کی شرح کی توقع کا مطلب تھا کہ شرحیں کم ہونے کا امکان ہے، جس کا مطلب تھا زیادہ لیکویڈٹی، جس کا مطلب تھا خطرہ اٹھانے کی زیادہ خواہش۔ موجودہ رجحان اس ڈائنانمک کو الٹنے کو تھا۔
اس کے باوجود، ایک لمبے مدتی دلیل ہے جو دوسری طرف کا حامل ہے۔ اگر سود کا انحصار واقعی مستقل ثابت ہو اور وقت کے ساتھ ڈالر کی خریداری کی طاقت کو کم کر دے، تو بٹ کوائن اور دیگر ڈیجیٹل اثاثوں کو سود کے خلاف تحفظ کے طور پر استعمال کرنے کا استدلال مضبوط ہو جائے گا۔
ایک چیز جس پر توجہ دی جانی چاہیے: آنے والے ماہوں میں سالانہ مہنگائی کے اعداد و شمار کیا اپریل کے اچانک اضافے کی تصدیق کرتے ہیں یا یہ ظاہر کرتے ہیں کہ یہ ایک غیر معمولی بات تھی۔ اگر سب سے بڑی فروخت کی مہنگائی مستقل طور پر سالانہ 6 فیصد کے قریب یا اسی سطح پر رہی، تو فیڈ کو مزید سختی کی طرف جانے پر مجبور کر دیا جائے گا، اور کرپٹو مارکیٹس پر دباؤ مزید بڑھ جائے گا۔