کمودٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن تفصیل سے جانچ رہا ہے کہ پریڈکشن مارکیٹس کو کیسے منظم کیا جانا چاہیے، اور وہ عوام کی مدد چاہتا ہے تاکہ اس مسئلے کو سمجھا جا سکے۔ اس ایجنسی نے 12 مارچ کو پیش کردہ قاعدہ سازی کا ایک ایڈوانس نوٹس جاری کیا ہے، جس میں واقعات کے معاہدوں کے جائزے، منظوری اور نگرانی کے طریقہ کار پر رائے مانگی گئی ہے۔
وقت کا انتخاب تصادفی نہیں ہے۔ پیڈکشن مارکیٹ کا ٹریڈنگ والیوم بڑھ رہا ہے، جس میں صرف کالشی نے ستمبر 2025 اور مارچ 2026 کے درمیان ہفتہ وار والیوم $300 ملین سے بڑھا کر $3 بلین تک پہنچایا۔ چھ ماہ میں ایسی دگنی نمو کو ریگولیٹرز کا توجہ حاصل ہوتی ہے۔
CFTC کیا واقعی پوچھ رہا ہے
16 مارچ کو فیڈرل رجسٹر میں شائع کی گئی ANPRM، ستھے اہم موضوعات پر مشتمل ہے۔ ان میں بنیادی تنظیمی اصول، عوامی دلچسپی کے مسائل، دھوکہ دہی کے خطرات، اندر کے ٹریڈنگ کی کمزوریاں، اور خاص طور پر پیڈکشن مارکیٹ انفراسٹرکچر میں بلاک چین ٹیکنالوجیز کا ادماج شامل ہیں۔
شروع کرنے والوں کے لیے: واقعہ معاہدے بنیادی طور پر اس بات پر جائزہ ہوتے ہیں کہ کیا کوئی خاص چیز واقع ہوگی یا نہیں۔ آپ ایک معاہدہ خریدتے ہیں، اور اگر واقعہ پیش آتا ہے تو اس کی ادائیگی $1 کے ثابت شدہ اقدار پر ہوتی ہے۔ اگر وہ نہیں ہوتا تو آپ کو کچھ نہیں ملتا۔
CFTC نے ان معاہدوں پر زیادہ سے زیادہ 20 سال تک نگرانی کی ہے۔ لیکن منظر نامہ میں بہت بڑا تبدیلی آ گئی ہے۔ بلاک چین مبنی پلیٹ فارمز نے ان معاہدوں کے ٹریڈنگ، سیٹلمنٹ اور کلیرنگ کے لیے نئے طریقے متعارف کرائے ہیں، اور موجودہ قوانین کو ڈی سینٹرلائزڈ لیڈجر ٹیکنالوجی کو مد نظر رکھ کر نہیں بنایا گیا تھا۔
تبصرہ کا دور 30 اپریل کو ختم ہو گیا اور جواب کافی مفصل تھا۔ CFTC نے ایکسچینجز، اسپورٹس بکس، اور بلاک چین فرموں سمیت مختلف دلچسپی رکھنے والوں سے 1,500 سے زائد تبصرہ کے خطوص حاصل کیے۔
اکتوبر کے آخر تک، ایجنسی نے اگلے مرحلے پر منتقل ہو گئی، جس میں اس نے اپنے پیش کردہ قاعدہ سازی کا نوٹ وائٹ ہاؤس آفس آف انفارمیشن اور ریگولیٹری ایفیئرز کو مزید جائزہ کے لیے بھیجا۔
کمپلاینس اوورلے
ANPRM کے ساتھ ساتھ، CFTC نے مشورتی خط نمبر 26-08 جاری کیا، جو یاد دہانی کراتا ہے کہ دھوکہ، منہدمی اور اندر ٹریڈنگ پر موجود پابندیاں واقعات کے معاہدوں پر مکمل طور پر لاگو ہوتی ہیں۔ اس مشورتی خط نے خاص طور پر کھیلوں سے متعلق واقعات کے معاہدوں پر زور دیا ہے، جو اس شعبے کو متعلق ہیں جس پر نظر رکھی جا رہی ہے کیونکہ منظم تنبیہ مارکیٹس اور کھیلوں پر شرط لگانے کے درمیان کا فرق اب ادھملا ہوتا جا رہا ہے۔
کیوں پیڈکشن مارکیٹس تیزی سے بڑھ رہے ہیں
کلشی کے نمو کے اعداد و شمار کو سوچنا چاہیے۔ تقریباً چھ ماہ میں 300 ملین ڈالر سے بڑھ کر 3 بلین ڈالر تک ہفتہ وار ٹریڈنگ والیوم میں اضافہ ایسا اپنائی کا منظر ہے جو زیادہ تر مالیاتی مصنوعات کبھی حاصل نہیں کرتیں۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
اندرونی ٹریڈنگ کی روک تھام پر زور، بلاک چین بنیادی پلیٹ فارمز کے لیے خاص طور پر چیلنجنگ ثابت ہو سکتا ہے، جہاں جھوٹی شناخت کا استعمال ایک خصوصیت ہے، کوئی خرابی نہیں۔
کھیلوں سے متعلق ایونٹ کنٹریکٹ کی قسم ایک اور تنازع کا مرکز ہے۔ اگر CFTC حد بہت وسیع کھینچتی ہے، تو اس سے وہ کنٹریکٹس بھی شامل ہو سکتے ہیں جو کھیلوں پر شرط لگانے جیسے لگتے ہیں نہ کہ مالی اوزار، جس سے ریاستی گیمنگ ریگولیٹرز کے ساتھ اختیاری تنازعات پیدا ہو سکتے ہیں۔
منصوبہ بندی کے متعلق White House کی جائزہ کے ساتھ ایک اور درجہ عدم یقین شامل ہو گیا۔ تنظیمی پیشکشیں انٹر ایجنسی جائزہ کے دوران کافی تبدیل ہو سکتی ہیں، اور فائنل قواعد کے لیے وقت کا شیڈول اب بھی واضح نہیں ہے۔
1,500 سے زیادہ تبصرہ کے خطوں سے ایک بات واضح ہے: پیڈکشن مارکیٹ کے ایکو سسٹم کا ہر کونا، روایتی ایکسچینجز سے لے کر کریپٹو نیٹو پروٹوکولز اور لاس ویگاس اسپورٹس بکس تک، یہ تسلیم کرتا ہے کہ جو بھی ان قوانین کو شکل دے گا، وہ ایک اربوں ڈالر کے مارکیٹ کے مستقبل کو شکل دے گا۔