سی ایف ٹی سی نے سٹیبل کوائن جاری کرنے کو قومی ٹرسٹ بینکس تک وسعت دی

کمپوڈٹی فیچرز ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) نے ایسے اداروں کی فہرست وسعت دی ہے جو ادائیگی کے استحکام کوکنز کے اجراء کے لئے اہل ہیں، اس کے دائرہ کار کو روایتی بینکوں کے علاوہ قومی وقف بینکوں تک وسعت دی ہے۔ ایک دوبارہ جاری کردہ اسٹاف کمیونیکیشن میں، ادارہ واضح کر چکا ہے کہ قومی وقف بینکوں - ایسے ادارے جو عام طور پر سافٹری سروسز فراہم کرتے ہیں، ورثاء کے طور پر کام کرتے ہیں، اور ریٹیل قرض دینے کے بجائے کلائنٹس کی جانب سے اثاثوں کے حوالے سے کام کرتے ہیں - اپنی چارچہ کے ڈھانچے کے تحت فیئٹ-پیگڈ ٹوکنز جاری کر سکتے ہیں۔ اس اپ ڈیٹ کو فارمیل طور پر 8 دسمبر 2025 کو جاری کردہ ایک ترمیم شدہ لیٹر 25-40 کے طور پر جاری کیا گیا ہے، جو غیر ریٹیل اداروں کے لئے ایک نیا قانونی افق کھولتا ہے، جو استحکام کوکنز کے اجراء کے میدان میں شریک ہو سکتے ہیں، جبکہ ادارے کے خطرے کے کنٹرول اور اطلاعات کے تقاضوں کے اندر رہتے ہیں۔ اس حرکت کو امریکی ڈالر کے استحکام کوکنز کو زیادہ وضاحت اور نگرانی کی طرف لانے کے ایک وسیع تر مہم کے اندر رکھا گیا ہے، جب قانون ساز ایک جامع چارچہ کے لئے دباؤ ڈال رہے ہیں۔

جی ۔ این ۔ یو ۔ ایس ایکٹ کے ساتھ ایک وسیع تر قانونی ماحول کے تحت جو کہ 2025ء کے جولائی میں قانون کا حصہ بن چکا ہے اور ڈالر کے حامی اسٹیبل کوئن کے لیے ایک جامع نظام قائم کرنے کی کوشش ہے، اس سے ایس ایف ٹی سی کی اپ ڈیٹ کردہ حکمت عملی سامنے آئی ہے۔ اس کے ساتھ ساتھ فیڈرل ڈپازٹ انسرانس کارپوریشن (FDIC) نے ایک تجویز پیش کی ہے جس کے تحت تجارتی بینک ایف ڈی آئی سی کی نگرانی اور جی ۔ این ۔ یو ۔ ایس ایکٹ کے تقاضوں کے مطابق ایک سب سائیڈری کے ذریعے اسٹیبل کوئن جاری کر سکیں گے۔ مجموعی طور پر، ان ترقیات سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ امریکی نگرانیاتی اداروں کی طرف سے اسٹیبل کوئن کی جاری کردہ کمپنیوں کو متعین کرنے، ریزرو کے انتظام کا طریقہ، اور استحکام اور صارفین کی حفاظت کو یقینی بنانے کے لیے کن حکمرانی کے معیار کا اطلاق ہوگا، اس پر توجہ دینے کی کوشش ہے۔

“[مارکیٹ شریک] ڈویژن کا ارادہ نہیں تھا کہ وطنی اعتمادیہ بینکوں کو ادائیگی سٹیبل کوئن کے اجرا کے مقاصد کے لیے خط 25-40 کے مقاصد کے لیے نکال دیا جائے۔ اس لیے، ڈویژن خط 25-40 کی محتوائی دوبارہ جاری کر رہا ہے، ادائیگی سٹیبل کوئن کی وسعت پذیر تعریف کے ساتھ۔”

ہدایت اور پالیسی کی ترقی اس علاقے میں بائیڈن دور کے قانونی موقف کو دیکھنے کے لئے اہم ہے، چاہے سیاسی تبدیلیاں ہوں۔ حامی اور مخالف دونوں ایک اہم موڑ کے طور پر GENIUS ایکٹ کا حوالہ دیتے ہیں، جو یہ متعین کرنے کے لئے قانونی بنیاد فراہم کرتا ہے کہ ڈالر کے ساتھ جڑے ہوئے ٹوکنز کیسے جاری کیے جائیں، کیسے سپورٹ کیے جائیں اور امریکی مالیاتی نظام میں کیسے واپس لیے جائیں۔ اس ایکٹ کا مقصد ایک ایسا چارٹر بنانا ہے جس میں سٹیبل کوائن کو بالعموم ہائی کوالٹی ایسی اشیاء سے جوڑا جائے گا جو کہ فیئٹ مالیاتی جمعیں یا حکومتی قیمیتی سامان ہوں گے، اور جو کہ مضبوط ذخیرہ سے متعلق ہوں گے، اس کے بجائے زیادہ تر تجربہ کار، الگورتھمک رویوں کو ترجیح دی جائے گی۔ قانون کا 1:1 سپورٹ پر زور دینا امریکی قانونی تھیس کا مرکزی حصہ ہے کہ سٹیبل کوائن کو اعتماد کے ساتھ ادائیگی کے نظام کے طور پر استعمال کیا جانے چاہئے، تجربہ کار اوزار کے طور پر نہیں۔

قومی اعتماد کے بینکوں کے اجرا کے حوالے سے دلچسپی اس وسیع تر کوشش کو ظاہر کرتی ہے کہ موجودہ مالیاتی ڈھانچہ استحکام کے سکے کے اجرا کے لیے استعمال کیا جائے اور مضبوط نگرانی یقینی بنائی جائے۔ کسٹوڈیل بینک اور اثاثہ منیجر موجودہ اثاثوں اور واپسی کے میکانیزم کے انتظام کے لیے بہترین طور پر موزوں ہیں، شرط یہ ہے کہ وہ GENIUS ایکٹ کے معیار اور CFTC کے خطرہ-نظام کے توقعات کو پورا کریں۔ تاہم قانونی ڈھانچہ مزید پیچیدہ ہے: GENIUS ایکٹ الگورتھمک اور سنتھیٹک-استحکام کے سکوں کے ماڈل کو اپنی متعینہ نگرانی کے نظام سے خارج کر دیتا ہے، جو ایک متعینہ ترجیح کا اشارہ کرتا ہے کہ چین پر ڈالر جو صاف، مائع اثاثوں کے ساتھ سکور ہو۔ یہ تفصیل ترقی کاروں، تبدیلیوں اور اداروں کے لیے اہم ہے جو یہ جانچ رہے ہیں کہ کیا وہ امریکی بازار میں استحکام کے سکوں کے مصنوعات کا آغاز یا توسیع کرنا چاہتے ہیں۔

فیڈرل ڈپازٹ انشورنس کارپوریشن (FDIC) کے دسمبر 2025 کے فریم ورک کے اعتبار سے، اسٹیبل کوائن معیشت میں حصہ لینے والے بینکوں کے لیے ایک موازی راستہ متعارف کرایا گیا ہے۔ FDIC کی تجویز میں ایک حکمرانی اور نگرانی کا نظام شامل ہے جہاں ایک ماں کمپنی اپنی بچی کمپنی کے ذریعے اسٹیبل کوائن جاری کر سکتی ہے، جبکہ ماں اور بچی دونوں کو GENIUS ایکٹ کے مطابق جائزہ لیا جائے گا۔ عملی طور پر، بینکوں کو واضح ریڈیمپشن پالیسیوں، شفاف ریزرو حکمت عملی اور مضبوط خطرہ کنٹرول کی ضرورت ہو گی تاکہ سائلیٹی سٹریس کے سناریو کا مقابلہ کیا جا سکے۔ تجویز کی اسکیم میں کیش جمع کاری اور کم مدت حکومتی سکیورٹیز میں ترجیحی تخصیص کو ریزرو حکمت عملی کے حوالے سے خطرہ کم کرنے کا ایک اہم پہلو ہے، جو صارفین کی حفاظت اور استحکام کے نظام میں اعتماد برقرار رکھنے کے لیے تیار کی گئی ہے۔

سی ایف ٹی سی، جینیس ایکٹ، اور ایف ڈی آئی سی کے تجاویز مل کر یہ ظاہر کرتے ہیں کہ یہ ایک منظم کوشش ہے کہ یہ واضح کیا جائے کہ کون سٹیبل کوئنز جاری کر سکتا ہے اور کن تحفظات کے تحت۔ جبکہ اس نظامی ڈھانچے کا مقصد نظامی خطرے کو کم کرنا اور شفافیت میں اضافہ کرنا ہے، لیکن یہ ساتھ ہی ترقی، نئی تخلیق، اور اداروں کے نئے تقاضوں کے مطابق تیزی سے مطابقت پذیر ہونے کے حوالے سے سوالات بھی اٹھاتا ہے۔ بازار کے حصہ داروں کے لیے اس کے دو پہلو ہیں: اعتماد کے حامل جاری کنندگان کی تعداد میں امکانی اضافہ اور ذخائر اور حکمرانی کے لیے سختی کے معیار۔ اجراء کی بالکل شکل بعد کے قواعد جاری کرنے، ایجنسی کی ہدایات، اور یہ کہ کمپنیاں اپنے مطابقت پذیری کے پروگرام کو تبدیل ہونے والے ڈھانچے کے مطابق کیسے سازگار بناتی ہیں، اس پر منحصر ہوگی۔

اول، قومی اعتماد کے بینکوں کی طرف توسیع امریکی ڈالر کی استحکام کرنسیوں کے پیش کنندہ بنیاد کو وسیع کرتی ہے، جو درحقیقت مائعیت میں اضافہ کر سکتی ہے اور ایسے نئے راستے فراہم کر سکتی ہے جو اداروں کے لیے ہیں جو پہلے ہی بڑے سرمایہ کے ذخائر اور کسٹڈی سروسز کے حوالے سے کام کر رہے ہیں۔ اسٹیبل کوئنز کی اشاعت کو کسٹڈی کے مرکزیت پسند بینکوں کو قابل بنانے کے ذریعے، نگرانی کے ادارے اعتراف کرتے ہیں کہ اصلی اعتماد اور سیٹلمنٹ کے کام کو ڈیجیٹل ٹوکنز کے ساتھ کنٹرول کیے گئے، جانچ کی گئی ماحول میں مل کر چلایا جا سکتا ہے۔ اس کے نتیجے میں ڈیجیٹل ڈالر کی ادائیگیوں کی قبولیت کو تیزی سے آگے بڑھایا جا سکتا ہے، سیٹلمنٹ، اجرت، اور بین الاقوامی معاملات کے لیے، شرط یہ ہے کہ یہ ٹوکنز شفاف ذخائر کے ساتھ مل کر ہوں اور مضبوط نگرانی کے نظارے کے تحت ہوں۔

دوسرے، ایکٹ GENIUS کی 1:1 حمایت پر زور دہانی اور الگورتھمی مالی مراکز کو نظرانداز کرنا اس بات کا واضح راستہ بناتا ہے کہ اسٹیبل کوئن کو واقعی ماحصل ادائیگی کے اوزار کے طور پر سمجھا جائے گا، نہ کہ تجارتی وسائل کے طور پر۔ اس ایکٹ کے فریم ورک کا مقصد معاوضہ خطرہ کو کم کرنا اور صارفین، تاجروں اور مالیاتی اداروں کے درمیان اعتماد برقرار رکھنا ہے۔ جاری کنندگان کے لیے، یہ اس بات کا مطلب ہے کہ امریکی بازار میں داخل ہونے والی کسی بھی نئی چیز کو قابل تصدیق ذخائر اور واضح واپسی کی پالیسیوں کو ظاہر کرنا ہوگا، جو یہ بتاتا ہے کہ مائعی کہاں سے حاصل کی جائے گی، ضامن کیسے تفویض کیا جائے گا، اور خطرہ کیسے ماڈل کیا جائے گا۔ سرمایہ کار اور تاجروں کو ذخائر کے اعلانات اور حکومتی ڈھانچے کا زیادہ تفصیلی جائزہ لینا ہوگا، جان بوجھ کر کہ قانونی پابندیوں کا پابند ہونا بازار کی وسیع تر رسائی کے لیے مرکزی شرط ہے۔

تیسرے، ایف ڈی آئی سی کا بینک کے اجرا کردہ استیبل کوئن کا تجویز کردہ ماڈل ایک چوڑائی سے نگرانی کا عمل شروع کرتا ہے جو والد اداروں کو ایک مخصوص ذیلی ادارے سے جوڑتا ہے۔ جبکہ یہ ڈھانچہ خطرے کو علیحدہ کر سکتا ہے اور ذمہ داری بڑھا سکتا ہے، اس کے ساتھ ساتھ یہ استیبل کوئن معیشت میں حصہ لینے والے بینکوں کے لیے انتظامی پیچیدگی کا ایک طبقہ بھی شامل کرتا ہے۔ وسیع تر کرپٹو نظام کے لیے، یہ ترقی اس بات کا سبب ہے کہ استیبل کوئن کوئن کے طور پر قابل اعتماد ادائیگی کے راستے کے طور پر کام کر سکتے ہیں اگر وہ واضح، نافذ کردہ معیاروں کو پورا کریں۔ یہ وضاحت کرپٹو کرنسی کے ساتھ زیادہ عام مالیاتی کھلاڑیوں کو ملوث ہونے کی حوصلہ افزائی کر سکتی ہے، شرط یہ ہے کہ کاروباری ماڈل میں احتیاطی خطرے کے کنٹرول کے ساتھ مطابقت رہے۔

• 8 دسمبر 2025 — سی ایف ٹی سی نے ترمیم شدہ خط 25-40 کی تصدیق کی اور اس کے دائرہ کار کو قومی اعتماد بینکوں تک وسعت دی۔
• FDIC دسمبر 2025 کی پیش کش — بینک FDIC کی نگرانی میں ایک سب سائیڈر کے ذریعے استحکام کوئنز جاری کر سکتے ہیں؛ فیڈرل رجسٹر کی نوٹس اور بعد کے قواعد کی پیروی کا تعین کریں۔
• GENIUS ایکٹ کی نافذ کردہ مدت - یہ دیکھیں کہ اس نظام کو کس طرح متعارف کرایا جائے گا اور اس کی نافذ کردہ توقعات کو کس طرح کمیونیکیٹ کیا جائے گا۔
• ریگولیٹری مساوات — مزید کوئی CFTC یا FDIC ہدایت جو اثاثوں کی تشکیل، ریڈیمپشن ونڈوز، اور جاری کنندگان کے رپورٹنگ ذمہ داریوں کو وضاحت کرے۔

• سی ایف ٹی سی پریس ریلیز 9180-26 جو ایڈجسٹ کردہ خط 25-40 اور قومی ٹرسٹ بینکوں کو پیمنٹ سٹیبل کوئنز کے پوٹینشل اشاعت کاروں کے طور پر شامل کرنے کا اعلان کر رہی ہے۔
• فیڈرل رجسٹر نوٹس یا ایف ڈی آئی سی درج کاری جو بینکوں کے ذریعہ سٹیبل کوئن جاری کرنے کے لیے معاہدے کی چارہ جوئی کرے گی اور جنیوس ایکٹ کے مطابق ہو گی۔
• ڈونلڈ ٹرمپ اسٹیبل کوائن قانون جولائی 2025 میں دستخط کیا گیا — GENIUS ایکٹ کے تناظر اور انسدادی مقاصد کی تفصیل کوریج۔
• GENIUS ایکٹ کا جائزہ — کوائن ٹیلی گرام لرن مضمون جو اس اقدام کی وضاحت کر رہا ہے کہ امریکی سٹیبل کوائن کے قوانین کو کیسے دوبارہ شکل دی جا سکتی ہے۔

CFTC کا فیصلہ کہ وہ قومی اعتماد کے بینکوں کو ادائیگی کے استحکام کے کرنسی ٹوکنز کے پیش کنندگان کے طور پر صاف طور پر شامل کر رہے ہیں، اس ادارے کے تشریحی موقف میں ایک قابل ذکر تبدیلی کو ظاہر کرتا ہے۔ ادائیگی کے استحکام کے "payment stablecoin" کی وسیع تعریف کے ساتھ خط 25-40 کو دوبارہ جاری کر کے، کمیشن کسٹوڈی اداروں کو موجودہ خطرہ نظم کے توقعات کی سرحدوں کے بغیر استحکام ٹوکنز کی معیشت میں شرکت کے لیے واضح راستہ فراہم کرتا ہے۔ بازار شریک ڈویژن کی اپنائی گئی زبان میں ایک متعارف کرائے گئے کوشش کو ظاہر کیا گیا ہے کہ قانونی تعریفیں بازار کے تبدیل ہونے والے حقائق کے ساتھ مطابقت دی جا رہی ہیں، جہاں بڑے کسٹوڈی فراہم کنندگان اور اثاثہ منیجر پہلے ہی ڈالر کو ٹوکنائز کرنے کے لیے توسیع کی جا سکتی ہیں، جو ادائیگی کے اصلی اور کسٹوڈی کے کام کر رہے ہیں۔

GENIUS ایکٹ کے دل میں ایک تحریک ہے جو سٹیبل کوئنز کو اعتماد کے ساتھ ادائیگی کے اوزار کے طور پر فارمیل کرنا ہے۔ اس ایکٹ کا مقصد اس بات کو یقینی بنانے کے لئے مخصوص ریزرو تقاضوں اور حکمرانی معیاروں کو واضح کر کے قانونی تردید کو کم کرنا ہے کہ سٹیبل کوئنز کے پیسے شفاف، بلند معیار کے اثاثوں کے ذریعے تحفظ حاصل ہو۔ قانون کی 1:1 کے ساتھ مدد کی توجہ - چاہے یہ فیئٹ دی گئی جائیداد یا بہت مائع حکومتی سکیورٹیز کے ذریعے ہو - استحکام کو نوآوری پر ترجیح دینے کی عکاسی کرتی ہے۔ GENIUS فریم ورک سے الگورتھمک یا سنتھیٹک سٹیبل کوئنز کو نکالنے کے ذریعے، پالیسی سازوں کا مقصد پیچیدگی اور کاунٹر پارٹی خطرے کو کم کرنا ہے، اچانک ڈی چیکنگ یا ریزرو شاکس کی احتمال کو کم کرنا ہے۔

FDIC کا آنے والے فریم ورک - جو اس کی نگرانی کے تحت ایک سب سائیڈری کے ذریعے بینکوں کو استحکام کوئنز جاری کرنے کی اجازت دیتا ہے - CFTC کی دوبارہ تعریف کو مکمل کرتا ہے۔ یہ GENIUS ایکٹ کے معیار کو پورا کرنے کی صورت میں روایتی بینکنگ ڈھانچوں کو ڈیجیٹل اثاثہ جات کے عملوں کے ساتھ ملائے جانے کی طرف ایک عملی ترقی کی نشاندہی کرتا ہے۔ پیش کردہ تحفظات واپسی کی پالیسیوں، ذخائر کی کافی مقدار اور جاری مالی صحت کی جانچ کی طرف زور دیتے ہیں، جو مالیاتی اداروں کی توجہ استحکام اور عوامی اعتماد کی طرف ظاہر کرتے ہیں۔ عام الفاظ میں، ان اقدامات کا اتحاد استحکام کوئنز کی ماحول کی تدریجی، نگرانی شدہ توسیع کی طرف اشارہ کرتا ہے، نئے جاری کنندگان کی تیز، بے تحاشا ترقی کی بجائے۔

بازار کے حصہ داروں کو صرف ایسے فارمیل اشاعت کاروں کی نگرانی کرنی چاہیے جو ظہور پذیر ہوتے ہیں بلکہ اس کے علاوہ افشاوسکوں، تیز دباؤ کی جانچ اور حکمرانی کے معیار کی تبدیلی کی بھی نگرانی کرنی چاہیے۔ جب کہ اس علاقے میں حصہ لینے والی مزید ادارے شامل ہوتے ہیں تو واضح، ایک جیسے قانونی توقعات کی مانگ میں اضافہ ہوگا، جو اشاعت کاروں کو سختی سے مطابقت کے پروگرام اور مضبوط خطرہ کنٹرول کا اطلاق کرنے کی طرف مائل کرے گا۔ میزان جو نگرانی کاروں کی تلاش ہے واضح ہے: استحکام کے سکوں کی وسیع رسائی کو ایک عملی ادائیگی کے اوزار کے طور پر بڑھاتے ہوئے بھی مکمل حفاظتی اقدامات برقرار رکھنا ہے تاکہ صارفین، مالی استحکام اور چکانے کے نظام کی حفاظت کی جا سکے۔

یہ مضمون اصل میں شائع کیا گیا تھا CFTC رہنما اصول اپ ڈیٹ کرے: قومی رہن بینکس کو سٹیبل کوائن جاری کنندہ کہا گیا CFTC رہنما اصول اپ ڈیٹ کرے: قومی رہن بینکس کو سٹیبل کوائن جاری کنندہ کے طور پر CFTC رہنما اصول اپ ڈیٹ کرے: قومی رہن بینکس اب سٹیبل کوائن جاری کنندہ ہیں پر کرپٹو ٹوٹنے والی خبر – آپ کے لئے اعتماد کی جگہ کرپٹو نیوز، بٹ کوائن نیوز، اور بلاک چین اپ ڈیٹس کے لئے