اس صبح، کمودٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) نے CFTC رجسٹرڈ ایکسچینج کے ذریعے ایک اصل بٹ کوائن پرپیچوئل کنٹریکٹ کی فہرست کی اجازت دینے کے لیے تاریخی اقدام کیا۔ اس طرح، کمیشن نے کرپٹو ایسٹس مارکیٹس کے سب سے زیادہ ترید ہونے والے شعبے کو امریکی ریگولیٹری فریم ورک کے اندر ممکن بنانے کا راستہ چکا ہے۔ امریکہ میں اصل پرپیچوئل کنٹریکٹس کا ہونا صدر ٹرمپ کے مقصد کو حاصل کرنے میں ایک بڑا قدم ہے جس کے تحت امریکہ کو دنیا کا کرپٹو دارالحکومت بنایا جائے۔
ایک روایتی فیوچرز کنٹریکٹ کے برعکس، جو رات بھر اور ہفتہ کے دن بند ہونے والے مارکیٹس کے لیے ڈیزائن کیا گیا تھا، پرپیچوئل کنٹریکٹ (جو "پرپ" یا "پرپیچوئل" بھی کہلاتا ہے) ایک ایسا ڈیریویٹیو کنٹریکٹ ہے جس کی کوئی مقررہ میعاد ختم ہونے کی تاریخ نہیں ہوتی۔ اس کے بجائے، مخالفین ایک فنڈنگ ریٹ ادائیگی کا تبادلہ کرتے ہیں، جو تبدیلی مارجن کے مشابہ ہوتی ہے، جس کا مقصد بنیادی اثاثے کی سپاٹ قیمت کے ساتھ نسبتی قیمت برابری برقرار رکھنا ہوتا ہے۔ 24/7 کام کرنے والے مارکیٹس میں، میعاد ختم ہونے کی کمی کے باعث مارکیٹ شرکاء مسلسل قیمت کے اثرات کو برقرار رکھ سکتے ہیں، بغیر متعینہ میعاد ختم ہونے اور کنٹریکٹس کو رول اوور کرنے سے متعلق لاگتوں کے۔
پرپیچوئل کنٹریکٹس کو پہلی بار 1992 میں نوبیل انعام یافتہ مالیاتی ماہر رابط شلر کے ایک تحقیقی مقالے میں نظریہ بنایا گیا۔ اس کے بعد، پرپیچوئلز عالمی کرپٹو اثاثہ مارکیٹس میں ایک بنیادی جوکھم کے انتظام اور قیمت کا اندازہ لگانے کا ذریعہ بن گئے۔
تاہم، واضح مارکیٹ کی مانگ اور CFTC کے قانونی فریضے کے باوجود جو ذمہ دارانہ نوآوری کو فروغ دینے کا ہے، CFTC نے اب تک امریکہ میں کرپٹو ایسٹس کے پرپٹوئلز کو مطابقت کے ساتھ موجود رکھنے کا کوئی عملی راستہ فراہم نہیں کیا ہے۔
نتیجہ کے طور پر، مسلسل ٹریڈنگ سرگرمیاں پیش گوئی کے مطابق بیرون ملک واقع ہوئیں۔ جبکہ مایہ ناز خرید و فروخت مختلف خارجی پلیٹ فارمز پر تقسیم ہو گئی، امریکی کرپٹو اثاثہ فرمیں مقابلے میں نقصان میں تھیں، اور امریکی مارکیٹ کے شرکاء کو ان مارکیٹس تک رسائی سے منع کر دیا گیا۔
میری قیادت میں، سی ایف ٹی سی نے ایک مختلف نقطہ نظر اپنایا ہے۔ ایک ایسا نقطہ نظر جو سی ایف ٹی سی کے ذمہ دارانہ نوآوری اور منصفانہ مقابلے کو فروغ دینے کے مندیٹ کے مطابق ہے، اور جو اس عقیدے پر مبنی ہے کہ ذمہ دارانہ نوآوری کے لیے تنظیمی وضاحت درکار ہے۔
کمیشن کی طرف سے سامان کے ڈیریویٹیو مارکیٹ پر طویل عرصے سے جاری اصول پر مبنی نگرانی اب اصل کریپٹو ایسٹ سیٹ پرپیچوئل کنٹریکٹس کے لیے ایک قابل عمل فریم ورک شامل کرے گی۔ یہ ایک ایسا فریم ورک ہے جو زیادہ لیوریج، اتار چڑھاؤ اور سسٹمک خطرات کو کم کر سکتا ہے، بلکہ ان خطرات کو غیر منظم مقامات پر منتقل نہیں کرتا۔
جبکہ آج بٹ کوائن پرپیچوئل کی منظوری نئی لگ سکتی ہے، تاریخ ایک مختلف کہانی سناتی ہے۔
سینکڑوں سالوں سے، امریکہ کے کمرشل فیوچرز مارکیٹس نے نوآوری کے لیے ایک پرکھ کا میدان کے طور پر کام کیا اور ٹیکنالوجی کی ترقی کے ساتھ ترقی کرتے رہے۔ انیسویں صدی کے زراعتی فیوچرز سے لے کر بیسویں صدی کے الیکٹرانک ٹریڈنگ اور ٹرمپ 1.0 کے تحت بٹ کوائن فیوچرز تک، ہمارے مارکیٹس نے مسلسل نئی شکل کے کاروبار، جوکھم منتقل کرنے اور پولی کی تشکیل کے لیے اپنے آپ کو ڈھال لیا۔ کرپٹو اثاثے اور بلاک چین بنیادی مالیاتی بنیادی ڈھانچہ اس کہانی کے بہت سارے اگلے ابواب میں سے ایک ہیں۔
میری رائے میں، سوال یہ نہیں تھا کہ کرپٹو ایسٹ پرپیچوئل کنٹریکٹس موجود ہوں گے یا نہیں۔ بلکہ، سوال یہ تھا کہ کیا وہ امریکی نگرانی، امریکی معیارات اور امریکی قانون کے تحت موجود ہوں گے۔
بہت طویل عرصے تک، دفتری اداروں نے فنانس کے نئے سرحدی علاقے کے بارے میں یہ فرض رکھا کہ نوآوری خود براہ راست عوامی مفاد کے لیے خطرہ ہے۔ اس تیزی کم کرنے والے طریقہ کار نے اجراء کے ذریعے انتظامیہ کا باعث بنایا اور امریکی نوآوروں کو امریکہ چھوڑنے اور اپنے سرحدوں سے باہر تعمیر کرنے پر مجبور کر دیا۔
خوش قسمتی سے، صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی قیادت کی وجہ سے، وہ دن پیچھے رہ گئے ہیں، اور امریکا اب دنیا کا کرپٹو دارالحکومت ہے۔ آج کرپٹو ایسٹ پرفیکچوئلز کو ملکی سطح پر لانے کا فیصلہ اس امریکی کامیابی کا قدرتی امتداد ہے اور ڈیجیٹل فنانشل ٹیکنالوجی میں امریکہ کی قیادت کو مضبوط کرتا ہے۔
ہاں، کام ابھی ختم نہیں ہوا، لیکن آج ایک اہم میل کا پتہ ہے۔
پہلی بار، دنیا کا سب سے پیچیدہ مالی نظام کریپٹو ایسٹس کے پرفیکچوئلز کو اپنے منظم فریم ورک کے اندر کام کرنے کے لیے دروازہ کھول دیا ہے۔ اور جبکہ کانگریس کریپٹو ایسٹس مارکیٹس کے لیے طویل مدتی قانونی واضحی فراہم کرنے میں اہم کردار ادا کرتی ہے، CFTC ٹوکنائزڈ ضمانت، کریپٹو ایسٹس مارکیٹ سٹرکچر اور پریڈکشن مارکیٹس سے متعلق اقدامات جاری رکھے گا۔
نوآوری آن شور آ رہی ہے۔
امریکی کرپٹو ایسٹ پرپیچوئلز یہاں ہیں، اور ریاستہائے متحدہ امریکہ اس نئے فنانس کے شعبے میں قیادت جاری رکھے گا۔