سیریبراس سسٹمز، جو AI چپ بنانے والی کمپنی ہے اور سالوں تک خود کو نوڈیا کے خلاف مقام دینے کی کوشش کر رہی تھی، اب اسے محسوس ہو رہا ہے کہ وال سٹریٹ اس بات کے لیے کتنی بھوکی ہے۔ کمپنی نے سرمایہ کاروں کی دباؤ والی مانگ کے باعث اپنا آئی پی او قیمت رینج بڑھا دی ہے، جس کے مطابق آفر میں 20 گنا سے زائد طلب ہے۔
اس معاہدے کے لیے آرڈرز 10 ارب ڈالر سے زیادہ ہو چکے ہیں، جو اصل میں ہر شیئر کی قیمت 115 سے 125 ڈالر کے دائرہ کار کو ہدف کر رہا تھا۔ 8 مئی تک اس دائرہ کار کو بڑھا کر 125 سے 135 ڈالر کر دیا گیا، اور مضبوط اشارے یہ ہیں کہ شیئرز ناسداک پر CBRS ٹکر کے تحت ٹریڈ ہونے سے پہلے قیمت مزید بڑھ سکتی ہے۔
جنگل کے پیچھے کے اعداد
سیریبراس 28 ملین شیئرز فروخت کرنے کی منصوبہ بندی کر رہا ہے، جس کا مقصد حالیہ یادوں میں سب سے بڑے ٹیک آئی پی او میں سے ایک کے طور پر 3.5 ارب ڈالر تک جمع کرنا ہے۔ اس کا اندازہ لگانے کے لیے، کمپنی تقریباً وہی رقم جمع کرنے کی کوشش کر رہی ہے جو آرم ہولڈنگز نے اپنے 2023 کے بڑے لسٹنگ کے دوران حاصل کی تھی۔
کمپنی نے ایک 850 ملین امریکی ڈالر کی کریڈٹ سہولت بھی حاصل کر لی ہے، جو اپنے ڈیٹا سینٹر کے فٹ پرنٹ کو وسعت دینے اور بڑے AI کھلاڑیوں کے ساتھ تعاون کو گہرا کرنے کے لیے مختص کی گئی ہے۔
یہ شراکتیں بُل کیس کا ایک اہم حصہ ہیں۔ سیریبراس نے OpenAI اور Amazon کے ساتھ تعاون کیا ہے، جو دونوں AI انفراسٹرکچر کی بات چیت میں بہت بڑا وزن رکھتے ہیں۔ کمپنی نے اپنی شہرت اس دعوے پر قائم کی ہے کہ اس کے ویفر سکیل چپس Nvidia کے پیشکش شدہ چپس کے مقابلے میں بڑے زبان ماڈل کی تربیت اور انفرنس کے لیے بہتر پرفارمنس فراہم کرتے ہیں۔
کیوں سرمایہ کار اکٹھے ہو رہے ہیں
سیریبراس کم از کم ایک قابل پیمائش طریقے سے مختلف ہے: اس کے پاس ایسی کمپنیوں کے ساتھ آمدنی پیدا کرنے والے تعلقات ہیں جو فرانتیئر AI ماڈلز تیار کر رہی ہیں۔ ChatGPT کے میکر OpenAI اور ایک تین بڑے کلاؤڈ پلیٹ فارمز چلانے والی ایمazen کے ساتھ کام کرنا، سیریبراس کو ایک credibility moat فراہم کرتا ہے جو زیادہ تر مقابلہ کرنے والوں کے پاس نہیں ہے۔
کمپنی کی بنیادی ٹیکنالوجی بھی واقعی غیر معمولی ہے۔ جبکہ زیادہ تر AI چپس تقریباً ایک پوسٹل سٹیمپ کے سائز کی ہوتی ہیں، سیریبراس ایسی چپس بناتا ہے جو ایک رات کے کھانے کے پلیٹ کے سائز کی ہوتی ہیں۔ انگریزی میں: وہ ایک مکمل سلیکون ویفر، جو عام طور پر سووں الگ الگ چپس میں کاٹا جاتا ہے، لے لیتے ہیں اور اسے ایک بڑا پروسیسر بناتے ہیں۔ نتیجہ ایک ایسی چپ ہے جس میں نوڈیا کے کسی بھی اکیلے یونٹ کے مقابلے میں بہت زیادہ کمپوٹ کورز اور میموری بینڈ وڈتھ ہوتی ہے۔
20x زیادہ سبسکرپشن کا مطلب ہے کہ ہر دستیاب شیئر کے لیے سرمایہ کاروں نے 20 کے آرڈرز جمع کرائے ہیں۔ اس سطح کی مانگ عام طور پر قیمت کو بڑھانے کا باعث بنتی ہے، جو یہاں بالکل وہی ہوا ہے۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
سیریبراس کو کچھ خاص خطرات کا سامنا ہے جن پر نظر رکھنا ضروری ہے۔ پہلا، صارفین کا مرکزیت۔ اوپن اے آئی اور ایمیزون کے ساتھ تعاون حیرت انگیز ہے، لیکن محدود تعداد کے بڑے صارفین پر زیادہ انحصار کرنے سے خطرہ پیدا ہوتا ہے۔ اگر ان میں سے کوئی تعلق کم مضبوط ہو گیا، تو آمدنی پر اثر شدید ہوگا۔
دوسرے، نوڈیا کا مسئلہ ہے۔ نوڈیا کچھ نہیں کر رہی۔ اس کی بلاکول آرکیٹیکچر اور آنے والی روبن پلیٹ فارم، ایسے متحرک مقاصد ہیں جنہیں ہر AI چپ اسٹارٹ اپ کو پیچھے چھوڑنا ہوگا۔ سیریبراس شاید آج کے لیے کارکردگی کا فرق رکھتا ہے، لیکن اس لیڈ کو برقرار رکھنا لگاتار R&D پر خرچ کرنے کی ضرورت رکھتا ہے، جو شاید اس وجہ سے ہے کہ کمپنی کو $3.5 بلین آئی پی او منافع کے ساتھ $850 ملین کریڈٹ سہولت چاہیے۔
ایسے سرمایہ کاروں کے لیے جو آئی پی او کے تفویض میں شامل نہیں ہو سکتے، پہلے دن کا پریمیم زیادہ تھا جو اضافی طلب کے اثرات کی وجہ سے ہے۔ جو لوگ دوسرے بازار میں خریدنے پر غور کر رہے ہیں، وہ یہ جانچیں کہ $125 سے $135 کے دائرے، جو ممکنہ طور پر زیادہ ہو سکتا ہے، کی طرف سے ظاہر کی گئی قیمت اس بات کے لحاظ سے مناسب ہے کہ سیریبراس کی موجودہ آمدنی کی رفتار اور اپنے AI چپ کے دوسرے رقبہ داروں کے مقابلے میں اس کا ترقی کا رجحان۔