سرمایہ کی تبدیلی کی شدت 2023 کے آغاز کے بعد سب سے کم ہو گئی ہے، جو تاریخی طور پر متعدد ماہ کے رجحان میں اُلٹ جانے کا پیش خدمت ہے۔
BTC Risk Index بٹ کوائن کی مارکیٹ کیپ کے حوالے سے سرمایہ کی حرکت کی شدت کو ناپتا ہے۔ اس میں ایک غیر متوقع بات یہ ہے کہ اعلیٰ قیمتیں کم خطرہ کی نشاندہی کرتی ہیں، جو عام طور پر کیپیٹولیشن واقعات کے دوران طبعی طور پر ظاہر ہوتی ہیں جب خوف کے باعث سکیم کا توزیع ہوتا ہے، جبکہ کم قیمتیں زیادہ خطرہ کی نشاندہی کرتی ہیں، جو خوشی سے بھرے سرخروؤں کا نشان ہوتے ہیں جہاں نئے سرمایہ کا بہاؤ ختم ہو جاتا ہے اور مارکیٹ بے فکری پر تیر رہی ہوتی ہے۔
اس نظریے کے تحت، تاریخی نمونہ مسلسل رہا ہے۔
انڈیکس میں ہر بڑا اُچھال اس سائکل کے نچلے حصوں کے ساتھ مطابقت رکھتا ہے:
- 2015 (Mt. Gox کے بعد)，
- 2018 کا آخر (بیر کیپیٹولیشن)，
- مارچ 2020 (کووڈ کریش)，
- مڈ 2022 (ٹیرا/لونا) اور لاٹ 2022 (FTX)۔
اس کے برعکس، انڈیکس کے سب سے گہرے درجات خوشی سے بھرے سرخروؤں سے مطابقت رکھتے ہیں، جہاں بہاؤ کا تھک جانا تقسیم سے پہلے آتا تھا۔
ساختی تجزیہ سب سے اہم بات ہے۔
سرخ اور نیلے نزولی رجحانات دونوں سائکلز میں اس مترادف کے نچلے اعلٰی نقاط کو جوڑتے ہیں۔ اس کا مطلب ہے کہ ہر بعد والی کیپیٹولیشن پچھلے سائکل کے مقابلے میں کم شدید کم خطرہ والا سگنل دکھاتی ہے۔ صبر والے سرمایہ کو دستیاب "حد سے زائد موقع" دھیرے دھیرے کم ہوتا جا رہا ہے، جو اپنی مارکیٹ کیپ بنیاد میں اضافے والے بالغ اثاثے کا قدرتی نشان ہے۔ اسی ڈالر کا انفلو اب تدریجی طور پر چھوٹے نسبتی مقادیر پیدا کرتا ہے، اور بھدھر کیپیٹولیشن آہستہ آہستہ نایاب واقعات بن رہے ہیں۔
اب، انڈیکس نئے طور پر نزولی نیلے رجحان پر واپس آ گيا ہے، جس نے اب تک کا سب سے مضبوط کم خطرہ والا سگنل early 2023 کے بعد دکھایا ہے۔ ساختی تباہی کے اندر، یہ محسوس شدہ خطرے میں اصل دباؤ ہے، لیکن اس سگنل کا مطلق سطح پچھلے تمام سائکلز کے نچلے حصوں سے موثر طور پر زائد نچلا ہے۔
اس حوالے سے ترتیب مثبت ہے: موجودہ رجحان میں کم خطرہ۔ لیکن عدم توازن کا حدِ بالا ساختی طور پر 2019 یا 2022 جتنا نہیں۔ توقع کرنا چاہئے کہ پچھلے سائکلز کے مقابلے میں فردِ خطرات پر حاصل شدہ منافع زائد چھوٹا ہوگا، کیونکہ اثاثہ بالغ ہو چکا ہے۔
