برودکم کی Q3 AI چپ کی آمدنی کی ہدایت $12 ارب سے کم، شیئرز 13 فیصد گر گئے

لکھنے والے: ادا، شن چاؤ ٹیک فلو

مشرقی امریکی وقت 3 جون کو، بروکاڈ نے 3 مئی، 2026 تک کے 2026 کے فنکشل سال کے دوسرے تریماہ کے نتائج جاری کیے۔ مطلق اعداد و شمار کے لحاظ سے، یہ ایک ریکارڈ ٹریماہی رپورٹ تھی۔ آمدنی 22.19 ارب ڈالر، جو 48 فیصد کی نمو کے ساتھ 2017 جنوری کے بعد سے کمپنی کی سب سے زیادہ ٹریماہی نمو تھی؛ ایڈجسٹڈ EPS 2.44 ڈالر، جو تجزیہ کاروں کے اوسط تخمینے 2.40 ڈالر سے زیادہ تھا۔ لیکن بازار کا توجہ Q2 پر نہیں، بلکہ بروکاڈ کے Q3 کے AI چپ آمدنی کے گائیڈنس پر تھا، جو 160 ارب ڈالر تھا، جس میں 200 فیصد سے زیادہ نمو تھی، لیکن سیل سائڈ کے اوسط تخمینے 172 ارب ڈالر سے تقریباً 7 فیصد کم تھا۔ یہ فرق، جس میں کمپنی کے سافٹ ویئر بزنس کا تھوڑا سا تخمینے سے کم ہونا بھی شامل تھا، نے شیر کے قیمت میں شدید رد عمل پیدا کر دیا۔

بائیکام کی طرف سے سرکاری طور پر اظہار کیے جانے کے مطابق، Q2 میں AI سیمی کنڈکٹر کی آمدنی 10.8 ارب ڈالر تھی، جو پچھلے سال کے اسی دور کے مقابلے میں 143 فیصد بڑھ گئی، جو کمپنی کے مارچ میں دیے گئے 10.7 ارب ڈالر کے ہدف سے زیادہ ہے۔ سی ای او چین فو یانگ نے فنکشل اسٹیٹمنٹ میں کہا کہ اس تھالے کا اضافہ «کسٹم AI ایکسلریٹرز اور AI نیٹ ورک کی مانگ» کے دوہرے اثرات کی وجہ سے ہوا۔

قسم کے لحاظ سے، سیمی کنڈکٹر حلز کی آمدنی 15.009 ارب ڈالر تھی، جو 79 فیصد بڑھ کر کل آمدنی کا 68 فیصد بن گئی؛ جس میں AI سیمی کنڈکٹر کی آمدنی کا حصہ بڑھ کر 72 فیصد ہو گیا، غیر AI سیمی کنڈکٹر کی آمدنی 42 ارب ڈالر تھی، جو 6 فیصد بڑھی اور آرڈر بک 60 ارب ڈالر سے زائد تھا، جو دورانیے کی بحالی کو ظاہر کرتا ہے۔ انفراسٹرکچر سافٹ ویئر کاروبار (یعنی VMware) کی آمدنی 71.78 ارب ڈالر تھی، جو 9 فیصد بڑھی، جو کمپنی کے اپنے ہدایات کے مطابق تھی، لیکن StreetAccount کے مطابق 73.2 ارب ڈالر کے تجزیہ کاروں کے توقعات سے کم تھی، جس میں تقریباً 1.4 ارب ڈالر کا فرق تھا۔

منافع کے شعبے میں بھی مضبوط کارکردگی دکھائی دی۔ ایڈجسٹڈ EBITDA 152 ارب ڈالر تک پہنچ گیا، جو آمدنی کا 69 فیصد ہے اور ایک نیا ریکارڈ قائم کیا گیا؛ فری کیش فلو 102.6 ارب ڈالر، جو آمدنی کا 46 فیصد ہے؛ اور مدت کے اختتام پر نقد رہانہ 196.3 ارب ڈالر، جو پچھلے دور کے مقابلے میں 54 ارب ڈالر زیادہ ہے۔

بیکوم کے تیسرے تिमہی کے لیے کل آمدنی کا رہنمائی 294 ارب ڈالر ہے، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 84 فیصد بڑھ کر، تجزیہ کاروں کے ایک ساتھی تخمینے 285.4 ارب ڈالر سے زیادہ ہے؛ جس میں سیمی کنڈکٹر آمدنی کا رہنمائی 205 ارب ڈالر ہے، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 124 فیصد بڑھا ہے۔ تاہم، AI سیمی کنڈکٹر آمدنی کا رہنمائی 160 ارب ڈالر ہے، جو LSEG جیسے اداروں کے ذریعہ جمع کردہ فروش والوں کے ایک ساتھی تخمینے 172 ارب ڈالر کے مقابلے میں 7 فیصد کم ہے؛ اور کچھ زیادہ مثبت خریداروں کے تخمینوں کے مقابلے میں فرق زیادہ ہے۔

اہم بات یہ ہے کہ چین فویانگ نے فون کے دوران 2026 کے فنانشل سال کے لیے AI چپ کی آمدنی کی ہدایت میں اضافہ نہیں کیا۔ CNBC کے مطابق، اس نے فون کے دوران دوبارہ کہا کہ "کمپنی کا خیال ہے کہ یہ رجحان 2027 کے فنانشل سال تک جاری رہے گا اور AI سیمی کنڈکٹر آمدنی کی 100 ارب ڈالر سے زائد کی ہدایت ویسی ہی رکھی جائے گی"۔ برنستائن کے تجزیہ کار اسٹیسی راسگن نے اس پر تبصرہ کرتے ہوئے کہا کہ Q3 کی AI آمدنی کی ہدایت نے بروڈکام کے شیئرز کو متاثر کیا۔

Q1 (84 ارب) اور Q2 (108 ارب) کی حاصل ہونے والی آمدنی اور Q3 اور Q4 کی توقعات کو جمع کرتے ہوئے، بروکاڈ کی اس فنانشل سال کے لیے AI چپس کی کل فروخت 560 ارب ڈالر کے قریب ہونے کا تخمنا ہے، جو تجزیہ کاروں کی توقعات کے 576 ارب ڈالر سے تقریباً 16 ارب ڈالر کم ہے۔

Broadcom کے پوسٹ مارکیٹ اسٹاک ردعمل شدید تھا۔ امریکی مشرقی وقت 3 جون کو شام 4 بجے کے فنانشل رپورٹ کے بعد، AVGO نے شروع میں تقریباً 5% کی گرنے کی کارروائی کی؛ جبکہ کال پر گائیڈنس کے تفصیلات سامنے آئے، گرنے کا رجحان مزید بڑھا، پوسٹ مارکیٹ میں 15% سے زائد کی گرنے کی کارروائی ہوئی، اور آخرکار 13.78% کم ہوکر بند ہوا۔ فنانشل رپورٹ سے پہلے کے کلوزنگ قیمت تقریباً 479 امریکی ڈالر کے حساب سے، صرف ایک دن میں مارکیٹ ویلیو میں 2700 ارب امریکی ڈالر سے زائد کا نقصان ہوا۔

یہ قابل ذکر ہے کہ سرمایہ کاری بازار پہلے ہی بروکم کے منافع کی رپورٹ کے بعد شدید اتار چڑھاؤ کے لیے تیار تھا۔ کئی میڈیا ذرائع کے مطابق، رپورٹ جاری ہونے سے پہلے آپشن مارکیٹ نے بروکم کے منافع کی رپورٹ کے بعد ایک دن کے اتار چڑھاؤ کو تقریباً 7.8% پر قیمت دی ہوئی تھی، جو تاریخی اوسط سے واضح طور پر زیادہ ہے۔ یہ قیمت اس بات کا انعکاس ہے کہ سرمایہ کاروں کے پاس دو گزارتیں ہیں: بروکم کے منافع کے موسم سے پہلے اس کا شیئر قیمت مارچ کے منخفض نقطے سے زیادہ 60% بڑھ چکا تھا، اور 2026 سے اب تک تقریباً 40% کا اضافہ ہوا ہے، جبکہ اس کا اقدار (تقریباً 90 گنا مالیاتی نفع) سیمی کنڈکٹر صنعت کی اوسط 69 گنا سے کہیں زیادہ ہے۔

اسی قیمت ارزیابی کے خدشات کی وجہ سے، بازار نے بروکوم کے فنانشل رزلٹس کے لیے ایک ضمنی حد طے کی ہے کہ وہ "مکمل طور پر توقعات سے زیادہ" ہوں، اور "بھرپور" کی سطح سے کم کوئی ہدایت بھی منافع حاصل کرنے کا باعث بن سکتی ہے۔

ایک اے شیئرز آپٹیکل موڈیول سیکٹر کے لیے، چین فویانگ کا AI نیٹ ورک بزنس کے بارے میں فون کال پر کیا گیا بیان، AI کے کل رہنمائی سے زیادہ تباہ کن ثابت ہو سکتا ہے۔

یاہو فنانس کے حوالے سے فون کال کے مطابق، چین فویانگ نے تصدیق کی کہ اس ترکیبی میں AI نیٹ ورک کی آمدنی AI سیمی کنڈکٹر آمدنی کا "لگ بھگ 40 فیصد" ہے، لیکن انہوں نے یہ بھی کہا کہ اس تناسب کی توقع ہے کہ "وقت کے ساتھ ساتھ 40 فیصد کے قریب نہیں، بلکہ لگ بھگ 30 فیصد کے قریب عام ہو جائے گی۔"

یہ بیکام کے انتظامیہ کی طرف سے AI نیٹ ورک کے کاروبار کے حصے میں کمی کے راستے کا پہلا واضح اندازہ ہے۔ AI نیٹ ورک (ایتھرنیٹ سوئچ چپ، آپٹیکل ٹرانسیور میڈولز، کنکشن چپس وغیرہ کو شامل کرتے ہوئے) بالکل وہی نیچے کا نیٹ ورک ہے جس سے چائنہ اے شیئرز کے آپٹیکل میڈول لیڈر، زھونگجی شوچوانگ، شن یشینگ، اور تینفو کومونیکیشنز کی مرکزی آمدنی کا تعلق ہے۔ ان تین کمپنیوں کے شیئرز اس سال پہلے سے کافی بڑھ چکے ہیں، اور ان کا مجموعی مارکیٹ کی قیمت ایک وقت میں مائی فین کے برابر ہو گئی، زھونگجی شوچوانگ کا ڈائنامک پی ای ابھی تقریباً 66 گنا ہے، جبکہ تینفو کومونیکیشنز کا 139 گنا ہے، جس کا اندازہ AI نیٹ ورک کے مستقل تیز رفتار ترقی کے خیال پر مبنی ہے۔

چن فویانگ کے حالیہ بیان سے ظاہر ہوتا ہے کہ جبکہ AI کی کمپوٹنگ طاقت کی مانگ اب بھی بلند سطح پر ہے، نیٹ ورک سیکٹر کا حصہ پہلے ہی اپنی چوٹی پر پہنچ سکتا ہے۔ اگر خریدار اس سگنل کو قبول کر لیں تو اے شیئرز کے لائٹ موڈیول لیڈرز کا پہلے کا ایلویوشن پریمیم براہ راست چیلنج کا شکار ہو جائے گا۔

Broadcom کے ہدایاتی اثر کا اثر شروع ہو چکا ہے۔ Marvell کی کاروبار کے بعد کی قیمت تقریباً 9% گر گئی، لیکن اب تک یہ تقریباً 6% تک محدود ہو گئی ہے، اور AI نیٹ ورک/کنکشن کے دیگر اداروں جیسے Astera Labs، Credo Technology وغیرہ بھی کاروبار کے بعد دباؤ میں ہیں۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ Marvell نے 2 جون کو نوڈا کے سی ای او ہوآنگ رین شون نے اسے "اگلی ٹریلین ڈالر کی کمپنی" قرار دینے کے بعد ایک دن میں 32% کا اضافہ کیا، اور 3 جون کو اس کا معمولی شیئر مزید 3.73% بڑھا، لیکن کاروبار کے بعد کی اس واپسی نے پچھلے دن کے "نوڈا پریمیم" پر مرکوز واپسی کا دباؤ پیدا کر دیا ہے۔

ایشیائی مارکیٹ کے لیے آج کے مرکزی نکات دو ہیں۔ پہلا، اے شیئرز کے لائٹ موڈیول لیڈر "ی زہون" کا کمپلیکس کیا چین فو یانگ کے نیٹ ورک کے شیئر میں کمی کے بیان کو ہضم کر پائے گا؛ دوسرا، جنوبی کوریا کے ایچ بی ایم فراہم کنندگان، جیسے ایس کے سیلریس اور سامسنگ الیکٹرانکس، کیا AI نریٹیو کے مجموعی تھلے جانے سے متاثر ہو رہے ہیں۔ چونکہ زہونگ جی شو چوانگ نے 2 جون کو اے شیئرز کے پورے سیکٹر کی دن بھر کی کل ٹریڈنگ سے زیادہ رقم کا ایک ہی شیئر پر مرکوز کیا تھا، اس لیے سیکٹر کے جذباتی رد عمل ممکنہ طور پر بڑھ جائیں گے۔

تاہم، فنانشل رپورٹ نے خود AI کیلئے کمپوٹنگ پاور کے طویل مدتی بہتری کو مسترد نہیں کیا۔ چین فو یانگ نے فون کال میں AI چپ کی مانگ کو دوبارہ "پورا کرنا مشکل" کہا اور 2027 فنانشل سال میں AI چپ کی آمدنی 100 ارب ڈالر سے زائد رکھنے کے اپنے ہدف کی تصدیق کی۔ رائزنگ بینک سمیت دیگر اداروں نے بھی گزشتہ دسمبر میں بروادکم کی فنانشل رپورٹ کے بعد اسی قسم کے گراؤنڈ کے بعد "کم قیمت پر خریدنے" کا منطق اپنایا۔ اس بار کی ریٹریٹمنٹ حقیقت میں نریٹو کا موڑ ہے یا بلند قیمت والے اثاثوں کا ایک معمولی منافع حاصل کرنا، اس کا فیصلہ مستقبل میں بڑے لیڈرز کی فون کالوں اور بڑے کلاؤڈ فارموز کے سرمایہ کاری کے رجحانات کا جائزہ لینے سے ہوگا۔