برازیل جون کے دوران چین کے دورے کے دوران پہلا پانڈا بانڈ جاری کرے گا

برازیل 24-26 جون کے دوران چین کے لیے ایک سرکاری حکومتی وفد کے دورے کے دوران اپنا پہلا سرکاری پانڈا بانڈ جاری کرنے کی تیاری کر رہا ہے۔ اگر یہ منظور ہو جائے، تو برازیل چین کے گھریلو بانڈ مارکیٹ میں یوان میں منڈی کرنے والے پہلے بڑے لاطینی امریکی ملک بن جائے گا۔

یہ کارروائی برازیلی افسران کی طرف سے ملک کے خارجی قرضہ پورٹ فولیو کو متنوع بنانے اور امریکی ڈالر میں منڈی کے حوالے سے اپنی انحصار کو کم کرنے کی وسیع، عمدہ حکمت عملی کا حصہ ہے۔

ایک پانڈا بانڈ ایک یوان پر مبنی بانڈ ہے جو کسی خارجی جاری کنندہ کے ذریعہ چین کے اندرونی مارکیٹ میں فروخت کیا جاتا ہے۔ اسے ایک "یانکی بانڈ" کا ادھر ادھر تصویر سمجھیں، جو امریکہ میں خارجی اداروں کے ذریعہ فروخت کیا جانے والا ڈالر پر مبنی بانڈ ہے۔

برازیل کے خزانہ سیکرٹری روجیرو سیرون اور بین الاقوامی معاملات کے سیکرٹری تاتیانا روزیتو اس کوشش کے معمار ہیں۔ روزیتو کو 2024 کے نومبر میں پانڈا بانڈ مارکیٹ میں داخلے کے بارے میں بات چیت شروع کرنے کا الزام لگایا جاتا ہے، جس کا مطلب ہے کہ یہ کام کم از کم ایک سال سے زیادہ عرصہ سے جاری ہے۔

برازیلی افسران نے پانڈا بانڈز کو ملک کی بین الاقوامی قرضہ موجودگی کو وسعت دینے کا “پرکشش موقع” قرار دیا ہے۔ انہوں نے یہ بھی تسلیم کیا ہے کہ اس میں ایک سیکھنے کا دور ہے، اور وہ ابھی اس ایسے مارکیٹ میں فنڈنگ کے اخراجات کا جائزہ لے رہے ہیں جس تک ان کا پہلے کبھی رسائی نہیں ہوئی ہے۔

سرکاری ڈیلی گیشن جون کے آخر میں شانگھائی اور بیجنگ کا دورہ کرنے کی توقع ہے، جہاں سرکاری اعلان کیا جائے گا۔ اب تک جاری کرنے کا کوئی خاص سائز عوامی طور پر نہیں بتایا گیا ہے۔

یہ برازیل کا حالیہ مہینوں میں ڈالر سے تنوع کی طرف اپنا پہلا اقدام نہیں ہے۔ اپریل 2026 میں، ملک نے 5 ارب یورو کی یورو پر مبنی بانڈ فروخت مکمل کی، جو 2014 کے بعد اس کی پہلی ایسی جاری کاری تھی۔

چین پہلے سے برازیل کا سب سے بڑا تجارتی شراکت دار ہے۔ دونوں ممالک سویا بین، آئرن اور کریڈ آئل جیسی کچھ سامانوں میں وسیع دوطرفہ تجارت کرتے ہیں۔

روایتی بانڈ مارکیٹ کے شرکاء کے لیے، برازیل کا پانڈا بانڈ ڈیبیو توجہ کے قابل ہے۔ اس جاری کردہ بانڈ کی آمدنی، پختگی کی ساخت اور سرمایہ کاروں کی مانگ، چینی میں قیمت گئی لاطینی امریکی حکومتی خطرے کے لیے موجودہ تقاضے کا اصلی اسٹریس ٹیسٹ فراہم کرے گی۔

یہاں کے خطرات حقیقی ہیں۔ یوان میں ڈینومینیٹڈ قرضہ ایسا کرنسی خطرہ پیدا کرتا ہے جسے برازیل نے اب تک اپنی سرکاری سطح پر نہیں سنبھالا ہے۔ اگر ریل یوان کے خلاف کمزور ہو جائے، تو اس قرضے کی سروسنگ مہنگی ہو جائے گی۔ چینی پولیس کنٹرولز، جبکہ کم ہو رہے ہیں، اب بھی ایسی مائعات کی پابندیاں پیدا کرتے ہیں جو ڈالر یا یورو مارکیٹس میں موجود نہیں ہیں۔

فندنگ لاگتیں وہ نمبر ہوں گی جس پر نظر رکھی جائے گی۔ اگر برازیل اپنے ڈالر اور یورو میں منظور شدہ قرضوں کے مقابلے میں مقابلہ کرنے لائق پانڈا بانڈ جاری کر سکتا ہے، تو دوسرے ابھرتے ہوئے مارکیٹس کے لیے تفریق کا دلیل تقریباً ناقابلِ رد ہو جائے گا جو فیصلہ کرنے میں مبتلا ہیں۔