عالمی نجی قرضہ بازار میں دراروں کی وجہ سے سرمایہ کار پریشان ہو رہے ہیں، جس سے یہ خدشہ ظاہر ہو رہا ہے کہ یہ تناؤ کرپٹو بازاروں میں بھی پھیل سکتا ہے۔
بلومبرگ نے جمعہ کو رپورٹ کیا کہ بلاک رک کا 26 ارب ڈالر کا نجی کریڈٹ فنڈ بڑھتی ہوئی نکالنے کی درخواستوں کے باعث نکالنے پر پابندی لگانے لگا ہے۔ یہ اقدام بلو آول کی طرح کی مشکلات کے بعد آیا ہے، جس نے پچھلے ماہ نکالنے کے لیے 1.4 ارب ڈالر کے قرضے بیچ دیے اور رپورٹ کے مطابق اس کا ایک بند ہو چکے برطانوی پراپرٹی لینڈر سے اثرات ہے۔
بڑے اثاثہ مینیجرز، جن میں بلاک رک (BLK)، ایپولو جلوبل مینجمنٹ (APO)، ایریز مینجمنٹ (ARES) اور کیکیو (KKR) شیئرز کے 4%-6% گر گئے، جس سے ان کا 2026 کا ریٹ ہو گیا۔
اگر نقدی واپسی کا دباؤ نجی قرضہ فنڈز کو پوزیشنز کو بند کرنے پر مجبور کر دے، تو اس سے اثاثوں کی تمام قسموں میں وسیع پیمانے پر ڈیلیوریج کا آغاز ہو سکتا ہے جو بٹ کوائن سمیت ڈیجیٹل اثاثوں تک پھیل سکتا ہے BTC$67,779.10، اسکواڈ کرپٹو بینک AMINA Bank کے ڈیریویٹیو ٹریڈنگ کے سربراہ ایندرا کوبیلجک نے ایک ای میل نوٹ میں خبر دی۔
جیسے کہ کوبیلجک نے لکھا، مئی 2025 تک امریکی بینکوں نے نجی کریڈٹ فراہم کنندگان کو تقریباً 300 ارب ڈالر کے قرضے دیے اور نجی ایکویٹی فنڈز کو مزید 285 ارب ڈالر، جس سے کریڈٹ کی پریشانیوں کا اثر بینکنگ شعبے تک پھیل سکتا ہے۔
"الگ تھلگ ہونے پر یہ قابلِ مدیرت ہو جائے گا،" اس نے کہا۔ "لیکن ایک وسیع عالمی دیلیوریجنگ واقعہ کے درمیان، ایک توانائی کے شوک اور ریٹ کٹ کی توقعات کے گرنے کے ساتھ اب یہ ایک الگ بات ہے۔"
"جِس میں کریپٹو سمیت خطرناک اثاثے شامل ہیں، ایک بے ترتیب ان وائنڈ یہاں ایک اہم دوسری درجہ کا شاک ہوگا جس کی موجودہ قیمت میں کوئی عکاسی نہیں ہے،" اس نے کہا۔
کریڈٹ کا ایک دوسرا ذریعہ براہ راست بلاک چین ریلز پر سامنے آ سکتا ہے۔
ٹوکنائزڈ نجی قرضہ مصنوعات — جو کہ قرضے اور فنڈز کو عوامی بلاک چین پر ٹوکن کے طور پر پیکیج اور جاری کیا جاتا ہے — مجموعی حقیقی دنیا کے اثاثہ (RWA) کے رجحان کے حصے کے طور پر تیزی سے بڑھ چکی ہیں۔ rwa.xyz کے ڈیٹا کے مطابق، آن-چین نجی قرضہ مارکیٹ اب $5 بلین سے thoda kam ہے۔ یہ 2025 تک عالمی نجی قرضہ مارکیٹ کے تقریباً $3.5 ٹریلین کے مقابلے میں اب بھی بہت چھوٹا ہے، estimated by the Alternative Credit Council.
لیکن ڈیسینٹرلائزڈ فنانس (DeFi) کے اندر ان اثاثوں کے بڑھتے ہوئے وجود کا مطلب ہے کہ بنیادی قرضوں میں تناؤ ب без تاخیر کریپٹو مارکیٹس تک پھیل سکتا ہے۔
"ادارے کریپٹو میں داخل ہو رہے ہیں، لیکن اکثر ایسے پروڈکٹس کے ساتھ جنہیں ڈیجنز اور DeFi نیٹیوز بھی پوری طرح نہیں سمجھتے،" نے ریل ورلڈ ایسٹ پروٹوکول Plume کے ملکہ متحدہ تیدی پورنپرینیا نے کہا۔
اس نے کہا کہ حقیقی دنیا کے اعتماد کے مصنوعات کے پیچیدہ خطرات ہو سکتے ہیں جو کرپٹو سرمایہ کاروں کے لیے ہمیشہ واضح نہیں ہوتے، جن میں متغیر خالص اثاثہ قدر کے اتار چڑھاؤ اور وہ شرحیں جو فیس یا اعتماد کے خطرے کو بالکل ظاہر نہیں کرتیں، شامل ہیں۔
ایک حالیہ ایپی سوڈ میں دکھایا گیا کہ آف چین کریڈٹ کا دباؤ DeFi میں کیسے اثر انداز ہو سکتا ہے۔
خرابی کے مشورہ دہندہ فرم Chaos Labs کی ایک رپورٹ کے مطابق، آٹو پارٹس فراہم کنندہ First Brands Group کا 2025 میں غیر مالیاتی اعلان، Fasanara Capital کے چلائے جانے والے ایک نجی اقتراض اسٹریٹجی کو متاثر کیا۔ اس اسٹریٹجی کا ٹوکنائزڈ ورژن، mF-ONE، Midas RWA پلیٹ فارم پر جاری کیا گیا تھا اور Morpho پروٹوکول پر قرض لینے کے لیے ضمانت کے طور پر استعمال کیا جا رہا تھا۔
جب بنکروپسی سے جڑی ایکسپوژر کو نیچے کیا گیا، تو ٹوکن کی خالص اثاثہ قدر تقریباً 2 فیصد گر گئی، جس سے انتہائی لیوریج والے قرض لینے والے لیکویڈیشن کے کنارے آ گئے اور پلیٹ فارم پر مائعیت سخت ہو گئی۔ قرض دینے والوں نے بالآخر نقصان سے بچ لیا، لیکن یہ واقعہ اس بات کو واضح کر دیا کہ DeFi کالٹیرل کے طور پر استعمال ہونے والے ٹوکنائزڈ پرائیویٹ کریڈٹ کس طرح روایتی کریڈٹ کی دباؤ کو آن-چین مارکیٹس میں منتقل کر سکتا ہے۔