بلاک بیٹس کی خبر کے مطابق 16 جنوری کو مالیاتی بازاروں کی سطحی طور پر سکون کی حالت ہے لیکن تیزی سے مہنگائی کا خطرہ اثاثوں کی قیمت کے بنیادی اصولوں میں جم رہا ہے۔ معدنیات کی قیمتوں میں مزید اضافہ، اے آئی بنیادی ڈھانچہ جو توانائی اور خام مال کی مانگ میں اضافہ کر رہا ہے، اور جمعرات کو فرانسس کی جگہ فیڈرل ریزرو کے صدر کے طور پر تبدیلی کی ناانگی کے سبب بازاروں میں شکوک و شہوکات پیدا ہو گئے ہیں کہ اصل میں چار بار سود کی شرح کم کرنے کی توقع کا کیا حاصل ہے۔
کلیدی لاگت انڈیکیٹرز میں متعدد اہم اشاریہ تعداد کے ساتھ اضافہ ہوا ہے۔ سونا اور چاندی 2025ء کے اضافے کو جاری رکھے ہوئے ہیں، جبکہ صنعتی میٹلز جیسے تامن اور لوہا ای آئی اور ڈیٹا سینٹرز کی تعمیر کے اہم گریز بن گئے ہیں، جو کہ تیار کاری، تعمیرات اور توانائی کی قیمتوں کے لیے "سفید حمایت" کا کام کر رہے ہیں۔ اس کے ساتھ ساتھ جغرافیائی سیاسی خطرات کم نہیں ہوئے ہیں، امریکہ اور ایران کے تعلقات کشیدہ ہیں اور توانائی کی فراہمی کے مسائل، مزید توانائی کے خاتمے کے خطرات کو بڑھا رہے ہیں۔ کچھ ادارے پہلے ہی اپنی اثاثہ جات کی ترتیب کو خفی طور پر تبدیل کر چکے ہیں، لیکن یہ تبدیلی مکمل طور پر بانڈز اور سرمایہ کاری بازار کی قیمتوں میں منعکس نہیں ہوئی ہے۔
ساختاری متغیرات فیڈریل ریزرو کے حکومتی سطح سے آتی ہیں۔ بازار کا خدشہ ہے کہ اگر نئے چیئرمین کو پالیسی کے حوالے سے مایوس کن قرار دیا جائے تو یہ توانائی کنٹرول کے اعتماد کو کمزور کر سکتا ہے۔ متعدد فیڈریل ریزرو کے افسران نے واضح طور پر ہشیار کیا ہے کہ اگر مرکزی بینک کی آزادی کے بارے میں شک و شبہ پیدا ہو جائے تو توانائی کی توقعات جلد ہی قابو سے باہر ہو جائیں گی اور سود کی شرحیں ایک بلند سطح پر زیادہ عرصہ تک قائم رہیں گی۔
بیٹیونکس تجزیہ کار:
موجودہ بازار کا مرکزی غلط توازن یہ ہے کہ "اُبھرتی ہوئی کہانیاں اب بھی موجود ہیں اور توانائی کے خطرات کو مناسب طور پر قیمت نہیں دی گئی ہے۔" اگر 10 سالہ امریکی قرضے کی شرح کا اثر 4.3 فیصد کو موثر طور پر عبور کر جاتا ہے تو یہ توانائی کے تشویش کو رسمی طور پر توقع سے بازار کی کارروائی میں تبدیل ہونے کا مطلب ہو گا، اور سود کی شرح کم کرنے کے وقت اور دفعات ضرور کم ہو جائیں گی۔ 2026 کا حکم یہ نہیں ہے کہ کیا آسانی ہو گی، بلکہ یہ ہے کہ کیا فیڈرل ریزرو کے پاس توانائی کے خلاف سیاسی اقدامات کا اختیار اب بھی موجود ہے۔