اہم نکات:
- بٹمائن، جس کی قیادت ٹم لی کر رہے ہیں، نے سیلیئر طرز کی ترجیحی شیئر ساخت شروع کی ہے، جس سے تقریباً 280 ملین امریکی ڈالر جمع ہوئے ہیں، جن کا استعمال ایتھریم کے خزانہ اور اسٹیکنگ آپریشنز کو بڑھانے کے لیے کیا جائے گا۔
- بٹ مائن، سٹرکچرڈ ایکوٹی اداروں کے ذریعے پूنجی جمع کرکے اور اسے کرپٹو اثاثوں میں لگا کر اپنے طویل مدتی مالکانہ حصص کو بڑھانے کے لیے مائیکل سیلو کی حکمت عملی کا تقسیم کرتا ہے۔
- اہم فرق منافع ہے: بٹ کوائن اپنا اصل آمدنی نہیں پیدا کرتا، جبکہ ایتھریم تقریباً 3% اسٹیکنگ منافع پیدا کر سکتا ہے۔
بٹ مائن ایمرژن ٹیکنالوجیز نے مائیکل سیلور کی بٹ کوائن خزانہ حکمت عملی پر مبنی $280–300 ملین پریفرڈ اسٹاک آفر شروع کر دی ہے۔ تاہم، کمپنی کے اعلانات کے مطابق، اسے ایتھریم اور اس کا اسٹیکنگ ییلڈ کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے۔
کمپنی نے 9.50% لا محدود ترجیحی شیئرز کی قیمت مقرر کی ہے۔ یہ شیئرز NYSE پر BMNP ٹکر کے تحت ٹریڈ ہوں گے۔ کمپنی منصوبہ بنا رہی ہے کہ وہ منافع کا استعمال مزید ایتھر خریدنے کے لیے کرے گی۔ وہ اپنے اسٹیکنگ اور ویلیڈیٹر آپریشنز بھی وسعت دے گی۔ شیئرز کا سطحی قیمت $100 ہے اور ان پر سالانہ $9.50 کا ثابت تقسیم شدہ منافع ادا کیا جاتا ہے، جو ہفتہ وار نقد میں تقسیم کیا جاتا ہے۔
ٹم لی نے ایتھریم کے لیے سیلور کی حکمت عملی اپنائی
ساخت کا تفصیلی طور پر اسٹریٹجی (سابقہ مائیکرو اسٹریٹجی) کے استعمال کیے جانے والے ٹیمپلیٹ کے مطابق ہے۔ مائیکل سیلر کے تحت کام کرنے والی فرم نے بٹ کوائن کے جمع کرنے کے لیے ایک مشابہ ترجیحی آلہ، STRC، جاری کیا۔ یہ مصنوعہ تقریباً 11–11.5% کا اعلیٰ فائدہ دیتی ہے اور آمدنی پیدا کرنے کے بجائے بٹ کوائن کے مالکانہ ذخائر پر منحصر ہے۔
بٹمائن کا ورژن ایتھریم پر ایک ہی سرمایہ جمع کرانے کا طریقہ لاگو کرتا ہے۔ کمپنی نے کہا کہ وہ 3–3.5 ملین سیریز A پریفرڈ شیئر جاری کرنے کا منصوبہ بنائے ہوئے ہے، جس کا مقصد تقریباً 280–300 ملین ڈالر جمع کرانا ہے۔ یہ سیکورٹیز جاری ہونے کے تقریباً 30 دن کے اندر ٹریڈنگ شروع کر سکتی ہیں۔
اسٹریٹجی ماڈل کی طرح، ترجیحی شیئرز میں جمع ڈویڈنڈز اور ساخت شدہ ریڈمپشن شرائط شامل ہیں۔ ریڈمپشن قیمت پہلے 18 ماہ میں سطحی قیمت کے 110% سے شروع ہوتی ہے اور تین سال کے بعد 100% ہو جاتی ہے۔
ڈیزائن محفوظیت کو قریب قریب وہی سطح پر رکھ سکتا ہے جبکہ سرمایہ کاروں کے سرمایے کو عام شیئر ہولڈرز کو کم نہ کرتے ہوئے کرپٹو اثاثوں میں ڈال سکتا ہے۔
دونوں اپروچز کے درمیان بنیادی فرق آمدنی پیدا کرنے میں ہے۔ بٹ کوائن میں اصل آمدنی نہیں ہوتی، جس کی وجہ سے اسٹریٹجی کو فرائض پورے کرنے کے لیے سرمایہ کاری کے مارکیٹ یا اثاثوں کی فروخت پر انحصار کرنا پڑتا ہے۔ اسٹریٹجی نے پہلے 32 بٹ کوائن فروخت کرنے کا اعلان کیا تھا اپنی ترجیحی شیئروں پر تقسیمِ منافع کے اخراجات کو پورا کرنے میں مدد کے لیے۔
ایتھریم، برعکس، سالانہ 3% سے 5% تک کے فائدے حاصل کرنے کے لیے اسٹیک کیا جا سکتا ہے۔ بٹمائن نے اس خصوصیت کو اپنے فنانسنگ ماڈل کا مرکزی حصہ قرار دیا ہے۔ اس نے دلیل دی کہ اسٹیکنگ انعامات تقسیم کے فرائض کو جزئی طور پر کم کر سکتے ہیں اور معدومی کے دوران ایتھر بیچنے کی ضرورت کو کم کر سکتے ہیں۔
بٹمائن کا ETH ذخیرہ اور کاغذی نقصان
بٹ مائن کے افشاکاری کے مطابق، اس نے اپنے ایتھر کے مالکانہ حصے کا تقریباً 87% اسٹیک کر دیا ہے۔ اس کی سالانہ اسٹیکنگ آمدنی کا تخمنا 258 ملین امریکی ڈالر ہے۔
کمپنی کا خیال ہے کہ اس کے ویلیڈیٹر انفراسٹرکچر کے وسعت کے ساتھ یہ رقم 290 ملین ڈالر سے زیادہ ہو سکتی ہے۔ اس کے مقابلے میں، نئی ترجیحی شیئرز پر سالانہ تقسیم کے الزامات تقریباً 28.5 ملین ڈالر کے ہیں۔
بٹمائن کے ایتھریم کے مالیات کا پیمانہ اس حکمت عملی کی بنیاد ہے۔ کمپنی نے مئی 2026 کے آخر تک تقریباً 5.4 ملین ETH رکھنے کی اطلاع دی، جو کل فراہمی کا تقریباً 4.5% ہے۔ حالیہ مارکیٹ پرائس پر، یہ پوزیشن تقریباً 10–11.6 ارب ڈالر کے برابر ہے۔
بڑی پوزیشن کے باوجود، بٹ مائن کے پاس ایتھریم کے 5,000 فی دالر کے قریب سے جون کے شروع میں 1,800 فی دالر سے نیچے گرنے کے بعد اہم غیر حاصل نقصانات ہیں۔
کمپنی کے چیئرمین، ٹم لی، نے ایتھریم کے بنیادی اصولوں پر مثبت لمبے مدتی نظریہ برقرار رکھتے ہوئے ان کاغذی نقصانات کو تسلیم کر لیا ہے۔
پوسٹ Saylor نے بٹ کوائن کے لیے پلی بک تیار کیا، ٹم لی کا خیال ہے کہ ایتھریم اسے درست کر دے گا پہلے The Coin Republic پر ظاہر ہوئی۔