ایک: میکرو معاشیات اور روایتی فنانسی مارکیٹس
1. AI کہانی کو مضبوط بنانا: Anthropic نے سیکریٹلی درخواست دی، Alphabet نے مزید سرمایہ کاری کی، ٹیکنالوجی شیئرز نے مزید نئے ریکارڈ بنائے
اس ہفتے امریکی اسٹاک مارکیٹ کے تینوں اہم اشاریے مزید بڑھے اور طاقتور رجحان جاری رکھا۔ نیزڈاک کمپوزٹ انڈیکس 1.19% بڑھا، ڈو جونز انڈسٹریل ایوریج انڈیکس 1.13% بڑھا، اور ایس اینڈ پی 500 انڈیکس 0.81% بڑھا۔ ایس اینڈ پی 500 نے اپریل کے بعد سے تقریباً 16% کا فائدہ حاصل کیا ہے اور نو ہفتے تک مسلسل مثبت کلوز کے ساتھ 2023 کے بعد سے سب سے لمبا مسلسل اضافہ ریکارڈ کیا ہے۔ AI اب بھی سب سے اہم ڈرائیور ہے، جس میں چپس اور اسٹوریج سیکٹر مسلسل لیڈ کر رہے ہیں، اور AI انفراسٹرکچر کے “آرمز ریس” کا نرخ مالیاتی بازار میں مثبت رد عمل حاصل کر رہا ہے۔
اس ہفتے کا سب سے نمایاں واقعہ اینتھروپک کا 1 جون کو SEC کو S-1 درخواست خفیہ طور پر جمع کرانا تھا، جس کا مقصد تخمینی قیمت 965 ارب ڈالر، اور ممکنہ IPO فنڈنگ کی حد تک 750 ارب ڈالر تک پہنچ سکتی ہے، اگر کامیابی حاصل ہوئی تو یہ تاریخ کی سب سے بڑی IPO میں سے ایک بن سکتی ہے۔ اس کے ساتھ ہی، Alphabet نے 800 ارب ڈالر کی نئی AI انفراسٹرکچر فنڈنگ منصوبہ کا اعلان کیا، جس میں برکشائر ہیتھوے 100 ارب ڈالر میں شامل ہوا۔ یہ سگنلز مارکیٹ میں AI انفراسٹرکچر کے طویل مدتی توسیع کے امکانات کو قیمت دینے کے لیے مزید تقویت دے رہے ہیں۔ تاہم، اینتھروپک کی IPO کے ممکنہ لِکوڈٹی سُکھانے کے اثرات بھی مارکیٹ کی توجہ کا مرکز بن رہے ہیں۔ حالانکہ کمپنی کی سالانہ آمدنی 470 ارب ڈالر سے آگے نکل چکی ہے، لیکن وہ اب بھی شدید توسیع کے مراحل میں ہے، اور موجودہ قیمت بنیادی طور پر مستقبل کے AI ایپلیکیشن لیرن آمدنی پر منحصر ہے۔ اگر IPO کے بعد مارکیٹ ویلیو کا تصدیق نہ ہو سکا، یا SpaceX کے ساتھ اس وقت عوامی مارکیٹ لِکوڈٹی پر دباؤ پڑا، تو AI ٹیک اسٹاکس پر ریکال کا دباؤ واضح طور پر بڑھ جائے گا۔
2. جغرافیائی سیاست: امریکا اور اسرائیل کی فوجی کارروائیوں میں تیزی، امریکا اور ایران کے مذاکرات کا دروازہ اب بھی کھلا ہے، توانائی کی قیمتیں دوبارہ دباؤ میں
اس ہفتے جغرافیائی سیاسی صورتحال میں فرق آیا۔ ایک طرف، ٹرمپ نے کہا کہ امریکہ اور ایران کے درمیان مذاکرات میں اچھی پیش رفت ہو رہی ہے، اور دونوں طرف سے آتش بندی کو لاگو رکھنے اور ہرمز کے تنگ درے کو دوبارہ کھولنے پر بات چیت جاری ہے، جس سے مشرق وسطیٰ میں مکمل تنازعہ کے لحاظ سے مارکیٹ کی حاشیہ جو خطرات کی توقعات مرحلہ وار کم ہوئیں۔ دوسری طرف، اسرائیل نے لبنان میں زمینی کارروائیوں کو وسعت دینے کا اعلان کیا، جس سے امریکہ اور اسرائیل کے مشترکہ فوجی کارروائیوں نے علاقائی تنشہ کو نئے سرے سے بڑھا دیا، جس کے نتیجے میں برینٹ تیل تقریباً 1.3 فیصد بڑھ کر 93 ڈالر فی برل کے قریب پہنچ گیا۔ توانائی کے مارکیٹ کی لہر داری موجودہ مکرو اقتصادی قیمت گذاری کے تضاد کو ظاہر کرتی ہے: AI کے ذریعے ٹیکنالوجی کے سرمایہ کاری کے جوش نے مارکیٹ میں ریسیشن کے خوف کو کم کر دیا ہے، لیکن توانائی کی فراہمی میں عدم استحکام، مرکزی سود کا لچکدار ہونا، اور امریکہ کے پہلے تین ماہ کے GDP کا دوسرے اندازے سے 2.5 فیصد سالانہ پر درجہ بندی نچلے سطح پر لانے سے فیدرل رزرو کو پورا کم شرح سود دینے کا کافی جگہ نہیں ملا۔ امریکہ کے ٹیرف جائزہ کے قریب آنے سے تانبا بھی مزید بڑھا، جس پر گولڈمن س Sachs اور سٹینڈرڈ چارٹرڈ نے پورے سال کے لئے اپنے پروفائز بڑھا دئے۔
3. فیڈ کا نیا فریم ورک اور شرح سود کی توقعات: وارش نے اپنے عہدے کا آغاز کر دیا، جون کا FOMC ونڈو پر آ گیا ہے
نئے فیڈ چیئر کیوین وارش نے 22 مئی کو باقاعدگی سے عہدہ سنبھال لیا، اور بازار نے ان کی قیادت میں 17 جون کے FOMC میٹنگ کو سال کے دوسرے نصف میں میکرو اقتصادی قیمت گذاری کا اہم نقطہ سمجھا ہے۔ CME FedWatch کے حالیہ ڈیٹا کے مطابق، جون میں موجودہ سود کے شرح کے سطح پر قائم رہنے کا امکان 99.4% ہے، جبکہ جولائی میں اس کا امکان 93.0% ہے، جس سے مختصر مدت کے لیے سود کی شرح میں کمی کی توقع بہت کم ہے۔ حالیہ وقت میں امریکی بانڈز کی آمدنی مستقل طور پر اعلیٰ سطح پر رہی ہے، اور عملی طور پر ماکرو فنانشل ماحول تقریباً 75 بیسس پوائنٹس کے برابر "غیر مستقیم سود کی شرح میں اضافہ" کے برابر ہے، جو خطرناک اثاثوں کی قدر پر پوشیدہ دباؤ ڈال رہا ہے۔ گزشتہ هفتہ ڈالر انڈیکس 98.942 تک گرا، جبکہ 10 سالہ بانڈز کی آمدنی 4.437% تک گھٹ گئی، اور سونا 4,538 امریکی ڈالر پر بند ہوا، جو بازار میں "طویل مدتی اعلیٰ سود کی شرح + بچاؤ کی تقاضا میں اضافہ" کے دوہرے قدر گذاری کو ظاہر کرتا ہے۔ اس هفتہ جاری ہونے والے مئی کے غیر فصلی ملازمت کے ڈیٹا، فیڈ کے بعد کے پالیسی راستے کو تصدیق کرنے والا اہم متغیر ثابت ہوں گے۔
اس کے علاوہ، یین لگاتار کمزور ہوتا رہا، جس نے مئی کے واحد ماہ میں 1.7 فیصد کی گرنے کے ساتھ 160 کے اہم سطح کو چھو لیا۔ جاپانی فنانس محکمہ نے پچھلے ایک ماہ میں تقریباً 7.36 ارب امریکی ڈالر کا استعمال کیا ہے، لیکن لیوریج فنڈز کی طرف سے یین کے خلاف بیچنے کا دعویٰ 2024ء کے جولائی کے بعد سے سب سے زیادہ سطح تک پہنچ گیا ہے۔ اگر جاپانی سینٹرل بینک 16 جون کے اجلاس میں توقع سے زیادہ شرح سود بڑھاتا ہے، تو عالمی آربٹریج فنڈز کے پوزیشنز بند کرنے کا اثر ممکنہ طور پر نقدی کی دستیابی کو تھوڑا سا کم کر دے گا، جس سے ٹیکنالوجی اسٹاکس اور کرپٹو اثاثوں دونوں پر دباؤ پڑ سکتا ہے۔
دو، کرپٹو مارکیٹ
1. مارکیٹ اسٹیٹس: BTC نے پورے ہفتے کے دوران تقریباً 6% کی کمی دکھائی، ETF فنڈز نے ریکارڈ کے مطابق لگاتار نیٹ آؤٹفلو ریکارڈ کیا
اس ہفتے کرپٹو مارکیٹ نے کلی طور پر ریکال کو جاری رکھا، جبکہ امریکی اسٹاک مارکیٹ نے نئے ریکارڈ کو چھوٹ دیا۔ BTC نے ہفتے کے آغاز میں تقریباً 77,267 امریکی ڈالر پر کھولی، اور 1 جون تک گر کر تقریباً 72,675 امریکی ڈالر ہو گیا، جس سے ہفتے کا خسارہ تقریباً 6% رہا؛ ETH بھی تقریباً 4.5% گرا، جبکہ ETH/BTC نسبت تقریباً مستقل رہی، جس سے پتہ چلتا ہے کہ دونوں کے لیے فنڈنگ کا دباؤ لگभग برابر ہے، اور ETH الگ طور پر کمزور نہیں ہوا۔ ETF فنڈنگ کا دباؤ خاص طور پر واضح ہے۔ امریکہ کے اسپاٹ بٹ کوائن ETF نے جنوری 2024 میں لانچ ہونے کے بعد سب سے لمبی مسلسل نیٹ آؤٹفلو ریکارڈ بنایا، جس میں 9 مسلسل ٹریڈنگ دن تک نیٹ آؤٹفلو رہا، جس کا کل مجموعہ تقریباً 28 ارب امریکی ڈالر تھا۔ بیلکیر IBIT نے اکیلے ایک دن میں تقریباً 5.28 ارب امریکی ڈالر کا نیٹ آؤٹفلو رکھا، جو اس کے لانچ کے بعد دوسرے سب سے بڑے دن کا نیٹ آؤٹفلو تھا؛ اسٹاپ ایتھیریم ETF بھی 13 مسلسل ٹریڈنگ دنوں تک نیٹ آؤٹفلو رہا، جس کا کل مجموعہ تقریباً 6.94 ارب امریکی ڈالر تھا۔ مارکیٹ فِئر اینڈ گرید کا انڈیکس پچھلے ہفتے کے 39 سے گر کر 29 پر پہنچ گیا، جو "خوف" کے علاقے میں داخل ہو گیا۔
مشتقات کے سطح پر، BTC کا بندہ شدہ مقدار قیمت کے کم ہونے کے ساتھ ساتھ کم ہو گیا، ڈیریبٹ کے آپشن اسکیو نے دوبارہ 16% کے قریب پہنچ لیا، پٹ آپشنز کا پریمیم مرحلہ وار انتہائی سطح کے قریب پہنچ گیا، جس سے محفوظ رہنے کی درخواست میں واضح اضافہ ظاہر ہوتا ہے۔ پچھلے 7 دنوں میں اسٹیبل کرنسی کی کل بارش 27.58 ارب امریکی ڈالر کم ہو گئی، اور لین دین پر سپلائی خریداری کی طاقت مسلسل کمزور رہی۔ مجموعی طور پر، کرپٹو مارکیٹ میں الگ تھلگ نئے فنڈز کی کمی ہے، اور یہ اب بھی ادارتی فنڈز کے AI ٹیکنالوجی اثاثوں کی طرف منتقل ہونے سے دبائے جا رہا ہے۔
2. RWA اور آن چین امریکی اسٹاک: DTCC کا Stellar میں داخلہ
27 مئی کو، DTCC کے زیر انتظام DTC نے اعلان کیا کہ وہ اسٹیلر پبلک چین پر ٹوکنائزڈ اثاثہ سروسز کو جوڑنے کی منصوبہ بندی کر رہا ہے، جس کا انتظار 2027 کے پہلے نصف سال تک ہے، جس میں بلو چِپ اسٹاک، ETF اور امریکی ٹریزری بانڈز کی ٹوکنائزیشن، کمپنی کے اقدامات کا انتظام اور کراس چین انٹرآپریبلٹی شامل ہے۔ DTCC سالانہ تقریباً 47 ٹریلین امریکی ڈالر کے سیکورٹیز ٹریڈنگ کا انتظام کرتا ہے، اور اس کا اسٹیلر کے ساتھ تعاون، ٹوکنائزڈ ایکویٹیز کو صرف بلاکچین پلیٹ فارم کے خود ساختہ جاری کرنے والے لیول تک محدود نہ رکھ کر، امریکی مرکزی سیکورٹیز سیٹلمنٹ انفراسٹرکچر میں شامل کرتا ہے۔ اس اثر کے تحت، XLM نے اس دن 30 فیصد سے زائد کا فائدہ حاصل کیا، اور 24 گھنٹوں میں ٹریڈنگ وولیوم 9 گنا سے زائد بڑھ گئی۔
3. لمبے مدتی نقطہ نظر: مائیکرو اسٹریٹجی نے خریداری روک دی، اینتھروپک کا آئی پی او لیکویڈیٹی کا موڑ بن سکتا ہے
اس ہفتے مائیکرو اسٹریٹجی کے اقدامات پر نظر رکھیں۔ کمپنی نے 26–31 مئی کے درمیان ترجیحی شیئرز کے مالیاتی تقسیم کے لیے 32 BTC کا معمولی حصہ فروخت کیا، جبکہ مالیاتی مقاصد کے لیے ATM مارکیٹ پریس مکانزم کو روک دیا گیا ہے، اور اب تک اس کے پاس تقریباً 843,700 BTC ہیں۔ کمپنی نے اپنی حکمت عملی کو قرضہ انتظام کی طرف موڑ دیا ہے اور 2029 میں منقضی ہونے والی صفر سود والی قابل تبدیل بانڈز کے تقریباً 1.5 بلین امریکی ڈالر کو واپس خریدنے کا منصوبہ بنایا ہے، جس کے نتیجے میں خریداری کے عمل عارضی طور پر روک دیا گیا ہے۔ پچھلے دو سالوں میں کرپٹو مارکیٹ کے اہم نئے خریداروں میں سے ایک ہونے کے ناطے، مائیکرو اسٹریٹجی کے رفتار میں کمی سے مختصر مدت میں حمایت کمزور ہو رہی ہے۔
مزید وسیع منظر سے، اینٹھروپک نے 1 جون کو S-1 فائل کیا، اور اسپیس ایکس بھی قریب ہی بڑے آئی پی او کی طرف بڑھ رہا ہے، جن کا مجموعی ممکنہ فنڈنگ حجم ایک ارب ڈالر سے زائد ہو سکتا ہے۔ تاریخی طور پر، بہت بڑے آئی پی او عام طور پر مختصر عرصے میں دوسرے بازار میں لیکویڈٹی کا جذب کرتے ہیں، اور AI ٹیک اسٹاک اور کرپٹو اثاثے جیسے بلند لچک والے خطرناک اثاثے، مختصر عرصے کے لیے فنڈز کے نکالے جانے کے دباؤ کا شکار ہوں گے۔ مجموعی طور پر، موجودہ کرپٹو کا سب سے بڑا مکرو معاشی دباؤ AI کے مستقل طور پر مضبوط ہونے سے آ رہا ہے۔ اینٹھروپک، اسپیس ایکس جیسے بلند قیمت والے ٹیک اثاثوں کے عوامی بازار کی لیکویڈٹی پر متعدد طور پر حملہ کرنے کے پس منظر میں، کرپٹو کے لیے الگ طور پر مضبوط ہونے کا موقع اب بھی محدود ہے۔ اگلے دور میں اگر AI فوم مختصر عرصے میں ختم ہو جائے، تو BTC بھی نمایاں طور پر تنظیم کا شکار ہو سکتا ہے، لیکن یہی وقت اگلے کرپٹو سائکل کے نچلے حصے کے تشکیل کا موقع بھی بن سکتا ہے۔
یہ صرف مارکیٹ کا تجزیہ ہے، کوئی سرمایہ کاری کی تجویز نہیں۔ سرمایہ کاری کا خطرہ زیادہ ہے، لہذا ٹریڈ کرنے سے پہلے اپنی خطرہ برداشت کی صلاحیت کا جائزہ لیں اور ریسک مینجمنٹ کا سखت خیال رکھیں۔