سرخی PCE سود کی شرح نے اپریل میں پچھلے سال کے مقابلے میں 3.8% کا اضافہ کیا، جو دو سال کی سب سے زیادہ رفتار ہے اور فیڈرل ریزرو کے 2% کے مقصد کے تقریباً دگنا، جبکہ کور PCE 3.3% پر قائم رہا، جو اکتوبر 2023 کے بعد کا سب سے اونچا ریکارڈ ہے۔
ماہانہ اعداد و شمار کم گرم رہے، جس میں مرکزی شرح 0.3% کی توقع کے مقابلے میں 0.2% تک کم ہو گئی۔
بٹ کوائن نے اس ترکیب کو ایک مسئلہ سمجھا، جس کے بعد جمعرات کے اعلان کے بعد گھنٹوں تک $73,300 کی طرف گر گیا اور آخرہفتہ تک $73,000 کے قریب رہا، جو پچھلے سال کے دوران تقریباً 30 فیصد کمی ہے۔
PCE سود کی رپورٹ نے ماہانہ ریلیف کافی فراہم کیا تاکہ ریٹ کٹ کا رجحان جاری رہے، اور سالانہ دباؤ کافی رہا تاکہ مالیاتی ترسیل کم رہے۔ اس رپورٹ کو زیادہ اہمیت دینے کا سبب اس کا وقت ہے، کیونکہ یہ کیوین وارش کے فیڈ چیئرمین کے عہدے کے دوران پہلا بڑا سود میں اضافہ ہے، جس عہدے پر انہوں نے 22 مئی کو جروم پاول کے بعد تعیناتی حاصل کی۔
وارش نے انflation کی پابندی اور مرکزی بینک کے بلانس شیٹ کو کم رکھنے کی لمبی ترجیح پر اپنا معیار قائم کیا، جس کی وجہ سے لیکویڈٹی ہمیشہ تنگ رہتی ہے، اس لیے ٹریڈرز نے بہار میں اس کے عہدے پر مقرر ہونے کے امکانات بڑھتے ہی بٹ کوائن فروخت کر دیا۔
اس طرح کے خصلت والے چیئر کے لیے 3.8% کا سرخیوں والا عدد ابھی تک بیٹھے رہنے کے لیے جائزہ بنانے کا آخری چیز ہے۔
کیوں کہ ایک سود کا پیمانہ جسے زیادہ تر لوگ سی پی آئی کے ساتھ الگ نہیں کرتے، بٹ کوائن کی قیمت کو متاثر کرتا ہے؟
زیادہ تر لوگ مہنگائی کو صرف صارفین کی قیمت اندیکس کے ذریعے جانتے ہیں، جو شہری گھرانوں کے لیے اپنی جيب سے ادا کی جانے والی قیمتوں میں تبدیلیوں کا پتہ لگاتا ہے۔ PCE بہت وسیع دائرہ کار رکھتا ہے: یہ گھرانوں کے خرچ کو اور ان کے نام پر کیے جانے والے خرچ کو بھی پیش کرتا ہے، جس میں ملازم کی طرف سے فنڈ کردہ صحت کی دیکھ بھال جیسے اخراجات بھی شamil ہوتے ہیں، اور یہ ایک فارمولا استعمال کرتا ہے جو اس وقت تبدیل ہوتا ہے جب لوگ مہنگے سامان کو سستے متبادل سے بدل دیتے ہیں۔
جب گاڑیوں کی قیمتیں بڑھ جائیں اور خریداران استعمال شدہ گاڑیوں کی طرف چلے جائیں یا خریداری ہی چھوڑ دیں، تو PCE، CPI سے زیادہ جلد اس رویے کے تبدیل ہونے کو رجسٹر کرتا ہے، جس کی وجہ سے مرکزی بینک اپنا 2% مقصد اس اشارے کو بناتا ہے اور ایک منفرد ماہانہ عدد ایسے ہر اثاثوں پر اثر انداز ہو سکتا ہے جو بینک ریٹس کے نیچے زندہ ہیں۔
بٹ کوائن ایک ایسے اثاثے کے طور پر بیٹھا ہے جو استعمال کے سبد سے بہت دور ہے، لیکن یہ پی سی ای کی شکل دی گئی مائعیت کی صورتحال کے لحاظ سے انتہائی حساس ہے۔ یہ سلسلہ ایک سیدھی لکیر میں چلتا ہے: زیادہ حرارتی انفلیشن کا نمبر شرح کمی کے امکانات کو کم کرتا ہے، جس سے حقیقی فائدہ در بلند رہتا ہے اور ڈالر مضبوط رہتا ہے، جس کے نتیجے میں سرمایہ کار کم ترجیح دیتے ہیں ایسے اثاثوں کو حاصل کرنے کی جس سے کوئی آمدنی نہیں ہوتی۔
سرد تخلیق کی شرح سلسلے کو الٹ دیتی ہے، جس سے منافع کم ہوتے ہیں اور ڈالر کمزور ہوتا ہے، جس سے بٹ کوائن اور دیگر نمو کے اثاثے کو سہارا ملتا ہے۔ پی سی ای بٹ کوائن کو متاثر کرتا ہے کیونکہ یہ بنیادی طور پر مایہ کی قیمت بدل دیتا ہے، اور مایہ وہ ایندھن ہے جسے پورا کرپٹو مارکیٹ استعمال کرتا ہے۔
اپریل کے اعداد و شمار نے دونوں سگنلز ایک ساتھ دیے: نرم ماہانہ مرکزی شماریہ نے مختصر طور پر ڈالر سے مومنٹم نکال دیا، جبکہ سالانہ اعداد نے یہ امید ختم کر دی کہ آسانی کا دور دوبارہ شروع ہوگا۔ CME FedWatch ڈیٹا کے مطابق، فیڈ کی 3.50% سے 3.75% کی حد کو وارش کے پہلے اجلاس، 17 جون کو برقرار رکھنے کا احتمال 98.9% ہے، جبکہ صرف 1% ٹریڈرز ہی کسی بھی کٹ کا امکان رکھتے ہیں۔
پوزیشننگ اتنی زیادہ تبدیل ہو چکی ہے کہ CryptoSlate نے حال ہی میں مارکیٹ کی طرف سے اشارہ کیا گیا کہ شرح میں اضافے کی احتمالیت بڑھ رہی ہے، جو صرف کچھ ہفتے پہلے ناممکن لگتا تھا اور بانڈ مارکیٹ نے پہلے ہی اسے قیمت میں شامل کر لیا ہے۔ اس سال کا ہر گرم تنازعِ سود کا پہلا نتیجہ لیکویڈٹی کا مسئلہ رہا، اور ٹریڈرز نے بٹ کوائن فروخت کر کے جواب دیا جبکہ آسانی کا نریٹ ختم ہوتا گیا۔
پی سی ای ٹریپ کا بٹ کوائن کے لیے کیا مطلب ہے
نتائج آرڈر بک میں شروع ہوتے ہیں اور وہاں سے پھیلتے ہیں، اور اگلے کچھ ہفتے کے دوران، تین پڑھائیں ٹریڈرز کو بتائیں گی کہ بازار رپورٹ کے کس نصف حصے کو احترام دینا چاہتا ہے۔
ڈالر پہلے آتا ہے، کیونکہ اس میں مسلسل کمزوری بٹ کوائن پر دباؤ کو کم کر دے گی، جبکہ کوئی بھی ریباؤنڈ ریلیف ٹریڈ کو ختم کر دے گا۔ خزانہ کے فائدے دوسرے نمبر پر آتے ہیں، کیونکہ گرتے ہوئے فائدے کا مطلب ہوگا کہ سرمایہ کاروں کو لگتا ہے کہ سرد ماہانہ مرکزی شماریات فیصلہ کرنے والی ہیں، جبکہ مستحکم فائدے یہ تصدیق کر دیں گے کہ 3.8% کا نمبر بہت زیادہ اہم ہے۔ تیسری نشاندہی، جو کرپٹو کے لیے خاص طور پر سب سے زیادہ واضح ہے، اسپاٹ بٹ کوائن ETFs کا رویہ ہے۔
انہوں نے ہفتے گزار دیے ہیں اور پچھلا ہفتہ صرف انتباہ کو مزید گہرا کر دیا۔ 28 مئی کو بٹ کوائن ETFs نے اپنا نویں مسلسل دن ریکارڈ کیا جب انہوں نے مزید $229 ملین کا نکالا، جبکہ BlackRock کا IBIT اپنے آپ تقریباً $178 ملین کھو دیا۔ CryptoSlate نے دو ہفتے میں بٹ کوائن اور ethereum پروڈکٹس سے تقریباً $2.7 بلین کا نکالا ہے۔ اتنے بڑے نکالے جانے سے ETF چینل کو بنانے والی مکمل ادارتی پونجی، جس میں نئے داخل ہونے والے جیسے Morgan Stanley بھی شامل ہیں، جس نے اپنا MSBT فنڈ اپریل میں شروع کیا تھا، کا امتحان لیا جاتا ہے۔
جب وہ منظم مانگ کا چینل ختم ہوتا رہے اور میکرو حالات تنگ رہیں، تو PCE رپورٹ بڑے پیمانے پر پیسے کے لیے ریلز کو فروخت کرنے کا ایک اور سبب بن جاتی ہے، جیسا کہ ہم نے دیکھا جب ETF نکالنے کا ایک ٹریژری ییلڈ شاک کے ساتھ ٹکرایا جب پیشہ ورانہ سرمایہ کاروں نے بانڈ کی معرض کو متعدد سالوں کے کم سے کم سطح تک کم کر دیا۔
کراکٹیل تیل وہ جگہ ہے جہاں زیادہ تر مستقبل کا خطرہ موجود ہے، کیونکہ اپریل کے ڈیٹا میں یہ بیان کیا گیا ہے کہ انفلیشن کہاں تک رہا ہے جبکہ توانائی کی قیمتیں یہ اشارہ دیتی ہیں کہ یہ کہاں جا سکتی ہے، اور ہرمز کے تنگ درے کے اردگرد نئے تنشوں نے اس قدر لاگت کو بلند رکھا ہے کہ جو کوئی صاف غیر انفلیشن کے راستے کی امید کرتا ہے، وہ بے چین ہو جاتا ہے۔
اگلی ذاتی آمدنی اور خرچوں کی رہنمائی، جو مئی کو کور کرتی ہے، 25 جون کو جاری کی جائے گی، جس سے بازاروں کو ماہانہ رجحان کے کمزور ہونے اور لچکدار سالانہ سود کے درمیان فرق پر تجارت کرنے کے لیے تقریباً ایک ماہ ملتا ہے۔
اس کھڑکی کے اوپر تین سوالات ہیں: کیا مرکزی PCE مزید ٹھنڈا ہوتا رہے گا، کیا تیل مستقبل کی قیمتوں پر دباؤ برقرار رکھے گا، اور کیا گھٹتی ہوئی حقیقی آمدنیں بالآخر خرچ پر دباؤ ڈالنے لگیں گی۔ اپریل میں گھریلو خاندانوں نے ایک ابتدائی انتباہ دیا، جب حقیقی دستیاب آمدنی دو مہینوں کے لیے مسلسل 0.5% گر گئی، اور بچت کی شرح 2.6% تک کم ہو گئی۔ مورگن اسٹینلے کی ایلین زینٹنر نے کہا کہ بڑھتی قیمتیں اب استعمال پر حقیقی اثر ڈال رہی ہیں اور بچت کا کم ہوتا ہوا تحفظ یہ ظاہر کرتا ہے کہ گھریلو خاندان اپنے ذخائر پر چل رہے ہیں تاکہ خرچ جاری رکھ سکیں۔
یہ سب بٹ کوائن ٹریڈنگ کو ایک بے رحم صندوق میں چھوڑ دیتا ہے، جہاں ماہانہ اعداد و شمار یہ بتاتے ہیں کہ سود کا دباؤ شاید کم ہونے لگا ہے، سالانہ اعداد و شمار یہ ظاہر کرتے ہیں کہ نقدی کی کمی شاید گرما کے موسم تک جاری رہے، اور ایک نئے چیئر جنہوں نے سخت پولیسی کا خطاب کرتے ہوئے داخلہ لیا، ان کے لیے دونوں سے کافی دفاعی پوشیدہ ہے تاکہ وہ بالکل کچھ نہ کریں۔ ایک ایسے اثاثے کے لیے جو پیسے کی قیمت پر چلتا ہے، فیڈ کا بینظیر اور سختی کے درمیان جمود اپنی قسم کا فیصلہ ہے۔
پوسٹ نئی امریکی سود کی رپورٹ بٹ کوائن کے لیے ایک مسئلہ چھوڑتی ہے جسے فیڈ ابھی تک حل نہیں کر سکتا پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔