بٹ کوائن کا BTC$62,850.27 اس سال کی کمزور کارکردگی سرمایہ کاروں کو حیران کر رہی ہے۔
برائے مساوی کے ریکارڈ بلندیوں کے باوجود، دنیا کی سب سے بڑی کرپٹو کرنسی AI کے حوالے سے خوشی کے باعث امریکی ٹیکنالوجی اسٹاکس کے بڑھتے ہوئے ہونے کے باوجود دوبارہ رفتار حاصل کرنے میں ناکام رہی ہے، جبکہ اس کی موجودہ قیمت $62,000 کے نیچے ہے، جو اکتوبر میں اپنی سب سے زیادہ قیمت سے زیادہ سے 50 فیصد کم ہے۔
ایسٹ ایڈ مینیجرز ہاشڈیکس اور چارلز شواب کی دو نئی رائے کہتی ہیں کہ یہ عدم مطابقت عارضی ہے، حالانکہ مختلف وجوہات کی بنا پر۔
ہاشڈیکس کے سربراہ سرمایہ کاری افسر سامیر کرباج نے کہا کہ کرپٹو کی حالیہ کمزوری سرمایہ کاروں کی طرف سے سرمایہ کی تخصیص کے بارے میں زیادہ بتاتی ہے، ڈیجیٹل ایسٹس کے ایکو سسٹم کی صحت کے بارے میں نہیں۔
"سرمایہ توجہ اور کہانیوں کے ساتھ چلتا ہے،" کربیج نے میڈیئر سال کے مارکیٹ آؤٹلوک میں لکھا۔ "کریپٹو نے گزشتہ دور میں اس سے فائدہ اٹھایا ہے لیکن اب توجہ کہیں اور ہے۔ AI انفراسٹرکچر کے کھیل، آئی پی او پائپ لائن، اور شرح کی توقعات کے حوالے سے میکرو پوزیشننگ، اس بہاؤ کو جذب کر رہے ہیں۔"
اس دوران، اس نے دلیل دی کہ کئی ساختی ترقیات جو کرپٹو کے طویل مدتی سرمایہ کاری کے معاملے کو مضبوط بن رہی ہیں، ان کے سائے میں آ گئی ہیں۔ بینکوں، بروکروں اور ادائیگی فراہم کرنے والوں کے ذریعے ادارتی بنیادی ڈھانچہ وسعت حاصل کر رہا ہے، جبکہ امریکہ میں تنظیمی وضاحت بہتر ہوئی ہے اور اگر کانگریس اس سمر میں CLARITY Act منظور کرتی ہے تو یہ مزید مضبوط ہو سکتی ہے۔
اسی دوران، کرپٹو کا بنیادی استعمال جاری رہتا ہے، جبکہ قیمتیں کم رہتی ہیں۔
سال کے پہلے نصف میں اسٹیبل کوائن کے لین دین کا حجم پہلے سے زیادہ ہو چکا ہے، جبکہ ٹوکنائزڈ حقیقی دنیا کے اثاثوں میں اس سال تک 60 فیصد سے زیادہ کا اضافہ ہوا ہے۔ کمپنی نے کہا کہ دوسرے تिमاهی کے دوران کرپٹو ایکو سسٹم کے لین دین کے سطح ریکارڈ پر پہنچ گئی۔
"بازار کی قیمت اور آن چین سرگرمی کے درمیان فرق کبھی اتنے وسیع نہیں ہوا،" کر بیج نے لکھا، جس میں ان کا استدلال تھا کہ قیمتوں اور نیٹ ورک کے بنیادی پہلوؤں کے درمیان یہ عدم تطابق لمبے عرصے تک قائم نہیں رہ سکتا۔
چارلز شواب نے ایک مختلف شروعاتی نقطہ سے ایک ہی نتیجہ پر پہنچا۔
سرمایہ کے بہاؤ پر توجہ دینے کے بجائے، شواب کے ڈیجیٹل کرپٹو کرنسیز تحقیق اور حکمت عملی کے ڈائریکٹر جم فیرائولی نے بٹ کوائن کے تاریخی مارکیٹ سائکلز کا جائزہ لیا۔ ان کا استدلال تھا کہ کرپٹو کرنسی کی طویل تجدید، چاہے بہت سے سرمایہ کاروں نے ادارتی اپنائی اور اسپاٹ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز کو بٹ کوائن کے روایتی چار سالہ سائکل کو مستقل طور پر تبدیل کرنے کی توقع کی ہو، پچھلے ہیلفنگ کے بعد کے دوروں کے ساتھ عام طور پر مطابقت رکھتی ہے۔
فیرائولی کے مطابق، بٹ کوائن نے تاریخی طور پر کم کارآمد مائنرز کی پیداواری لاگت سے زیادہ سطح تک واپسی کے لیے بیئر مارکیٹ کے ٹھنڈے نقطے کے بعد ایک سال سے زیادہ کا وقت لیا ہے، جسے وہ اب تقریباً 95,000 امریکی ڈالر پر تقسیم کرتا ہے۔ عام سرمایہ کار کی لاگت بھی 80,000 امریکی ڈالر کے قریب ہے، جس سے حاملین کو نقصانات کو بحال کرنے کے بعد اپنی پوزیشنز چھوڑنے کے لیے ممکنہ فروخت کا دباؤ پیدا ہوتا ہے۔
جبکہ فیرائولی نے بٹ کوائن کے چار سالہ سائیکل کو مارکیٹس کا قانون قرار نہیں دیا، لیکن ان کا دعویٰ تھا کہ یہ نمونہ سرمایہ کاروں کے نفسیات میں گہرا گھر گیا ہے۔
اس نے کہا، "کافی مارکیٹ کی روایات کے ذریعے، جسے 'بٹ کوائن ہیلفنگ سائیکل' کہا جاتا ہے، وہ بٹ کوائن کا ایک خصوصی پہلو بن چکا ہے"، اور اضافہ کیا کہ جب یہ اثاثہ بالغ ہوتا ہے اور اتار چڑھاؤ کم ہوتا ہے، تو ہر سائیکل کا اثر وقت کے ساتھ کم ہو سکتا ہے۔