بٹ کوائن کچھ سالوں میں اس سے زیادہ خاموش نہیں رہا۔ عملی اتار چڑھاؤ 17% تک گر گیا ہے، جو گزشتہ تناؤ کے واقعات کے دوران دیکھے گئے 90% سے زیادہ کے اسکائیپس کے بالکل برعکس ہے۔ the on-chain update کے مطابق، CryptoQuant کے مطابق، یہ میٹرک اس کی لمبے عرصے کی میڈین تقریباً 34% سے کافی نیچے اور ڈیٹا سیٹ میں سب سے کم پڑاؤوں میں سے ایک ہے۔ جو ٹریڈرز نے رات کے دوران تشدد بھرے اتار چڑھاؤ کو محسوس کر لیا ہے، وہ اب ایک ایسے بازار کا سامنا کر رہے ہیں جو تقریباً حرکت نہیں کرتا۔
یہ عملی اتار چڑھاؤ کا تنگ ہونا ایک چھوٹی سی احصائی عجیب بات نہیں ہے۔ یہ ایک ایسے بازار کو ظاہر کرتا ہے جو شدید تنگی کے مرحلے میں داخل ہو چکا ہے۔ تاریخی طور پر، اس طرح کے تنگ ہونے کا خاتمہ تیز رفتار سمتی توسیع کے ساتھ ہوا ہے—تاہم، وقت اور محرک کبھی بھی پہلے سے واضح نہیں ہوا۔ جب تک بٹ کوائن اس قدر ساکت رہا، تو بڑے ادارتی ا flows سطح کے نیچے دوبارہ ترتیب دے رہے تھے۔ یہ نمونہ دوبارہ دہرایا جا رہا ہے۔
آپشن ڈیسکس اور اتار چڑھاؤ فروخت کرنے والے سب سے زیادہ متاثر ہیں۔ 17% کا عملی اتار چڑھاؤ، شارٹ گاما اسٹریٹجیز سے حاصل کیا جانے والا پریمیم تباہ کر دیتا ہے۔ جو مارکیٹ میکرز اندر دن کے بہت زیادہ تبدیلیوں پر انحصار کرتے ہیں تاکہ اسپریڈز حاصل کر سکیں، وہ نازک منافع کے ساتھ جھلک رہے ہیں۔ اسی دوران، یہ سیٹ اپ ایک مختلف قسم کے فلو کو متوجہ کر رہا ہے: ادارے جو منحنی کے آگے کے اوقات پر آپشنز لکھ رہے ہیں، اور یہ توقع کر رہے ہیں کہ خاموشی جب تک جاری رہے گی جب تک کہ کوئی ماکرو کیٹلسٹ رینج توڑ نہ دے۔ حالیہ ٹوکنائزیشن کے اہم مراحل—جس میں Ondo اور JPMorgan کے درمیان $20 بلین آن-چین ریل ورلڈ ایسٹس کے ساتھ پہلا لائیو سیٹلمنٹ شamil ہوا—دکھاتے ہیں کہ گہرے مالی وسائل والے سرمایہ دار خاموشی کے دوران اتار چڑھاؤ سے بھاگنے کے بجائے بنیادی ڈھانچہ تعمیر کر رہے ہیں۔
تاریخی سیاق و سباق اور مارکیٹ کے اثرات
مقایسے کے لیے، گزشتہ تنش کے واقعات نے اسی عملی اتار چڑھاؤ کے اندیس کو 90% سے زیادہ پہنچا دیا۔ 17% تک کمی کا مطلب یہ نہیں کہ خطرہ ختم ہو گیا ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ بازار کو تیزی سے بے ترتیبی کی یاد ختم ہو گئی ہے، اور پوزیشننگ غیر معمولی طور پر ایک طرفہ ہو گئی ہے۔ جو ٹریڈرز پچھلے سائکلز کی لمبی افقی گرماں کو یاد رکھتے ہیں، وہ اس نمونے کو پہچان لیں گے: کم اتار چڑھاؤ کی طرف ایک گرavitational pull جو ایک منفرد غیر متوقع ڈیٹا پوائنٹ یا پالیسی میں تبدیلی کے ساتھ آرڈر بک پر پڑنے پر اچانک توڑ دی جاتی ہے۔
regulatory front ایک اور درجہ بے یقینی شامل کرتا ہے جو آخرکار پن کے کردار ادا کر سکتی ہے۔ ایک اہم امریکی کرپٹو قانون کو سینیٹ ووٹ سے صرف چار دن پہلے بینکنگ کی نئی مخالفت کا سامنا ہے، جیسا کہ a recent BlockchainReporter piece میں رپورٹ کیا گیا ہے۔ اگر یہ بل قائم رہتا ہے، تو یہ ادارتی کسٹڈی اور ٹریڈنگ والیوم کو فروغ دے سکتا ہے جو اتار چڑھاؤ کے ڈائنانمکس کو مستقل طور پر تبدیل کر دے گا۔ اگر یہ ناکام ہو جاتا ہے، تو دباؤ والی رینج نیچے کی طرف توڑ سکتی ہے۔ دونوں نتائج اس بات کا ممکنہ محرک ہیں کہ اب 17% کا ریڈنگ اس توسیع کی نشاندہی کر رہا ہے جو اب تک مطلوب تھی۔
اگلے کیا ٹریڈرز کو دیکھنا چاہیے
جو واضح نہیں ہے، وہ یہ نہیں کہ اتار چڑھاؤ واپس آئے گا یا نہیں، بلکہ یہ کہ وہ کب اور کس سمت سے واپس آئے گا۔ موجودہ کم اتار چڑھاؤ کے دوران سپاٹ فلوز مستحکم رہے اور ایکسچینج ریزروز محدود رہے، لیکن آن چین سگنلز کبھی کبھی اس وقت غلط معلومات دے دیتے ہیں جب پوشیدہ اکٹھا کرنا یا اوور دی کاؤنٹر ڈیلز شamil نہیں ہوتے۔ ایک خطرہ یہ ہے کہ مارکیٹ مرکزی بینکس کے ذریعے حاصل نہ ہونے والے معاشرتی ماحول کو قیمت دے رہی ہے۔ دوسرا خطرہ یہ ہے کہ متعلقہ اثاثوں میں اچانک بلو آف ٹاپ ہو سکتا ہے جو کرپٹو میں بھی اثر انداز ہو سکتا ہے۔
اب تک، عملی اتار چڑھاؤ کا ریڈنگ انتہائی صورتحال کا ایک اشارہ ہے، توقع نہیں۔ 17% اور لمبے عرصے کے медین کے درمیان 34% کا فرق غیر معمولی طور پر زیادہ ہے۔ مارکیٹ کی تاریخ کہتی ہے کہ یہ فرق بند ہو جائے گا۔ وہ ٹریڈرز جو کمپریشن کا خطرہ نظر انداز کرتے ہیں، ایک ایسے موومنٹ کے غلط پہلو پر پھنس سکتے ہیں جو پچھلے کئی ماہوں میں دیکھا گیا کوئی بھی موومنٹ سے زیادہ بڑا ہو سکتا ہے۔