بٹ کوائن کا BTC$76,811.75 $80,000 کی طرف تازہ ترین اضافہ کم ٹریڈنگ والیوم اور کم جذبی ڈیریویٹیو سرگرمی کے ساتھ تنش کے علامات ظاہر کر رہا ہے، جس سے سوال اٹھ رہا ہے کہ اس ریلی کتنی مستحکم ہو سکتی ہے۔
ایک ہفتہ وار رپورٹ میں، 10x Research کے سربراہ مارکس تھیلین نے قیمت کے اعمال اور بنیادی مارکیٹ شرکت کے درمیان عدم مطابقت کو اٹھایا۔ “بٹ کوائن نے گزشتہ ہفتے 4.7% کا اضافہ کیا، لیکن متعلقہ ڈیٹا سطح کے نیچے احتیاطی کہانی بیان کرتی ہے،” اس نے لکھا۔
ٹریڈنگ والیوم میں تیزی سے کمی آئی ہے۔ بٹ کوائن کا ہفتہ وار والیوم اوسط سے 17% کم رہا، جبکہ ایتھر (ETH) کا والیوم 20% گر گیا۔ اسی دوران، فنڈنگ ریٹس — جو لیوریجڈ پوزیشننگ کا ایک پیمانہ ہے — گہرے منفی رہے۔ "فنڈنگ ریٹس 3.8% گر کر تیسرے صدی سے نیچے چلے گئے اور والیوم 33% گر کر چوتھے صدی سے نیچے چلے گئے،" تھیلین نے کہا، اور اضافہ کیا کہ "یہ حرکت سپاٹ خریداری یا شارٹ کورنگ کی وجہ سے ہوئی، لیوریجڈ لمگ کے عقیدے کی نہیں۔"
یہ فرق اہم ہے۔ اسپاٹ خریداری، جو اکثر ادارتی مانگ سے جڑی ہوتی ہے، عام طور پر زیادہ مستقل ہوتی ہے لیکن لیوریج ٹریڈز کی طرح زیادہ تیز نہیں ہوتی۔ یہ مارکیٹ کو عام طور پر مضبوط بول رن میں دیکھے جانے والے مومنٹم سے محروم کر دیتی ہے۔
انسٹی ٹیوشنل فلوز ایک روشن نکتہ رہے ہیں۔ بٹ کوائن ETFs نے نو لگاتار دن تک انفلوز ریکارڈ کیے ہیں، جس سے اپریل کے کل انفلوز $2.5 بلین تک پہنچ گئے۔ بٹ کوائن کی ڈومیننس بھی 60% تک بڑھ گئی ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ پूंजی بڑے کرپٹو کرنسی میں مرکوز ہو رہی ہے، نہ کہ مارکیٹ میں تقسیم ہو رہی ہے۔
تاہم، تھیلن نے احتیاط کی کہ ریلی کی ساخت اب بھی کمزور ہے۔ “بازار ایک زیادہ فعال ٹریڈنگ ماحول سے ایسے ماحول میں منتقل ہو چکا ہے جہاں شرکاء زیادہ تر کنارہ کش ہیں،” اس نے لکھا، جس میں “کم فنڈنگ، کم جاری رکھنے والے نظام” کا ذکر کیا جو تاریخی طور پر متحرکہ حرکت کے بجائے تردید کی نشاندہی کرتا ہے۔
آپشن مارکیٹس اس خیال کو مضبوط کرتی ہیں۔ اتار چڑھاؤ اپنے تاریخی رینج کے نچلے کوارٹائل میں گر چکا ہے، اور ٹریڈرز اگلے ہفتے کے دوران نسبتاً معتدل قیمتی لہروں کو قیمت دے رہے ہیں۔ "مارکیٹ ایک نسبتاً پرسکون ماحول کو قیمت دے رہی ہے،" رپورٹ نے نوٹ کیا، جبکہ جذباتی گیجز بلند سطح کی طرف بڑھ رہے ہیں۔
ایتھریم بھی ایک مشابہہ تصویر پیش کرتا ہے، حالانکہ اس میں مزید کمزور شرکت ہے۔ حجم 50 فیصد سے زیادہ گر چکا ہے، اور ڈیریویٹیو پوزیشننگ میں خطرے کے لیے محدود رغبت دکھائی دیتی ہے۔ "حجم کا انفجار ایک ایسے مارکیٹ کی طرف اشارہ کرتا ہے جہاں عقیدہ کم ہے اور شرکاء زیادہ تر غیر فعال ہیں،" تھیلن نے کہا۔
ان سگنلز کے باوجود، یہ سیٹ اپ بالکل بیرش نہیں ہے۔ لیوریجڈ لمگ پوزیشنز کی محدودیت کے باعث، نیچے کی طرف فورسڈ لیکویڈیشن کا خطرہ کم ہو جاتا ہے۔ “اگر کوئی کیٹلسٹ سامنے آئے تو نزدیکی مدت کا خطرہ/انعام اپسائیڈ کی طرف انسام ہے،” تھیلن نے لکھا۔
وہ حفز ممکنہ طور پر کرپٹو سے باہر سے آ سکتا ہے۔ رپورٹ میں آنے والے دنوں میں رجحان کا تعین کرنے والا اہم عامل میکرو مالیاتی ترقیات کو اہمیت دی گئی ہے۔ ابھی کے لیے، بٹ کوائن کا ریلی محفوظ لگ رہی ہے، لیکن اگر زیادہ حصہ لینے والوں کی کمی رہی تو، اگر بڑے مارکیٹ کی حالتیں سہارا نہ دیں تو اسے برقرار رکھنا مشکل ہو سکتا ہے۔