ادارہ جاتی خریداروں نے مارچ 2024 کے بعد سے سرکولیشن سے 1.2 ملین بٹ کوائن سے زیادہ نکال لیے ہیں، لیکن قیمت اب بھی اسی جگہ ہے جہاں سے شروع ہوئی تھی۔ یہ عدم مطابقت اب کرپٹوکوئنٹ کے سی ای او کی یانگ جو کہتے ہیں "بڑا ہاتھ بدلنا"—ایک تقسیمی مرحلہ ہے جو مارکیٹ کے کبھی دیکھے گئے سب سے طاقتور خریداری دباؤ کا کچھ حصہ خاموشی سے جذب کر رہا ہے۔ کرپٹوکوئنٹ کے سی ای او کی یانگ جو کا مارکیٹ اپڈیٹ نے ان اعداد و شمار کو بیان کیا: ETFs نے 509,102 BTC حاصل کیے اور مائیکرواسٹریٹی نے اس دوران 650,706 BTC خریدے، جس کا مجموعہ 1,240,808 BTC ہے۔ یہ ساتوشی ناکاموٹو کے تخمینہ 1 ملین BTC اسٹیک سے زیادہ اور ایکسچینج پر موجود 2.7 ملین BTC کا تقریباً نصف ہے۔ تاہم بٹ کوائن بڑھنے میں ناکام رہا۔ کچھ اور ضرور ہونا تھا۔
ادارہ جاتی خریدار اور قیمت کی بے حرکتی
جذب کا اندازہ لگانا مشکل ہے۔ جنوری 2023 سے، صرف مائیکرو اسٹریٹیجی نے 711,206 BTC خریدے اور صرف 32 BTC فروخت کیے، جس سے 711,174 BTC نکال دیے گئے۔ ایکسچینج کے ذخائر کم ہیں، اور امریکہ میں سپاٹ بٹ کوائن ETF کا گروہ ریکارڈ کے مطابق جمع ہو رہا ہے۔ بازار کا منطقی تجزیہ یہ ہو سکتا تھا کہ آپریشن کی کمی کی وجہ سے قیمتیں تیزی سے بڑھ رہی ہیں۔ لیکن ان رواندگیوں کے باوجود ریلی نہ ہونا اس بات کا اشارہ ہے کہ پرانے کوائنز کے تبادلے سے مخالف فروخت کا دباؤ موجود ہے۔ کی یونگ جو اسے ایک توزیع مرحلہ کے طور پر پیش کرتے ہیں—ایک بازار ساخت جہاں موجودہ مالکین ETFs اور کارپوریٹ خزانہ داروں کے ذریعہ پیدا ہونے والی مانگ میں اپنے کوائنز فروخت کر رہے ہیں۔ یہ خریداری کی کمی کے بارے میں نہیں ہے۔ یہ اس بات کے بارے میں ہے کہ اس خریداری میں کتنی مقدار فروخت ہو رہی ہے۔
یہ ادارتی لہر ٹوکنائزیشن اور کرپٹو خریداریوں کے وسیع رجحانات کو عکس کرتی ہے ڈیجیٹل ایسٹ لینڈسکیپ کو دوبارہ شکل دے رہی ہے، جہاں گہرے مالی وسائل والے کھلاڑی روایتی مالیاتی بنیادی ڈھانچہ اور آن چین اثاثوں دونوں کو جذب کر رہے ہیں۔ فرق یہ ہے کہ بٹ کوائن کے معاملے میں قیمت خریداری کی تصدیق نہیں کر رہی۔ اس سے نئے ادارتی سرمایہ کی پکیدگی اور طویل مدتی حاملین کے منافع حاصل کرنے یا خطرہ کم کرنے کے رویے کے درمیان تنازع پیدا ہوتا ہے۔
کون بیچ رہا ہے؟
کریپٹوکوئنٹ کے ڈیٹا میں فروخت کرنے والوں کے نام نہیں ہیں، لیکن سیل کا پیمانہ ریٹیل کے خوف سے زیادہ کچھ ظاہر کرتا ہے۔ ایکسچینج کے ریزروز کئی ماہ سے کم ہو رہے ہیں، اس لیے صرف ایکسچینج پر ڈپازٹ کی ایک لہر اسے سمجھنا ناممکن ہے۔ ایک ممکنہ ذرہ مائنز ہو سکتے ہیں، جن میں سے کچھ نے ہیلفنگ کے بعد مارجن میں تنگی کا سامنا کیا اور طاقت کے دوران فروخت کر دی۔ ایک اور امکان پرانے ویل کے گروہ ہیں—وہ والٹ جن میں 2017 یا 2021 کے سائکل سے بٹ کوائن موجود ہیں—جو دوسرے اثاثوں میں منتقل ہو رہے ہیں یا صرف نقد میں تبدیل ہو رہے ہیں۔ کی یونگ جو نے زور دے کر کہا کہ بٹ کوائن کے سرمایہ کاروں کا اوسط لاگت بنیاد تقریباً 53,000 ڈالر پر ہے، اور تاریخی طور پر بیر مارکیٹس تب تک ختم نہیں ہوتیں جب تک قیمت ریلائزڈ قیمت سے نیچے نہ آ جائے۔ حال کی قیمت کے اقدامات کو دیکھتے ہوئے، یہ فلو اب بہت قریب آ چکا ہے۔
برائے مثال، کریپٹو فیلڈ میں مشابہ ادارتی اقدامات نظر آ رہے ہیں، جیسے کہ ناسdaq فہرست شدہ کمپنی کی سٹیکنگ کی مانگ کی وجہ سے SUI میں حالیہ اضافہ جیسا کہ پہلے رپورٹ کیا گیا۔ تاہم، بٹ کوائن میں، قیمتی اضافے کے بغیر جذب ہونے والی فراہمی کا بے حد بڑا سائز یہ ظاہر کرتا ہے کہ تقسیم اتنی تاریخی ہے جتنا کہ جمع کرنا۔ ٹریڈرز اس بات کو سمجھنے کی کوشش کر رہے ہیں کہ یہ متعدد ماہ کا ٹاپ ہے یا نئے اُچھال کے لیے آخری شیک آؤٹ، اور اس کے لیے وہ آن-چین حرکات کا جائزہ لے رہے ہیں۔
ریلائزڈ قیمت فلور دوبارہ جائزہ
کی یونگ جو نے تسلیم کیا کہ وہ پہلے سمجھتے تھے کہ $53K کے قریب ریلائزڈ قیمت پر واپسی ناممکن ہے، بالکل اس لیے کہ ETF اور MSTR انفلوز کی وجہ سے۔ اب یہ فرضیہ ٹیسٹ ہو رہا ہے۔ اگر موجودہ بیچ-زیادہ تقسیم کا مرحلہ جاری رہا، تو مارکیٹ اس سطح کی طرف مائل ہو سکتی ہے، جو $63K کے حوالہ قیمت سے -16% کمی کا اظہار کرے گا۔ ٹریڈرز کے لیے اہم سگنل خریداری نہیں ہے—جو اب بھی بھیارا طور پر مضبوط ہے—بلکہ یہ کہ آن-چین بیچنگ کا جمعہ شروع ہو جائے۔ تقسیم میں رکاوٹ آنے سے فراہمی کا ڈائنامک ایک رات میں الٹ سکتا ہے۔ اس تک، ا吸收 کا متناقض حالت مارکیٹ کو تعریف کرتی ہے: پہلے کبھی نہیں جتنا بٹ کوائن، اب تک زیادہ بند ہو چکا ہے، اور پھر بھی قیمت حرکت نہیں کر رہی۔