بٹ کوائن کی قیمت 81,000 امریکی ڈالر تک پہنچ گئی ہے، لیکن مشتقہ بازار نے ایک غیر معمولی سگنل بھیج دیا ہے: اس صدی کی طویل ترین منفی فنانسنگ ریٹ کی مدت۔
رپورٹ کے مطابق، پچھلے 24 گھنٹوں میں لیڈنگ کرپٹو کرنسی 2.9 فیصد بڑھ گئی اور اب 81250 امریکی ڈالر کے قریب ہے۔CoinGecko
30 دن کا اوسط فنانسنگ ریٹ بٹ کوائن منگل کو جاری کردہ ڈیٹا کے مطابق، پیرسسٹنٹ کنٹریکٹس (جو بٹ کوائن اسپاٹ قیمت کا تعاقب کرتے ہیں اور جن کا کوئی ختم ہونے کا تاریخ نہیں ہوتا) 66 دن تک منفی رہے ہیں۔ٹویٹ K33 Research کے تحقیقی ڈائریکٹر ویٹلے لند کے۔
جب فنڈ منفی ہو جائیں تو شارٹس کو ہر روز لونگس کو ادائیگی کرنی پڑتی ہے تاکہ کنٹریکٹ کی قیمت اسپاٹ قیمت سے جُڑی رہے — جتنا زیادہ وقت رکھیں، اتنا ہی زیادہ خرچہ ہوگا۔
"میں اس پالیسی پر توجہ دیتا ہوں کیونکہ اس کا وقت بہت اہم ہے،" لینڈ کہتے ہیں۔ "مستقل منفی فنانسنگ ریٹ عام طور پر اس بات کا اچھا اشارہ ہوتا ہے کہ آپ کو فوری خریداری کرنی چاہیے۔"
یہ لگاتار گراؤں اپریل میں 12 فیصد کے اضافے کے ساتھ مل کر ایک بنیادی سوال کو ابھار رہا ہے: مستقل منفی فنانسنگ اصل میں خوف کا سگنل ہے یا ساختی طور پر مختلف مسئلہ؟
ادارہ جاتی ہیڈج، خوف کی بجائے
کرپٹوکرنسی مارکیٹ میکر کالادن کے تحقیقی ہدایت کنندہ ڈیریک لِم کے مطابق، گزشتہ ایک ماہ میں بند معاہدات میں تقریباً 12 فیصد کا اضافہ ہوا، جبکہ فنڈنگ ریٹوں میں مستقل منفی رجحان جاری رہا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ آپریشن کی کمی کی بنیادی وجہ خالی پوزیشنوں کی ڈھلائی نہیں بلکہ ساختی عوامل ہیں۔
لین نے کہا: "جب بازار کی ادارتی سطح زیادہ ہو، تو مالیاتی روانی مالیاتی روانی کا اشارہ ہوتی ہے، نہ کہ بازار کے جذبات کا۔" ڈیکرپٹ "مستقل منفی ڈیٹا دیلٹا نیوٹرل ٹریڈنگ ٹیم کی فراہم کردہ شارٹ پرفیکٹ کنٹریکٹس کے اسٹاک کو ظاہر کرتا ہے، نہ کہ جہتی بیئر جذبات کو۔"
اس نے اشارہ کیا کہ تین قسم کے ادارہ جاتی فنڈ فلوز بیشتر حصہ لیتے ہیں: ہیج فنڈز انvestor ریڈمپشن ادوار کے دوران فیچرز پر شارٹ پوزیشن لیتے ہیں؛ بیسس ٹریڈرز اسٹاک پر لانگ اسٹریٹیجی اپناتے ہیں، جبکہ بٹ کوائن پرپٹوئل کنٹریکٹس پر شارٹ پوزیشن لے کر اسٹاک پریمیم حاصل کرتے ہیں؛ اور مائنز اپنے رکھے ہوئے بٹ کوائن کو ہیج کرتے ہوئے آرٹیفیشل انٹیلی جنس کمپوٹنگ کی طرف منتقل ہو رہے ہیں۔ ہر ایک فلو مکینیکل ہے اور قیمت کے حوالے سے بے حس ہے۔
بٹرو ریسرچ انسٹی ٹیوٹ کے تحقیقی ڈائریکٹر اندری فاؤزان اڈزیما نے کہا کہ اپریل میں امریکہ کے اسپاٹ بٹ کوائن ETF میں تقریباً 2.44 ارب امریکی ڈالر کا صاف انفلو آیا، جو 2026 کے بعد سے سب سے طاقتور ماہ تھا۔ ادارتی سرمایہ کار اسپاٹ خریدتے ہوئے جوڑے کے فیوچرز پر شارٹ پوزیشن لے رہے ہیں تاکہ خطرہ کم کیا جا سکے۔ڈیکرپٹ“یہ صرف خوف سے متاثرہ ریٹل انویسٹرز کا شارٹ عمل نہیں ہے، بلکہ بازار کی بڑھتی ہوئی بالغت کا اظہار ہے۔”
اب، شارٹ پوزیشن برقرار رکھنے کے لیے شارٹر کو تقریباً 12% سالانہ منافع کی ادائیگی کرنی پڑ رہی ہے، جبکہ بازار میں کمی نہیں آ رہی۔
2018 سے، ستھرے منفی فنڈنگ اسٹریٹجیز کے تاریخی تجزیہ سے پتہ چلتا ہے کہ تمام ستھری اسٹریٹجیز نے 90 دن کے اندر مثبت منافع حاصل کیا، جس کی فتح کی شرح 83% سے 96% کے درمیان تھی—جبکہ لونڈ کے مطابق، کسی بھی انٹری کی فتح کی شرح صرف 55% سے 75% تک تھی۔ اس دوران اوسطاً زیادہ سے زیادہ ریٹریسمنٹ بھی 16% سے صرف 5% تک کم ہو گیا۔
اس نظام کو کیا تباہ کر دے گا؟
تین تجزیہ کاروں نے ایک ساتھ یہ سمجھا ہے کہ اہم مزیداری کی سطح کو مستقل طور پر توڑنا سب سے زیادہ امکان ہے کہ اس سے دباؤ کا سلسلہ شروع ہوگا۔
الٹورا دیفی کے چیف آپریٹنگ آفیسر میتھیو پنک نے کہا: "اگر شارٹس کو پوزیشن بند کرنے پر مجبور کیا جائے اور فنڈنگ ریٹ مثبت ہو جائے، تو بٹ کوائن 100,000 ڈالر کی سرحد کو دھماکے کے ساتھ توڑ سکتا ہے۔" ڈیکرپٹ "اگر اس سے پہلے اسپاٹ مانگ کم ہو جائے، تو قیمت 70,000 سے 75,000 ڈالر کے درمیان ری سیٹ اور پلیٹ فارم ہو سکتی ہے۔"
پیش بینی بازار کے سرمایہ کار无数، تمامڈیکرپٹ ماں کمپنی Dastan کے ساتھ مثبت رہے ہیں اور سرکاری کرپٹو کرنسی کے مزید اضافے کی84% کی احتمالیت مقرر کی ہے، جس کا اگلا مقصد 84,000 ڈالر کا ٹیسٹ کرنا ہے۔
میسٹر لِن کو کلیدی قیمتی سطحوں کا جائزہ لینے میں زیادہ درستگی ہے۔ "اگر 82,000 امریکی ڈالر کے سطح کو توڑ دیا جائے اور ETF کے فنڈ فلو بھی تصدیق ہو جائیں، تو اس کا مطلب ہے کہ قیمت نے اس سطح کو عبور کر لیا ہے،" وہ بولے۔ "سوال یہ ہے کہ یہ دباؤ مارکیٹ کے ڈھانچے میں تبدیلی ہے، یا صرف ادارتی ہیڈج مکینزم کے اندر ایک تاکتی آپریشن۔"
سنگاپور واقع تجارتی کمپنی QCP Capitalمشہور کی طرح، 82,000 امریکی ڈالر بٹ کوائن کی بحالی کا اہم مزاحمتی سطح ہے، جو اس کی بحالی کی کامیابی یا ناکامی طے کر سکتا ہے۔ 80,000 امریکی ڈالر سے 82,000 امریکی ڈالر کا علاقہ 200 دن کی اسٹوکسٹک متحرک اوسط کے ساتھ بھی ملتا ہے، جس سے اس علاقے کو توڑنا مشکل ہو جاتا ہے۔
یہ 66 دن کی لگاتار اضافی رجحان اب بھی مضبوط ہے۔ "خالی پوزیشن والوں نے آخرکار تکلیف محسوس کر لی،" Glassnode کے تجزیہ کار cryptovizart کہتے ہیں۔ کہتے ہیں کہ مارچ کے ڈیٹا کے حالیہ تجزیہ میں، "لیکن دوسری طرف کچھ لوگ ہیں جو فروخت نہیں کر رہے۔"