بٹ کوائن 7 فیصد تک گر جاتا ہے جبکہ لیوریج کو بند کیا جا رہا ہے اور ایف ٹی ایز میں بڑے پیمانے پر نکالے جانے کا رجحان ہے

امریکی اسٹاک اور AI سیکٹر لگاتار ریکارڈ سطح تک پہنچ رہے ہیں، جبکہ بٹ کوائن 66,000 امریکی ڈالر کے اہم سطح پر دباؤ میں ہے، جس میں 24 گھنٹوں میں تقریباً 7% کی کمی آئی ہے اور ایک ہفتے میں کل کمی تقریباً 13% ہے۔ مارکیٹ اب تھوڑے لیوریج کے عمل پر توجہ مرکوز کر رہی ہے۔ امریکی سپاٹ بٹ کوائن ETFs متعدد دنوں تک صرف نکالنے کا رجحان رکھ رہے ہیں، جس کا کل مجموعہ 3.4 ارب امریکی ڈالر سے زائد ہے۔ لین دین پر مبنی فعال خریداری کا صاف فرق (خریدار اور فروخت کرنے والوں کے فعال ٹریڈز کا صاف فرق) تین ماہ میں پہلی بار منفی ہو گیا ہے، جبکہ مومنٹم انڈیکس -59 تک زبردست طور پر گرا ہے۔ اس کے علاوہ، وھیلز کی فروخت، مائیکرواسٹریٹجی کا 32 بٹ کوائن (تقسیم سود کے لیے) کا چھوٹا سا فروخت، اور Mt. Gox کا تقریباً 10,422 بٹ کوائن (تقریباً 739 ملین امریکی ڈالر) منتقل کرنا بھی فکر کا باعث بن رہا ہے۔

یہ تبدیلیاں ظاہر کرتی ہیں کہ خریداروں کے زور کا موقتی مرحلہ ختم ہو چکا ہے، اور ریکال کی اصل بنیاد موجود ہے۔ زیادہ تر بحثیں ایک منفرد منفی عامل کے مجموعی مختصر مدتی خطرات پر مرکوز ہیں، جس سے مائیکرو اسٹریٹجی کی علامتی فروخت یا ایم ٹی گوکس کی ایک بار کی منتقلی کو لمبی مدتی موقف میں کمزوری یا آپریشن کے بہاؤ کے طور پر سمجھ لیا جاتا ہے۔ اصل سوال یہ ہے کہ اس تصحیح کا کونسا مرحلہ پہنچ چکا ہے؟ لیورج صاف ہونے کے بعد، خریداروں کی بحالی اور بنیاد کی تصدیق کے لیے کون سے قابل نگرانی سگنلز درکار ہیں؟

بیچنے کا دباؤ کافی حد تک رہا چکا ہے۔

بٹ کوائن نے اس ہفتے تقریباً 13 فیصد کی گرائی کی، جس میں ایک دن کا سب سے بڑا نقصان حالیہ دور کے بلند ترین سطح پر رہا، جبکہ حجم اور کلینسنگ کی مقدار دونوں میں اضافہ ہوا۔ امریکہ کے سپاٹ بٹ کوائن ETF نے پچھلے 11 دنوں میں تقریباً 34 ارب سے 42 ارب امریکی ڈالر کا صاف نکاسی ریکارڈ کیا، جس کا بنیادی سبب بلاک راک کے IBIT جیسے پروڈکٹس ہیں۔

آن لائن ڈیٹا کے مطابق، گزشتہ هفتے 10 سے 10,000 بٹکوائن رکھنے والے پتے نے تقریباً 24,600 بٹکوائن کا صاف نقصان کیا، جبکہ چھوٹے پتےں صرف تھوڑا سا اضافہ کیے۔

ایکٹو خریداری کی مانگ مکمل طور پر ختم ہو چکی ہے۔

30 دن کا صاف فعال خریداری حجم منفی ہو گیا، اور متحرک اشارے تیزی سے اہم منفی علاقے کی طرف بڑھ رہے ہیں۔ مائیکرواسٹریٹی نے گزشتہ ہفتے 32 بٹ کوائن فروخت کیے، جن کی اوسط فروخت قیمت تقریباً 77,100 امریکی ڈالر تھی، جس سے پریفرڈ شیئرز کے مالکانہ تقسیم کے لیے تقریباً 2.5 ملین امریکی ڈالر کا منافع حاصل ہوا۔ حالانکہ کمپنی کا کل محفوظ مقدار اب بھی 843,700 بٹ کوائن ہے، جس کی اوسط لاگت تقریباً 75,700 امریکی ڈالر ہے، اور وہ زمینداروں کے پیداوار کے تقریباً دوگنا رفتار سے صاف خریداری کا اظہار کرتی ہے، لیکن یہ چھوٹا سا اقدام بازار میں بڑھا دیا گیا۔ اب تک Mt. Gox کی طرف سے منتقل کردہ رقم زیادہ تر بلاکچین پر ہی موجود ہے، اور اب تک بڑے پیمانے پر ایکسچینج پر فروخت کا دباؤ نہیں بنی، بلکہ اس نے صرف مختصر مدت کے لیے خوف کا جذبہ پیدا کیا ہے۔

یہ ریکال کافی نمایاں ہے لیکن بہت زیادہ نہیں۔

تاریخی بیئر مارکیٹ کے ایک ہفتے کے نقصان کے مقابلے میں، یہ واضح لیکن مہلک سطح کا نہیں ہے۔ 2025 کے اعلیٰ سے تقریباً 45-50 فیصد کی واپسی کے ساتھ، قیمت 2026 کے آغاز کے قریب جذباتی بحالی کے علاقے تک واپس آ گئی ہے۔ یہ ڈیٹا مل کر خریداروں کی طاقت کے عارضی سکون کی طرف اشارہ کرتے ہیں، جہاں 66,000 امریکی ڈالر ایک ضروری سپورٹ لیول بن گیا ہے۔ لیکن مارکیٹ کا جذبہ لائنر بیئر ہونے کی طرف جا رہا ہے—کیا یہ عوامل صرف منفرد منفی عوامل کا اکٹھا ہونا ہے، یا سسٹمک لیوریج ریڈکشن کا اجباری مرحلہ؟

یہ زیادہ تر اس طرح کا سسٹم کے ذریعے سپیکولیٹو خطرہ صاف ہونا ہے، نہ کہ فروخت کرنے والوں کی طرف سے ہونے والا ساختی زوال۔

بند نہ ہونے والے معاہدے (ابھی تک بند نہ ہوئے لیوریج پوزیشنز) اپنے اعلیٰ سطح سے 20 فیصد سے زیادہ گر گئے ہیں، جو قیمت کے ساتھ مطابقت رکھتے ہیں۔ کچھ ٹریڈرز اسے صحت مند کلیئرنگ کے طور پر دیکھتے ہیں: اعلیٰ لیوریج کے مالکان کو باہر نکالنے کے بعد، بازار کی تیرتی ہوئی فراہمی کم ہو جاتی ہے اور ساخت صاف ہو جاتی ہے، جس سے بعد میں پیسہ داخل ہونے کے لیے جگہ بنتی ہے۔

ایم ٹی گوکس کے منتقل ہونے کے بعد، زیادہ تر فنڈز بلاکچین پر ہی موجود ہیں اور فوری طور پر فروخت کا دباؤ نہیں بنے۔ بلاکچین ریکارڈز سے ظاہر ہوتا ہے کہ کم قیمت سطح پر کچھ جمع کرنے کی کارروائی بھی ہو رہی ہے، جو صرف فروخت کے نرخ کے بجائے مخلوط سگنلز دیتی ہے۔ فنڈز مکمل طور پر کرپٹو مارکیٹ سے باہر نہیں نکل رہے، بلکہ ان میں سے کچھ اسٹیبل کوائن (امریکی ڈالر سے منسلک کرپٹو اثاثے) میں منتقل ہو رہے ہیں، جو مکمل خوف سے نہیں بلکہ خطرے سے بچنے کی حفاظتی پوزیشن کو ظاہر کرتا ہے۔ مائیکرو اسٹریٹجی کے بانی مائیکل سائلور اور کمپنی کا موقف مستقل طور پر نیٹ خریداری پر زور دیتے ہوئے یہ بھی کہتے ہیں کہ "کرپٹو سرد موسم واپس نہیں آئے گا"، جو بٹ کوائن کو ایک اسٹور آف ویلیو کے طور پر استعمال کرنے کی کمپنیوں کی حکمت عملی کو تائید دیتا ہے۔

جیسے سٹاک مارکیٹ میں اعلیٰ لیوریج کے بعد صاف ہونے کا حال، بارش کے بعد باقی شرکاء کے پوزیشنز عام طور پر زیادہ مستحکم ہوتے ہیں، اور اسٹیج وار کم波动率 ہو سکتی ہے۔ جب بڑے ہاتھوں نے فروخت کی اور چھوٹے پتے نے خریداری نہیں کی تو مختصر مدتی اتار چڑھاؤ میں اضافہ ہوا، لیکن کلیئرنگ مکمل ہونے کے بعد، کون دوبارہ داخل ہوگا، یہ اہم ہے۔ اگر یہ صحت مند لیوریج کم کرنے کا عمل ہے، تو صاف ہونے کا اثر پورے مارکیٹ اور مختلف اثاثوں پر تدریجی طور پر ظاہر ہوگا، اور کرپٹو اندر بھی واضح تقسیم ہوگی، اور جو بدبخت توقعات پوری ہو چکی ہیں، ان کا بھی ایک حد ہے۔

کرپٹو مارکیٹ کے مجموعی طور پر لیوریج کم ہونے کا اثر ہوا ہے، لیکن تقسیم پیدا ہو چکی ہے، اور مایوس کن توقعات کا کچھ حصہ پورا ہو چکا ہے لیکن اس تک نہیں پہنچا ہے۔

بٹ کوائن کی مارکیٹ کی شیئر میں موقتی اضافہ، ایتھریم 1900 امریکی ڈالر سے نیچے گر گیا، اور اہم متبادل کرپٹو کرنسیز کے نقصان عام طور پر زیادہ ہیں، جبکہ ایم ایس ٹی آر کے شیئرز بھی متعلقہ مالکانہ خبروں کے باعث مختصر مدت میں دباؤ میں ہیں۔ پورا سیکٹر امریکی اسٹاک اور AI کے نئے ریکارڈ سے پیچھے رہ گیا ہے، جس سے منفی ڈیکورلیشن ظاہر ہوا۔ یہ ظاہر کرتا ہے کہ موجودہ صورتحال میں بنیادی طور پر کرپٹو مارکیٹ کے اپنے لیورج اور تقاضے کے مسائل ہیں، نہ کہ کلیدی ماکرو مالی خوف کا انتقال۔

funds choose defense over complete exit.

اسٹیبل کوائن کا بازار کی کل قیمت میں حصہ بڑھ رہا ہے، جو تاریخی خوف کے دوران مکمل نکالنے کے برعکس ہے۔

لیوریج کلیئرنس کا سائز نمایاں ہے، لیکن 2022 کے اعلیٰ نقطے سے کم ہے۔ کچھ ادارہ جات کے خیالات کے مطابق، کلیئرنس کے بعد مارکیٹ کی ساخت زیادہ صحت مند ہو گئی ہے اور نئے فنڈز کے لیے دروازہ کھل گیا ہے۔ MSTR، جو بڑے ترین کاروباری ہولڈنگ کا نمائندہ ہے، چھوٹے پیمانے پر ڈویڈنڈ ادائیگی کے لیے فروخت کر رہا ہے، لیکن مجموعی طور پر لمبے مدتی تفویض پر زور دے رہا ہے، جو مکمل تبدیلی کی بجائے مالی خصوصیات کے تحت ڈائنامک مینجمنٹ کا اشارہ دے رہا ہے۔

یہ تقسیم دکھاتی ہے کہ مایوسی کی توقعیں قیمت، نکالنے اور اشاریوں میں کافی حد تک پوری ہو چکی ہیں، لیکن اب تک مکمل تباہی میں تبدیل نہیں ہوئی ہیں۔ اسٹیبل کرنسی کے اندازے اور کم سطح پر جمع ہونا ایک ساتھ ہے، جس سے مارکیٹ میں اب بھی کچھ لچک موجود ہے۔ یہ طے کرنے کے لیے کہ یہ 2026 کا ایک مرحلہ وار درستگی ہے یا زیادہ لمبے وقت تک بنیاد ڈالنے کی ضرورت ہے، خریداروں کے بحال ہونے کا واضح سگنل سب سے اہم متغیر بن جاتا ہے۔

موجودہ جائزہ کا مرکزی نقطہ یہ ہے کہ خریداری کا دباؤ کیا جلدی واپس آئے گا۔

مندرجہ ذیل اشاریوں پر توجہ مرکوز کریں: کیا 30 دن کا صاف مثبت خریداری حجم مسلسل مثبت ہو کر منفی علاقے سے باہر نکل جائے گا؛ اسپاٹ بٹ کوائن ETF کا روزانہ یا ہفتہ وار صاف مثبت انفلو ہو کر مسلسل انفلو کا خاتمہ ہو جائے گا؛ میکرو جغرافیائی سیاسی تنشہ اور تیل کی قیمتیں کیا کم ہو رہی ہیں، اور جوکھم لینے کا جذبہ کیا بحال ہو رہا ہے؛ کیا ویلز اور اداروں کی موجودہ قیمت کے قریب اکٹھا کرنے کی کارروائیاں تیز ہو رہی ہیں۔

ٹیکنیکل اینالسٹ پیٹر برینڈٹ سمیت دیگر خیالات 2026 کے آخر میں (ممکنہ طور پر ستمبر-اکتوبر) لمبی بنیادی تعمیر کی طرف اشارہ کرتے ہیں، جس کے بعد اگلے سائکل میں داخلہ ہوگا، جس کا طویل مدتی مقصد زیادہ بلند ہے، لیکن موجودہ دور ابھی انتقالی دروازہ پر ہے۔

اگر یہ سگنل مختصر مدت میں ظاہر ہوئے، تو 66,000 ڈالر مرحلہ وار کم سے کم سطح بن سکتا ہے، اور صاف ہونے والی بازار کی صورتحال نئے خریداروں کے لیے بہتر داخلہ کے مواقع فراہم کرے گی، جس کے بعد پوزیشنز کو تدریجاً اسٹیبل کرینس بفر سے خطرناک اثاثوں میں منتقل کیا جا سکتا ہے۔ دوسری طرف، اگر خریداروں کی ت補 کم ہو، میکرو اقتصادی خطرات مزید بگڑتے رہیں یا ETF کے نکاس جاری رہے، تو حمایتی سطح مزید چیلنج کا شکار ہو سکتی ہے اور 2026 کا اسٹیبلائزیشن فیز لمبا ہو جائے گا۔

اس وقت سرمایہ کاروں کو درست طور پر نیچے کا اندازہ لگانے یا بے ترتیب طور پر خریدنے کی بجائے، اوپر ذکر کیے گئے قابل تصدیق اشاریوں کا پیروی کرتے ہوئے اپنی پوزیشنز کو ایڈجسٹ کرنا چاہیے۔ لیوریج کو معتدل طور پر کم کریں، لمبے مدتی ترتیب کے لیے بنیادی کھاد رکھیں، اور تصدیق کا انتظار کرتے ہوئے دفاعی رویہ اختیار کریں۔ اس وقت کا سب سے بڑا خطرہ یہ ہے کہ خریداروں کی ری بھرائی کا رفتار توقع سے کم ہو، یا علاقائی خطرات متوقع سے زیادہ بگڑ جائیں۔ یہ فیصلہ کرے گا کہ 66,000 امریکی ڈالر مرحلہ وار نچلا نقطہ ہے، یا 2026 تک جاری رہنے والے بنیادی ترتیب کا درمیانی نقطہ۔ بازار نے کچھ سپکولیٹو ہتھکڑوں کو صاف کر لیا ہے، لمبے مدتی اداراتی اور کاروباری ترتیب کا منطق اب بھی موجود ہے، لیکن مختصر مدت میں صبر برقرار رکھنا ضروری ہے، اور پوزیشن کا فیصلہ ان خاص اشاروں سے ہونا چاہیے، نہ کہ صرف ایک منفرد خبر سے پیدا ہونے والے جذبات کے مطابق۔

لیک بیٹس