بٹ کوائن، بڑھتی ہوئی بانڈ ییلڈز اور قرضے کے بوجھ کے باعث سپر سائکل کی طرف دیکھ رہا ہے

بڑھتی ہوئی حکومتی بانڈ یieldز میکرو منظر کے بارے میں ایک ممکنہ ساختی تبدیلی کے بارے میں بحث کو بڑھا رہی ہیں، جس میں ایک دلیل یہ ہے کہ وہ ایک متعدد سالہ Bitcoin سپر سائکل کو جنم دے سکتی ہیں جب سرمایہ کار فیاٹ کی قدر میں کمی سے کم متاثر ہونے والے اقدار کے ذخیرہ کی تلاش میں ہوتے ہیں۔ BitMEX کے سینئر تحقیقی تحلیل کار شانگ وو کا کہنا ہے کہ لمبی مدتی یieldز اور بڑھتے ہوئے قرض کے بوجھ کا راستہ پالیسی سازوں کو مشکل فیصلوں کی طرف مائل کر سکتا ہے جو نتیجتاً غیر فیاٹ اثاثوں جیسے Bitcoin کو مضبوط بنائیں۔

وُ نے نوٹ کیا کہ 30 سالہ امریکی خزانہ کا فائدہ حالیہ طور پر 5.14% سے آگے بڑھ گیا، جبکہ جاپان کی 10 سالہ سرکاری بانڈ کی شرح 2.8% کے قریب پہنچ گئی۔ وہ کہتے ہیں کہ یہ سطحیں لمبے عرصے تک قائم نہیں رہ سکتیں اور حکومتوں کو مالیاتی تخفیف اور ممکنہ حکومتی قرضے کے بحران کے درمیان فیصلہ کرنے پر مجبور کر سکتی ہیں۔ "مرکزی بینکس ایک کونے میں دھکیل دیے گئے ہیں۔ انہیں حکومتی قرضے کےCollapse اور اپنے کرنسیوں کو تخفیف دینے کے درمیان انتخاب کرنا ہوگا،" وُ نے کہا۔ انہوں نے بٹ کوائن کو ایک بے ترتیب قریبی اتار چڑھاؤ کے طور پر پیش کیا، لیکن ایک لمبے عرصے کا ساختی پھینک جو ایک مستقل بول سائکل کو برقرار رکھ سکتا ہے۔

بٹ کوائن کے لیے، آنے والے اتار چڑھاؤ مختصر مدت میں بے ترتیب ہوگا، لیکن یہ لمبی مدت کے سپر سائکل کے لیے آخری ساختی ہوا کا ساتھ دیتا ہے۔

ان دلائل کے پس منظر میں ایک امریکی قومی قرضہ شامل ہے جو 39 ٹریلین ڈالر کے علامت تک پہنچ گیا ہے، جس کے ساتھ جغرافیائی سیاسی تنازعات میں اضافہ ہوا ہے جو حکومتی خرچ اور سود کے دباؤ کو بڑھا سکتے ہیں۔ علاقے میں طویل تنازعہ نے توانائی کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ کو بھی بڑھایا ہے، جو روایتی مالیاتی پالیسی کو پیچیدہ بنانے والے وسیع سود کے ناٹ کا حصہ بن رہا ہے۔

اس سند میں، وو اور دیگر میکرو ناظرین موجودہ لمحے کو فنانسی اور مالی استحکام کا امتحان سمجھتے ہیں۔ قرض کی سطح، جس میں بڑھتی ہوئی سود کی ادائیگیاں شامل ہیں، روایتی سود کے خلاف لڑنے کے ذرائع کے لیے ایک بنیادی چیلنج پیدا کرتی ہے۔ جب قرض کا بوجھ بڑھتا ہے، تو تنقید کرنے والوں کا کہنا ہے کہ زیادہ شرح سود مستقبل میں دیگر عوامی ترجیحات کے لیے پہلے دستیاب وسائل کو زیادہ سے زیادہ استعمال کرے گا، جس سے فنانسی بنیاد کو متاثر نہ کرتے ہوئے قیمتیں مستحکم کرنے کی کوششیں پیچیدہ ہو جائیں گی۔

میکرو اسپیس میں دیگر آوازیں، جن میں لن ایلڈن بھی شامل ہیں، کہتی ہیں کہ حکومتیں اور مرکزی بینکس مقداری آسانی کو یield-curve control یا غیر اعلان شدہ قرضہ خریداری جیسے بھیتری تر طریقوں سے چھپانے کی کوشش کریں گے۔ دلیل کا مرکز یہ ہے کہ جب تک شرحیں بلند رہیں، مرکزی بینک کا اوزار خانہ مالیاتی تحریک کے کم نظر آنے والے اشکال پر انحصار کر سکتا ہے تاکہ نمو اور مارکیٹ کے فنکشننگ کو برقرار رکھا جا سکے۔

• BitMEX تجزیہ کار شانگ وو لمبے مدتی فائدہ شرح کی تیزی اور امریکی قرضے کے بڑھتے ہوئے بوجھ کو بٹ کوائن کے لمبے مدتی اپ سائکل کے لیے موزوں حالات پیدا کرنے والے ممکنہ ساختی تبدیلی سے جوڑتے ہیں۔
• امریکی قومی قرضہ، جو 39 ٹریلین ڈالر کے قریب ہے، اعلی شرحات کی قابلیت برقرار رکھنے کے بارے میں سوالات اٹھاتا ہے، کیونکہ بڑھتی ہوئی ب процентی اخراجات فیڈرل بجٹ پر دباؤ ڈال سکتی ہیں اور دیگر ترجیحات کو نکال سکتی ہیں۔
• ماہرین جیسے لین الڈن چیتن کرتے ہیں کہ پالیسی ساز اپنے بیلنس شیٹ کو واضح طور پر وسیع نہ کرتے ہوئے مائعیت برقرار رکھنے کے لیے QE کے قریبی اوزار (مثلاً آمدنی منحنی کنٹرول یا چھپے ہوئے قرضوں کی خریداری) استعمال کر سکتے ہیں۔
• ممکنہ قریبی مدت کے اتار چڑھاؤ کے باوجود، میکرو سیٹ اپ اس بات کو فرض کرتا ہے کہ اگر فiscal-financial dynamics کے بارے میں تھیسز صحیح ثابت ہوتا ہے تو بٹ کوائن کے لیے لمبی مدت کا ساتھی ہوگا۔

تقریب کے مرکز میں روایتی سود کے کنٹرول اور بڑھتی ہوئی قومی قرضہ کی مالی حقیقت کے درمیان تنازع ہے۔ جب سود کی شرحیں بڑھتی ہیں، تو موجودہ الزامات کی خدمت کا خرچ حکومت کے مالی فضاء کو تنگ کر دیتا ہے، جس سے سادہ شرحوں میں اضافہ کے ذریعے سود کے خلاف لڑنے کی صلاحیت محدود ہو سکتی ہے۔ وو کا دعویٰ ہے کہ لچکدار قرضہ خدمت کے خرچے پالیسی سازوں کو ایسے متبادل طرف مائل کر سکتے ہیں جنہیں آسانی سے واپس نہیں کیا جا سکتا، ایک ایسا منظر جسے کرپٹو ناظرین بٹ کوائن جیسے غیر حکومتی مالی ذخیرہ کے لیے مفید سمجھتے ہیں۔

سیاست کے نظریاتی پہلو سے، کہانی ایک تناقض کی طرف اشارہ کرتی ہے: بلند شرحیں تضخیم کو روکنے کے لیے ہوتی ہیں، لیکن جب قرض کی خدمت آمدنی کے بڑھتے ہوئے حصے کو کھا جاتی ہے، تو فiscal پر مبنی انتظام کی سیاسی معیشت زیادہ نازک ہو جاتی ہے۔ ایسے ماحول میں، دلیل یہ ہے کہ مخصوص مخصوص فراہمی والے اثاثے—جیسے بٹ کوائن—نقدینگی کے تخفیف کے خلاف تحفظ کے طور پر زیادہ سرمایہ کشائی کر سکتے ہیں۔

لمحاتی فائدہ کا رجحان، قرض کے جمع ہونے کی رفتار، اور مرکزی بینکوں کے ترقی پذیر اوزار اگلے مہینوں میں سرمایہ کاروں کو اثاثوں میں خطرہ قیمت دینے پر اثر ڈالیں گے۔ اگر پالیسی ساز اعلیٰ تشدد کے بجائے خفیہ تر سیالیت کی فراہمی پر زیادہ انحصار کرتے ہیں—چاہے آمدنی منحنی کنٹرول، بالانس شیٹ آپریشنز، یا دیگر کم نظر آنے والے اقدامات کے ذریعے—تو غیر حکومتی اثاثوں کی محسوس کی جانے والی محفوظیت اور نایابی کی درخواست مزید بڑھ سکتی ہے۔ بٹ کوائن ٹریڈرز اور مالکان کے لیے بنیادی سوال یہی رہتا ہے کہ کیا یہ ماحول ایک مستحکم، متعدد سالہ اپ سائکل میں تبدیل ہو جائے گا یا ایک واضح میکرو رجحان کے ظہور تک اتار چڑھاؤ میں اضافہ ہوگا۔

ہمیشہ کی طرح، پڑھنے والوں کو امریکی قرض کے رجحان اور اس کے ساتھ آنے والی پالیسی کے جوابات، بشمول لیکویڈٹی فراہمی اور قرض انتظام کی حکمت عملیوں میں کسی بھی تبدیلی کا جائزہ لینا چاہیے۔ فiscal پابندی اور مالیاتی لچک کے درمیان توازن بالآخر روایتی مالیاتی مارکیٹس اور کرپٹو سیکٹر دونوں میں جوکھم لینے کے انگیزے شکل دے گا۔

یہ مضمون اصل میں Bond rally signals structural shift; Bitcoin eyes supercycle, analyst says کے طور پر Crypto Breaking News پر شائع کیا گیا تھا – آپ کا اعتماد کیا گیا ذریعہ کرپٹو خبروں، بٹ کوائن کی خبروں اور بلاک چین اپڈیٹس کے لیے۔