یہ وہ سال ہونا چاہیے جب بٹ کوائن کا جھنڈا بلند ہو۔ امریکی کانگریس میں ایک ایسا قانون منظور کرنے پر بحث ہو رہی ہے جو کرپٹو اثاثوں کو قانونی حیثیت دے سکتا ہے، صنعت میں اب تک ایکسچینج کے ذریعہ فنڈز کی چوری یا اسٹیبل کوائن کے صفر ہونے جیسے اسکینڈل نہیں ہوئے، اس لیے اس کی قیمت میں اضافہ ہونا چاہیے تھا۔ لیکن یہ پچھلے اکتوبر میں 126,000 امریکی ڈالر کے اعلیٰ نقطے سے لگاتار گر کر اب 60,000 امریکی ڈالر کے سطح پر پہنچ گیا ہے، جو تقریباً نصف ہو چکا ہے اور پچھلے 21 ماہ کا سب سے کم سطح ہے۔ گزشتہ دورانیوں میں جب قیمت میں 80 فیصد تک کمی آتی تھی تو “کرپٹو سرد موسم” کہا جاتا تھا، لیکن اس بار کمی زیادہ شدید نہیں، لیکن اس کا اثر زیادہ تھکاوٹ والا ہے — سرمایہ کاروں کے ذہنوں میں آہستہ آہستہ بھروسہ ختم ہو رہا ہے۔

نوٹ: یہ مضمون صرف تعلیمی اور پالیسی تحقیق کے لیے ہے اور یہ کوئی سرمایہ کاری یا قانونی مشورہ نہیں ہے۔

ایک، "ڈیجیٹل سونا" جب خطرناک اثاثہ بن جائے

جب بٹ کوائن کا آغاز ہوا تو اس کا دعویٰ تھا کہ وہ بینکوں کو چھوڑ کر ایک نیا ادائیگی کا نظام قائم کرے گا، لیکن اس کی ٹرانزیکشنیں سست تھیں، فیس زیادہ تھیں، اور قیمتیں اُڑتی رہتی تھیں، جس کی وجہ سے یہ "کرنسی" کا لفظ برقرار نہ رکھ سکا، اس لیے ماننے والوں نے اسے "ڈیجیٹل سونا" کہنا شروع کر دیا، جو انفلیشن کے خلاف ایک سُرکھا ہے۔

2022 کے کم سے بعد، یہ کہانی واقعی ایک عرصہ تک سچ ثابت ہوئی — وال اسٹریٹ کے فنڈ مینیجرز نے بٹ کوائن ETFs کو ایک اسٹریٹجک ایسٹیٹ کے طور پر خرید کر قیمت کو بلند کیا۔ لیکن ان نئے مالکان کا فیصلہ کرنے کا انداز ہمیشہ سنجیدہ اور عملی رہا ہے: جب بھی سود کی شرح بڑھی، بے روزگاری والے اثاثوں کو چھوڑ دیا گیا۔ ایران کے حالات سے پیدا ہونے والے جغرافیائی سیاسی خطرات اور سود کے خوف کے درمیان، بٹ کوائن نے محفوظ اثاثہ کا کردار نہیں نبھایا، بلکہ ٹیکنالوجی اسٹاکس سمیت دیگر جو خطرناک اثاثے تھے، ان کے ساتھ ہی لہرائے۔ مارکیٹ کا خطرہ پسندیدہ انداز زیادہ تر AI کنسپٹس کی طرف چلا گیا۔ "مرکزی بینکس نے پرچم چھاپے، بٹ کوائن محفوظ رہا" والا اسکرپٹ، اس دفعہ بالکل نہیں چلا۔

دوسری، سیلر کا شرطہ اب لرزنا شروع ہو گیا

اس دائرے کا سب سے بڑا اشارہ، مائیکل سیلر کی قیادت والی سٹریٹجی کمپنی ہے۔ جون کے شروع میں، دنیا کی سب سے بڑی کاروباری بٹ کوائن مالک کمپنی نے 32 بٹ کوائن فروخت کر دیے اور 2.5 ملین امریکی ڈالر حاصل کیے — یہ رقم کم تھی، لیکن 2022ء کے دسمبر کے بعد پہلی بار فروخت تھی۔ ہاں، اس ٹریڈ کا پیمانہ محدود تھا، لیکن اسے بازار نے ایک اہم سگنل کے طور پر دیکھا؛ اس کے بعد اگلے ہفتے، بٹ کوائن 60,000 امریکی ڈالر کے نچلے سطح سے گزرا اور تقریباً 21 ماہ کا نیا منخفض ترین سطح بن گیا۔

سیلر نے 2020 میں ایک سافٹ ویئر کمپنی کو بٹ کوائن کا "شیڈو شیئر" بنادیا، جس میں اس نے 4 فیصد سے زیادہ کے گردشی شیئرز جمع کرلیے، اور سالوں تک اس کا واحد اصول یہی رہا: خریدو، مت بیچو۔ گزشتہ سال سے، اس نے متعدد اعلیٰ سود والی ترجیحی شیئرز کے فنڈنگ پروڈکٹس متعارف کرائے، جن کی قیمت بٹ کوائن کے حصول کی صاف قیمت سے بہت زیادہ ہوگئی، لیکن بازار نے جلد ہی ایک حسابی مسئلہ کو سمجھ لیا: بنیادی اثاثہ سود نہیں کماتا، تقسیم منافع کس چیز سے چل رہا ہے؟ گزشتہ سال، سٹریٹجی کے شیئرز کی قیمت 70 فیصد سے زائد گر چکی ہے، اور سیلر کا اصول اپنے قائم ہونے کے بعد سب سے زیادہ حقیقی ٹیسٹ کا شکار ہو رہا ہے۔

تین: کلارٹی ایکٹ: نمائندگان کے گھر سے گزرا، لیکن سینیٹ کے کیلنڈر پر گڑبڑا گیا

صنعت کی سب سے بڑی توقع یہ ہے کہ ڈیجیٹل ایسٹس مارکیٹ سٹرکچر کلیر ایکٹ (CLARITY Act) بٹ کوائن جیسے ٹوکنز کے لیے ریگولیٹری جگہ طے کرے — پہلے GENIUS Act نے اسٹیبل کوائن کے ریگولیٹری فریم ورک کو منظم کیا تھا، اور اس ایکٹ کا مقصد CFTC اور SEC کے درمیان ریگولیٹری حدود کو واضح کرنا ہے۔

یہ قانون جولائی میں نمائندگان کے ہاؤس میں دباؤ کے ساتھ منظور ہو چکا ہے، اور مئی میں سینٹ کے بینکنگ کمیٹی سے گزر چکا ہے، اب یہ سینٹ کے قانون سازی کی تقویم نمبر 423 پر لٹکا ہوا ہے، جسے کوئی بھی فوری طور پر ووٹنگ کے لیے شیڈول نہیں کر رہا۔ آزادی کے دن تک دستخط کرنے کا مقصد پہلے ہی ناکام ہو چکا ہے، اور سینٹ کے جولائی کے تیرہویں تاریخ کو آرام کے بعد، صرف اگست کے آرام سے پہلے دو یا تین ہفتے باقی رہ گئے ہیں، اس سے آگے آئے تو نومبر کے وسطی انتخابات کا مقابلہ ہوگا، اور سال کے اندر منظور ہونے کا امکان واضح طور پر کم ہو گیا ہے۔ پیشگوئی مارکیٹس نے بھی اس کے منظور ہونے کا احتمال اب شروع میں تقریباً 80 فیصد سے گھٹا کر تقریباً 40 فیصد کر دیا ہے۔

مسائل کا اصل سبب کچھ سیاسی گره ہیں: ریپبلکن پارٹی کے پاس سینیٹ میں 53 سیٹیں ہیں، جس کا مطلب ہے کہ ہولی اور رینڈ پول کا ضد کا ووٹ ڈالنا ممکن ہے، جس سے 60 ووٹس کی رکاوٹ پار کرنے کے لیے کم از کم سات سے نو جمہوری سینیٹر کے تعاون کی ضرورت ہوگی۔ جمہوریوں کو ایک ایسے قانون کی حمایت کرنے میں دلچسپی نہیں جو ٹرمپ اور ان کے قریبی افسران کے لیے مخفی اثاثوں کو فائدہ پہنچا سکتا ہے، اور ٹرمپ کی تازہ ترین مالیاتی فہرست میں مخفی کاروبار سے متعلق آمدنی اور منافع کا پیمانہ تنازعہ کو مزید بڑھا رہا ہے۔

قانون کے مادہ 604 میں بلاکچین ڈویلپرز کو "کرنسی ٹرانسفر سروس پروائیڈرز" کی تعریف سے باہر رکھنے کا پیش خدمت ہے، جس کی وجہ سے ایف بی آئی کے خلاف تشویش پیدا ہوئی ہے — جون کے آخر تک، تمام ریاستوں کے علاقائی فوجداری دعویداروں کا اتحاد نے سفید خانہ ڈیجیٹل ایسٹس مشاورتی بورڈ کو خط لکھا، جس میں چेतاؤ دیا گیا کہ یہ استثناء دھوکہ دہی کے لیے خلیج چھوڑ سکتا ہے۔

چوتھا، قیمت کا جواب اصل میں کیل کارٹ میں نہیں ہے

یہ گرنے کی لہر پچھلے دور سے مختلف ہے: پچھلے سرد موسم میں، عام طور پر کسی خاص خبر یا واقعہ کی طرف اشارہ کیا جاتا تھا، جب جذبات بحال ہو جاتے تو قیمتیں خود بخود واپس آ جاتی تھیں؛ لیکن اس بار کوئی بلیک سوان بھی نہیں ہے، صرف زیادہ سے زیادہ ادارہ جاتی سرمایہ کار بٹ کوائن کو فیڈ کی پالیسی اور بازار کے جوکھم کے ترجیحات کے ساتھ لہرائے جانے والے اعلیٰ بیٹا اثاثہ کے طور پر دیکھ رہے ہیں، جو AI کانسپٹ سٹاکس کے ساتھ ایک ہی سرمایہ کا مقابلہ کر رہے ہیں، اگر ہار گئے تو ہار گئے۔

بٹ کوائن پہلے ہی کنارے کے جنونیوں کے تجربے سے نکل کر وال اسٹریٹ کے بیلنس شیٹ اور کانگریس کے قانون سازی کے اجلاس تک پہنچ چکا ہے، اس کی قیمت ادارتی فنڈز، کاروباری ایمان اور تنظیمی پیش رفت کے مشترکہ ووٹ کا نتیجہ ہے۔ اب یہ ووٹ "منفی" کی طرف ڈالا جا رہا ہے۔

حوالہ: Cresswell, C. (2026, 17 جولائی)۔ اس بٹ کوائن کی گिरاؤٹ کیوں الگ ہے۔ بلومبرگ۔

تفصیل:

a. یہ مضمون صرف تعلیمی تبادلہ اور حوالہ کے لیے ہے۔

ب. متن میں بیان کی گئی رائے ضروری طور پر اس ادارے یا سرکاری اکاؤنٹ کی پالیسی کی نمائندگی نہیں کرتی،

اور یہ قانونی مشورہ یا سرمایہ کاری کی تجویز نہیں سمجھا جانا چاہئے۔

c. اگر کوئی کاپی رائٹ کا مسئلہ ہو، تو براہ راست ای میل کے ذریعے ہم سے رابطہ کریں:

paperduoduo@outlook.sg۔

د. اس مضمون کو تیار کرنے اور لکھنے کے دوران جنریٹو AI ٹیکنالوجی کا استعمال احتیاط سے اور مناسب طریقے سے کیا گیا۔

e. آپ کی توجہ اور سمجھ کے لیے شکریہ!