سی ای سی کو روایتی اسٹاکس کے بلاک چین بنیادی ورژن کے لیے راستہ کھولنے والا فریم ورک جاری کرنا تھا۔ تاہم، 22 مئی کو، ایجنسی نے پاز کر دیا، اور کرپٹو مارکیٹ نے فوراً نقصان اٹھایا۔
بٹ کوائن 76,000 ڈالر کے نیچے گر گیا، جس میں 2.14 فیصد کی کمی آئی اور تقریباً 33.8 ارب ڈالر کی مارکیٹ ویلیو ختم ہو گئی۔ ایتھریم نے فیصد کے لحاظ سے زیادہ نقصان اٹھایا، 3.4 فیصد کی کمی کے ساتھ۔ کوین بیس کے شیئرز تقریباً 4.4 فیصد گر گئے۔
ایس ای سی کی منصوبہ بندی کیا تھی، اور اس نے کیوں روک دی
اس کا مقصود ایک “انویشن ایکسیپشن” فریم ورک تھا جو ٹوکنائزڈ اسٹاکس کے لیے تھا۔ انگلش میں: ایک قوانین کا مجموعہ جو کمپنیوں کو روایتی سیکورٹیز کی ضرورت سے ہلکے تنظیمی دباؤ کے ساتھ بلاک چین پر مبنی عام شیئرز جاری اور ٹریڈ کرنے کی اجازت دے گا۔
سی ای سی نے ایک منصوبہ خاکہ مکمل کر لیا تھا، جس کا اعلان 18-23 مئی کے ہفتے کے دوران ہونا تھا۔ لیکن جب ایجنسی نے تاخیر کا اعلان کیا تو یہ شیڈول ختم ہو گیا۔
سنتھیکل اسٹاک ایکسچینجز، جن میں ناسداک، سی بی او ای اور سی ایم ای گروپ شامل ہیں، نے اس فریم ورک کے صارفین کے تحفظ اور مقابلہ کے پہلوؤں کے لیے کیا مطلب ہوگا، اس بارے میں فکر ظاہر کی۔ ان کا دلیل، خلاصہ کریں تو: ٹوکنائزڈ سیکورٹیز کو ریگولیٹری شارٹ کٹ دینا ایک ناانصافانہ میدان بنائے گا۔
عالمی ایکسچینج فیڈریشن کے ارکان نے بھی اپنی پریشانی کا اظہار کیا۔ جب قدیم بُنیادی ڈھانچے کے کھلاڑی اکٹھے مزاحمت کرتے ہیں، تو ریگولیٹرز عام طور پر سننے لگتے ہیں۔ یہی واقعی یہاں پیش آیا۔
ٹوکنائزڈ اسٹاکس کیوں اہم ہیں
ٹوکنائزڈ اسٹاکس وہی ہیں جیسے کہ ان کا نام بتاتا ہے: روایتی ایکویٹیز کے ڈیجیٹل نمائندگی جو بلاک چین پر موجود ہوتی ہیں۔ وہ 24/7 ٹریڈنگ، تقریباً فوری سیٹلمنٹ، جزوی ملکیت، اور بہت زیادہ کم ٹرینزیکشن لاگت کو ممکن بناسکتے ہیں۔
برائے مثال، امریکہ میں روایتی اسٹاک سیٹلمنٹ اب بھی ایک کاروباری دن (T+1) لیتی ہے، جس کا وقت صنعت نے حال ہی میں دو دن سے کم کیا ہے۔ بلاک چین بنیادی سیٹلمنٹ نظریہ طور پر سیکنڈوں میں ہو سکتا ہے۔
انویشن کی استثنائی اجازت کم از کم ایک منظم امریکی فریم ورک کے اندر اس خواب کو حقیقت میں تبدیل کرنے کا ایک بڑا قدم ہوتا۔ اس کے بغیر، ایکوٹیز کو ٹوکنائز کرنے والی کمپنیاں ایک کاغذی اور فون کے دور کے لیے ڈیزائن کردہ سکیورٹیز کے ایک ہی سٹیک کے سامنے ہیں۔
بازار کی ردعمل ایک بڑی کہانی بیان کرتا ہے
بٹ کوائن کا 76,000 ڈالر سے نیچے گرنے کا سبب صرف ٹوکنائزڈ اسٹاکس نہیں تھا۔ اس کا سبب اس تاخیر کی نمائندگی تھی: کرپٹو کی امیدوں اور تنظیمی حقیقت کے درمیان مستقل فرق۔
بٹ کوائن کی مارکیٹ ویلیو میں 33.8 ارب ڈالر کا نقصان اعلان کے فوری بعد ہوا۔ ایتھریم کا 3.4 فیصد کم ہونا یہ بات مزید مضبوط کرتا ہے کہ یہ صرف بٹ کوائن کا منفرد واقعہ نہیں تھا۔
کوینبیس کا 4.4 فیصد اسٹاک گرنا خاص طور پر اہم ہے۔ امریکہ کے سب سے بڑے عوامی طور پر ٹریڈ ہونے والے کرپٹو ایکسچینج ہونے کے ناطے، کوینبیس ٹوکنائزڈ اسٹاکس کے فریم ورک کا ب без تاثر فائدہ اٹھاتا۔ اس کے شیئرز کی قیمت میں کمی سے ظاہر ہوتا ہے کہ سرمایہ کار اس موقع کے ظاہر ہونے کے وقت، یا اس کے ظاہر ہونے کے امکان کو دوبارہ تقویم کر رہے ہیں۔
یہاں کی مقابلہ کار ڈائنانمکس کو بھی توجہ دینے کی ضرورت ہے۔ روایتی ایکسچینجز نے صرف انتزاعی خدشات نہیں اٹھائے۔ وہ اپنا مارکیٹ شیئر محفوظ رکھ رہے تھے۔ اگر ٹوکنائزڈ اسٹاکس بلاک چین نیٹو پلیٹ فارمز پر مقبول ہو گئے، تو ناسداک، سی بی او، اور سی ایم ای کو برقرار رکھنے والی فی ڈھانچے اور واسطہ گر کردار متاثر ہو جائیں گے۔
ایس ای سی کی ایکسچینج صنعت کے فیڈبیک کے بنیاد پر روکنے کی تیاری سے ظاہر ہوتا ہے کہ وہ مستقبل کے کرپٹو متعلقہ فریم ورکس پر غور کرتے وقت قدیم مارکیٹ سٹرکچر کے خدشات کو بھاری طور پر وزن دے گی۔