بٹ کوائن اور ایس اینڈ پی 500 کے درمیان 30 دن کا مطابقت 0.17 تک گر گیا ہے، جو 2021 کے بعد کم سے کم سطح ہے۔ اسی دوران، ایکویٹی مارکیٹ میں اسٹاک سے اسٹاک کے درمیان مطابقت ریکارڈ کم سطح پر ہے۔
بڑا AI قرضہ کا جشن
2025 تک AI سے متعلق سرمایہ کاری کا خرچ تقریباً 400 ارب ڈالر تک پہنچنے کا تخمنا ہے۔ اور یہ وہ حصہ ہے جس سے آپ کی antennae ہلنا شروع ہو جائیں گی: اس خرچ کا ایک بڑھتی ہوئی شیرہ کارپوریٹ بانڈ فروخت سے فنڈ کیا جا رہا ہے، نہ کہ نقد کے ذخائر سے۔
میٹا نے حال ہی میں 30 ارب ڈالر کا بانڈ آفر جاری کیا۔ ایمیزون نے خریداروں کو کھینچنے کے لیے آمدنی کے انگیجمنٹس کے ساتھ 25 ارب ڈالر جمع کیے۔ یہ وہ کمپنیاں ہیں جو پہلے کاشٹوں کے پہاڑوں پر بیٹھتی تھیں۔ اب وہ قرض لے رہی ہیں۔
یہ تبدیلی کور ریشیو میں واضح طور پر نظر آتی ہے، جو ایک کمپنی کی آمدنی سے اپنے قرض کی ادائیگی کتنی آسانی سے کر سکتی ہے، اس کا اندازہ لگاتا ہے۔ ان ریشیوز میں کچھ ہائپرسکیلرز کے لیے تقریباً 5x سے 2x سے کم ہو گیا ہے۔ انگریزی میں: ان کمپنیوں کو پہلے ہر ایک ڈالر قرض کی ادائیگی کے لیے پانچ ڈالر آمدنی حاصل ہوتی تھی۔ اب یہ تقریباً دو ہے۔
ان میں سے زیادہ تر کمپنیاں اب بھی کل لیوریج کو 1x سے کم رکھ رہی ہیں۔ لیکن جو کمپنیاں نیٹ کیش تھیں، وہ اب معتدل نیٹ ڈیبٹ پوزیشنز میں تبدیل ہو رہی ہیں، اور وہ اسے جلدی کر رہی ہیں۔
کیوں کم متعلقہ ہونا مثالی چھپائی ہے
ایکویٹی مارکیٹس میں AI سے متعلقہ اسٹاکس کے درمیان غیر معمولی طور پر زیادہ فرق دیکھا جا رہا ہے، جس کا مطلب ہے کہ ان کمپنیوں کے اسٹاکس ایک دن میں مختلف سمتیں اختیار کر رہے ہیں، حالانکہ وہ سب مصنوعی ذہانت پر ایک ہی بنیادی سودا کر رہی ہیں۔
یا ماحول، جس میں کم کریلیشن اور زیادہ گاما ہے، محفوظ محسوس کرنے کا جھوٹا احساس پیدا کرتا ہے۔ جو خطرہ ماڈلز کریلیشن پر انحصار کرتے ہیں تاکہ مرکوز ایکسپوژر کا پتہ لگایا جا سکے، وہ AI فیلڈ میں جو بنتا جا رہا ہے اس کے لیے بنیادی طور پر نابینا ہیں۔
بانڈ مارکیٹ ایک کہانی بتا رہی ہے: ٹیک کمپنیاں AI کے تعمیر کے لیے جلدی سے ادھار لے رہی ہیں۔ ایکوٹی مارکیٹ ایک اور کہانی بتا رہی ہے: سب کچھ ٹھیک ہے، دیکھیں ہم کتنے غیر متعلق ہیں۔
کرپٹو اس تصویر میں کہاں فٹ ہوتا ہے
بٹ کوائن کا S&P 500 کے ساتھ -0.17 کا کاریلیشن اس بات کو ظاہر کرتا ہے کہ پچھلے 30 دنوں میں بٹ کوائن اکثر S&P 500 کے相反 میں حرکت کر رہا ہے۔ اگر سرمایہ کار AI قرضہ جاری کرنے کی رفتار کو لے کر پریشان ہو جائیں تو کاروباری قرضہ شرائط سخت ہو جائیں گی، جس سے سود کی شرح، مایہ روانی، اور ہر اسٹ ایسٹ کلاس، بشمول کرپٹو، میں جوکھم لینے کا خواہش متاثر ہوگا۔
اگر AI کی آمدنی کی کہانی $400 ارب سالانہ خرچ کو جسارت دینے کے لیے کافی جلدی مکمل نہیں ہوتی، تو جن کمپنیوں نے ڈیٹا سینٹرز کی تعمیر اور ماڈلز کو ٹرین کرنے کے لیے قرض لیا ہے، انہیں اپنی سرمایہ کاریوں سے منافع حاصل کرنے کی ضرورت ہے۔ جو لیوریج 1x سے کم پر قابل تحمل لگ رہا تھا، وہ اب زیادہ بوجھ لگنے لگتا ہے۔