بٹ کوئن اور ایتھریوم کی تیزی کم اخراجات کے ساتھ سالوں کے کم ترین سطح پر پہنچ گئی ہے۔

کرپٹو کرنسی کے کاروباری افراد کے لیے حیرت انگیز ترقی کے ساتھ، بیٹا کوئن اور ایتھریوم آپشن مارکیٹس میں مختصر مدتی تیزی کم ہوکر تاریخی کم سطح پر پہنچ گئی ہے، جو بازار کی نفسیات میں امکانی تبدیلی کی علامت ہے، چاہے بڑے معیشتی دباؤ موجود ہو۔ ایک اہم مشتقات کے تبادلہ کے مطابق ڈیری بٹ کے مطابق، بیٹا کوئن کا 30 دن کا اشاریہ تیزی کا اشاریہ، جسے ڈی یوول کہا جاتا ہے، 40 تک گر گیا ہے، جو اکتوبر 2025 کے بعد سے سب سے کم سطح ہے۔ اس کے ساتھ ہی، ایتھریوم کا 30 دن کا ڈی یوول 60 تک گر گیا ہے، جو ستمبر 2024 کے بعد سے دیکھا گیا سطح ہے۔ بیٹا کوئن کی تیزی میں یہ تیز گری یہ ظاہر کرتی ہے کہ ترقی یافتہ سرمایہ کاروں کو اب قریبی وقت میں تیز قیمت کے امکانات کم نظر آرہے ہیں، چاہے سیاسی تنازعات اور امریکی ڈالر کی مضبوطی جیسے روایتی خطرات موجود ہوں۔ یہ رجحان کرپٹو مشتقات کی پختگی کا اہم اشارہ دیتا ہے اور اس کا بڑھتے ہوئے کردار بڑے ڈیجیٹل اثاثہ کے نظام کے لیے احساس کا اشاریہ ہے۔

ڈیری بٹ وولیٹیلٹی انڈیکس (DVOL) کرپٹو کرنسی آپشن مارکیٹس میں متوقع قیمت کے امکانی تبدیلی کے حساب کو مقرر کرنے کے لیے ایک اہم معیار ہے۔ بنیادی طور پر، یہ مارکیٹ کے اندازے کو ظاہر کرتا ہے کہ اگلے 30 دنوں کے دوران ایک اثاثہ کتنی وولیٹائلو ہو گا۔ اس لیے، گرہٹ DVOL بتاتا ہے کہ ٹریڈرز آپشنز کو اس فرض پر کم کر رہے ہیں کہ ماحول اب بہتر اور پیش گوئی کی جانے والی ٹریڈنگ ہو گی۔ موجودہ بٹ کوائن DVOL 40 کا اشارہ اس کے تاریخی اوسط سے بڑا گراؤنڈ ہے۔ اس کے حوالے سے، بڑے مارکیٹ کے تیز دباؤ یا بورل فریسی کے دوران، بٹ کوائن کی مفروضہ وولیٹائلو عام طور پر 100 سے زیادہ ہو جاتی ہے۔ نتیجہ یہ ہے کہ موجودہ ریڈنگ مارکیٹ کے ایک مرحلے کی طرف اشارہ کرتی ہے جس میں تیزی سے کم ہو جاتی ہے اور کم تجربہ کاری کا جذبہ ہوتا ہے۔ یہ ترقی خصوصی طور پر قابل ذکر ہے کیونکہ یہ عام طور پر غیر یقینی کو فروغ دینے والے کئی روایتی مسائل کے ساتھ ہوتی ہے۔

اس قریبی مدت کے توقعاتی تیزی کے گراؤنڈ میں کمی کے لیے متعدد مربوط عوامل ملتے ہیں۔ پہلا، بٹ کوئن کی ادارتی حیثیت اسپاٹ ایف ٹی ایس کے ذریعے نئی قسم کے خریداری اور رکھنے والے سرمایہ کاروں کو متعارف کروائی ہے، جو کہ روزانہ کی قیمتیں تبدیل کرنے کو کم کر سکتے ہیں۔ دوسرا، خود اختیاری بازار بالغ ہو چکا ہے، جہاں بڑھتی ہوئی مائعی کے ساتھ کارآمد قیمتیں اور تنگ تر وسعتیں ہیں۔ آخر کار، ماکرو اقتصادی عدم یقینی، جبکہ موجود ہے، شاید پہلے ہی موجودہ سرمایہ کاری کی قیمت میں شامل ہو چکی ہے، جس سے حیرت کے سبب تیزی کے کم فضا ہے۔ بازار کے ماہرین عام طور پر مفروضہ تیزی کو انشورنس کے ٹیکس کے ساتھ تشبیہ دیتے ہیں؛ کم DVOL کا مطلب ہے کہ بازار کم فوری خطرے کو تصور کرتا ہے، جو کہ پورٹ فولیو کی حفاظت کو سستا کر دیتا ہے۔ یہ ماحول تجارتی حکمت عملیوں کو سب پر اثر انداز کر سکتا ہے، خریداری کے سرمایہ کاروں سے لے کر کرپٹو کے امکانات کے ادارتی اداروں تک۔

ایتھریوم آپشن مارکیٹ میں ایک متبادل، ہاں لیکن الگ، رجحان دیکھا گیا ہے۔ ایتھریوم کا 30 دن کا ڈیول 60 پر ہے، جو کہ 2024 کے آخر سے اب تک کا سب سے کم ہے، جو کہ قریبی عدم یقینی کے گرنے کی ایک مماثل کہانی کو ظاہر کرتا ہے۔ تاہم، ایتھریوم کا وولیٹیلٹی پریمیم عام طور پر بیٹا کاون کے مقابلے میں زیادہ ہوتا ہے کیونکہ اس کے مختلف استعمالاتی معیار اور ترقیاتی نقشہ ہیں۔ دونوں اثاثوں کے ڈیول کی میزائیں جو کہ موجودہ گاپ کو ظاہر کرتی ہیں، ان کے منفرد خطرہ کے پروفائل کو ظاہر کرتی ہیں۔ ایتھریوم کا ماحول، جو کہ غیر متمرکز مالیات (DeFi) اور غیر تبادلہ یونیک ٹوکنز (NFTs) کو شامل کرتا ہے، اس کی قیمتی حرکت کو مالیاتی پالیسی کے علاوہ دیگر عوامل سے جوڑتا ہے، جو کبھی کبھی وولیٹیلٹی کو شامل کر سکتے ہیں۔ اس لیے، اس کا چند سالہ کم سے کم سطح تک گرنا موجودہ بازار کی سکون کا ایک مضبوط تر سیگنل ہے۔

ایتھریوم آپشنز میں یہ رجحان اس اکوسسٹم میں تیار کنندگان اور منصوبوں کے لیے اہم اثرات رکھتا ہے۔ کم ہوئی ہوئی نسبی تیزرفتاری (Implied Volatility) ایسے منصوبوں کے لیے ہیج کرنے کی لاگت کم کر دیتی ہے جو ایتھریوم میں خزانہ کے اثاثے رکھتے ہیں، جو کہ ترقی کے لیے سرمایہ کو آزاد کر سکتی ہے۔ اس کے علاوہ، یہ ظاہر کر سکتا ہے کہ بازار نے بڑے نیٹ ورک اپ گریڈ، جیسے پروف آف اسٹیک کی سمت منتقلی کو مکمل طور پر جذب کر لیا ہے، انہیں مستقبل کے خطرے کے محرک کے بجائے گذشتہ واقعات کے طور پر دیکھ رہا ہے۔ نیچے دی گئی جدول دونوں اثاثوں کے اہم تیزرفتاری کے معیار کے حالیہ رجحان کو ظاہر کرتی ہے، جو بازار کے تبدیلی کا واضح، ڈیٹا کی بنیاد پر چارٹ دکھاتی ہے۔

دادی کے مطابق دونوں اثاثوں کا کاروبار سالانہ اوسط تیزی کے تخمینوں سے کافی کم ہے۔ دو سب سے بڑی کرپٹو کرنسیوں کی منڈی کی سرمایہ کاری کے تناسب میں یہ ایک جیسی پیٹرن ایک سیکٹر وائیڈ پدھر کی بات کہتی ہے نہ کہ ایک علیحدہ واقعہ۔

بازار کی سوچ اور ڈھانچے پر ماہر تجزیہ

کرپٹو ڈرائیویٹیو میں ماہر مالی تجزیہ کار اس کم تیزی کے پڑھنے کو بازار کی پختگی کا اشارہ سمجھتے ہیں۔ ایک بڑے کمیکل فنڈ سے وابستہ ایک ماہر ڈرائیویٹیو ٹریڈر نے نام ظاہر کیے بغیر بتایا کہ "جب چند ماہر معیشت کے خطرات کے سامنے مفروضہ تیزی کم ہو جاتی ہے تو یہ عام طور پر یہ ظاہر کرتا ہے کہ بازار میں مضبوط تر ہیں۔" "یہ اشارہ دیتا ہے کہ شریک ہونے والے دنیا کی خبروں کے علاوہ تاریخی قیمت کے اشاروں پر توجہ دے رہے ہیں۔ اختیارات بازار بنیادی طور پر کہہ رہا ہے کہ جانے والے خطرات - ETF کی کمی، ڈالر کی مضبوطی - پہلے ہی شامل کر لی گئی ہیں۔" یہ دیکھنے کا طریقہ روایتی مالیاتی نظریہ کے ساتھ مطابقت رکھتا ہے، جہاں تیزی کم ہونے کے بعد اہم سمتیہ حرکت ہوتی ہے، جیسا کہ چھپی ہوئی توانائی حل ہوتی ہے۔

وہ موجودہ ماحول اس بات کی بھی نشاندہی کر رہا ہے کہ کرپٹو سرمایہ کاروں کے لیے موجود خطرہ کے انتظام کے اوزار کتنے پیچیدہ ہو چکے ہیں۔ اختیارات، مستقبل کی قیمتیں اور مستقل سوئیپس کی تعداد میں اضافہ کے سبب کاروباری شخصیات اب پہلے کی نسبت زیادہ تفصیلی رائے ظاہر کر سکتے ہیں اور اپنی پوزیشنز کو بہتر سے بہتر طریقے سے ہیج کر سکتے ہیں۔ اس صلاحیت کے نتیجے میں قیمت میں بے قابو تبدیلی کم ہو سکتی ہے۔ مثلاً، وہ بازار کے بنانے والے جو سطحی بازار میں مائعی فراہم کرتے ہیں، اسی وقت میں ڈرائیویٹیو بازار میں اپنی ممکنہ خطرات کو ہیج کر سکتے ہیں، جو کہ ایک استحکام کا فیڈ بیک لوپ پیدا کرتا ہے۔ اس لیے، بیٹا کوائن اور ایتھریم دونوں کے لیے گہرے اور مائع اختیارات کے بازار کی ترقی، مختصر مدتی مفروضہ تیزی میں دیکھے گئے کمی کا بنیادی محرک ہے۔ یہ اثاثہ کلاس کی اصلی مالیاتی تکامل کی سفر میں ایک اہم ادوار کی نشاندہی کرتا ہے۔

DVOL اشاریہ کی خاموش تصویر تباہ کن ماکرو اقتصادی پس منظر کے مقابلے میں تیزی سے مختلف ہے۔ ماہرین کی طرف سے پہچانے گئے اہم مسائل میں شامل ہیں:

• جغرافیائی سیاسی خطرہ: مختلف عالمی علاقوں میں جاری تensions معمولہ طور پر سرمایہ کاروں کو محفوظ مقامات کی طرف مائل کرتے ہیں اور بازار کے سطح پر عدم یقینی کو بڑھا دیتے ہیں۔
• ای ٹی ایف کی مانگ کم ہونا: اولیہ فوری تیزی کے بعد، امریکی ڈالر کے بٹ کوئن ای ٹی ایف کے نیٹ انفلو کم ہونے کا مظاہرہ کر رہے ہیں، جو پہلے سے موجود خریداری کے دباؤ کا ایک مسلسل ذریعہ ہٹا دیا ہے۔
• قیمتی ڈالر: اک قوتِ مالیہ کا ماحول عام طور پر خطرے والی مالیاتی اشیاء، جیسے کرپٹو کرنسیوں، سے نکاسی کا دباؤ پیدا کرتا ہے، کیونکہ یہ بین الاقوامی سرمایہ کاروں کے لیے ان کی نسبی لاگت بڑھاتا ہے۔

اگرچہ ان دباؤ کے باوجود، کرپٹو آپشن مارکیٹ کا پیغام ہے کہ یہ بے تکلیف ہے۔ اس امتیاز کی مختلف تشریحات ممکن ہیں۔ ایک امکان یہ ہے کہ کرپٹو مارکیٹس روایتی ماکرو کوریلیشنز سے الگ ہو رہے ہیں، اپنی آزاد چکر کا اعلان کر رہے ہیں۔ دوسرا، زیادہ امکانی، تشریح یہ ہے کہ مارکیٹ نے پہلے ہی ان معلوم منفی اثرات کی قیمت لگا دی ہے، جو کہ مزید نیچے کی حیرت کے لئے کم جگہ چھوڑ دی ہے۔ کم وولیٹیلٹی کا اشارہ یہ بھی ہو سکتا ہے کہ اکتساب کا ایک عرصہ ہے، جہاں بڑے کھلاڑی ایک خاموش مارکیٹ میں نئی رجحان کے ظہور سے قبل اپنی پوزیشنیں بڑھا رہے ہیں۔ تاریخی تجزیہ ظاہر کرتا ہے کہ کرپٹو میں طویل عرصہ تک کم وولیٹیلٹی کے بعد عام طور پر بڑے اخراجات ہوتے ہیں، ہاں البتہ وولیٹیلٹی کے معیار ہی رجحان کی سمت کی یقین دہانی نہیں کر سکتے۔

بٹ کوئن اور ایتھریوم کی مختصر مدتی اشاریہ تیزی کی تیز گری ہوئی قیمت کرنسی کے شارٹ مارکیٹس کے لئے ایک اہم موڑ کی نشاندہی کرتی ہے۔ چند سالوں کی کم سے کم سطح تک پہنچنے والی یہ DVOL کی ریڈنگس بتاتی ہیں کہ آپشن ٹریڈرز ایک غیر معمولی سکون اور استحکام کے دور کی توقع کر رہے ہیں۔ یہ رجحان کرنسی مشتقات کی بڑھتی ہوئی عمر اور پیچیدگی کو ظاہر کرتا ہے، جو اب بازار کی مجموعی رائے کے بارے میں واضح سگنلز فراہم کر رہے ہیں۔ جبکہ اہم ماکرو اقتصادی چیلنجز موجود ہیں، بازار کے قیمتیں طے کرنے کا آلات اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ یہ عوامل اب تیزی سے، مختصر مدتی خوف کو چلانے کا سبب نہیں ہو سکتے۔ سرمایہ کاروں کے لئے، یہ بٹ کوئن تیزی کا کم ماحول دونوں مواقع اور نئی سوچ کے لئے پورٹ فولیو کی حکمت عملی اور خطرہ کے انتظام کے لئے ہے۔ آنے والے ہفتے ظاہر کریں گے کہ یہ سکون استحکام کے طویل مدتی دور کی نشاندہی کرتا ہے یا صرف اگلے بڑے بازار کے طوفان سے پہلے کا سکون ہے۔

سوال 1: کرپٹو کرنسی میں ڈی وول اشاریہ کیا ہے؟
DVOL (ڈیریبٹ وولیٹیلٹی انڈیکس) ایک ریل ٹائم انڈیکس ہے جو ایک اثاثے کی 30 دن کی منڈی کی متوقع وولیٹیلٹی کا اندازہ لگاتا ہے، جو ڈیریبٹ ایکسچینج پر ٹریڈ کی جانے والی آپشنز کی قیمتوں سے حاصل کیا جاتا ہے۔ یہ امریکی سٹاکس کے لیے VIX انڈیکس کی طرح کام کرتا ہے۔

سوال 2: گری ہوئی وولیٹیلٹی کیوں اہم ہے؟
کم ہونے والی احتمالی تیزی کا مطلب یہ ہوتا ہے کہ آپشن ٹریڈرز قریبی مستقبل میں کم قیمتی تحریکوں کی توقع کر رہے ہیں۔ یہ عام طور پر بازار میں کم خوف یا عدم یقین کو ظاہر کرتا ہے اور آپشنز کی فیس فروخت کرنے جیسی حکمت عملی کم منافع بخش بناتی ہے۔

پی 3: کیا کم تیزی ہمیشہ مطلب ہے کہ قیمت مستحکم رہے گی؟
ضروری نہیں۔ احتمالی تیزی ایک تخمینہ ہے، یہ یقینی نہیں۔ قیمتوں میں اب بھی تیزی سے تبدیلی ہو سکتی ہے، چاہے احتمالی تیزی کم ہو۔ تاہم، یہ یہی مطلب رکھتا ہے کہ بازار ایسی تیز تبدیلیوں کی * توقع * نہیں کر رہا، اس لیے اختیارات کم قیمت پر دستیاب ہیں۔

سوال 4: ایتھریم کی تیزی عام طور پر بیٹا کوئن کی تیزی سے کیسے موازنہ ہوتی ہے؟
ایتھریوم کی مفروضہ تیزی عام طور پر بیٹا کوائن کی تیزی سے زیادہ ہوتی ہے۔ یہ ایتھریوم کے مختلف ٹیکنالوجی کے نقشے، اس کا دی ایف آئی اور این ایف ٹی نظاموں میں کردار، اور اس کی چھوٹی مارکیٹ کیپ کی وجہ سے ہے، جو کہ فیصد کی قیمت میں بڑے تحریک کا سبب بن سکتی ہے۔

سوال 5: کم تحرّک ماحول میں کون سی کاروباری حکمتِ عملیاں مناسب ہیں؟
کم تیزی والی مارکیٹوں میں، وقت کے گزرے کے فائدے اور محدود قیمت کی حرکت سے فائدہ اٹھانے والی حکمت عملیاں، جیسے آیرن کنڈور یا کیلنڈر اسپریڈ، کارآمد ہو سکتی ہیں۔ برعکس، وہ حکمت عملیاں جو بڑی قیمتی حرکت سے منافع کماتی ہیں، جیسے لمبی سٹریڈلز، چھوٹے آپشنز کے پریمیم کی وجہ سے کم پسندیدہ ہو جاتی ہیں۔