خلاصہ
بی آئی ایس نے چیتن کیا ہے کہ ڈالر کے ساتھ پیشہ ورانہ اسٹیبل کوائنز، زیادہ تر ممالک میں سرمایہ کنٹرولز کو نقصان پہنچا رہے ہیں، کیونکہ وہ روایتی بینکنگ نظام کے باہر عبوری ڈالر تک رسائی کے چینلز قائم کر رہے ہیں، جو 130 سے زائد ممالک پر مشتمل ایک مطالعہ پر مبنی ہے۔
اہم نکات
اہم نکات
- BIS کی تحقیق جس میں 130 سے زیادہ ممالک کو شamil کیا گیا، پایا گیا کہ اسٹیبل کوائن کے انتقالات سرمایہ کے انتقال کے پابندیوں سے زیادہ متاثر نہیں ہوتے، جس سے انہیں حکومتوں کے لیے روایتی خارجی کرنسی بینک ڈپازٹس کے مقابلے میں قابو کرنا مشکل ہو جاتا ہے۔
- بی آئی ایس نے چیتن کیا کہ ذاتی طور پر جاری کیے گئے اسٹیبل کوائنز کی وجہ سے ڈالریکرشن کو الٹنا مشکل ہے اور اس سے نمٹنے والے ممالک میں گھریلو مالیاتی پالیسی اور مالی استحکام پر پیچیدگیاں پیدا ہو سکتی ہیں۔
- بی آئی ایس کی دریافتیں امریکہ اور برطانیہ کے اسٹیبل کوائنز پر مشترکہ بیان کے ساتھ براہ راست متصادم ہیں، جس میں دونوں حکومتوں نے عبوری اسٹیبل کوائن استعمال کو آسان بنانے کا عہد کیا تھا، جس سے ادارتی احتیاط اور تنظیمی ترغیب کے درمیان فرق واضح ہوتا ہے۔
- امریکی ڈالر کے ساتھ پشتیبانی والی اسٹیبل کوائن کی فراہمی تقریباً 292.6 ارب ڈالر تک پہنچ گئی، جو ایک سال پہلے کے 253 ارب ڈالر سے زیادہ ہے، جس سے یہ واضح ہوتا ہے کہ یہ آلے عبوری مالیات میں کتنے بڑے پیمانے پر شامل ہو چکے ہیں۔
عالمی مرکزی بینک ادارہ کہتا ہے کہ ڈالر کے ساتھ پیشہ ورانہ اسٹیبل کوائنز عبوری ڈالر تک رسائی کے لیے نئے چینلز تخلیق کر رہے ہیں جو خارجی ادائیگی کے پابندیوں کی کارکردگی کو کم کر سکتے ہیں۔
بین الاقوامی مالیاتی بینک (BIS) نے چیتن کیا ہے کہ ڈالر کے ساتھ پیشہ ورانہ اسٹیبل کوائن کی بڑھتی ہوئی اپنائی سے نمٹنے والے ممالک میں راس کنٹرولز کو نقصان پہنچ سکتا ہے، کیونکہ ڈیجیٹل ڈالر روایتی بینکنگ نظام کے باہر سرحدوں کے ذریعے قیمت منتقل کرنے کے لیے متبادل چینلز تخلیق کر رہے ہیں۔
منگل کو جاری ایک مطالعہ میں، BIS نے 130 سے زیادہ ممالک میں اسٹیبل کوائن کی سرگرمیوں کا جائزہ لیا اور پایا کہ اسٹیبل کوائن کے رُخ عام اور ہدف مند سرمایہ جاری کی پابندیوں سے "بہت زیادہ متاثر" نہیں ہو رہے ہیں۔
رپورٹ کے مطابق، کیونکہ اسٹیبل کوائنز روایتی مالی نظام کے باہر جزوی طور پر گردش کرتے ہیں، حکومتیں پارامبندیوں کو لاگو کرنے میں مزید مشکل کا سامنا کر سکتی ہیں جو روایتی طور پر سرمایہ کے اندر اور باہر آنے کے انتظام کے لیے استعمال ہوتے رہے ہیں۔
ڈالر کی مائعیت کے لیے ایک نیا چینل
بی آئی ایس نے کہا کہ اسٹیبل کوائنز امریکی ڈالر کی مائعیت کا ایک متزاید اہم ذریعہ بن رہے ہیں، خاص طور پر ایسے نئے اور ترقی پذیر ممالک میں جہاں خارجی کرنسی تک رسائی اکثر محدود ہوتی ہے۔
محققین نے یہ نتیجہ نکالا کہ اسٹیبل کوائنز کے خلاف خارجی ادائیگی کے پابندیاں اور سرماۓ کنٹرولز عام خارجی کرنسی بینک ڈپازٹس کے خلاف کم موثر ہیں، جس سے عبوری مالی سرگرمیوں کے لیے نئے راستے بن جاتے ہیں۔
رپورٹ نے یہ بھی خبر دیا کہ ڈیجیٹل ڈالر کے زیادہ عام استعمال کے ساتھ پالیسی سازوں کو موجودہ مالیاتی اوزار کا دوبارہ جائزہ لینے کی ضرورت ہو سکتی ہے۔
بی آئی ایس نے نوٹ کیا کہ "ڈالریکرشن کو ایک بار قائم ہونے کے بعد الٹنا مشکل ہے"، اور اس نے چیتن کیا کہ نجی طور پر جاری کیے گئے ڈالر سپورٹڈ اسٹیبل کوائنز پر زیادہ انحصار گھریلو مالیاتی پالیسی اور مالی استحکام کو پیچیدہ بناسکتا ہے۔
اسٹیبل کوائنز قانونی بحث کے باوجود مزید وسعت پا رہے ہیں
رپورٹ کا اطلاق اس وقت ہوتا ہے جب دنیا بھر کے ریگولیٹرز اسٹیبل کوائنز کے استعمال پر پابندی لگانے کے بجائے ان کے لیے الگ فریم ورکس تیار کرتے رہتے ہیں۔
گزشتہ سال، امریکہ، یورپی یونین اور جاپان سمیت کئی علاقوں نے اسٹیبل کوائن کو وسیع مالی نظام میں شامل کرنے اور احتیاطی اور صارف حفاظت کی ضروریات قائم کرنے کے لیے قانونی نظام ترقی دیا ہے۔
یہ نتائج امریکہ-برطانیہ کے اسٹیبل کوائنز پر مشترکہ بیان جیسی حالیہ پالیسی شناختوں کے خلاف بھی ہیں، جس میں دونوں حکومتوں نے عبوری اسٹیبل کوائن سرگرمیوں کی حمایت اور ادائیگیوں اور سرمایہ کاری کے مارکیٹس میں ان کے استعمال کو آسان بنانے کے لیے تنظیمی تعاون کو فروغ دینے کا عہد کیا ہے۔
بی ایس لمبے عرصے سے شک کا مظاہرہ کرتا رہا
تازہ ترین مطالعہ BIS کی اسٹیبل کوائنز پر مجموعی پوزیشن کو مضبوط کرتا ہے۔
اس کے 2026 کی سالانہ رپورٹ میں، ادارے نے دلیل دی کہ اسٹیبل کوائن ابھی تک پیسے کی ضروری بنیادی خصوصیات جیسے یکجہتی، لچک، آپریبلٹی اور مکملیت حاصل نہیں کر چکے۔
ڈیجیٹل پیسے کی تیزی سے نمو کو تسلیم کرتے ہوئے، BIS نے لگاتار یہ مانتا رکھا ہے کہ نجی جاری کردہ اسٹیبل کوائنز کو حکومتی مالیاتی نظام کی جگہ لینے کے بجائے مکمل کرنا چاہیے۔
استعمال مسلسل تیز ہو رہا ہے
مسلسل پالیسی کے مباحثوں کے باوجود، اسٹیبل کوائن کی قبولیت عالمی سطح پر بڑھتی جارہی ہے۔
امریکی ڈالر کے ساتھ پیشہ ورانہ اسٹیبل کوائن کی کل فراہمی تقریباً 292.6 ارب ڈالر تک پہنچ گئی، جو ایک سال پہلے کے 253 ارب ڈالر سے زیادہ ہے، جس سے ڈیجیٹل ڈالر ادائیگی اور سیٹلمنٹ انفراسٹرکچر کے لیے ادارہ جاتی اور ریٹیل طلب کا جاری رہنا ظاہر ہوتا ہے۔
جب اسٹیبل کوائنز عبوری مالیات میں زیادہ گہرائی سے ادھار لی جانے لگتی ہیں، تو بحث ادائیگیوں اور تنظیم کے علاوہ مالیاتی حاکمیت، پولیس کے احکامات اور عالمی مالیاتی نظام میں ڈیجیٹل ڈالروں کے مستقبل کے کردار کے بارے میں وسیع سوالات کی طرف منتقل ہو رہی ہے۔