الفابیٹ، مائیکروسافٹ، میٹا اور ایمیزون مل کر AI انفراسٹرکچر پر سالانہ 200 ارب ڈالر سے زیادہ خرچ کر رہے ہیں اور ان کے مارجن فوری طور پر کم ہو رہے ہیں۔
سرمایہ کاری کا خرچ وہ رقم ہے جو فزیکل اثاثوں پر خرچ کی جاتی ہے: ڈیٹا سینٹرز، سرورز، اور AI ماڈلز کو تربیت دینے اور چلانے کے لیے درکار خصوصی چپس۔ یہ بیلنس شیٹ پر ایک اثاثہ کے طور پر ظاہر ہوتا ہے، لیکن یہ فوری طور پر نقدی کے بہاؤ کو متاثر کرتا ہے۔
الفیٹ، مائیکروسافٹ، میٹا اور ایمیزون نے سرمایہ کاروں کو ایک ایسے مجموعی سالانہ سرمایہ کاری کے رقم کی طرف رہنمائی کی ہے جو 200 ارب ڈالر سے زیادہ ہے، جس کا بیشتر حصہ AI ہارڈویئر اور کلاؤڈ انفراسٹرکچر کے لیے مختص ہے۔
میٹا نے زیادہ تر کمپنیوں سے آگے بڑھتے ہوئے، AI ایکسلریٹر چپس کی خریداری کی وجہ سے 2026 کے سرمایہ کاری کے خرچ کے تصور کو کافی حد تک بڑھا دیا ہے۔ ان خریداریوں کو آپریٹنگ خرچوں کے طور پر شمار کیا جاتا ہے، جس کا مطلب ہے کہ وہ قریبی مدت میں رپورٹ کیے گئے منافع کو ب без رہے ہیں۔
مایکروسافٹ اور گوگل کلاؤڈ نے اپنے منافع کی رپورٹس میں AI کی سرمایہ کاریوں سے ب без تعلق اپنے عملی اخراجات میں اضافہ کی اطلاع دی ہے، جس سے ان کے مارجن پر واضح اثرات پڑے ہیں۔
گولڈمن سیکس اور برنشتین کے تجزیہ کاروں نے اشارہ کیا ہے کہ ان AI سرمایہ کاریوں کے لیے منصوبہ بند واپسی کے ادوار 2027 اور 2028 تک پھیل چکے ہیں۔ جو کمپنیاں آج زوردار طور پر خرچ کر رہی ہیں، انہیں اس دہائی کے دوسرے نصف تک، کم از کم، ان سرمایہ کاریوں سے متناسب منافع حاصل ہونے کی امید نہیں کرنی چاہیے۔
کلاؤڈ اور AI سیگمنٹس میں مارجن کمپریشن حالیہ کمائیوں کے دوران ایک دہرائی جانے والی تھیم رہی ہے۔ جب ان سیگمنٹس میں آمدنی کا اضافہ بنیادی بنیادی ڈھانچے کی تعمیر کے اخراجات کے ساتھ نہیں چلتا، تو یہ فرق ایک کہانی بن جاتا ہے۔
مائیکروسافٹ کا Azure کلاؤڈ یونٹ اور گوگل کلاؤڈ دونوں نے اپنی کمائیوں کی پیشکش میں AI سے چلائی گئی آمدنی کے اضافے کو ایک اہم نکتہ کے طور پر بیان کیا ہے۔ سرمایہ کاروں کو یہ سوال پوچھنا چاہیے کہ کیا یہ نمو کی شرح تیز ہو رہی ہے یا پلیٹو پر پہنچ گئی ہے، اور کیا یہ اتنی تیزی سے ہو رہی ہے کہ ادائیگی کا وقت اس سے پہلے 2027-2028 کے دوران کے تخمینے سے زیادہ قریب آ جائے جو تجزیہ کار ابھی منسلک کر رہے ہیں۔
امیزون کا حساب اس کے کلاؤڈ ڈویژن AWS کے ذریعے چلتا ہے، جس نے کاروباری صارفین کے لیے AI سروسز میں جان بوجھ کر زور دیا ہے۔ AWS کی آمدنی میں اضافہ یہ طے کرنے کا سب سے براہ راست اشارہ ہے کہ کیا امیزون کی AI انفراسٹرکچر پر خرچہ کاروباری مانگ میں تبدیل ہو رہا ہے۔
میٹا کا AI پر خرچہ اپنے موجودہ اشتہاری مصنوعات کی کارکردگی میں بہتری اور اپنے اپنے ماڈل ایکو سسٹم کو تعمیر کرنے پر زیادہ مرکوز ہے، جس سے اس سرمایہ کاری کو تین ماہ کی بنیاد پر جانچنا مشکل ہو جاتا ہے۔
ٹیک اسٹاکس میں اتار چڑھاؤ کا خطرہ مستقیم طور پر اس بات سے منسلک ہے کہ مارکیٹ اگلے کئی ایرننگ سائکلز کے دوران AI ریٹرن کے ٹائم لائن کا دوبارہ جائزہ لے گی۔ اگر 2027-2028 کے دوران تجزیہ کاروں کی طرف سے منصوبہ بند کیے گئے ریٹرن کے آنے سے پہلے صبر ختم ہو جائے، تو اسی وقت قیمتیں شدید دباؤ کا شکار ہوں گی۔