بلوکبیٹس کی خبر، 22 جون، وال اسٹریٹ کی سرمایہ کاری فرم برنستین کے مطابق، اسٹوریج چپ کی قیمتوں میں اضافہ صرف صارفین کے الیکٹرانکس تک محدود نہیں بلکہ AI انفراسٹرکچر تک بھی پھیل رہا ہے اور بڑے کلاؤڈ فراہم کنندگان کو AI ڈیٹا سینٹر کے سرمایہ کاری کے ریٹرن کا جائزہ لینے پر مجبور کر سکتا ہے۔
6 جون کو جاری رپورٹ میں، برنستین نے کہا کہ 2025 کے تیسرے تہائی کے بعد سے روایتی DRAM کی قیمتیں تقریباً 4.5 گنا بڑھ چکی ہیں، جبکہ HBM کی قیمتیں سالانہ معاہدے کے تحت بند ہونے کی وجہ سے اب تک اس میں اضافہ نہیں ہوا۔ اس سے روایتی DRAM کی فی وافل کمنٹ اور خالص منافع HBM کے مقابلے میں کافی زیادہ ہو گیا ہے، جس نے اسٹوریج فرموں کو GPU/XPU فرموں کے ساتھ 2027 کے HBM کی قیمت پر دوبارہ مذاکرات کرنے کیلئے متوجہ کر دیا ہے۔ اس ادارے کا خیال ہے کہ اگلے سال HBM کی قیمت 2 سے 2.5 گنا بڑھ سکتی ہے۔
رپورٹ کے مطابق، HBM کی قیمت میں اضافہ AI ایکسلریٹر فرنٹس کے ذریعے مزید بڑھایا جا سکتا ہے۔ Nvidia کے مثال کے طور پر، اگر وہ HBM کی لاگت میں اضافے کے بعد 75% کی خالص منافع کی شرح برقرار رکھنا چاہتا ہے، تو وہ ممکنہ طور پر اس لاگت کو اپنے صارفین کو تقریباً 4 گنا بڑھا کر منتقل کرے گا۔ Bernstein کے اندازے کے مطابق، Vera Rubin NVL72 ریک میں، HBM کی قیمت میں اضافہ اور اس پر مزید منافع شامل کرنے سے AI ڈیٹا سینٹر کے کل سرمایہ کاری کے اخراجات میں تقریباً 15% اضافہ ہو سکتا ہے؛ جبکہ روایتی DRAM اور NAND کی قیمت میں اضافہ شامل ہو جائے تو کل اثر تقریباً 30% ہو جاتا ہے۔
برنشٹائن کا خیال ہے کہ کلاؤڈ فراہم کنندگان AI میں اپنی سرمایہ کاری جاری رکھیں گے، لیکن لاگت میں اضافے کے باعث "دوبارہ ترتیب دینا" ناگزیر ہوگا، جس میں سپلائی چین کی قیمتیں، صارفین کی لاگت تقسیم، اور حتیٰ کہ ٹوکن کی قیمتیں بھی تبدیل ہو سکتی ہیں۔
یہ ادارہ سامسنگ الیکٹرانکس، ایس کے ہائیلیٹس اور میکرون کے لیے "مارکیٹ کو آؤٹپرفارم" کا ریٹنگ برقرار رکھتا ہے اور ہدف کی قیمت میں کافی اضافہ کرتا ہے: سامسنگ کے عام شیئرز کی قیمت 225,000 ون سے بڑھا کر 440,000 ون کردی گئی، ایس کے ہائیلیٹس کی قیمت 1,150,000 ون سے بڑھا کر 3,300,000 ون کردی گئی، اور میکرون کی قیمت 510 امریکی ڈالر سے بڑھا کر 1,300 امریکی ڈالر کردی گئی۔ برنستین نے تینوں کمپنیوں کے لیے 2027 کے EPS کے تخمنوں میں مارکیٹ کے اوسط تخمنوں سے تقریباً 26 فیصد، 32 فیصد اور 38 فیصد زیادہ کیا ہے۔
رپورٹ میں کہا گیا کہ سامسنگ HBM4 ٹیکنالوجی میں ایک اہم ترقی حاصل کر چکا ہے اور اپنی مارکیٹ شیئر بڑھانے کی امید کر رہا ہے۔ لیکن HBM کے حصے میں اضافہ ضروری طور پر زیادہ منافع کا مطلب نہیں ہے، کیونکہ موجودہ میں روایتی DRAM زیادہ منافع بخش ہے۔
برنشٹائن نے KIOXIA کو HBM کی کمی کی وجہ سے "مارکیٹ کے تحت" ریٹنگ برقرار رکھی ہے؛ اسی طرح، اس نے میڈیاٹیک کو "مارکیٹ سے اوپر" ریٹنگ دوبارہ جاری کی ہے، کیونکہ اگر کلاؤڈ فراہم کنندگان GPU/XPU فراہم کنندگان کے HBM پر مزید دامن لگانے سے بچنے کے لیے HBM کو ب без واسطہ خریدنے لگیں، تو ایشیائی ASIC سروس فراہم کنندگان فائدہ اٹھا سکتے ہیں۔
رپورٹ میں چیتن کیا گیا ہے کہ 2028 تک سائکلک ڈاؤنٹرن کا امکان ہے۔ لیکن چاہے قیمتیں نارملائز ہو جائیں، برنستین کا خیال ہے کہ DRAM صنعت کا گروس مارجن شاید تقریباً 70% پر برقرار رہے، جو اکثر تاریخی سائکل کے اعلیٰ نقاط سے زیادہ ہے۔