تقریباً چھ دہائیوں تک، بيركشائر ہیتھوے کے خلاف شرط لگانا تقریباً اس قدر ذکی تھا جتنا کہ ایک چاقو لے کر گولی بارود کے مقابلے میں جانا۔ 1965 سے 2024 تک، کمپنی نے سالانہ تقریباً 19.9% کی شرح سے اضافہ کیا، جو اسی دور میں ایس اینڈ پی 500 کے 10.4% کے مقابلے میں تقریباً دگنا تھا۔
مئی 2026 تک، بيركشير ہیتھوے کے شیئرز نے بفیٹ نے مئی 2025 میں اپنی ریٹائرمنٹ کا اعلان کرنے کے بعد S&P 500 سے تقریباً 30 سے 41 فیصد پیچھے رہ کر اپنا پرفارمنس دکھایا۔ اس دوران S&P 500 میں 25 فیصد سے 31 فیصد تک کا اضافہ ہوا۔ دوسری طرف، بيركشير تقریباً فلیٹ رہا یا ایک ہندسوں میں کم ہوا۔
بفٹ کا خالی جگہ اور کنارے پر 397 ارب ڈالر
بفٹ کے انتقال کا اعلان تقریباً مکمل طور پر بیرکشائر کے نسبی decline کے آغاز کے ساتھ مل گیا۔ 1 جنوری، 2026 سے کمپنی کے نئے سی ای او گریگ ایبل کو صرف کونے کا دفتر نہیں بلکہ 2025 کے دوسرے نصف میں پہلے ہی بڑھ رہا تھا ایک وسیع پرفارمنس کا فرق ورثہ ملا۔
ابیل نے شاید کاروباری امریکہ کا سب سے محتاط بیلنس شیٹ بھی ورثہ میں حاصل کیا۔ بیرکشائر کا نقد اور اس کے مساویات 2026 کے وسط تک ریکارڈ 397 ارب ڈالر تک پہنچ گیا۔ بفٹ نے اپنے آخری سالوں میں مارکیٹ سے پیچھے ہٹنا شروع کر دیا، پوزیشنز فروخت کر دیں اور نقد کا اضافہ جاری رکھا۔ ابل کے تحت، یہ رویہ جاری ہے۔
کچھ لوگ کمزور کارکردگی میں بحران کے اشارے دیکھتے ہیں
1990 کی دہائی کے آخری سالوں کا ڈاٹ-کام ببل ایک متعلقہ پہلے کا مثال ہے۔ جب ٹیک اسٹاکس میں اضافہ ہوا تو بيرکشائر نے کافی کم پرفارم کیا، پھر جب ببل پھٹا تو اس کی محتاط پوزیشنیشن نے اپنی پیشگوئی کو ثابت کیا۔
برکشائر کی کمزور کارکردگی صرف اس بات کا اظہار بھی ہو سکتی ہے کہ مارکیٹ ایک ایسی کمپنی کی دوبارہ قیمت گذاری کر رہی ہے جو ایک نسل کے لیے ایک بار ہونے والے قیادت کے تبدیل ہونے کا سامنا کر رہی ہے۔ بفٹ نے صرف سی ای او کا کردار نہیں نبھایا۔ وہ سرمایہ کاری کا تصور تھے۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
برکشائر کے پاس تقریباً 397 ارب ڈالر کا خشک پاور ہے، کوئی قابل ذکر آپریشنل بحران نہیں، اور ایک نیا لیڈرشپ ٹیم جو بفیٹ کے تحت براہ راست کام کرتا تھا۔ کمپنی کے آپریشنل کاروبارز مسلسل نمایاں نقدی بہاؤ پیدا کر رہے ہیں۔ تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ موجودہ کمزور پرفارمنس کو ایک نظام گت بحران کے طور پر نہیں سمجھنا چاہئے، بلکہ اسے قیمت پر مبنی سرمایہ کاروں کے لیے ایک ممکنہ موقع کے طور پر دیکھنا چاہئے۔
بریش کی صورتحال کو بھی سنجیدہ لینا چاہیے۔ بفیٹ کے چلے جانے سے بہت سے سرمایہ کاروں کے لیے بیرشیر کو اپنائے جانے کا واحد سبب ختم ہو گیا ہے۔ ابل تمام رپورٹس کے مطابق ایک صلاحیت مند آپریٹر ہیں، لیکن اب تک انہوں نے ثابت نہیں کیا ہے کہ وہ 397 ارب ڈالر کے نقد خزانے کو بڑے منافع میں تبدیل کر سکتے ہیں۔ بانیوں کی قیادت والی کمپنیوں میں قیادت کا تبدیل ہونا اصل میں خطرناک ہوتا ہے، اور مارکیٹ اس عدم یقین کو قیمت میں شامل کر رہی ہے۔