ذریعہ: وول سٹریٹ ویزن
سالانہ سرمایہ کاری کا بڑا تقریب — بیرکشائر ہیثوے کا سالانہ اجلاس اسی آخرہفتے امریکہ کے نیبراسکا کے اوماہا شہر میں شروع ہو رہا ہے۔ یہ بیرکشائر کا پہلا سالانہ اجلاس ہے جو بفیٹ کے سربراہی کے ستاون سالوں کے بعد "پیچھے ہٹ کر" منعقد ہو رہا ہے، اور بفیٹ کے "جانشین" ایبل (گریگ ایبل) کا پہلا عوامی "دبانے کا ٹیسٹ" ہے۔
مقامی وقت کے مطابق 2 مئی کے ساتھ کے دن صبح کو ہونے والے شیئر ہولڈرز کے اجلاس کے سوال و جواب کے جلسے میں، بفیٹ اور دیگر بورڈ کے ارکان سالن میں بیٹھے تھے، جہاں ایبل نے پہلی بار "سی وائٹ" پر قبضہ کیا اور سارے سوال و جواب کا اہتمام سی ای او کے طور پر کیا۔ پہلے حصے میں، اس نے بیمہ کے شعبے کے نائب صدر جائے (Ajit Jain) کے ساتھ مشترکہ طور پر اجلاس چلایا، جبکہ دوسرے حصے میں اس نے برنگٹن شمالی سینٹا فی ریلوے (BNSF) کے سی ای او کیٹی فارمر (Katie Farmer) اور نیٹجیٹس کے سی ای او ایڈم جانسن (Adam Johnson) کے ساتھ مشترکہ طور پر اجلاس چلایا۔
سالانہ اجلاس میں بیرکشائر کے ذیلی اداروں کے سربراہوں کو اسٹیج پر بٹھا کر ایبل کے ساتھ سوالات کے جوابات دینے کا فیصلہ، اس سال کا سب سے زیادہ علامتی تبدیلی تھا۔ یہ اقدام باہر کو یہ سگنل دیتا ہے کہ بیرکشائر کی حکمت عملی اب شخصی جاذبیت پر منحصر نہیں رہے گی، بلکہ اس کا ایک زیادہ متعدد آپریشنل نظام ہوگا۔
میڈیا کا خیال ہے کہ یہ عام اجلاس ایبل کے لیے "وارن بفےٹ پریمیم" کو جاری رکھنے کا اہم ٹیسٹ ہے۔ بیرکشائر ہیثوے کی طویل مدتی ثقافت "مرکزیت سے باہر، ہمیشہ کے لیے رکھنا" پر مبنی ہے، جبکہ ایبل زیادہ آپریشنل مینجمنٹ کے انداز کے حامل ہیں۔ تجزیہ کار عام طور پر یہ سمجھتے ہیں کہ ایبل کو اس بار ایک بنیادی سوال کا جواب دینا ہوگا: بیرکشائر کی منفرد ثقافت کو برقرار رکھتے ہوئے، وہ اپنی خود کی حکمت عملی کی نظر کیسے دکھائیں گے؟
گزشتہ ہفتے کے شروع میں جاری کردہ پہلے تین ماہ کی رپورٹ کے مطابق، برکشائر ہیتھوے کا 2026 کا پہلا تین ماہ کا آپریشنل منافع 11.346 ارب امریکی ڈالر تھا، جو 18 فیصد بڑھا ہے۔ بیمہ انجام دہندہ منافع میں 28 فیصد، ریلوے سبسڈی BNSF کے منافع میں 13 فیصد اضافہ ہوا، اور خارجی معاوضہ کے فائدے میں بڑا تبدیلی آئی۔ سرمایہ کاری کا صاف نقصان گزشتہ سال کے اسی دور کے 50.38 ارب امریکی ڈالر سے گھٹ کر 12.40 ارب امریکی ڈالر رہ گیا، جس سے GAAP صاف منافع میں تقریباً 120 فیصد اضافہ ہوا۔ پہلے تین ماہ میں نقد ذخیرہ 3970 ارب امریکی ڈالر تھا، جو تاریخی سطح پر سب سے زیادہ ہے۔
مقامی وقت کے مطابق سaturday کو، بیرکشائر ہیتھوے کے سی ای او گریگ ایبل نے اپنی پہلی سی ای او کے طور پر چلائی گئی سالانہ میٹنگ میں صنعتی توسیع سے لے کر صنعتی توانائی تک کے وسیع موضوعات پر بات کی۔
ابیل نے کہا کہ اوماہا میں واقع اس کاروباری گروپ کا خیال ہے کہ وہ AI کا استعمال کرکے قیمت کیسے بنائے، اور واضح طور پر کہا کہ بیرکشائر "AI کے لیے AI" نہیں ہوگا۔ اس دوران، انہوں نے اس سالانہ تقریب میں، جسے طویل عرصے سے "کیپٹلسٹس کا ووڈسٹاک" کہا جاتا ہے، ریلوے اور بیمہ کے کاروبار میں بہتری کے لیے مخصوص اقدامات کا تعارف کرایا۔
ایبل کی لیڈر شپ ٹیم کے تمام ارکان نے اسٹیج پر اپنا تعارف کرایا، جبکہ چیئرمین وارن بافٹ نے نیچے بیٹھ کر تقریر کی۔ ایبل نے CHI ہیلتھ سینٹر وینو کے ڈوم پر جرسی لٹکا کر اس سابقہ کو اعلیٰ احترام دکھایا — یہ سینٹر سالانہ میلے کا مستقل مقام ہے۔ علاوہ ازیں، ایک AI جنریٹڈ وارن بافٹ ڈیپ فک ای ویڈیو نے مقام پر ایک سوال پیدا کیا، جس نے AI سائبر سیکورٹی خطرات پر ایک گہری بحث کو جنم دیا۔
ایک خصوصی آف کیمرہ انٹرویو میں، بفیٹ نے سی این بی سی میزبان کو بتایا کہ وہ سمجھتے ہیں کہ موجودہ وقت ایک مثالی سرمایہ کاری ماحول نہیں ہے۔
اس کانفرنس سے پہلے، بازار کا خیال تھا کہ اس شیئر ہولڈرز کے سوال وجواب کے جلسے میں، بڑی رقم نقدی رکھنے والی برکشائر کی طرف سے ضمیمہ، اسٹاک کی خریداری، اور ٹیکنالوجی اور آرٹیفیشل انٹیلی جنس (AI) اثاثوں میں مزید سرمایہ کاری کرنا، سوالات کا مرکزی نقطہ ہو سکتا ہے۔ یو ایس بی نے کہا، “برکشائر کے تاریخی طور پر ٹیکنالوجی میں کم سرمایہ کاری کو مد نظر رکھتے ہوئے، ہم توقع کرتے ہیں کہ بحث ایبل کے تحت کمپنی کی طرف سے ٹیکنالوجی اور AI کے معاملات کا مقابلہ کرنے کے طریقے پر مرکوز ہوگی۔”
گزشتہ سال کے شیئر ہولڈرز کے اجلاس کے سوال و جواب کی متنی زندہ پیشکش کی طرح، اس سال وول سٹریٹ ویزن بیرکشائر کے شیئر ہولڈرز کے اجلاس کے اہم سوال و جواب کو وقتاً فوقتاً جاری کر رہا ہے، جو بیجنگ ٹائم کے مطابق الٹا ترتیب میں ہیں، جس میں نئی تازہ ترین اپڈیٹس سب سے اوپر دکھائی دیتی ہیں۔ 2026 کے بیرکشائر شیئر ہولڈرز کے اجلاس کے اہم نکات درج ذیل ہیں۔
02:15 سوال نمبر 14: ایبل کا "چارلی مانگر" کون ہے؟
سوال: جب تک وارن نے سی ای او کے طور پر کام کیا، اس کے ساتھ چارلی کا شراکت داری رہی، جس سے ہمارے سرمایہ کاری کے فیصلوں میں غلطی کا خطرہ کم ہو گیا۔ ایبل کا چارلی کون ہوگا؟
جب اس سے پوچھا گیا کہ اس کا "چارلی مانگر" کون ہوگا، تو نئے سی ای او گریگ ایبل نے کسی کا نام نہیں لیا، بلکہ اپنے اردگرد کے پورے ٹیم کے بارے میں بات کی۔ "آپ اپنے اردگرد بہترین لوگوں کو جمع کر لیتے ہیں، اور وہ پہلے ہی یہاں موجود ہیں۔"
ایبل نے ایڈم جانسن — بیرکشائر کنسرم، سروسز اور ریٹیل بزنس کے صدر اور نیٹجیٹس کے سی ای او، اور بیمہ بزنس کے نائب چیئرمین اجیت جین اور بی این ایس ایف ریلوے کے سی ای او کیٹی فارمر کا ذکر کیا۔ یہ تین اعلیٰ انتظامیہ کے افراد سب نے ساتھ کو ایبل کے ساتھ شرکت کی۔
اس نے کہا، "ہمارے سی ای او گروپ میں، ہم ایک عظیم لوگوں کے گروپ کو حاصل کرنے کا بہت بڑا خوش قسمت ہیں، اور میں کسی بھی خاص صورت حال کے سامنے ان میں سے کسی کو بھی رابطہ کر کے ان کی رائے لینے کے لیے تیار رہتا ہوں۔"
ایبل: ہم بہت خوش قسمت ہیں کہ وارن ہمارے چیئرمین کے طور پر موجود ہیں، جس سے عالی سطح کا انتقال ممکن ہوا۔ ہمارے پاس ایک بہت ہی عالی سطح کا بورڈ ہے، اور میں کسی بھی ان کے رکن سے مخصوص صورتحال کے مطابق آسانی سے رابطہ کر سکتا ہوں۔ جب میں نے وارن کے اوماہا کے سوال کا جواب دیا تھا، تو میں نے کہا تھا کہ ہم چاہتے ہیں کہ بیرکشائر مستقل رہے۔ میں بیرکشائر کی قیادت کرنا چاہتا ہوں، اور میں ایک مضبوط قائد ہوں۔ لیکن آپ کو اپنے آس پاس بہترین لوگوں کو رکھنا چاہیے، اور وہ یہاں پہلے سے موجود ہیں۔
غیر بیمہ کاروبار کے حوالے سے، میں ایڈم کے زیر انتظام 32 کمپنیوں اور دیگر 18 کمپنیوں کے ساتھ کام کرنے کا بہت بڑا بھاگیا ہوں۔ واضح طور پر، جین کے ساتھ ایک عالی شان کام کا تعلق ہے، اور اس کی مشورت کے لیے اکثر رجوع کرنا ایک بڑی خوش قسمتی ہے۔ پھر ہمارے سی ای او ہیں، ہم اتنے عالی شان لوگوں کو رکھنے کا بھاگیا ہیں کہ میں کسی بھی خاص صورتحال کے لیے ان میں سے کسی کو بھی رجوع کر سکتا ہوں اور ان کی رائے لے سکتا ہوں۔
خوش قسمتی سے، بیرکشائر اور ہمارے وجود کے طریقے کی وجہ سے، ہمارے اردگرد بہت زیادہ وسائل دستیاب ہیں۔ بیرکشائر مستقل رہے گی اور ایک ٹیم کے طور پر مستقل رہے گی۔
02:10 سوال 13: سیکورٹی پر زور دیں یا زیادہ سے زیادہ سرمایہ کاری کے مواقع کا فائدہ اٹھائیں؟ ٹیکنالوجی کمپنیوں کی طرف رجحان ہے یا کیش فلو والی کمپنیوں کی طرف؟
سوال: وارن کے مقابلے میں، آپ کے اپنے کیش فلو کی یقینیت اور سیفٹی مارجن کے جائزہ لینے کے فریم ورک میں سب سے اہم تبدیلی کیا ہے؟ خاص طور پر، کیا آپ ایسی ٹیک کمپنیوں کو ترجیح دیتے ہیں جو اتنی ہی مضبوط کیش فلو ظاہر کرتی ہیں؟
ابیل: وارن کیسے سرمایہ کاری کے طریقے کو دیکھتے ہیں، جس میں ہم سرمایہ کاری کے لیے سیفٹی مارجن اور ہمارا طریقہ کار شامل ہے، ہم مکمل طور پر ایک دوسرے سے متفق ہیں۔ یہ ہماری ثقافت اور اقدار، اور ہمارے ذریعے سالوں سے ہر چیز کو سنبھالنے کے طریقے سے شروع ہوتا ہے۔
اگر میں توانائی کے شعبے کے مواقع پر واپس جاؤں، تو یہ فوراً اس بات پر منتقل ہو جائے گا: کیا ہم اس سے متعلق خطرات کو حقیقت میں سمجھتے ہیں؟ جب ہم نیوادا انرجی کو خرید رہے تھے، تو میرے ذہن میں تین بڑے خطرات واضح تھے جنہیں میں وارن کے ساتھ فوراً بحث کرنا چاہتا تھا۔ ہماری فوری بات چیت یہ تھی: معاشی فائدے پر مکمل سمجھ، اور فوراً سب سے بڑے خطرے پر منتقل ہو جانا۔ ان میں سے ایک خطرہ چھت کے سولر پینل تھا، جو اس کاروبار کو کیسے متاثر کرے گا۔ وہ خطرہ حقیقت میں 12 ماہ اور 18 ماہ بعد سامنے آیا، اور ہم نے اس کا مقابلہ کر لیا۔ ہم خطرات کو دیکھنے کا طریقہ مختلف تھا، ہم انہیں بيرکشائر کے طریقے سے دیکھتے تھے، جس میں ہم آگے دس سال کی طرف دیکھتے تھے: دس سال بعد اس کاروبار کیا ہوگا؟ اگر ہم دس سال بعد اس کی صورت نہیں سمجھتے، تو ہم اس میں نہیں پڑتے۔ ہمیں مستقبل کی ایک تصویر ہونی چاہئے، اور یہی ہمارے طریقہ کار کا مرکز ہے۔
اب ٹیکنالوجی کمپنیوں کی بات کرتے ہوئے، ہم کبھی بھی کسی خاص صنعت کو ایسا نہیں کہتے کہ ہمیں اس میں شرکت کرنا ہوگی۔ اگر ٹیکنالوجی صنعت میں کوئی کمپنی ہے، جس کے مواقع اور خطرات ہم سمجھتے ہیں، اور اس کا جائزہ مناسب ہے، تو صرف اس لیے کہ یہ ٹیکنالوجی صنعت کا حصہ ہے، ہماری ممکنہ شرکت کو مسترد نہیں کیا جا سکتا۔
02:00 سوال نمبر 12: بيركشير ہیثوے کے کاروبار الگ ہو جائیں گے یا تقسیم کر دیے جائیں گے
سوال: کیا کوئی مستقبل کی صورتحال موجود ہے جس میں آپ برفشائر کے کاروبار کو الگ کرنے یا تقسیم کرنے کا خیال رکھتے ہیں؟ اگر ہاں، تو کون سی صورتحالیں؟
اوبل نے بالترتیب مالکان کے سوالات کے جواب میں کہا کہ وہ توقع کرتے ہیں کہ بیرکشائر ہیٹھوے اپنی ملکیت والی کمپنیوں کو تقسیم یا الگ نہیں کرے گا۔ انہوں نے بیرکشائر کے ڈھانچے میں بیروکریسی کی کمی اور اس کاروباری گروہ کی اپنے مختلف شعبوں کے درمیان سرمایہ کو لچکدار طریقے سے منتقل کرنے کی منفرد صلاحیت پر زور دیا۔ "ہم ایک کاروباری گروہ ہیں، لیکن ہم ایک موثر کاروباری گروہ ہیں۔ ہمارے پاس متعدد لیولز کا مینجمنٹ ڈھانچہ نہیں ہے۔"
ایبل نے کہا کہ بیرکشائر خریدی گئی کمپنیوں کو لمبے عرصے تک رکھنے کے لیے متعهد ہے، لیکن کچھ صورتوں میں فروخت پر غور کرنا ضروری ہو سکتا ہے۔ "ہم جو کچھ خریدتے ہیں، اسے ہمیشہ کے لیے رکھتے ہیں۔ جب ہم کسی فائدہ مند کمپنی کو خریدتے ہیں، تو ہم ریگولیٹرز کو بتاتے ہیں کہ یہ ہمیشہ کے لیے رکھا جائے گا۔ لیکن یہ ایک قابلِ عمل تعلق ہونا چاہیے۔ اگر تعلق توڑ جائے، تو ہم بہتر راستہ تلاش کریں گے۔"
ابیل نے کہا کہ حل نہ ہونے والے مزدور اور مالکان کے تنازعات یا عزت و شہرت کا خطرہ، بیرکشائر کو کسی کاروبار کو الگ کرنے پر مجبور کر سکتا ہے۔
تاہم، ایبل نے آخر میں خلاصہ کیا، "ہم ذیلی کمپنیوں کو الگ کرنے یا گروپ کو تقسیم کرنے پر غور نہیں کرتے۔"
جب ہم اس سوال پر غور کرتے ہیں، تو کچھ صورتوں میں ہم کسی کاروبار کے بہترین مالک نہیں ہو سکتے۔ اگر کوئی مزدور اور مالک کے درمیان ایسا مسئلہ ہے جسے ہم حل نہیں کر سکتے، یا ایسا رپٹیشن جو ہم بیرکشائر کے سامنے نہیں لانا چاہتے، تو وہ کاروبار بیرکشائر کے خاندان کا حصہ نہیں ہونا چاہیے۔ اگر کوئی کاروبار غیر قابلِ استحکام ہے اور ہمارے شیئر ہولڈرز کے لیے آپریشنل کیش نہیں پیدا کر رہا، اور اگر کوئی اور اسے چلائے اور اسے زیادہ کامیاب بنائے، تو ہمیں اس بات پر غور کرنا چاہیے۔
ہم سرمایہ کی مناسب تخصیص کے فریضے کو بہت سنجیدہ لیتے ہیں۔ ہم نے بالفعل واشنگٹن میں پیسیفک کمپنی کے یونٹیز کی فروخت کا اعلان کر دیا ہے۔ واشنگٹن میں، وہ پیسیفک کمپنی کی پالیسیوں کو لاگو کرنا چاہتے ہیں جن کا ہمارے دوسرے ریاستوں کے اخراجات پر بڑا اثر پڑا ہے۔ ہمارے دوسرے ریاستوں کو ایک دوسرے ریاست کے الزامات سے لاگت برداشت کرنی پڑ رہی ہے، اس لیے ہم نے باہر نکلنا چنا اور ایک بہت اچھا خریدار تلاش کر لیا۔ جب ہم کچھ خریدتے ہیں تو ہمیشہ “ہمیشہ رکھنا” کے رویے سے کام لیتے ہیں، لیکن یہ ایک قابل عمل تعلق ہونا چاہیے، اگر یہ تعلق توڑ جائے تو ہم ایک بہتر راستہ تلاش کر لیں گے۔
مسئلے کے دوسرے حصے کے بارے میں، ہم کبھی بھی تقسیم نہیں کریں گے۔ ہم ایک مکمل کاروبار ہیں، لیکن ہم ایک موثر مکمل کاروبار ہیں، جس میں کوئی متعدد انتظامی سطحیں نہیں ہیں اور نہ ہی کوئی بڑا کمیٹی ہے جو ہمارے کاروبار کے طریقہ کار کے بارے میں فیصلے کرتی ہو۔ بہت سے مکمل کاروبار آخرکار ایسے اضافی اخراجات کا شکار ہو جاتے ہیں جو پورے کاروبار کے لیے کوئی قیمت نہیں جوڑتے، لیکن ہم ایسا نہیں کرتے۔
ہماری مجموعی کاروباری ساخت بیروکریسی اور بھاری اخراجات کے بغیر کام کرتی ہے، جس سے مختلف گروہوں کے درمیان پُرتنخواہ طریقے سے سرمایہ منتقل کیا جا سکتا ہے۔ ہم اس کے لیے ذیلی کمپنیوں کو الگ نہیں کرتے اور کسی بھی گروپ کو تقسیم نہیں کرتے۔
01:55 سوال 11: جاپانی پورٹ فولیو
سوال: بیرکشائر کی پانچ جاپانی کمپنیوں میں سرمایہ کاری غیر فعال ہے، جس میں اچھی قیمت پر، یین میں فنانس کے ساتھ اچھے کاروبار خریدے گئے ہیں۔ لیکن آپ کا ٹوکیو میرین کے ساتھ تعاون بالکل مختلف ہے، جو دس سالہ مشترکہ اخراج اور دوبارہ بیمہ شراکت ہے۔ یہ بیرکشائر کی طرف سے بین الاقوامی سطح پر کبھی نہیں کی گئی کسی بھی آپریشنل انٹیگریشن کا درجہ ہے۔ عمل میں اس کا کیا مطلب ہے؟ کیا یہ آپ کی قیادت میں بیرکشائر کے بین الاقوامی شراکت داروں کے ساتھ زیادہ فعال تعاون کی طرف جانے کا اشارہ ہے؟
ابیل: ٹوکیو میرین نے بہت عمدہ کام کیا ہے۔ میں نے پہلے ہی اشارہ کیا تھا کہ یہ ایک مالی لین دین نہیں بلکہ ایک ج strategic تعلق ہے۔ ہم ٹوکیو میرین میں 2.5% کے سرمایہ کاری سے خوش ہیں، جو ایک طویل مدتی سرمایہ کاری ہوگی۔ یہ جاپان میں ہماری دوسری پانچ سرمایہ کاریوں کے ساتھ ایک ہی قسم کی ہے، اور ہم سچ مچ سمجھتے ہیں کہ یہ ہمیشہ کے لیے ہوں گی، کیونکہ یہ صرف سرمایہ کاری سے زیادہ ہمارے وہاں قائم کرنا چاہتے ہیں تعلقات کے بارے میں ہے۔ آپ اس کو جاری رکھتے دیکھیں گے، جیسا کہ تفصیل سے بیان کردہ انشورنس مواقع کے ذریعے، جن میں ہم ان کے خطرات اور منافع میں مشترکہ طور پر شامل ہوتے ہیں، جو اب ان کے بکس پر 2.5% حصے کے برابر ہے۔ یہ دوبارہ مالی لین دین کا حصہ ہے، لیکن اس میں بڑا اعتماد بھی شامل ہے۔
تیسری بات ہے کہ شراکت داری کے بارے میں بات ہوئی ہے، جس میں مختلف چیزوں پر زور دیا گیا ہے، لیکن ہم اس شراکت داری کو کس طرح ترقی دینا چاہتے ہیں، اس کے بارے میں ابھی واضح نہیں ہے۔ اس لیے ہم اسے قدرتی طور پر آگے بڑھنے دیں گے۔ اس شراکت دار کے پاس ہماری ہی ثقافت اور اقدار ہیں۔ اس لیے مستقبل کے بہت سالوں تک یہ شراکت عالی الشان رہے گی۔ لیکن بیمہ یا دوسرے شعبوں میں مکمل خریداری کی تلاش کے بارے میں، یہ وقت کے ساتھ ترقی کرے گا، اور یقیناً یہ جان اور ٹوکیو میرین کے اعلیٰ انتظامیہ کے درمیان بحث کا موضوع ہوگا۔ اگر ایسا موقع پیدا ہوا تو ہم بہت خوش ہوں گے۔
01:50 سوال 10: معاہدہ شدہ شرحیں کے مجموعی پورٹ فولیو پر اثرات؟
سوال: کیا بیرکشائر ہیثوے اپنے درآمد لاگت کا سامنا کرنے والے مکمل طور پر ملکیت والے آپریشنز کے لیے ٹیرف رعایت یا معاوضہ منصوبوں کی تلاش کر رہا ہے؟ اس کا اثر اپنے سرمایہ کاری کے مجموعے میں کتنا اہم ہے؟
ابیل: کسٹم ٹیکس کا ہمارے پورے انویسٹمنٹ پورٹ فولیو پر اثر، مشرق وسطیٰ کی صورتحال کے بارے میں بحث کے بہت قریب ہے۔ ہم نے حکومت کے پہلے دور میں اس کا تجربہ پہلے ہی کیا تھا اور اس سے سبق سیکھا تھا، اس لیے ہم زیادہ تیار ہیں۔ یہ صرف محنت کرنا ہے، ہم خود اس کا انتظام کریں گے۔ ہم اپنے صارفین کو خدمات فراہم کرتے رہنے کے لیے، یا تو صارفین کے ساتھ ب без معاہدوں کے ذریعے، یا ہم جو مصنوعات تیار کر رہے ہیں، ان کے ذریعے ان کسٹم ٹیکسز کو واپس حاصل کرنے کا طریقہ نکالیں گے۔ ہماری ٹیم نے اس مسئلے کو سنبھالنے میں بہت عمدہ کام کیا ہے۔ اب بہت سی باتیں واضح کرنے کی ضرورت ہے، اور ہم نے انہیں تلاش نہیں کیا ہے۔
بی این ایس ایف کے سی ای او: معاوضے کے لحاظ سے نہیں، لیکن میں کسٹم ٹیکس کے اثرات پر کچھ کہنا چاہوں گا۔ 2025 کے شروع میں، ہم نے دیکھا کہ کچھ صارفین کسٹم ٹیکس لاگو ہونے سے پہلے ہی مال بھیج رہے تھے، جس سے مال کی مقدار میں اضافہ ہوا۔ پھر 2025 کے دوسرے نصف سال میں یہ مستحکم ہو گیا، اور 2026 میں، ہمارے صارفین نے بالفعل کسٹم ٹیکس کے لیے اپنے آپ کو موزوں کر لیا ہے۔ تاہم، اس سے کچھ عدم یقین پیدا ہوا ہے۔ منصوبہ بندی کے نقطہ نظر سے، یہ ہمارے صارفین کے لیے بہت مشکل ہے اور کچھ سرمایہ کاروں کو تنصیب کے اثاثوں میں سرمایہ کاری کے لیے انتظار پر رکھ دیتا ہے۔ درحقیقت، صارفین پر اصل اثر کسٹم ٹیکس کا عدم یقین ہے۔
نیٹ جیٹس کے سی ای او: میں بيركشائر هاثوے موٹر کار کا مثال دوں گا، جس کی اس سال نئی گاڑیوں کی فروخت پچھلے سال کے مقابلے میں تھوڑی کم ہوئی، جس کا ایک حصہ تاریفوں کے اثرات کی وجہ سے ہے۔ سوال یہ ہے کہ تاریفیں روزانہ تبدیل ہو رہی ہیں، اور صرف اس "بال" کو سمجھنا ہی ایک کام ہے۔
انویسٹمنٹ پورٹ فولیو میں 32 کنسیومر گُڈز، سروسز اور ریٹیل کمپنیوں کی اوسط قائم ہونے کی مدت 88 سال ہے۔ جب میں نے ان کے سی ای او کو فون کیا تو انہوں نے کہا: “ہم نے 100 سال سے زیادہ عرصہ تک ٹیرف کا مقابلہ کیا ہے۔” پچھلے ساتھاٹھ سالوں کے سی ای او کو غور کریں، ہمیں عالمی وبا، چالیس سال کی سب سے زیادہ سود کی شرح، اور اب “باؤنسر” ٹیرف کا مقابلہ کرنا پڑا۔ کمپنیاں ان مسائل کا مقابلہ کرنے میں بہت عمدہ کام کر رہی ہیں، اور میرے خیال میں ہمارا مستقبل بہت اچھا ہے۔
01:35 نویں سوال: بيركشير کا ڈیسینٹرلائزڈ ماڈل کیسے مینج کیا جاتا ہے؟ BNSF کیسے مقابلہ کی صلاحیت برقرار رکھتا ہے؟
سوال: بیرکشائر کا نظام تقسیم اختیارات پر منحصر ہے۔ ہر مینیجر اپنی سبسیڈری کا سی ای او کے طور پر کام کرتا ہے۔ کن آپریشنل یونٹس کو زیادہ نگرانی کی ضرورت ہے؟ کم پرفارم کرنے والے مینیجرز کو کیسے سنبھالا جائے؟ بی این ایس ایف کی منافع بخشی اپنے مقابلہ کرنے والوں کے مقابلے میں پیچھے ہے، تو نئی ٹیکنالوجی اور مقابلہ کرنے والوں کے مقابلے میں اپنا مقابلہ کنندہ فائدہ کیسے برقرار رکھا جائے؟
ابیل: میں نے تقسیم شدہ ماڈل، خطرہ کی پابندی اور سرمایہ کی تخصیص پر زور دیا۔ ہمارے پاس ایک عظیم لیڈرز اور کاروباروں کا گروہ ہے جو اپنے صارفین کے قریب ترین ہیں، اگر وہ مالکان کی طرح سوچیں تو ہم پورے کمپنی گروپ میں بہت اچھے نتائج حاصل کریں گے۔
لیکن تقسیم اختیارات کا مطلب یہ نہیں کہ ہم ذمہ داری نہیں اٹھاتے۔ یہ خودمختاری کا مطلب ہے کہ آپ اس کے ساتھ آنے والی بڑی ذمہ داری اور کام کو اچھی طرح سے کرنے کے فخر کو قبول کریں۔ ہمارے پاس بہت ساری توقعات ہیں — کیا وہ خطرات کا انتظام کر رہے ہیں؟ کیا وہ خود کو سرکاری خطرات کے افسر سمجھ رہے ہیں؟ کیا وہ اپنے پاس موجود سرمایہ کو بہترین طریقے سے تقسیم کر رہے ہیں؟ اگر ہم کمزور پرفارمنس یا کچھ بدترین فیصلوں کو دیکھتے ہیں، تو یہی وہ وقت ہوتا ہے جب ہم مداخلت کرتے ہیں اور بات چیت کرتے ہیں۔
BNSF کے سی ای او: ہم مکمل طور پر جانتے ہیں کہ موثر آپریشنز کو فروغ دینا، مقابلہ کی صلاحیت رکھنے والی لاگت ساخت برقرار رکھنا، اور منافع کے معاملے میں مقابلہ کرنے والوں کے درمیان فرق کو کم کرتے رہنا انتہائی اہم ہے۔
ہم 2025 میں سب سے پہلے ایکل چکن کی آپریشنل کارکردگی میں اضافہ کرنے پر توجہ دیں گے۔ ایکل چکن نیٹ ورک میں بہتری سے وسائل آزاد ہو سکتے ہیں، کارکردگی بڑھ سکتی ہے، اور آپ کم اثاثوں کے ساتھ اتنی ہی یا زیادہ مال نقل کر سکتے ہیں۔ اس سال کے پہلے تین ماہ میں، ہم نے گزشتہ سال کے اسی دور کے مقابلے میں زیادہ مال نقل کیا، لیکن ہم نے 260 ٹرین کم استعمال کیں۔
دوسرا شعبہ ہماری ٹیکنالوجی کے تبدیلی پر مرکوز ہے۔ ہم ڈیٹا سائنسٹس اور آپریشنل ریسرچ ریسرچر کو مکھی کرتے ہیں، انہیں اپنے آپریشنل ٹیم کے ساتھ نیٹ ورک آپریشن سنٹر میں رکھتے ہیں، ڈیجیٹل ٹوئن کا مطالعہ کرتے ہیں، اور صارفین کے لیے پیشگوئی کردہ ETA فراہم کرتے ہیں۔ ہماری پہلی تین ماہ کی فوسل کی کارکردگی نے ریکارڈ توڑ دیا۔
ٹرکس کے ساتھ مقابلے کے حوالے سے، تمام ریلوے کمپنیوں میں ہمارے پاس سب سے بڑا ملٹی مودل نیٹ ورک ہے۔ گزشتہ وقت ہم ایک ٹرین کو چلانے کے لیے پانچ افراد کا استعمال کرتے تھے، لیکن اب ہماری زیادہ تر ٹرینوں پر صرف دو افراد ہیں۔ لیکن ہمیں نوآوری کرنے کی اجازت دی جانی چاہیے اور ریلوے کو ٹرکس کے ساتھ مقابلہ کرنے کی اجازت دینے والے قوانین کی ضرورت ہے۔
نیٹ جیٹس کے سی ای او: میں 1 جون 2015 کو واپس آیا۔ میں نے ایک سوال پوچھا: ہمارے کاروبار کے دونوں طرف کو کتنے لوگ سمجھتے ہیں؟ نیٹ جیٹس بہت پیچیدہ ہے، ہم ہزاروں ہوائی اڈوں اور 150 ممالک میں اڑتے ہیں۔ میں نے اس جواب سے خوش نہیں ہوا، یہ بہت کم تھا۔
ہم نے وہاں سے ثقافت کی تعمیر نو شروع کی۔ میں یاد کرتا ہوں جب میں نے پہلی بار بورڈ کی میٹنگ کی تیاری کی، میں نے نمو کے بارے میں بات کی۔ ایبل نے میرے ساتھ دوستانہ طور پر ایک طرف جا کر کہا: "کیا تم وارن کو کم فکر کرنے دے کر پہلے قرضوں کو کم کرنے کی کوشش نہیں کر سکتے؟" یہ ایک سبق تھا جسے میں نے ہمیشہ یاد رکھا۔
ہم نے سلامتی اور خدمت کے بارے میں بات کی۔ وارن نے 1998 میں نیٹ جیٹس خرید لی، جب وہ صارف بن گئے، اور انہوں نے کہا: "میں سلامتی چاہتا ہوں، میں خدمت چاہتا ہوں۔" ہم نے یقینی بنانے پر بہت زیادہ توجہ دی ہے کہ ہر کوئی اس راستے پر ہو۔ یہی وجہ ہے کہ ہم قرضوں کی ادائیگی، بیرکشائر ہیثوے کو نقد رقم واپس کرنے، اور خدمات کے شعبے میں بہترین بننے میں کامیاب ہوئے۔
01:25 سوال نمبر 8: جغرافیائی سیاسی صورتحال بیرکشائر کی ذیلی کمپنیوں کو کیسے متاثر کرتی ہے؟
سوال: موجودہ مشرق وسطی کے جغرافیائی سیاسی حالات بیرکشائر کی ملازمت پر کیا اثر ڈال رہے ہیں؟
ایبل: یہ واقعی ہماری تمام سرگرمیوں کو کئی طریقوں سے متاثر کرتا ہے۔ لیکن میں سب سے زیادہ اس بات پر فخر محسوس کرتا ہوں کہ ہم ان سرگرمیوں کو لمبے مدتی نقطہ نظر سے چلا رہے ہیں۔ جب فون بجتا ہے، تو آپ جانتے ہیں کہ آپ کو کچھ چیلنجز کا سامنا کرنا پڑے گا، لیکن یہ کوئی بات نہیں۔ ہم بات چیت کریں گے، محنت کریں گے، اور ہمیشہ اس کا حل نکال لیں گے۔ ایران کے جنگ اور مشرق وسطیٰ کے تنازعات کے حوالے سے، میں نے ٹیم کو اسی رویہ کے ساتھ دوبارہ دیکھا: یہ وہ حالت ہے جس میں ہم موجود ہیں۔ صارحین کے لیے بہترین حل کیا ہے؟ ہم کس طرح ان کو ماضی کی طرح خدمات فراہم کر سکتے ہیں؟
میں نے LSBI پائپ لائن کمپنی کے ریڈیوشن ایجنٹ کا ذکر کیا، جو عام طور پر مشرق وسطیٰ میں بڑی مقدار میں مصنوعات نہیں بیچتی، لیکن جب وہ اس چیلنج کو حل کرنے کے طریقے تلاش کرنے لگتی ہیں تو بہت کچھ ہوتا ہے۔ اس کا مطلب یہ نہیں کہ ہمارا کاروبار براہ راست متاثر نہیں ہوا۔ ہمارا کیمیکل گروپ، جس کے انپٹ لاگت نے بہت جلد دوگنا ہو گئی۔ وقت کے ساتھ، قیمتیں ہمارے معاہدوں کے مطابق بڑھ جائیں گی اور یہ حالت دوبارہ متوازن ہو جائے گی۔ ہمارے کاروبار کو چلانے کے لحاظ سے، ہم صرف اپنا کام کرتے رہے اور طویل مدت تک سب کچھ جاری رکھا۔
BNSF کے سی ای او: ریل وے حقیقت میں صنعتی اور صارفین کی معیشت کی بہت اچھی نمائندگی کرتا ہے، کیونکہ ہمارے لوڈنگ میں مختلف کچرے شامل ہیں۔ ہم مشرق وسطیٰ کے تنازعات سے کئی مختلف اثرات دیکھ رہے ہیں۔ سپلائی چین کے خلل کی وجہ سے، کچھ مصنوعات کے لیے مواقع پیدا ہوئے ہیں، جیسے کہ گٹھڑا، سٹیل وغیرہ کی مانگ بڑھ رہی ہے۔ ہمارے کاروبار کا سب سے بڑا حصہ ملٹی مودل ٹرانسپورٹیشن ہے، جو ایندھن کی قیمتوں میں اضافے کی وجہ سے زیادہ مقابلہ پذیر بن گیا ہے۔ لیکن کل مل کر، اگر ایندھن کی قیمتیں لمبے عرصے تک زیادہ رہیں تو صارفین کی مانگ پر اثر پڑے گا اور ہمارے تمام کاروباروں پر اثر پڑے گا۔
ہاں، ہم نے کچھ اثرات دیکھے ہیں۔ کچھ بڑے ریٹیلرز نے کہا ہے کہ صارفین اب اپنی خریداری کے بارے میں فیصلہ کرنے پر مجبور ہو رہے ہیں۔ اگر ایندھن کی قیمتوں کا اعلیٰ ماحول لمبے عرصے تک جاری رہا، تو میں واقعی یہ مانتا ہوں کہ ہمارے کاروبار پر صارفین کے اس اثر کا اثر پڑے گا۔
نیٹ جیٹس کے سی ای او، صرف مالیاتی خدمات اور ریٹیل بزنس کے صدر ایڈم جانسن نے کہا کہ تیل کی قیمت کا ایک وقت 100 ڈالر فی بریل تک پہنچنا سمیت لاگت میں اضافہ کچھ شعبوں میں مانگ کو دبایا ہے:
کنسیومر اور فزیکل ریٹیل سیکٹر میں، یہ کچھ مانگ کو متاثر کر رہا ہے۔
اوپر کے دباؤ کو تسلیم کرتے ہوئے، جانسن نے کہا کہ ان کے کاروبار پہلے ہی اس میں تبدیلیوں کے ساتھ کام کرنے کے لیے تیار ہیں۔ ہم ان صورتحال کا مقابلہ کرنے اور ضرورت پڑنے پر اپنی حکمت عملی میں تبدیلیاں کرنے کے لیے تیار ہیں۔ لیکن یہ بالکل بھی کچھ ریٹیل اور کچھ مصنوعات کے کاروبار کو متاثر کر رہا ہے۔
01:20 ایبل میں اسٹیج پر واپس آئے اور شیئر ہولڈرز کی میٹنگ کے بعد کے سیشن کی صدارت کیں
گریگ ایبل نے نیبراسکا کے اوماہا میں CHI ہیلتھ سینٹر کے اسٹیج پر بيركشير هاثاوا کی سالانہ میٹنگ کے بعد کے سیشن کی صدارت کی۔
ابیل کے ساتھ BNSF ریلوے کے سی ای او کیٹی فارمر اور نیٹ جیٹس کے سی ای او، صارفین کے خدمات اور ریٹیل بزنس کے صدر ایڈم جانسن بھی حاضر تھے۔
23:55 سوال نمبر 7: بيركشير کی یونٹلیٹی کمپنی کب فاسیل فیول کو ختم کرے گی؟
سوال: بیرکشائر کی یونٹیلیٹی کمپنیاں فوجی توانائی کو کب ختم کر کے قابل تجدید توانائی کے متبادل پر منتقل ہوں گی اور ماحول اور میری نسل کے مستقبل کے لیے غیر قابل اصلاح نقصان کو روکیں گی؟
ایبل: ہم ان اثاثوں کے امین کے طور پر کام کرتے ہیں اور اپنے ریاستوں اور صارفین کی خدمت کرتے ہیں۔ سب سے پہلے اور سب سے اہم بات یہ ہے کہ ہمیں موجودہ قوانین، جن میں فیڈرل قوانین بھی شامل ہیں، کی پابندی ضرور کرنی چاہیے۔ ہماری ٹیم کا تعاون اس بات کو یقینی بنانے کے لیے ہے کہ ہم قانون کی پابندی کریں اور کام درست طریقے سے کریں۔ ہمارے پاس وسائل کے بارے میں منصوبے ہیں، اور کب ہم کوئلے اور گیس سے چلنے والے یونٹس کو ختم کریں گے، جو زیادہ تر ریاستی پالیسیوں سے متاثر ہوتا ہے۔ ریاستی حکومتیں فیصلہ کریں گی کہ ہم کس طرح چلائیں گے، ان اثاثوں کو کتنے عرصے تک چلایا جائے، کیونکہ آخرکار صارفین ہی لاگت اور خطرہ اٹھاتے ہیں۔
ہماری آئیووا کی یونٹی کمپنیوں کو دیکھیں، جن کا تقریباً 93% توانائی تجدیدی ذرائع سے آتی ہے، جو ملک میں سب سے آگے ہے، اور اسے قابلِ برداشت لاگت پر حاصل کیا گیا ہے۔ لیکن ہم اب بھی کوئلے سے چلنے والے پاور پلانٹس چلا رہے ہیں، جن کی ضرورت ہوتی ہے جب ڈیمانڈ کے اعلیٰ نقطہ پر سسٹم کو مستحکم رکھنا ہوتا ہے، اور ہم صرف ضرورت پڑنے پر ہی ان کا استعمال کرتے ہیں۔
چیلنج یہ ہے کہ ا超大规模数据中心 نے سسٹم پر بڑا دباؤ ڈالا ہے۔ اگر صنعتی ذہانت جاری رہی تو، کاربن بنیادی یونٹس کی تعداد میں اضافہ ہوگا، جس سے سسٹم اور پورے صنعت پر بڑا دباؤ پڑے گا۔
23:50 سوال نمبر 6: جین اور بیمہ کاروبار کی جانشینی منصوبہ بندی، ایبل کی جانشینی منصوبہ بندی
جب جان اور اس کے خود کے جانشین کے منصوبے کے بارے میں پوچھا گیا، تو ایبل نے کہا کہ بورڈ اس قسم کے معاملات پر بہت سنجیدہ ہے: “انہوں نے متعلقہ منصوبے بنائے ہوئے ہیں اور مستقل طور پر بحث کر رہے ہیں۔ لہذا، اگر جان آج کام نہیں کر سکتا ہے، یا میں کام نہیں کر سکتا ہوں، تو ہمارا بورڈ واضح طور پر جانتا ہے کہ کیا کرنا ہے۔”
یہ دونوں جانشینی منصوبے واضح طور پر اہم موضوع ہیں۔ جان نے 1986 میں بरکشائر میں شمولیت اختیار کی، وہ ہماری بیمہ کاروبار کے ڈیزائنر تھے، جنہوں نے ایک بے مثال فرینچائز بنائی جس کی ثقافت اور انضباط بہت عالی ہے۔
جب وارن نے گزشتہ سال انتقال کی منصوبہ بندی کا اعلان کیا، تو پہلا کام ہمارے بیمہ کاروبار کے پانچ سب سے بڑے مینیجرز کو اکٹھا کرنا تھا تاکہ ہم کاروبار اور ثقافت پر بات چیت کر سکیں۔ یہ میرے لیے بیمہ کے حوالے سے اپنی علمی بنیاد کو وسعت دینے کا ایک انوکھا موقع تھا۔ میں نے اس ٹیم میں بہت گہرا انتظامی اور بیمہ کا تجربہ دیکھا، جن میں جین نے جو قیمتیں اور ثقافت پر زور دیا تھا، وہی موجود تھیں۔
انضباط کی ثقافت کو برقرار رکھنا چیلنج ہے۔ بیمہ صنعت میں، معمول سے متحرک اندراجیوں کو "کچھ ماہ آرام کریں" کہنا آسان نہیں ہے۔ لیکن جین کے پاس ایک عالی شان ٹیم ہے، اور ہمارے بورڈ نے جانشینی کے معاملات کو بہت سنجیدگی سے لیا ہے۔ ہمارے پاس ایک منصوبہ موجود ہے کہ اگر جین یا میں اپنے فرائض انجام نہ دے سکیں، تو بورڈ کو کیا کرنا ہے۔
ثقافت اور بیمہ کی سمت کے بارے میں، میں کچھ آسان اصولوں پر عمل کرتا ہوں۔ فیصلوں میں شامل ہونے والے افراد کی تعداد بہت کم ہے، اور میرے تین سب سے بڑے افراد 35 سال سے زیادہ ایک ساتھ ہیں۔ تنخواہ کا منصوبہ پیچیدہ فارمولوں پر مبنی نہیں ہے جس سے انفرادی افراد کو مثبت منافع ہو اور برکشائر کو منفی خطرات کا سامنا کرنا پڑے۔ ہم انہیں مارکیٹ کی لہروں سے محفوظ رکھتے ہیں تاکہ وہ درست کام کرنے کے لیے آرام سے محسوس کریں۔
میں نے ان سب کے معاوضہ منصوبوں کو سالوں سے دیکھا ہے۔ میں نے وارن کو کہا تھا: آپ مجھے ایک معاوضہ منصوبہ دیں، میں اس کے خلیل تلاش کر دوں گا، اور آپ کو اس کا پتہ بہت سالوں بعد ہی چلے گا۔ اس کے علاوہ، ملازم جب ہار جائیں تو دوبارہ معاوضہ پر بات کرنا چاہتے ہیں، اور جب جیت جائیں تو سب کچھ لے کر چلے جانا چاہتے ہیں۔ یہ ایک بڑی چیلنج ہے۔
23:45 پانچواں سوال: وارن بفے کے بنائے گئے انویسٹمنٹ پورٹ فولیو کو کیسے مینج کیا جائے؟
سوال: وارن بفے کے بنائے گئے انویسٹمنٹ پورٹ فولیو کو کیسے مینیج کیا جائے؟
ایبل: موجودہ پورٹ فولیو اور اس میں شامل چیزوں کے بارے میں، جیسا کہ آپ نے اشارہ کیا، یہ وارن نے قائم کیا تھا، لیکن یہ وارن کے لیے بہت اچھی طرح سے جانے جانے والی کمپنیوں کا ایک مجموعہ ہے۔ اور میں بہت پختہ اعتماد رکھتا ہوں کہ میں ان کاروباروں اور ان کے مالی آفاق کو سمجھتا ہوں۔ اس لیے ہی جب میں اپنے خط میں بات کرتا ہوں، تو میں حقیقت میں ایک پیغام دینا چاہتا ہوں: ہاں، ہم ان کمپنیوں سے بہت خوش ہیں، ہم انہیں جانتے ہیں، ہاں، یہ ایک مرکوز پورٹ فولیو ہے، لیکن آپ جانتے ہیں، ان کے کاروبار ترقی کر سکتے ہیں، اور خطرات بھی پیدا ہو سکتے ہیں۔ اس لیے ہم اس کا مستقل جائزہ لیتے رہیں گے، لیکن یہ ایک ایسا پورٹ فولیو ہے جس سے ہم بہت خوش ہیں۔
وارن نے ایپل میں ٹیم کوک کی حیرت انگیز کامیابی کا ذکر کیا۔ وارن اور ٹیم نے حال ہی میں اس بارے میں بات چیت کی، اور انہوں نے کہا کہ وارن نے ایپل میں سرمایہ کاری اس لیے نہیں کی کہ یہ ایک ٹیکنالوجی شیئر تھا۔ اس نے دیکھا کہ پروڈکٹ کیا ہے اور انفرادی صارفین اسے کتنی اہمیت دیتے ہیں۔ یہ ایک عجیب نظریہ ہے، لیکن یہ ایک ایسا نظریہ بھی ہے جسے میرے خیال میں ہم میں سے بہت سے لوگ اپنا رہے ہیں۔
مثلاً بجلی کے کاروبار کے بارے میں میں بہت کچھ جانتا ہوں، میں جانتا ہوں کہ بجلی کی پیداوار کیسے یقینی بنائی جائے، کیسے اسے منتقل کیا جائے وغیرہ۔ لیکن کیا میں اس بات پر اتنی دلچسپی رکھتا ہوں کہ ایپل فون کیسے تیار کیے جاتے ہیں؟ میں ان کی تیاری کے مقام اور اس حوالے سے کچھ خطرات اور چیلنجز کے بارے میں حیران ہوں گا۔ لیکن جب ہم وسیع پیمانے پر اس پر بات کرتے ہیں تو ہم اپنی ٹیم پر مکمل طور پر بھروسہ کرتے ہیں۔ ہم خود سے سوال کرتے ہیں: کیا ہم اس کی قیمت اور اس مصنوعات کے قیمتی ہونے کے باعث سمجھتے ہیں؟ یہ دراصل اس کا صارف کے لیے قیمتی پہلو ہے۔
میں سمجھتا ہوں کہ ہمارے پاس ایک منفرد موقع ہے، اور ہم بہت خوش قسمت ہیں کہ وارن روزانہ دفتر آتے ہیں۔ ہم خوش قسمت ہیں کہ ہم دیگر ممکنہ مواقع پر بات کر سکتے ہیں جن میں مختلف مہارت کا مجموعہ شامل ہو۔ لیکن آخر کار، ہم جلد ہی اس موقع کو تلاش کر لیں گے کہ یہ کیا ہے، اس کی قیمت کیا ہے، اور صارفین، یا جس بھی صنعت کے استعمال کرنے والے، کیوں اس کمپنی اور اس مصنوعات کو مستقل رہنا چاہیے؟ اس کے بعد، اس سے متعلق خطرات کہاں ہیں۔ یہ بالکل وارن کا طریقہ ہے، اور میرا طریقہ بھی۔
ہمارے موجودہ پورٹ فولیو کے بارے میں، ہم ہمیشہ یہ جان لیتے ہیں کہ ہم نے کیا سرمایہ کاری کی ہے۔ لیکن اس کے مواقع اور خطرات کو سمجھنے کے لحاظ سے، ہم اپنی حالت پر واضح نظر رکھنے میں بہت مطمئن ہیں اور اپنی موجودہ حالت سے مطمئن ہیں۔
23:40 پانچواں سوال: ہرمز کے مضائقہ سے گزرنے والے جہازوں کے لیے بیمہ فراہم کرنا
جب پوچھا گیا کہ بरکشائر کب اور کس طرح سے ہرمز کے میدان جنگ میں گزر رہی جہازوں کے لیے بیمہ فراہم کرے گا، تو بیرکشائر کے بیمہ کے نائب چیئرمین اجیت جین نے ایک مختصر اور واضح جواب دیا: "سادہ الفاظ میں، قیمت پر منحصر ہے۔" اور اس کے فوراً بعد حاضرین میں ہنسی اور تالیاں گونج اٹھیں۔
جین نے کہا کہ برفشائر ایک ایسی منصوبے میں شامل ہے جس کا مقصد ہرمز کے مضائقہ سے گزرنے والے جہازوں کو بیمہ دینا ہے، لیکن اب تک کوئی بیمہ پالیسی جاری نہیں کی گئی ہے۔ ہرمز کا مضائقہ امریکہ، اسرائیل اور ایران کے درمیان جنگ کے دوران کئی بار بند یا سختی سے کنٹرول کیا جا چکا ہے۔ "ہم نے ہرمز کے مضائقہ سے گزرنے والے جہازوں کو بیمہ دینے کے لیے ایک منصوبے میں چھوٹے پیمانے پر شرکت کی ہے، لیکن اب تک کوئی بیمہ پالیسی جاری نہیں کی گئی ہے۔"
جین نے کہا کہ امریکی نیوی کی طرف سے گزرنے والے جہازوں کے لیے ساتھ دینا، اس منصوبے کی بیمہ شرائط میں سے ایک ہوگا۔ "اس منصوبے کو ابھی تفصیل سے مکمل کیا جا رہا ہے۔ لیکن اگر ہم مطمئن شرائط حاصل کر سکتے ہیں — جن میں بیمہ فیصلوں کے لحاظ سے شرائط اور امریکی نیوی کی ساتھ دینے کی ضمانت شامل ہو — تو ہم نے ایک ایسا بیمہ قیمت دے دی ہے جسے ہم قابل قبول سمجھتے ہیں۔ لیکن اب تک کوئی عملی پیش رفت نہیں ہوئی ہے۔"
23:35 چوتھا سوال: صبر کا ایک مواقع کا اخراج ہوتا ہے، لمبے مدتی سرمایہ کار کس طرح سرمایہ کی تفویض پر غور کرتے ہیں؟
سوال: جب صبر کا اصل موقع کا تھما ہو، تو لمبے مدتی سرمایہ کار آج اپنی پٹی کی ترتیب کو کیسے سوچیں؟ افراد کیسے صبر اور عمل کے درمیان توازن برقرار رکھیں، خاص طور پر جب بفیٹ صاحب کی دہائیوں کی کارکردگی نے معیار قائم کر دیا ہو؟
ایبل: ہماری سرمایہ تخصیص کے طریقہ کار اور ہم اپنائے گئے طویل مدتی نقطہ نظر کو دوبارہ شروع کرتے ہوئے، یہ ہمارے مالکان اور اس کمرے میں موجود شیئر داروں کے ساتھ بہت مطابقت رکھتا ہے۔ وہ سرمایہ کاری کے معاملے میں بہت طویل مدتی نقطہ نظر اپنا رہے ہیں۔ ہمارے مالکانہ بنیاد میں اس منفرد مالکانہ بنیاد کے ہونے پر ہم خوش قسمت ہیں۔ اور طویل مدت میں، بیرکشائر کے لیے بڑے مواقع پیدا ہونگے۔ یہ دوبارہ سرمایہ تخصیص کی صبر اور انضباط پر واپس آ جاتا ہے۔ کیا ہم جانتے ہیں کہ کل کیا ہوگا؟ یا وہ واقعہ تین سال بعد، دو سال بعد کبھی ہوگا؟ لیکن بازار میں ناہماهنگی پیدا ہوگی، جس سے ہم دوبارہ اقدام کرنے کے قابل ہو جائیں گے۔ یہی وہ جگہ ہے جہاں ہمارا انضباطی طریقہ کار کام آتا ہے، یعنی ہم جانتے ہیں کہ ان سرگرمیوں کے حوالے سے ہمارا سرمایہ کاری کا تصور کیا ہے۔
ہم نے آج بہترین کمپنیاں نہیں دیکھیں، یہ نہیں کہہ رہے۔ ہم بہت سی کمپنیاں رکھنا چاہتے ہیں۔ میں احتیاط سے کام لوں گا۔ لمبے مدت کے لحاظ سے، ہم ان کمپنیوں کو رکھنا پسند کریں گے جن میں عالی شان مینجمنٹ ٹیم ہے، اور ہم ان کا جائزہ لیتے ہیں۔ میں کہنا چاہوں گا کہ جب آپ دنیا کے بارے میں سوچتے ہیں، تو اس کا مطلب یہ نہیں کہ اس طرح کی دہوں کمپنیاں ہیں، لیکن وہ موجود ہیں۔ لیکن مواقع، کمپنی کے مالی آفاق اور متعلقہ خطرات کے مقابلے میں قیمت کے لحاظ سے، ہم ان کمپنیوں کو اس قیمت پر خریدنے میں دلچسپی نہیں رکھتے، چاہے وہ جزوی حصص ہوں یا مکمل حصص۔ اس کا مطلب یہ نہیں کہ مستقبل میں اس موقع کا نہ ہونا ہے۔
یہی وہ چیزیں ہیں جن پر ہم نے وقت گزارا: پہلا، انضباط برقرار رکھنا؛ دوسرا، ان اہم مواقع کو سمجھنا جنہیں ہم اپنی قیمت پر اہمیت دیتے ہیں۔ یہ واقعی انضباط پر واپس آ جاتا ہے۔
آپ نے پوچھا کہ میں ذاتی طور پر صبر اور عمل کو کیسے متوازن کرتا ہوں۔ دوبارہ زور دے رہا ہوں کہ یہ میرے کردار کے ساتھ مماثل ہے، میں اس بات پر خوش قسمت ہوں کہ میں وارن، جان اور دیگر لوگوں کے ساتھ کام کر رہا ہوں، اور ہم اس طرح اس لیے کرتے ہیں کہ ہم بیرکشائر سے محبت کرتے ہیں اور اس پر ایمان رکھتے ہیں۔ وارن نے بیرکشائر کے لیے بڑا عزم دکھایا ہے، اور اس کے بارے میں گہرا فہم اور جوش رکھتے ہیں۔ اس کی بنیاد پر، وہ کچھ بہت لمبے عرصے تک چلنے والی چیزیں بنانا چاہتے ہیں، جن میں اس سے پیدا ہونے والے مواقع بھی شامل ہیں۔ میرے ذاتی طور پر، اور میں جانتا ہوں کہ ہم سب، ہم نے بھی اسی جوش کو لایا ہے، اور ہم پوری طرح منصوبہ بندی کر رہے ہیں کہ ہم اسے ماضی کے طریقے سے ہی کریں۔
جین: آپ جانتے ہیں، بیمہ، سرمایہ کاری کی طرح ایک ایسا کھیل ہے جس میں صبر کی ضرورت ہوتی ہے۔ لوگوں کو بے کار بیٹھے رہنے کے لیے مجبور کنا بہت مشکل ہے۔ جب میں لوگوں کو ملازمت دیتا ہوں، تو میرا عام طریقہ یہ ہوتا ہے کہ میں انہیں براہ راست بتاتا ہوں۔ میں کہتا ہوں، آپ کا کام "نہیں" کہنا ہے۔ آپ روزانہ مختلف ٹریڈز سے بھرپور ہو جائیں گے، لیکن آپ کا بنیادی فرض "نہیں" کہنا ہے۔ میں کہتا ہوں، کبھی کبھار آپ کو ایسا ٹریڈ ملے گا جیسے لکڑی کے تختے سے ٹکرا دیا گیا ہو، جو چلائے گا "پیسہ آ رہا ہے"، اس وقت مجھ سے رابطہ کریں، اور پھر ہم مل کر فیصلہ کریں گے کہ کرنا ہے یا نہیں۔
آپ جانتے ہیں، ایک مزاح کے طور پر، جب دوسرے سب کچھ ایجنٹوں کے چکر میں پھنس کر لندن لے جائے جا رہے ہوں، تو آپ وہاں بیٹھ کر کچھ نہ کرنا واقعی مشکل ہے۔ میں سمجھتا ہوں کہ بیمہ صنعت میں، اور بالکل اسی طرح سرمایہ کاری میں، کامیابی کا اصل امتحان "نہیں" کہنے کی صلاحیت ہے۔
23:25 تیسرا سوال: مکمل طور پر ملکیت والی ذیلی کمپنیوں اور شیئرز کے سرمایہ کاری کے درمیان توازن کیسے برقرار رکھا جائے، بڑے شیئر پورٹ فولیو کو کیسے دیکھا جائے؟
سوال: ایبل، آپ کے کاروباری آپریٹر کے پس منظر کو مد نظر رکھتے ہوئے، جو وارن کے علیحدہ مارکیٹ سرمایہ کار کے پس منظر سے مختلف ہے، کیا آپ اپنے مکمل ملکیت والے ذیلی کمپنیوں کی نگرانی اور موجودہ 2880 ارب ڈالر کے اسٹاک پورٹ فولیو کے درمیان اپنا وقت کیسے توازن دیتے ہیں؟ علاوہ ازیں، وارن کے تاریخی طریقہ کار کے مقابلے میں، کیا آپ کا آپریٹر کا نقطہ نظر نئے سرمایہ کاری مواقع کے جائزہ لینے کے طریقے کو بدل دیتا ہے؟
ایبل نے بیرکشائر کے وسیع اسٹاک پورٹ فولیو کے بارے میں اپنے خیالات شیئر کیے، جس میں کم تعداد کے مرکزی ملکیت کو بنیاد بنانے والی مرکوز سرمایہ کاری کی حکمت عملی پر زور دیا۔
اس نے ایپل، امریکن ایکسپریس، مودی اور کوکا کولا کو "مرکزی چار" کہا اور انہیں برکشائر کے اسٹاک انویسٹمنٹ کی بنیاد قرار دیا۔ اس نے جاپان کے پانچ بڑے ٹریڈنگ ہاؤسز میں کمپنی کے بڑے حصص پر بھی زور دیا، جنہیں اس نے اپنے پورٹ فولیو کا دوسرا اہم ستون قرار دیا اور ان کمپنیوں کے ساتھ لمبے عرصے تک رہنے کا عزم ظاہر کیا۔ ان مرکزی مالکانہ حصص کے علاوہ، ایبل نے امریکن بینک، شیفرن اور الفابیٹ سمیت کچھ اور اہم انویسٹمنٹس کا ذکر بھی کیا۔ برکشائر نے 2025 کے تیسرے تिमाहی میں الفابیٹ کے شیئرز میں تقریباً 40 ارب ڈالر کا انویسٹمنٹ کیا۔
Abel نے کہا کہ وہ اپنے سرمایہ کاری کے انتظام میں زیادہ فعال کردار ادا کریں گے اور مناسب وقت پر اپنے پوزیشنز میں اضافہ یا ترمیم کریں گے۔ انہوں نے مزید کہا کہ سرمایہ کاری کے فیصلوں پر وہ بفیٹ کے ساتھ "پوری طرح تعاون" کر رہے ہیں۔
آبل: میں نے بیرکشائر انرجی میں کئی سالوں تک مختلف کاروبار چلائے، اور پھر غیر بیمہ کاروبار کے نائب چیئرمین کے عہدے پر فائز رہا۔ خوش قسمتی سے، جین اور میں نے پچھلے 8 سالوں، اب 9 سالوں تک ان عظیم عہدوں پر فائز رہے۔ لیکن اس نے میرے لیے ان کاروباروں کو سمجھنے کا ایک بہت اہم موقع پیدا کیا۔
جیسا کہ میں پہلے بھی بتا چکا ہوں، ہمارے پاس عالیہ کاروبار اور عالیہ قیادت ہے، لیکن وہاں اب بھی مواقع موجود ہیں۔ لیکن یہ مجھے یاد دلاتا ہے کہ میں ان کاروباروں پر کچھ وقت صرف کروں گا تاکہ یقینی بناؤں کہ ہم سرمایہ کو مناسب طریقے سے تقسیم کر رہے ہیں، ہم اب بھی ان کاروباروں کے خطرات پر غور کر رہے ہیں، اور عالیہ آپریشنز کو فروغ دے رہے ہیں۔ کیونکہ، سنیں، آپ جب کاروبار کے اندر کسی کے طور پر ہوتے ہیں تو آپ اپنے اندر کے اشاریوں کو دیکھ کر خود کو یقین دلائیں کہ آپ اچھا کر رہے ہیں، لیکن آپ کو باہر کی طرف دیکھنا چاہئے اور پوچھنا چاہئے: صارفین کیا دیکھ رہے ہیں، کیا محسوس کر رہے ہیں؟ ہمارے مقابلہ والے کیا کر رہے ہیں؟ میرا خیال ہے کہ یہی وہ قدرت ہے جو ہم آپریشنز میں لانے میں کامیاب ہو سکتے ہیں۔
میں نے ایڈم رائٹ کو زیادہ ذمہ داریاں دینے کا ذکر کیا تھا، یا وہ 32 کاروباروں میں زیادہ فرائض سرانجام دے رہا ہے۔ وہ عالی کاروباری علم لائے گا، اور ہمارے پاس بیمہ کاروبار کے لیے ٹیم بھی موجود ہے۔
اب شیئرز کے پورٹ فولیو اور وقت کی تقسیم کی بات آ رہی ہے۔ ہم اپنے بلینس شیٹ پر موجود پूंजی کا استعمال کر رہے ہیں، جہاں اب بھی بہت بڑے مواقع موجود ہیں۔ میں نے اپنے نقد اور امریکی ٹریزری بانڈز کے سائز کا اشتراک کیا ہے۔ میں یہ بات زور دے کر کہنا چاہتا ہوں کہ اگر آپ اپنے موجودہ شیئرز کے پورٹ فولیو کو دیکھیں، جیسا کہ میں نے خط میں بیان کیا ہے، تو ہمارے پاس ایک مرکوز پورٹ فولیو ہے۔ ہم اسے "کور" کہتے ہیں، لیکن سب سے بہتر طریقہ یہ ہے کہ یہ حقیقت میں ایک مرکوز پورٹ فولیو ہے۔ ہمارے پاس ہمارا "کور" اور مرکوز سرمایہ کاری ہے۔
میں نے اپنے خط میں ہمارے جاپانی سرمایہ کاری پر زور دیا۔ دلچسپ بات یہ ہے کہ اگر آپ اگلے کچھ کمپنیوں کو دوبارہ دیکھیں جن میں ہمارے پاس بہت اہم پوزیشنیں ہیں، تو میں یہ بھی شامل کرنا چاہوں گا کہ ان کمپنیوں کے لیے ہم شاید اب بھی شیئرز خرید رہے ہیں یا اپنے پورٹ فولیو میں مناسب پوزیشنز کو درست کر رہے ہیں۔ تو پہلے گروپ کے بارے میں، میں نے پہلے ہی زور دیا تھا کہ اس کا سائز تقریباً 200 ارب سے کم ہے اور اسی سطح پر برقرار ہے۔ اب ہمارے پاس تقریباً 100 ارب، یا 85 ارب ہے۔ اس کے علاوہ، بیرکشائر کے دیگر سرمایہ کاری جیسے امریکن ایگزپریس، شیورون، گوگل وغیرہ، جن میں مزید 70 ارب ڈالر کا سرمایہ کاری شامل ہے۔ یہ واضح کرتا ہے کہ ہمارے کل سرمایہ کاری میں بہت بڑا حصہ محدود پورٹ فولیو میں مرکوز ہے، اور ان سرمایہ کاریوں کا فعال طور پر انتظام اصل میں محدود ہے، جس پر میں حقیقت میں زور دینا چاہتا ہوں۔
ہم ان کاروباروں کو بھی جانتے ہیں۔ ہم مینجمنٹ ٹیم کو جانتے ہیں۔ یہ وارن اور میں اب بھی مکمل طور پر مل کر بات چیت کرنے والے معاملات ہیں۔ آپ کو ان پر روزانہ بات نہیں کرنی پڑتی، لیکن اگر ان کاروباروں میں کوئی مسئلہ ہوتا ہے، تو ہم اس ہفتے یا اس ماہ میں ان پر بات چیت کرتے ہیں۔ شاید ان کے ترقی کے راستے کے بارے میں، یا ہم نے کیا سیکھا۔ جاپانی کمپنی نے صرف پچھلے 48 گھنٹوں میں اپنے نتائج جاری کیے ہیں، جو ایک سرگرم بحث کا موضوع ہے، جس پر کل صبح وارن اور میں نے ان کے نتائج اور ہم نے وہاں دیکھا کچھ پر بات چیت کی۔ تو، یہ بنیادی چیزیں ہیں، لیکن اس کا مطلب یہ نہیں کہ ہم انہیں منسوخ کر دیتے ہیں، یا وہ صرف وہ سرمایہ کاریاں ہیں جن پر ہم اپنے جائزہ لینے کے دوران مستقل توجہ دیتے رہتے ہیں۔
ٹیڈ دوسرے 200 ارب ڈالر، یا تقریباً 200 ارب ڈالر کے سرمایہ کا انتظام کرتا ہے، لیکن اس کی ذمہ داریاں اس سے زیادہ ہیں۔ وہ واضح طور پر ہماری دیگر مختلف مواقع پر ہماری مدد کرتا ہے، یا ہمیں کاروبار میں خطرات کا جائزہ لینے یا سرمایہ کی تفویض میں مدد کرتا ہے۔ تو ہم ان کے ساتھ بہت خوش قسمت ہیں، لیکن جب آپ اس کے انتظام اور درکار کام کی مقدار کو مدنظر رکھتے ہیں، تو یہ ایک بہت آسان طور پر انتظام کی جانے والی سرمایہ کاری کا مجموعہ ہے۔
جیسا کہ ہم نے پہلے بھی اشارہ کیا ہے، ان نقد اور امریکی ٹریزری بانڈس کو مناسب وقت پر استعمال کرنا ایک بہت بڑا موقع ہے، جس میں شیئرز، ہم جو آپریشنل کاروبار میں دیکھ سکتے ہیں، اور بیمہ کے شعبے بھی شامل ہیں۔
ٹائم اسائنمنٹ کے بارے میں، ہاں، ہم آپریشنز پر کچھ وقت صرف کریں گے، اور ہم اس بات کو ترجیح دیں گے کیونکہ ہم نے عالی سطح کے آپریشنز کے شعبے میں مزید بہتری اور فرق کو کم کرنے کے لیے بہت بڑا موقع دیکھا ہے۔ ہم اپنے موجودہ پورٹ فولیو میں مواقع دیکھتے ہیں، لیکن یا تو ہم ان میں اضافہ کریں گے یا ان کا سائز تبدیل کریں گے۔ پھر ہم بازار میں دیگر مواقع — چاہے کسی نجی یا عوامی کمپنی کا مکمل خریداری ہو — کا مستقل جائزہ لیتے رہتے ہیں۔ اسی طرح، ہم یہ بھی سوچ رہے ہیں کہ اگر ہم کسی کمپنی کا حصہ رکھنا چاہتے ہیں تو اضافی مواقع کون سے ہیں۔ ان مواقع کا جائزہ اسی طرح لیا جاتا ہے، جیسا کہ میں نے کہا، ہم معاشی نظریہ دیکھتے ہیں۔ اور یہ پچھلے جواب سے بھی قریب سے متعلق ہے۔
جان: میں حقیقت میں سوچتا ہوں کہ سرمایہ کی تخصیص اور آپریشنل کام کا تعلق ایک سکے کے دو پہلوؤں جیسا ہے۔ وارن نے کئی سال پہلے ایک بات کہی تھی جسے میں بہت مناسب سمجھتا ہوں۔ اس نے کہا: ایک اچھا سرمایہ تخصیص کرنے والا ایک اچھا آپریشنل مینیجر بن جائے گا، اور اس کا اُلٹا بھی سچ ہے۔
ابیل: جب آپ ہماری آپریشنز کمپنی کے بارے میں سوچتے ہیں، تو میں نے پہلے کہا تھا کہ ہمارے پاس بہت گہرا ٹیلینٹ ہے۔ ہمارے پاس عالی کارکنان ہیں جو اپنے کام کو سمجھتے ہیں۔ وہ اپنے صنعت، اپنے صارفین کو سمجھتے ہیں۔ ہاں، کیا ہمارے پاس اب بھی بہتری کا راستہ ہے؟ ہاں، یہ ایک مستقل بہتری کا عمل ہے، اور ہم ان فرق کو کم کریں گے۔ لیکن ہمارے پاس عالی ٹیم ہے۔ چاہے جان، میں، ایڈم رائٹ ہوں، ہم اپنے سرمایہ کی تفویض کے طریقے سے مطمئن ہونے، خطرات کو سمجھنے، اور پھر ان فرق کو شناخت کرنے کے لیے وقت بھی دیتے ہیں۔
23:20 دوسری سوال: صبر اور عمل کے درمیان توازن کیسے برقرار رکھیں؟
سوال: ایک نوجوان سرمایہ کار کے طور پر جو عدم یقین اور تیزی سے تبدیل ہونے والی ٹیکنالوجی میں گھوم رہا ہے، میں اکثر صبر اور عمل کے درمیان توازن برقرار رکھنے میں دشواری کا شکار ہوتا ہوں۔ کیا آپ اپنے ذاتی تجربے کے مطابق ان دونوں کے درمیان فرق کیسے کرتے ہیں؟
جواب: ہماری بیرکشائر کی سب سے بڑی ترجیحات میں سے ایک صبر اور سرمایہ کی تخصیص میں انضباط ہے۔ وقت کے ساتھ، آپ کے لیے ہمیشہ مواقع پیدا ہوتے رہیں گے۔ اس کا مطلب یہ نہیں کہ اب کوئی موقع نہیں ہے، لیکن اس کا مطلب یہ بھی نہیں کہ آپ کو اب سارا سرمایہ لگانا ہوگا یا سارا پیسہ خرچ کرنا ہوگا۔
یہ بالکل وہ طریقہ ہے جسے ہم روزانہ اپناتے ہیں، اور ہم اپنے آپ کو مثال بناتے ہوئے اپنے پاس زیادہ نقد اور امریکی ٹریزری بانڈز جیسے اہم اثاثے رکھنے کا احساس کرتے ہیں۔ میں اس نقد اثاثے کو ایک اثاثہ کے طور پر دیکھوں گا، جو ایک بہت بڑا موقع ہے۔ جب آپ محسوس کرتے ہیں کہ کوئی موقع مضبوط ویلیو پروپوزل رکھتا ہے، تو آپ اس لمحے کو محسوس کرتے ہیں۔ ہم ان کو کب دیکھیں گے؟
ہم نے اپنی سرمایہ کاری کی تصور کو واضح کر دیا ہے، جس میں بہت اہم بات یہ ہے کہ ہمیں اپنی سرمایہ کاری کے موضوع کو بہت اچھی طرح سے سمجھنا چاہیے۔ ہمیں گہری سمجھ چاہیے — آپ نے ٹیکنالوجی اور اس کے تیزی سے تبدیل ہونے کا ذکر کیا ہے۔ میں ہمیشہ اس نقطے سے شروع کرتا ہوں، اور میں جانتا ہوں کہ ہم بیرکشائر میں بھی اسی طرح کام کرتے ہیں: کیا ہم اس کاروبار کو سمجھتے ہیں؟ کیا ہم اس موقع کو سمجھتے ہیں؟ اور زیادہ اہم بات یہ ہے کہ کیا ہم اس میں موجود خطرات کو سمجھتے ہیں؟
پھر، ہم چاہتے ہیں کہ اس کے مستقبل کے پانچ اور دس سال کے مالی آگاہی کا بہت واضح خاکہ ہو۔ ہاں، اگلے سال اہم ہے، لیکن ہم ایک سال کے لیے سرمایہ کاری نہیں کر رہے ہیں۔ مواقع کے رجحان کے لیے لمبے مدتی نظریہ ضروری ہے۔ ہم مزید آگے بڑھیں گے — ہم ان سرمایہ کاریوں کو ہمیشہ رکھیں گے۔
تو ہم اس طرح سوچتے ہیں: ہم چاہتے ہیں کہ وہاں کی مینجمنٹ ٹیم کے بارے میں ایک مضبوط رائے ہو، جو صلاحیت رکھتی ہو اور انتہائی ایمانداری کے ساتھ کام کرتی ہو۔ لیکن سب سے اہم بات یہ ہے کہ آخرکار، قیمت کو پہلے اپنے سرمایہ کے استعمال کو مناسب ثابت کرنا ہوگا۔ ہم اپنا سرمایہ کمتر مواقع میں لگانے کے لیے تیار نہیں ہیں۔
ہم جاننا چاہتے ہیں کہ کیا یہ ہمارے اصولوں کے مطابق ہے، اور پھر، جیسا کہ میں نے پہلے کہا تھا، ہم فوری اور بڑی پیمائش میں سرمایہ لگا کر کارروائی کریں گے۔
23:15 اصل سوال وجواب کے جلسے کا پہلا سوال: انسانی ججمنٹ کہاں تک اب بھی برکشائر کا مقابلہ کرنے کا فائدہ ہے؟
سوال: موجودہ صنعتی ذہنی اوزار کو مدنظر رکھتے ہوئے، انسانی ججمنٹ کہاں اب بھی برکشائر کا مقابلہ کرنے کا فائدہ ہے؟
جین: ای آئی اب بہت مقبول ہے۔ بیمہ اور غیر بیمہ دونوں شعبوں میں لوگ اس میں دلچسپی لے رہے ہیں۔ واضح بات ہے کہ اگر ای آئی واقعی لوگوں کی توقعات کے مطابق حقیقت بن جائے تو، یہ بے شک ایک بڑا گیم چینجر بن جائے گا۔
ابھی، ہم دیکھ رہے ہیں کہ صرف ایک پیداواری ٹول کے طور پر ای آئی کا استعمال ہو رہا ہے، جو مزدوری کے اخراجات کو کم کرنے اور معمولی، دہرائی جانے والی کاموں کو انجام دینے کا ایک طریقہ ہے۔ میں نہیں سوچتا کہ ای آئی کبھی قیمت گذاری، دعوؤں جیسے معاملات جن میں توازن کی ضرورت ہوتی ہے، ان میں فیصلہ کرنے کے قابل ہو جائے گی۔ اس کے لیے اب بھی بہت سال لگیں گے۔ اور میں شک کے ساتھ رہنا پسند کرتا ہوں۔ اگر کوئی مجھ سے کہے کہ وہ اس مسئلے کو حل کر سکتا ہے، تو میں حیران ہوں گا۔ تو، اگر آپ اس بات پر انحصار کرتے ہیں کہ ای آئی آپ کو بتائے گی کہ کون سا شیئر خریدنا ہے اور کون سا بیچنا ہے، تو میرے خیال میں یہ نہیں ہوگا۔
جین نے کہا کہ کچھ ہفتے پہلے ایبل کے ساتھ، جب یہ مسئلہ پیش آیا، تو ایبل نے اپنی ٹیم کو فون پر شامل کر لیا اور فوراً نیٹ ورک کے خطرات کا ذکر کیا، جس کے بارے میں ہم پہلے بات چیت کر چکے تھے۔ پھر وہ جلد ہی اس بات پر بھی اشارہ کیے کہ مجموعی طور پر بیمہ کے کاروبار میں، اور ہماری توجہ مرکوز کرنے والے تعمیر کے اصولوں میں، ہم کوڈ لکھنے اور اس کا انتظام کرنے کی صلاحیت کو کیسے بڑھا سکتے ہیں۔ وہ فوراً اس بات پر آ گئے۔ پھر، جیسا کہ آپ نے اشارہ کیا، کیسے زیادہ موثر بنایا جائے۔ انہوں نے ایک ایسا مثال بھی دی جو میرے لیے بہت اچھی لگی۔ میرا مطلب ہے، اگر ہم ایک خطرہ دیکھیں اور روایتی بیمہ انجینئرز کو اس پر کام کرنے دیں، تو شاید ہم صرف پانچ بڑے خطرات پر توجہ دیں گے، جس کا آپ نے ذکر کیا۔ لیکن اب، ہم بہت جلد اس بات پر توجہ دے سکتے ہیں کہ وہ بڑے خطرات کون سے ہیں، لیکن ٹیکنالوجی کا استعمال کرتے ہوئے ہم دوسرے خطرات بھی جلد دیکھ سکتے ہیں۔ ہم دوسرے پندرہ خطرات پر توجہ دے سکتے ہیں اور ان کے بارے میں مضبوط جائزہ رکھ سکتے ہیں۔
23:05 سوال و جواب کے دوران پہلا سوال بفیٹ نے پوچھا: بيركشائر کو لمبے عرصے تک کیوں رکھیں؟
اس سالانہ اجلاس میں شیئر ہولڈرز کو مصنوعی ذہانت کے خطرات پر ایک زندہ درس دیا گیا۔ سوال و جواب کے دوران، ایبل نے ایک ویڈیو چلائی جس میں ایک پرچھائوں والی چہرہ نظر آیا۔
بڑے اسکرین پر، ایک سوٹ پہنے ہوئے "بافیٹ" نے اپنے آپ کا تعارف کرایا اور ایبل سے پوچھا: سرمایہ کاروں کو بیرکشائر کے شیئرز کو لمبے عرصے تک رکھنے کیوں چاہیے؟
ہیلو، میں وارن ہوں، اوماہا سے۔ ایبل، میں نے اس کمپنی کو بہت عرصہ سے، بہت لمبے عرصہ سے، بہت طویل عرصہ سے دیکھا ہے۔ میرا سوال بہت آسان ہے۔ میں اس سال 95 سال کا ہوں، اور میرے پاس وقت اور چیری کولا کے علاوہ کچھ بھی نہیں چاہیے۔ میں جاننا چاہتا ہوں — صرف اس لیے کہ میں اپنے شیئر ہولڈرز کو بتا سکوں — کہ وہ بerc希尔 کے شیئرز کو لمبے عرصے تک کیوں رکھیں؟
اس کے بعد، ایبل نے سچائی کا انکشاف کیا: یہ ویڈیو حقیقی تصویر نہیں بلکہ AI ٹیکنالوجی کا استعمال کرتے ہوئے بنائی گئی "ڈیپ فیک" ویڈیو ہے۔ اس موقع پر، اس نے حاضر شیئر ہولڈرز کو سائبر سیکورٹی کے خطرات پر زور دیا۔
AI بوفیٹ کے سوال " investors کو بیرکشائر کے شیئرز کیوں رکھنا چاہئیں؟" کے جواب میں، ایبل نے کمپنی کے 397 ارب ڈالر کے بڑے نقد مزیدیہ پر زور دیا، جو بیرکشائر کو مکمل حرکت کی آزادی فراہم کرتا ہے۔ "ہم نقد اور امریکی ٹریژری بانڈز رکھتے ہیں، جس کے کئی مقاصد ہیں، اور ہم کسی کے بھی تحت نہیں رہنا چاہتے۔"
ابیل نے اپنے سابقہ صدر بافیٹ کی طرف سے طویل عرصے سے پابند رہنے والے بنیادی سرمایہ کاری اور کاروباری اصولوں کی تکرار کی۔
اس نے سرمایہ کاروں کو بتایا کہ امریکی ٹریژری بانڈ کی شکل میں نقد رکھنا، مالی خودمختاری برقرار رکھنا، سرمایہ کو لچکدار طریقے سے تقسیم کرنا، ٹیکس کی کارآمدی پر توجہ دینا، اور “ABC” — یعنی ادھرکھن (Arrogance)، بیوروکریسی (Bureaucracy) اور خودمختاری (Complacency) — کے لیے بہت زیادہ احتیاط کرنا، برکشائر کے لیے اب بھی اہم ترین امور ہیں：
ہم نے بار بار سنا ہے کہ "تین زہر" — غرور، دفتری مخالفت، اور خودکفایت — ایک کمپنی کو آہستہ آہستہ نقصان پہنچاتے ہیں اور آخرکار اسے تباہ کر دیتے ہیں۔ ہم یہ کبھی بھی بیرکشائر میں نہیں ہونے دیں گے۔
اس نے برکشائر کو ایک منفرد کاروبار کے طور پر بیان کیا — جو مختلف، متضاد کاروباروں کو ایک ساتھ ملا سکتا ہے، اور ساتھ ہی پٹھے کو تیزی سے اور لچکدار طریقے سے موزوں کرنے کی صلاحیت رکھتا ہے:
برکشائر ایک کاروباری گروہ ہے، اور ہم اس بات کا واضح خیال رکھتے ہیں۔ لیکن ہم ایک الگ نوعیت کا کاروباری گروہ ہیں کیونکہ ہم سرمایہ کو بہت کارآمد طریقے سے تقسیم کر سکتے ہیں۔ ہم فنڈز کو بیمہ کاروبار سے غیر بیمہ کاروباروں میں منتقل کر سکتے ہیں، اسٹاک مارکیٹ میں لگا سکتے ہیں، یا جب مناسب سمجھیں تو نقد رکھ سکتے ہیں۔
ابیل نے کہا کہ اس برفٹ وار کی گہری فارج ویڈیو، برفکشائر کے سامنے AI چلائی گئی سائبر سیکیورٹی کے خطرات کو واضح طور پر ظاہر کرتی ہے:
یہ ہماری ٹیم کے لیے ایک اچھا انتباہ تھا۔ یہ بیرکشائر کے پورے نظام میں اور ہم جو خطرات روزانہ کا سامنا کرتے ہیں، اس کا ایک بڑا حصہ ہے۔
برکشائر ٹیکنالوجی کا استعمال کرکے نیٹ ورک کے خطرات، خاص طور پر بیمہ کے شعبے میں، پہچاننے پر توجہ دے گا۔
ابیل نے خصوصی طور پر واضح کیا کہ اس بافیٹ ڈیپ فک کے ویڈیو کی تیاری میں "اوہاہا کے نبی" کی طرف سے کوئی حصہ یا اجازت شامل نہیں تھی۔
22:50 پریفاب ہاؤسنگ کنسلٹنٹ کلیٹن بھی قرضہ شرح کے مستوی کی وجہ سے متاثر ہوا۔
ابیل نے کہا کہ پریفیب رہائشی ہاؤسنگ کمپنی کلیٹن ہومز کو متاثر کیا گیا ہے، جبکہ ممکنہ خریداروں پر اعلیٰ مارگیج ریٹس سمیت کئی دباؤ ہیں۔ یہ واضح طور پر موجودہ شرح سود کے سطح سے متحرک ہے۔ صارفین کو دیگر شعبوں میں بھی کچھ چیلنجز کا سامنا ہے۔
ابیل نے کہا کہ کمپنی کا مقصد امریکی صارفین کے لیے "سستی گھر" فراہم کرنا ہے، جس پر حاضرین نے تالیاں بجائیں۔
22:40 ایبل کا خیال ہے کہ ڈیٹا سینٹر کی تعمیر سے فائدہ اٹھانے والوں کو بڑا فائدہ ہوگا
ابیل نے کہا کہ ڈیٹا سینٹر کی بڑے پیمانے پر تعمیر اور گرڈ پر اس کا طلب کا دباؤ، فائدہ کاروبار کے لیے قابلِ ذکر نمو کے مواقع پیدا کر رہا ہے۔
ایبل نے آئیووا میں اپنے انتہائی بڑے ڈیٹا سینٹر کے توسیع کے مثال کے طور پر اشارہ کیا کہ موجودہ توانائی کی مانگ کے لیے اب بھی شدید بار کی صلاحیت سے کافی جگہ باقی ہے:
ڈیٹا سینٹر کے پیک لوڈ — یعنی اصل بجلی کے استعمال — کے حوالے سے، موجودہ حصہ تقریباً 8% ہے۔ صنعت کے ماہرین عام طور پر 5% سے 10% کا مقصد رکھتے ہیں، اور ہم نے پہلے ہی 8% حاصل کر لیا ہے۔ اس لیے ہم توقع کرتے ہیں کہ آنے والے پانچ سالوں میں یہ تناسب اس سے مزید 50% تک، یا اس سے زیادہ بڑھ سکتا ہے۔
ابیل نے کہا کہ ڈیٹا سینٹر کی بجلی کی لاگت کو عام بجلی صارفین سے الگ کرنا اور یقینی بنانا چاہئے کہ بجلی استعمال کرنے والے خود اس کا مکمل اخراج ادا کریں۔“超大规模数据中心运营商、数据中心以及各类用电方——必须自行承担全部成本。”
AI کی لہر کے دوران، ڈیٹا سینٹرز کا علاقائی بجلی کے گرڈ پر دباؤ، کئی ماحولیاتی اور صارفین کے حقوق کے حامی گروہوں کی توجہ کا مرکز بن چکا ہے۔
22:20 سی ای او نے AI پر گروہ کے ساتھ بیٹ لگانے سے انکار کر دیا، بافیٹ کے سرمایہ کاری کے فلسفے کو جاری رکھا
برکشائر کے سی ای او ایبل نے AI کے بارے میں کہا: "ہم AI کے لیے AI میں نہیں ڈالتے۔ صرف اس صورت میں ہم سرمایہ کاری کرتے ہیں جب ہم حقیقی قیمت دیکھتے ہیں۔ AI کو ہمارے کاروبار کے لیے اصل فائدہ پہنچانا چاہیے۔ AI کا استعمال تمام کاروباروں کے لیے مواقع پیدا کرتا ہے۔"
ایبل نے کہا کہ بيركشائر ہیثائر کی صنعت میں ٹیکنالوجی کے استعمال اور انتظام پر احتیاطی موقف اختیار کرتی ہے، جو دیگر ایسے سی ای او سے واضح طور پر الگ ہے جو اس ٹیکنالوجی کے حوالے سے اپنے کاروبار کی راہ یا برانڈنگ کو دوبارہ ترتیب دینے کے لیے جلد بازی کر رہے ہیں۔
ابیل نے کہا کہ بَرکشائر AI کو مرکوز، حقیقی قیمت پیدا کرنے کے اہداف کے ساتھ استعمال کرے گی، جبکہ وہ نے یہ بھی اشارہ کیا کہ یہ ٹیکنالوجی "انسانیت" کے لیے ممکنہ خطرات پیدا کرتی ہے، اور کمپنی اس کے لیے انتہائی توجہ رکھتی ہے۔
22:00 ایبل فنانشل رپورٹ کی وضاحت کریں گے
ابیل نے کہا کہ مقابلہ بڑھنے کے ساتھ بیمہ مارکیٹ "آسان" ہو رہی ہے۔ کار بیمہ کے صارفین نے کبھی نہیں دیکھا گیا سب سے زیادہ قیمت کا موازنہ کرنے کا رویہ اپنایا ہے۔
21:50 وارن بافیٹ نے ایپل کے سی ای او ٹیم کوک کی تعریف کی
بیٹھ وارن نے اپنے افتتاحی خطاب میں قریبی طور پر چھوڑنے والے ایپل کے سی ای او ٹم کوک کو کھڑا کرکے سلام کیا، جس سے بیرکشائر کے اپنے بیٹھ وارن سے نئے سی ای او گریگ ایبل تک کے اختیارات کے منتقل ہونے سے مطابقت رکھتی ہے۔
بیٹھ وارف نے کوک کو ایپل کے بانی اسٹیو جابز کا بوجھ اٹھانے کے بارے میں بات کی، اور انہوں نے کیسے اپنی ذمہ داریوں کا ادا کیا۔ بیٹھ وارف نے کہا:
سوچیں کہ اسٹیو (جوبز) کی جگہ لینا اور اس کی کامیابیوں کو پار کرنا کتنی بہادری کی بات ہے؟ یہ امریکی کاروباری تاریخ کے عجوبوں میں سے ایک ہے۔ آپ کا شکریہ، ٹائم۔
اسٹیو کی وفات کے بعد، ہم نے اپنی سرمایہ کاری کا فیصلہ کیا اور بیرکشائر کے تقریباً ایک فیصد وسائل کو ایپل میں لگایا، جسے حقیقت میں ٹیم کے حوالے کر دیا گیا، اور اس نے اس سرمایہ کاری کو ٹیکس سے پہلے تقریباً 1850 ارب امریکی ڈالر کا ریٹرن بنادیا۔
کوک نے اس ماہ کے شروع میں سی ای او کے عہدے سے استعفیٰ دینے کا اعلان کیا، اور ایپل ہارڈویئر کے ہیڈ جان ٹرنر اس عہدے کو سنبھالیں گے۔
21:45 وارن بافے نے ایبل کی تعریف کی: سی ای او کا انتخاب “فیصد 100 کامیاب”
بافیٹ نے اپنی جگہ سے مائیک لیا اور ایبل کی مزید تعریف کی۔ انہوں نے اشارہ کیا کہ آج اسی دن کا سالگرہ ہے جب انہوں نے پہلے ایبل کو سیئو بنانے کا اعلان کیا تھا۔ بافیٹ نے کہا، "یہ ہمارا بنایا گیا سب سے صحیح فیصلہ تھا، مکمل کامیاب۔ اس نے میرے کیے ہوئے تمام کام کیے ہیں، اور اس سے بھی زیادہ۔ وہی درست شخص تھا۔"
21:20 2025 کی سالانہ میٹنگ کا آغاز
95 سالہ وارن بفٹ کو ڈائریکٹر کی سیٹ پر لے جایا گیا، جہاں شرکاء نے گرمجوشی سے تالیاں بجائیں۔ یہ ستاون سالوں میں پہلی بار ہے کہ بفٹ بیرکشائر کی سالانہ اجلاس کا مرکزی کردار نہیں ہے۔
برکشائر ہیثوے کے شیئر ہولڈرز کے اجلاس کا آغاز بیفٹ کے لیے ایک احترامی تقریر سے ہوا۔ ایک ویڈیو مونٹیج نے "اوہاہا کے نبی" کے سالوں کے قیمتی فوٹو اور ویڈیوز کو دکھایا، جس کے ساتھ ہیوی لوئس اینڈ نیوز کلاسک گانا "Back in Time" بج رہا تھا، اور سابقہ اجلاسوں کے مناظر شامل تھے۔
ابیل نے الفبائی ترتیب میں کمپنی کے اہم افراد کا تعارف کرایا، جب بفیٹ کا نام آیا تو سب نے گرمجوشی سے تالیاں بجائیں۔
سالانہ عام اجلاس کے آغاز پر، ایبل نے وارن بفٹ کے لیے "60" نمبر کی شرٹ کو ریٹائر کر دیا، جس سے اس "اوہاہا کے نبی" کو اس کاروباری گروہ میں دہائیوں کی خدمت کے لیے ہمیشہ کے لیے یاد کیا جاتا ہے۔ شرٹ ریٹائر کرنا اسپورٹس کی روایت ہے، جسے کھلاڑی کو دی جانے والی سب سے بڑی عزت سمجھا جاتا ہے۔
یہ جرس کھڑکی کے ٹھنڈے پر لٹکایا گیا ہے، جس کے ساتھ فوت ہونے والے سرمایہ کار ماہر چارلی مانگ کی ریٹائرڈ جرس بھی لٹکی ہوئی ہے—مانگ کی جرس پر عدد “45” درج ہے، جو ان کی کمپنی میں خدمات کے سالوں کی نمائندگی کرتا ہے۔
ابیل نے کہا، "میں خوش ہوں کہ میں اعلان کر سکتا ہوں کہ یہ دونوں جرسریں ہمیشہ وہیں لٹکائی جائیں گیں۔"
کانفرنس شروع ہونے سے پہلے: بيركشائر ہیثشاو کا اجلاس "淘宝节" کی مقبولیت میں تھوڑی کمی آئی ہے
اوہاہا کے CHI ہیلتھ سینٹر کے وسیع ایکسپو ہال میں، سالانہ "برکشائر سیل" منعقد ہوا، جس میں لوگوں کی بھیڑ اب بھی موجود ہے، لیکن اس سال کی آمد پچھلے سالوں کے مقابلے میں واضح طور پر کم ہے۔
یہ تقریباً 2000 مربع میٹر کے رقبے پر منعقد ہونے والی خریداری کی سرگرمی برفشان ہیسلی کی سالانہ میٹنگ کے ساتھ ہو رہی ہے، جہاں پر familiar چہرے سب موجود ہیں: برکس مارک کے بفیٹ تھیم والے مصنوعات، شی سینڈل کے چاکلیٹ سکے، اور دہائیوں کی ذیلی کمپنیوں کے مختلف سامان۔ لیکن پچھلے سالوں کے مقابلے میں، قطاریں کم ہیں اور گروہ واضح طور پر کم ہو گئے ہیں۔
ابیل نے مخصوص طور پر ہال میں ہر اسٹال کا دورہ کیا، ملازمین سے سلام کیا، شیئر ہولڈرز کے ساتھ ہاتھ ملا، اور جہاں بھی گیا، شیئر ہولڈرز اس کے ساتھ فوٹو لینے اور بات چیت کے لیے لائن میں کھڑے ہو گئے۔
سکشمالو فیل کھلونے — جو بيركشائر نے 2022 میں الیگینی کمپنی کی خریداری کے ذریعے جازویرز کے تحت حاصل کیے — دوبارہ مقبول ہو گئے ہیں، جن میں ایبل کے خاکے پر بنائے گئے ایک نئے مصنوعات کا خاص طور پر توجہ کا مرکز ہے۔ ایبل نے اس "مکمل طور پر شامل اور جذبہ سے" حصہ لیا اور اپنے سکشمالو کے ڈیزائن میں براہ راست شرکت کی۔ کمپنی نے بیرکشائر کے دیگر برانڈز جیسے بی این ایس ایف ریلوے، نیٹ جیٹس، جی ایکو اور شس کینڈیز کے ساتھ مل کر متعدد محدود اشتہاری کھلونے بھی جاری کیے ہیں۔
برکشائر کے سب سے نمایاں برانڈز میں سے ایک، شیز کنفیکشن، نے کئی تھیم چاکلیٹ مصنوعات متعارف کرائیں اور بفیٹ اور ایبل کے ہاکی کھیلنے کے ڈھانچے والے کارڈبورڈ ڈولز رکھ دیے — جو ایبل کے کینیڈین پس منظر کو سلام ہے اور اس کے مشہور ہاکی کے شوق کو بھی منعکس کرتا ہے۔
بروکس کے جوتے نے فین اقتصادیات پر بھی اچھی طرح سے زور دیا ہے، اور 2026 کے بیرکشائر ہاتھوے شیئر ہولڈرز کے اجلاس کے لیے مخصوص ورژن کے جوتے جاری کیے ہیں، جن کے دونوں پہلوؤں اور جوتے کے اندر کے حصے پر "Berkshire Hathaway" لکھا ہوا ہے۔
میٹنگ کے بعد اتوار کی صبح، بروکس کی طرف سے منعقدہ "اپنے آپ میں سرمایہ کاری" 5 کلومیٹر فن رن میں تقریباً 2000 شیئر دار شرکت کرنے کی توقع ہے، اور اس سال ایک نئی دوڑ کا راستہ خصوصی طور پر ڈیزائن کیا گیا ہے۔
کانفرنس شروع ہونے سے پہلے: اس سال لائن میں کافی کم لوگ ہیں
گزشتہ سالوں کے مقابلے میں، ساتھ کی صبح CHI ہیلتھ سینٹر کے باہر قطاریں واضح طور پر کم ہو گئیں۔ اس کا ممکنہ مطلب یہ ہو سکتا ہے کہ جب بفیٹ نے میٹنگ کی قیادت ختم کر دی، تو شیئر ہولڈرز کی حاضری کی خواہش کم ہو گئی۔
