ہرچند کوین بیس کی پہلی تین ماہ کی رپورٹ معمولی تھی، لیکن بینچ مارک ایکویٹی کے تجزیہ کاروں نے منگل کو جاری کردہ رپورٹ میں کوین بیس کے شیئرز کے لیے "خریدیں" کا رائے دوبارہ دیا اور ہدف قیمت 260 امریکی ڈالر سے بڑھا کر 270 امریکی ڈالر کر دی۔
اینالسٹس کا کہنا ہے کہ Coinbase (COIN) اپنے "سُرکاری ایکسچینج" بننے کے عہد کو آہستہ آہستہ پورا کر رہا ہے، جو ایک صرف مارکیٹ پر انحصار کرنے والی کرپٹو کرنسی ایکسچینج سے بڑھ کر ایک متحرک "آن چین اقتصادیات" کی مرکزی بنیادی ڈھانچہ فراہم کنندہ بن گیا ہے۔
انہوں نے لکھا: "ہم سمجھتے ہیں کہ COIN کی موجودہ پوزیشن ایک سائکلیکر کرپٹو کرنسی بریکر پلیٹ فارم کے بجائے ایک نئے آن چین اقتصادی بنیادی انفراسٹرکچر پلیٹ فارم کے طور پر ہے۔ اسٹیبل کوائن، کرپٹو ڈرائیویٹو، ٹوکنائزیشن، ڈی سینٹرلائزڈ فنانس (DeFi)، ادائیگیاں، پریڈکشن مارکیٹس اور آرٹیفیشل انٹیلی جنس نیٹ بزنس جیسے شعبے کمپنی کے اکوسسٹم میں مختلف مراحل سے گزر رہے ہیں۔"
گزشتہ هفتے، Coinbase رپورٹ نے کہا کہ کمپنی کا تخمینہ ہے کہ 2026 کے پہلے تिमاہی میں صاف نقصان 394 ملین امریکی ڈالر ہوگا، جبکہ آمدنی صرف 755.8 ملین امریکی ڈالر ہوگی، جو توقعات سے کافی کم ہے۔ غیر GAAP کے مطابق، ایڈجسٹڈ EBITDA 303.3 ملین امریکی ڈالر تھا، جو 2025 کے پہلے تِمہی کے 929.9 ملین امریکی ڈالر سے کم تھا۔ اس کے نتیجے میں، COIN کا شیئر قیمت 6 فیصد گر گیا۔
اسی طرح گزشتہ هفتے کے آغاز میں، فنکش کے اعلان سے پہلے، کوینبیس نے …… 14% ملازمین کو بے روزگار کیا۔
ابھی تک بڑھ رہا ہے
ہرچند کوین بیس کی آمدنی اور EBITDA توقعات سے کم رہی اور ٹریڈنگ، سبسکرپشن اور سروس آمدنی میں کمی آئی، لیکن بینچ مارک نے اشارہ کیا کہ مزید تھوڑا بھی کرپٹو مارکیٹ کمزور ہو، کمپنی نے مارکیٹ شیئر حاصل کیا۔ اس ایکسچینج کا عالمی کرپٹو ٹریڈنگ وولیوم کا حصہ 8.6% تک پہنچ گیا، جو اب تک کا سب سے اعلیٰ سطح ہے۔
اس کے علاوہ، اس ایکسچینج نے 12ویں لگاتار تِین ماہی میں صاف ان流入 حاصل کیا ہے، اور اب پلیٹ فارم پر اثاثوں کی قیمت تقریباً 2940 ارب ڈالر ہے۔
اینالسٹس کا کہنا ہے: "یہ ڈائنامک اہم ہے، کیونکہ COIN کی حکمت عملی مزید تقویت پا رہی ہے جس میں اعتماد، ٹرسٹ، لیکویڈیٹی اور مطابقت کے بنیادی انفراسٹرکچر کو فائدہ اٹھا کر متعلقہ مالیاتی مصنوعات اور خدمات میں توسیع کی جا رہی ہے۔"
Benchmark نے یہ بھی بتایا کہ Coinbase کی مصنوعات کی شریں لگاتار بڑھ رہی ہے، جس میں 12 منافع بخش کاروبار ہیں، جن میں سے ہر ایک کی سالانہ آمدنی تقریباً 1 ارب ڈالر ہے۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ مشتقات کا کاروبار اس ترکیب میں نئے ریکارڈ پر پہنچ گیا، اور Coinbase اب USDC سٹیبل کوائن کے کل معاشی حجم کا تقریباً 50% ہے۔
اس ایکسچینج کے ذریعے ایجھٹ کیا گیا ایتھریم اسکیلنگ لیئر بیس بھی "نیچے درج" کیا گیا لگتا ہے۔ تجزیہ کاروں نے نوٹ کیا کہ بلاکچین پر اسٹیبل کوئن ٹریڈنگ کا حجم گزشتہ سال کے مقابلے میں 10 گنا بڑھ گیا ہے، اور بیس "ایجینٹ اکونومی" اور ڈیفی شعبوں میں اپنے بڑھتے ہوئے ادماج کے ساتھ فائدہ اٹھا سکتا ہے۔
اینالسٹ نے لکھا: "کرپٹو کرنسی کے تنظیمی ماحول میں بہتری COIN کے لیے بڑا کیٹلاسٹ بن سکتی ہے"، اور کوین بیس کے سربراہ قانونی افسر پال گرووال کا حوالہ دیتے ہوئے کہا کہ "یقین ہے کہ CLARITY ایکٹ 2026 کے صيف کے آخر تک قانون بن جائے گا۔"
Benchmark نے کہا: "مینجمنٹ نے زور دیا کہ مکمل مارکیٹ سٹرکچر قانون سے ٹوکنائزیشن، کاسٹڈنگ، اسٹیبل کوائن، ادھار اور کریپٹو کرنسی فنانشل سروسز میں ادارہ جاتی شرکت کی صلاحیت کو فروغ مل سکتا ہے۔"
بینچ مارک صرف کوائن بیس کے مستقبل کے لیے مثبت نظر رکھنے والی ایک کمپنی نہیں ہے۔ روزن بلیٹ سیکورٹیز اور بیرنستین بھی اسی خیال پر ہیں۔ 重申 انہوں نے گزشتہ ہفتے خریدنے کا ریٹنگ دیا تھا۔
ہری میزو سیکورٹیز نے منگل کو اپنی رپورٹ میں کوین بیس کے لیے "نیوٹرل" ریٹنگ میں کوئی تبدیلی نہیں کی، لیکن اس نے اس بات کا اشارہ کیا کہ کوین بیس کا زیادہ تر ممکنہ اضافہ مارکیٹ میں پہلے ہی سمایا جا چکا ہے۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ ہری میزو سیکورٹیز کا کہنا ہے کہ کوین بیس کا غیر ماہر ٹریڈرز کے مارکیٹ میں روبن ہڈ جیسے مقابلہ کرنے والوں کے مقابلے میں بڑا برتری کا فرق کم ہو رہا ہے اور 2026 کے پہلے تिमाहی میں "تقریباً 51% تک گر جائے گا، جو اس کے پیمائش کے مطابق سب سے کم سطح ہے۔"
میزوری سیکورٹیز کا کہنا ہے: "ہم COIN کی قیمت 2027 کے ایڈجسٹڈ EBITDA کے تقریباً 17 گنا کے مطابق رکھتے ہیں، جس کا مقصدی درجہ 200 ڈالر ہے۔ یہ قیمت ادائیگی، ایکسچینج اور ایسٹ مینجمنٹ کے مساویوں کے مقابلے میں واضح طور پر زیادہ ہے، لیکن ہم سمجھتے ہیں کہ COIN کے پروڈکٹ پورٹ فولیو میں مستقل وسعت، لاگت کنٹرول میں بہتری (حالیہ دوبارہ تنظیم کے ساتھ)، اور منظم ماحول کے واضح ہونے اور کرپٹو کرنسی کے عام ہونے کے طویل مدتی فوائد کی وجہ سے یہ قیمت مناسب ہے۔ تاہم، اس شیئر کی موجودہ قیمت 2027 کے توقعات شدید سود کے تقریباً 17 گنا ہے، جو ظاہر کرتی ہے کہ بازار نے اس اضافے کو پہلے ہی سمجھ لیا ہے۔"