بیئر مارکیٹ کی بقا کا گائیڈ: حقیقی 'کیش فلو' ٹوکنز کی شناخت

ماخذ: اگناس | DeFi تحقیق

سیورش، فورسائٹ نیوز

CoinGecko 17,148 ٹوکنز کا پیروی کرتا ہے۔

لیکن موجودہ کرپٹو مارکیٹ کے ماحول میں، درج ذیل معیارات کو پورا کرنے والے "قابل سرمایہ کاری اثاثے" کتنے ہیں؟

1. _HOLDERS کے لیے آمدنی کا باعث بن سکتا ہے؛
2. موجودہ طور پر تقسیم نہیں کیا گیا ہے، لیکن پروٹوکول کی آمدنی ہے؛
3. کہانی اور بازار کی تسلیم شدہ قابلیت کے ساتھ، بیئر مارکیٹ میں قائم رہنا۔

میں اس مسئلے کو سمجھنے کی کوشش کر رہا ہوں۔

زیادہ تر ڈیٹا DefiLlama، CoinMarketCap اور کچھ مارکیٹ کی گرمی کو ظاہر کرنے والے پروٹوکولز (Dexu، Moni، Lunarcrush وغیرہ) سے حاصل کیا گیا ہے۔

میں ڈیٹا کو کلاؤڈ کوڈ کے ساتھ پروسیس کرتا ہوں، ذاتی جانبداری کو کم سے کم رکھنے کی کوشش کرتا ہوں ——

میں کچھ ٹوکنز (جیسے XRP، ADA، BCH وغیرہ) کو خارج کر دیتا، لیکن انہوں نے کئی سائکلز کا تجربہ کیا ہے اور ان کی مکمل لکویڈٹی کی وجہ سے مستقل زندگی برقرار رکھی ہے۔

کلوڈ نے بھی کافی غلطیاں کیں، جس کی وضاحت کرنے میں مضمون لکھنے کے وقت کا دس گنا وقت لگا، اس لیے ٹیبل کے ڈیٹا صرف حوالہ کے لیے ہیں (لنک مضمون کے آخر میں ہے)۔

آخری نتیجہ：

• 12 زمرے اور 132 قابل سرمایہ کاری ٹوکن کو فلٹر کیا گیا؛
• جس میں سے 45 کو حاملین کو ڈویڈنڈ دیا جائے گا (بہت کم منافع والوں کو خارج کر دیا گیا)؛
• سالانہ حاملین کے لیے آمدنی: 1.8 ارب ڈالر۔

یہ درجہ بندی مکمل طور پر میری ذاتی ججمنٹ ہے جو "بقا پائے اور مستقبل میں صلاحیت رکھے" کے بنیاد پر ہے، آپ اس سے متفق نہیں ہو سکتے۔

پہلا اہم دریافت: واقعی قابل سرمایہ کاری کریپٹو مارکیٹ بہت چھوٹی ہے۔

جو اصل میں مالکان کو کمائی دیتے ہیں، وہ تقریباً دو منصوبوں پر منحصر ہیں۔ نیچے تفصیل سے بیان کیا جائے گا۔

مزیدر ہے کہ اس فہرست کو ترتیب دیتے ہوئے اور ہر ٹوکن کی تصدیق کرتے ہوئے، میں نے ایک نتیجہ نکالا:

کریپٹو فیلڈ میں کیا کرنا چاہیے، نئے اور پرانے ٹوکنز کا جائزہ لینے، اور نئے نیٹ ورکس کا مطالعہ کرنے کے بعد، میری رائے ہے کہ کریپٹو دنیا میں بہترین ریسک ریوارڈ نسبت (R/R) والی چیز یہ ہے:

بٹ کوائن (BTC) خریدیں۔

اس کے ساتھ، "کھیل کے لیے رقم" کا استعمال کرتے ہوئے نئے کریپٹو پروٹوکولز کا تجربہ کرتے رہیں اور AI ٹولز کا استعمال سیکھتے رہیں۔

ہمیشہ نئے مواقع پیدا ہوتے رہیں گے۔

موجودہ مارکیٹ کا مرکزی کہانی یہ ہے:

آمدنی نہیں ہے، تو م dự ہو جائے گا!

ETH بھی اس "آمدنی پر بنیادی قیمت" کے روایت سے نکلنا مشکل ہے۔

اس لیے، سب سے زیادہ سرمایہ کاری کے لیے قابلِ قدر ٹوکن وہ ہیں جو خریداری، تباہ کرنا، یا ہینڈل فیس کے تقسیم جیسے طریقوں سے منافع کو مالکان کو تقسیم کرتے ہیں۔

میں نے حد کو کم کر دیا ہے: DefiLlama پر 30 دن کے حاملین کا منافع ≥ 50,000 امریکی ڈالر۔

یہ 45 ٹوکن مہینے کے لیے مالکان کو 153 ملین امریکی ڈالر کی آمدنی دیتے ہیں،

سالانہ مجموعی 1.8 ارب امریکی ڈالر۔

آمدنی کا تقسیم: ٹاپ 10

نوٹ: آمدنی کا تقسیم ≠ DefiLlama پر مالکان کی آمدنی۔

مثال کے طور پر، ایتھر فی حاملین کے منافع کی فہرست میں نہیں ہے، لیکن اس کے پاس ریڈمپشن ہے۔

L1 پبلک چین جیسے Tron کو الگ سے درج کیا گیا ہے۔

پہلے پانچ کے بعد، ماہانہ آمدنی 3 ملین امریکی ڈالر سے نیچے تیزی سے گر گئی۔

اگر کرپٹو مارکیٹ "ٹوکن = شیئرز" کے منطق کی طرف جارہی ہے،

تو P/S (مارکیٹ ٹو سیلز ریٹیو، مارکیٹ کیپٹلائزیشن / آمدنی) نسبت مزید اہمیت حاصل کرتی جائے گی۔

• Pump.fun: 1.4 گنا
• ایروڈروم: 3.4 گنا

روایتی فنانس کے معیارات کے مطابق، یہ سب بہت سستے ہیں۔

موجودہ آمدنی کی شرح سے، مجموعی مارکیٹ کی قیمت کو واپس پانے میں تین سال سے کم وقت لگے گا۔

اور:

• یونیسواپ: P/S 121 گنا تک
• ایو：P/S 341 گنا زیادہ

کیونکہ مارکیٹ نے ان کی قیمت صرف "موجودہ منافع" سے کہیں زیادہ رکھی ہے۔

ایو کو آخرکار ریڈمپشن شروع کر دی گئی ہے، لیکن ماہانہ صرف 412,000 امریکی ڈالر تقسیم کیے جاتے ہیں، جبکہ پروٹوکول کی ماہانہ آمدنی 10 ملین امریکی ڈالر ہے۔ مستقبل کے گورننس تبدیلیوں سے یہ صورتحال بدل سکتی ہے۔

P/S (مندوب فروخت کا تناسب) کم سے کم والے ٹوکن:

• فَرکاسٹر کا کلانکر: 0.9 گنا
• ORE: 0.9 گنا
• آمدنی کی بنیاد: 0.8 گنا
• Pump.fun: 1.4 گنا
• کویک اسواپ: 1.4 گنا

وہ سب 3 سال کے اندر آمدنی سے اپنا بازاریہ حاصل کر سکتے ہیں۔

سب سے اہم نتیجہ:

ہائپرلکوئڈ + پمپ.فن = تمام مالکین کے لیے 69% فائدہ!

45 ٹوکن میں سے صرف دو پروجیکٹس نے کل کیش فلو کا دو تہائی سے زیادہ حصہ فراہم کیا۔

یہ تمرکز بہت سوچنے کی بات ہے۔

انسیم کا ٹویٹ HYPE کے سرمایہ کاری کے خیال کو بہت اچھی طرح سے خلاصہ کرتا ہے:

HYPE：

• کاروبار مسلسل بڑھ رہا ہے، اور ٹوکنز کی آمدنی سے زیادہ وابستہ ہیں؛
• متعددہ نمو کے لیوریج کا حصول؛
• موجودہ قابلِ موازنہ منصوبے اچھی کارکردگی دے رہے ہیں؛
• بہترین ٹوکن کی کمی اور فنڈز کے سرکاری منصوبوں کی طرف متمركز ہونے کے ماحول کے فائدہ اٹھاتے ہوئے؛
• ٹیم کی اجرائیہ صلاحیت مضبوط، رفتار مستقل ہے، اور گزشتہ کارنامے نمایاں ہیں۔

یہ 16 ٹوکنز ہیں، جن کی ماہانہ پروٹوکول آمدنی ≥ 100,000 امریکی ڈالر ہے، اور آمدنی خزانہ میں رکھی جاتی ہے۔

ٹاپ پروجیکٹس:

• لیدو: ماہانہ 4.3 ملین امریکی ڈالر، TVL 32 ارب امریکی ڈالر (گزشتہ سال اسٹیکنگ ڈویژنڈ کا پیشگی تجویز کیا گیا تھا)؛
• CoW پروٹوکول: مہینہ کے لیے 3 ملین امریکی ڈالر؛
• میٹیورا (سولانا): ماہانہ 2 ملین امریکی ڈالر؛
• وِرچوئلز پروٹوکول: ماہانہ 1.4 ملین امریکی ڈالر؛
• ڈرِفٹ: ماہانہ 868,000 امریکی ڈالر۔

لیدو بمقابلہ ایتھر.فی ایک دلچسپ موازنہ ہے:

• لیدو کا ٹی وی ایل 10 گنا زیادہ، آمدنی 3 گنا زیادہ، لیکن ایل ڈی او کے مالکان کو ایک سینٹ بھی نہیں ملا؛
• ether.fi ماہانہ 1.5 ملین امریکی ڈالر کے ریڈمپشن کے ذریعے ہولڈرز کو تقسیم کرتا ہے۔

اگر آپ بیئر مارکیٹ سے گزرنا چاہتے ہیں، تو آپ وہی چاہیں گے جو آپ کو منافع تقسیم کرے۔

اس قسم کے اثاثوں کا سرمایہ کاری منطق یہ ہے:

یہ معاہدے جلد ہی "ڈویڈنڈ سوئچ" کو آن کر دیں گے۔

لیدو نے کئی سالوں سے کہا ہے۔

جیتو کی مجموعی ماہانہ فیس 5.3 ملین امریکی ڈالر ہیں، لیکن صرف 544,000 امریکی ڈالر خزانہ میں جاتے ہیں۔

کل فیس اور مالکین کے فائدے کے درمیان فرق، موقع ہے اور خطرہ بھی۔

ایکسچینج ٹوکن (7، کل مارکیٹ کی قیمت 990 ارب ڈالر، BNB سمیت)

بیلی اور بیئر دونوں صورتوں میں پیسہ کمانا ممکن ہے۔ CEX کا ٹریڈنگ وولیوم کم ہوگا، لیکن صفر نہیں ہوگا۔

• BNB: 850 ارب ڈالر؛
• LEO، OKB 2022 اور 2024 کے بیئر مارکیٹ میں تقریباً کم گرے۔

بہت سے کے پاس ریمبل فنکشن ہے، لیکن وہ DefiLlama ڈیٹا میں نہیں دکھائی دیتی۔

CEX ٹوکن کا سرکولیشن نسبتاً زیادہ ہے، جس سے نیچے کی طرف کا خطرہ مزید کم ہوتا ہے۔

L1 پبلک چین (19، کل مارکیٹ کی قیمت 1.8 ٹریلین امریکی ڈالر)

L1 بنیادی لیور ہے۔

• BTC: 1.36 ٹریلین امریکی ڈالر
• ETH: 2450 ارب ڈالر

میں نے XRP، ADA، اور خاص طور پر Cosmos کے لیے معیارات کو کم کر دیا ہے کیونکہ انہوں نے کئی سائکلز کو عبور کر لیا ہے، ان کے پاس ماننے والے اور مائعیت ہے، اور ان میں مستقل زندگی ہے۔

آپ TRX کو پسند نہیں کر سکتے، لیکن یہ ماہانہ 26 ملین امریکی ڈالر کمیشن پیدا کرتا ہے — سولانا اور ایتھریم سے زیادہ۔

اس دور کی کارکردگی بھی بہت اچھی رہی، آپ خود K-کیک دیکھ سکتے ہیں۔

L1 پبلک چین غائب نہیں ہوں گی، لیکن اس کی قیمت میں بڑی لہریں آ سکتی ہیں۔ ڈسک کا خطرہ آپ کے ذمے ہے۔

AI اور کمپوٹنگ (8، کل مارکیٹ کی قیمت 5.1 ارب ڈالر)

زیادہ تر کا کوئی عملی آمدنی نہیں، صرف ایک استثناء ہے:

ونیس (VVV): صرف سبسکرپشن اور API آمدنی پر مبنی ریڈمپشن اور تباہی کو سہارا دینے والا واحد AI ٹوکن، جس نے 43% فراہمی کو تباہ کر دیا ہے۔

• بٹٹنسور: 1.9 ارب ڈالر کی مارکیٹ کی قیمت، 128 سب نیٹس، بے پروٹوکول آمدنی؛
• Render، Akash: GPU کی کمپوٹنگ پاور کو مرکزی پلیٹ فارم سے سستے میں بیچیں؛
• Grass: AI ٹریننگ کے لیے ڈیسینٹرلائزڈ نیٹ ورک ڈیٹا فراہم کرتا ہے۔

نوٹ: کچھ فہرست میں نہیں آنے والے AI ٹوکن اب بہت تیزی سے بڑھ رہے ہیں، جو شارٹ ٹرم ٹریڈنگ کے لیے موزوں ہو سکتے ہیں، لیکن کیا وہ "قابل سرمایہ کاری" ہیں، اس بارے میں بات کرنا مشکل ہے۔

RWA اثاثوں کی ٹوکنائزیشن (7، کل بارش کی قیمت 13.5 ارب ڈالر)

چھپی ہوئی نمو کے ساتھ، میرے خیال میں اصل RWA بائی مارکیٹ ابھی تک آئی نہیں ہے۔

کنتون نیٹ ورک RWA کا 88.57%، تقریباً 3720 ارب امریکی ڈالر کے ٹوکنائزڈ اثاثوں کو کنٹرول کرتا ہے۔ تاہم، ریل ورلڈ اثاثے سطحی طور پر جتنا دکھائی دیتے ہیں اس سے زیادہ پیچیدہ ہوتے ہیں۔

چین لینک RWA کے بنیادی عمل کا اہم پریڈیکٹر ہے، لیکن LINK کا اسٹیکنگ انعام انفلیشن اور فکسڈ انعام پول سے آتا ہے، نہ کہ پروٹوکول آمدنی کا حصہ۔

چین لینک کی آمدنی اچھی ہے، لیکن یہ نوڈ آپریٹرز اور خزانہ کو جاتی ہے، ملکیت داروں کو ب без کے طور پر نہیں۔

پرائیویسی ٹوکن (2، کل مارکیٹ کی قیمت 97 ارب ڈالر)

ہائی ریسک سیکٹر: یا تو نظم و ضبط کے سخت ہونے کے ساتھ زیادہ اہمیت حاصل کرے گا، یا پوری طرح منع کر دیا جائے گا۔

لیکن گھٹاؤ یا اضافہ کے باوجود، مانگ مستقل رہی۔

• مونیرو (Monero): 6.2 ارب ڈالر
• زکاش (Zcash): 3.6 ارب ڈالر

میم کریپٹوکرنسیز (6، کل بازاری قیمت 20.8 ارب امریکی ڈالر)

انہیں "قابل سرمایہ کاری" کے طور پر درج کرنا بحث کا موضوع ہو سکتا ہے۔

لیکن وہ بٹ کوائن کی طرح کمیونٹی پر زندہ رہتے ہیں۔

• DOGE: 152 ارب ڈالر کی مارکیٹ کی قیمت، زیادہ سے زیادہ دس سال سے موجود؛
• SHIB، PEPE، BONK، FLOKI، WIF بھی فہرست میں ہیں۔

اگر بازار ریباؤن کرتا ہے، تو وہ ہائی ییلڈ ٹوکنز کے مقابلے میں بہتر پرفارم کر سکتے ہیں۔

کیونکہ آمدنی کا کوئی اعلیٰ حد نہیں، اس لیے کوئی سقف نہیں۔

اور ان کا تقریباً پورا مقدار مارکیٹ میں ہے، جس سے فروخت کا دباؤ کم ہے۔

دیگر زمرے

• L2 پبلک چین (7، کل مارکیٹ کی قیمت 3.7 ارب ڈالر)؛
• DePIN (5، کل مارکیٹ کی قیمت 500 ملین امریکی ڈالر): ڈیسینٹرلائزڈ اسٹوریج، ڈیٹا کلیکشن؛
• اوریکل / بنیادی ڈھانچہ (7، کل بارش کی قیمت 1.8 ارب ڈالر)؛
• اسٹیبل کوائن انفراسٹرکچر (4، کل مارکیٹ کی قیمت 1.1 ارب ڈالر): ایتھینا سب سے آگے۔

کچھ سب سے زیادہ منافع بخش کرپٹو کاروباروں میں کوئی سرمایہ کاری کے قابل ٹوکن نہیں ہوتا۔

• ٹیثر: سالانہ آمدنی 60 ارب ڈالر +، جو اس 45 منافع والے ٹوکنز کے مجموعے سے زیادہ ہے، اور یہ پوری رقم شیئر داروں کو ملتی ہے؛
• Polymarket: ماہانہ آمدنی 3.8 ملین امریکی ڈالر، کوئی ٹوکن نہیں؛
• بنیادی: آمدنی کوین بیس کے شیئر ہولڈرز کو جائے گی، مستقبل میں ممکنہ طور پر کریپٹو کرنسی جاری کی جائے گی؛
• فینٹوم： کروڑوں صارفین، بہت زیادہ ٹریڈنگ فیس؛
• سِرکل: USDC کا جاری کنندہ، آمدنی IPO میں ظاہر ہوتی ہے؛
• کلشی: CFTC کے تحت نگرانی، کوئی ٹوکن نہیں؛
• فیسکاسٹر：خرید لیا گیا، انتظار کیا جا رہا تھا کہ اسپیک کافی کم ہو جائے گا، لیکن شاید اب بھی کریپٹو جاری کیا جائے۔

بیئر مارکیٹ میں سب سے مثالی ہولڈ کرنے کا اسٹیک، جو چار شرائط کو پورا کرتا ہے:

1. ہولڈر کی آمدنی
2. کم P/S نسبت (بازاری قیمت / آمدنی)
3. بالا MC/FDV (گردش کی قیمت / مکمل تخفیف شدہ قیمت)
4. مطلب مستقل اور مستقل رہتا ہے

بہت کم ٹوکنز ہی مکمل طور پر پورے ہو سکتے ہیں۔

سب سے قریبی اسٹاک:

• PUMP: 1.4 گنا P/S، 33% MC/FDV
• AERO: 3.4 گنا، 50%
• JUP: 7.3 گنا، 51%
• SKY: 16 گنا، 98%
• CAKE: 15.1 گنا، 96%

کم خطرہ اختیارات:

ایکسچینج ٹوکن: LEO، OKB، GT

تقریباً پوری کرنسی بہتری میں ہے، ایکسچینج کے منافع کی واپسی سے سہارا ملتا ہے، اور بیئر مارکیٹ میں سب سے زیادہ مستحکم پرفارم کرتی ہے۔

اعلیٰ خطرہ، اعلیٰ منافع:

HYPE: آمدنی بہت زیادہ ہے، لیکن MC/FDV صرف 25% ہے۔

Coingecko نے لمبے عرصے سے بے کار اور تباہ کردہ ٹوکنز کو خارج کرنے کے بعد اس عدد کو 41% تک کم کر دیا ہے۔

ٹریڈ کرنے کے مواقع:

حکومتی تبدیلیوں پر نظر رکھیں:

آمدنی والے مگر ابھی تک ڈویڈنڈ سوئچ کو آن نہ کیے گئے پراجیکٹس پر بیٹ لگائیں، اور "ڈویڈنڈ سوئچ" کو آن کریں۔

فوری توجہ:

لیدو، میٹیورا، ڈرِفٹ، کو وِ پروٹوکول

باقی سب، ایمان پر۔

کیا آپ کو یقین ہے کہ AI کی حسابگری بلاکچین پر آ جائے گی؟

کیا آپ کو لگتا ہے کہ RWA ٹوکنائزیشن جاری رہے گی؟

میں ایسا سمجھتا ہوں، لیکن کیا یہ ٹوکن درست شرط لگانے کے اہداف ہیں؟